财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度公司合并GAAP净亏损1.7亿美元，合每股亏损2.02美元，而2018年同期净亏损1.46亿美元，合每股亏损1.64美元，亏损增加主要因国民保险公司波多黎各风险敞口及MBIA公司第一留置权RMBS的损失和损失调整费用增加，以及利率互换的公允价值损失 [11] - 2019年第二季度公司调整后净亏损7600万美元，合每股稀释亏损0.90美元，2018年同期调整后净亏损5100万美元，合每股稀释亏损0.58美元，不利变化主要因国民保险公司与波多黎各保险风险敞口相关的季度损失和损失调整费用增加，且本季度调整后净亏损包括与合并COFINA VIE相关的700万美元损失 [12] - 截至2019年6月30日，每股账面价值降至12.26美元，2018年12月31日为12.46美元，主要因年初至今的净亏损，部分被股份回购导致的流通股减少所抵消 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 国民保险公司 - 2019年第二季度法定净亏损1亿美元，2018年同期法定净亏损3100万美元，不利结果主要因与波多黎各风险敞口相关的季度损失和损失调整费用增加 [14] - 2019年7月，国民保险公司支付了3.28亿美元与波多黎各相关的保险索赔，截至2019年7月，波多黎各风险敞口的累计索赔支付总额达11亿美元 [14] - 截至2019年6月30日，国民保险公司固定收益投资组合（包括现金及现金等价物）的账面价值调整后为32亿美元，法定资本为24亿美元，索赔支付资源总额为38亿美元，本季度未偿还总面值减少17亿美元，降至545亿美元 [15] MBIA保险公司 - 2019年第二季度法定净亏损4100万美元，2018年同期法定净收入3700万美元，不利结果主要因与第一留置权RMBS信贷相关的损失和损失调整费用增加 [15] - 截至2019年6月30日，MBIA保险公司法定资本为4.99亿美元，索赔支付资源总额为13亿美元，现金和流动资产总额为1.35亿美元，季度末后，MBIA公司完成了MZ融资贷款安排的再融资，新到期日为2022年1月 [15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为以有吸引力的价格回购股份是为股东增加长期价值的有效方式，国民保险公司在第二季度花费4960万美元购买了540万股MBIA股票，平均价格为每股9.12美元 [9] - 自上季度实施COFINA债务重组以来，公司继续采取措施进一步减少COFINA风险敞口，截至2019年7月31日，公司承保的COFINA累计面值和债务服务风险敞口分别为5.53亿美元和19亿美元，均不到2018年底未偿还金额的一半 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度净亏损主要因损失和损失调整费用增加，其中大部分费用归因于国民保险公司承保的PREPA和波多黎各一般义务债券，PREPA重组支持协议获得约72%债券持有人支持，但公司未参与，仍在评估选项 [7] - 对于其他波多黎各信贷，法官下令暂停120天诉讼活动并对约250亿美元波多黎各债务进行调解，前州长继任者相关的动荡和法律程序带来额外不确定性，可能进一步推迟重组进程 [7] - 公司保险投资组合的其他信贷表现符合预期 [9] 其他重要信息 - 公司在市场收盘后发布并在网站上公布了2019年第二季度财务结果新闻稿、10 - Q报告、季度运营补充资料以及MBIA保险公司和国民公共财政担保公司的法定财务报表，还更新了保险投资组合列表 [4] - 公司提醒投资者阅读10 - K和10 - Q报告，其中包含公司最新披露信息，且可能包含本次电话会议未涉及内容 [4] - 本次电话会议中使用的非GAAP术语的定义和调整在10 - K和10 - Q报告、财务结果新闻稿及其他季度运营补充资料中均有说明 [5] - 本次电话会议的录音回放将在会议结束约两小时后提供，访问信息包含在昨日的财务结果新闻稿中 [5] - 公司提醒不要过度依赖前瞻性陈述，且无义务公开更正或更新不准确的前瞻性陈述 [6] - 截至2019年6月30日，公司现有股份回购授权下剩余约1.48亿美元，季度末后，公司发出按面值赎回1.5亿美元（约占2.65亿美元2022年MBIA公司债券未偿还金额的57%）的通知 [10] - 上周针对瑞士信贷的RMBS回购诉讼审判结束，公司预计在提交审后简报后获得裁决 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与PREPA RSA相关的准备金是基于其会发生的预期吗？获批后是否还有进一步计提准备金的空间？ - 关于PREPA，今年其发生的可能性有所增加，但鉴于波多黎各的政治情况等因素，所有情况仍不确定，不过公司认为其发生的概率较年初有所上升 [18][19] 问题2: PREPA RSA的下一步时间安排是怎样的？ - 这是一个相当漫长的过程，在法官Swain的Title III程序中有几个步骤，可能会持续到今年，甚至到明年才能实际执行 [20][21] 问题3: 国民保险公司进一步进行股份回购的能力如何？ - 公司目前受剩余1.48亿美元回购授权的限制，但从监管能力角度看，基于所需达到的比率，仍有大约5亿美元的回购能力 [22][23] 问题4: 进行上述股份回购是否需要事先与监管机构沟通？ - 保险法规定公司可自行操作，但公司在进行所有重大举措时都会与监管机构保持联系 [24][25] 问题5: 国民保险公司投资活动带来的3.23亿美元收益是怎么回事？ - 本季度进行了多项投资组合出售，以筹集现金支付7月的索赔并为10月的股息做准备 [26][27] 问题6: GAAP已发生损失和法定已发生损失的差异是什么？本季度1.06亿美元GAAP损失和1.69亿美元法定损失之间的差异原因是什么？ - 主要差异在于折现率，国民保险公司的法定折现率约为3.2%，公司的法定折现率略高于5%，法定是按法定利率对折现索赔和追偿进行折现，而GAAP是按无风险利率折现，过去几个季度无风险利率下降，所以折现率是造成差异的最大驱动因素 [28][29] 问题7: 提前赎回2022年到期债券可节省利息支出，控股公司层面是否还有其他提前赎回证券以降低利息成本的机会？ - 公司剩余的可赎回债务只有其余的2022年债券，多年来一直关注该范围内的流动性窗口，目前仍在与不时向公司出售证券的各方保持联系，如果有能节省利息支出且合理的机会，公司会考虑 [31][32] 问题8: 税务代管账户中与2018年和2019年上半年相关的金额分别是多少？ - 代管账户中大部分金额来自2018年，超过50%，2019年至今的支付金额为700万美元 [34][35]