纪要涉及的公司 Agora公司，是一家提供实时互动平台服务的公司，主要为开发者和企业提供API和SDK，以实现实时音视频互动功能 核心观点和论据 1. 业务表现 - 2020年第四季度营收3330万美元，同比增长74%；全年营收1.34亿美元，同比增长107%，超指引上限360万美元 [6][7][16] - 截至12月底，注册应用超27万个，第四季度每月新增近9000个；活跃客户近2100个，同比增长101% [6] - 2020年全年提供超5000亿分钟的实时互动服务 [16] 2. 创新成果 - 实现每月400亿分钟的互动服务里程碑，推出体验水平协议（XLA） [7] - 拓展新应用场景，如互动讲堂和音频直播，前者结合小班学习体验和大班成本效益，后者创造虚拟同室体验，公司的NOVA音频编解码器提升音频体验 [7][9][10] - 发布Agora灵活教室首个版本，是面向教育提供商的低代码应用PaaS解决方案，简化软件开发、缩短上市时间，允许开发者使用自有品牌和控制用户数据，且具有模块化特点 [11][12] 3. 并购情况 - 同意收购即时通讯API提供商Easemob，完成对交互式白板API提供商Netless的收购，两家公司与Agora有相同的开发者优先理念，其API与Agora产品组合互补，有助于开发者构建更沉浸的实时互动用例 [13] 4. 财务情况 - 2020年第四季度非GAAP毛利率60.5%，低于去年同期5.9%和今年第三季度2%，主要因国际扩张进入高基础设施成本地区及产能扩张 [18][19] - 第四季度非GAAP研发费用1300万美元，同比增长88%，占总收入39.2%；销售和营销费用690万美元，同比增长34%，占总收入20.8%；G&A费用570万美元，同比增长163%，占总收入17%；非GAAP运营亏损480万美元，运营亏损率14.4% [19][20] - 第四季度经营现金流200万美元，自由现金流 - 140万美元，净现金流出主要因购买服务器和网络设备 [20] - 截至第四季度末，现金、现金等价物和短期投资6.354亿美元，本月初通过发行普通股筹集2.5亿美元 [21] - 预计2021财年总收入在1.78 - 1.82亿美元之间，中点同比增长约35%，若用2020年调整后总收入计算，中点同比增长59% [22] 5. 市场情况 - 音频直播用例虽使用量显著增加，但因每分钟音频价格远低于视频，整体收入贡献不显著 [25] - 海外市场第四季度非中国市场活跃收入接近但略低于30%，较一两年前大幅增加，开发者注册持续强劲，每月新应用注册量约为一年前的3倍 [36] - 在线教育领域，目前小班收入占比约一半，另一半来自其他用例和大班或讲堂，预计大班或讲堂贡献未来将大幅增加，且小班和一对一课程仍有增长空间 [53][54] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 为帮助投资者理解有机增长，计算了Q1和Q2调整后总收入，2020年调整后总收入为1.133亿美元，调整后扩张率为149% [17][18] 2. 公司收到德勤认证的SOC 2 Type 1证书，网络渗透、应用漏洞和合规评估由全球安全专家Trustwave Holdings完成，未来将继续与领先专家合作确保安全实践处于一流水平 [14] 3. 公司按每分钟每位参与者收费，如10人房间互动10分钟，收费100分钟 [28] 4. 其他收入增长主要因一个企业客户，合同按客户要求以许可形式签订，本质与现有服务相同，不构成新业务 [50] 5. 2021年研发仍将是运营费用主要组成部分，G&A费用占收入比例将低于第四季度，销售和营销费用占收入比例与2020年相近 [33] 6. 音频用例中公司技术领导力不逊色，因人们对音频质量更敏感，公司优势包括专有编解码器NOVA、覆盖全球的SD - RTN网络和AI技术提升音频体验 [38][39][40] 7. 收购Easemob主要是为客户提供更完整无缝的解决方案，即时通讯API是开发者社区常要求的功能，收购后可利用Agora全球运营经验进一步拓展国际市场 [45][46][48] 8. 目前海外市场和中国市场ASP差异不大，海外市场基础设施成本高是挑战，海外市场竞争格局不如中国明确，仍在形成中 [61][62][63]