财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额21.01亿美元，GAAP和调整后摊薄每股收益分别为0.92美元和0.95美元 [5] - 销售额以美元计算下降1%，以当地货币计算持平，有机销售额下降6%；环比销售额以美元计算增长4%，以当地货币计算增长5%，有机增长3% [6] - 调整后营业收入4.14亿美元，调整后营业利润率19.7%，较2018年第三季度下降120个基点，较2019年第二季度下降60个基点 [7] - 利息费用约3000万美元，高于2018年第三季度的2500万美元 [8] - 调整后有效税率约24.5%，低于2018年第三季度的25.5%；GAAP有效税率约24.5%，高于2018年第三季度的23.8% [9] - 调整后净利润占销售额的14%；GAAP摊薄每股收益下降9%，调整后摊薄每股收益下降4% [9] - 订单额20.91亿美元，下降1%，订单出货比为1:1 [10] - 经营活动现金流4.12亿美元，约为调整后净利润的142%；自由现金流3.41亿美元，为调整后净利润的117% [10] - 9月底库存、应收账款和应付账款分别约为13亿美元、17亿美元和8.31亿美元，库存天数、销售未收款天数和应付账款天数分别为79天、72天和52天 [10] - 回购170万股普通股，平均价格约88美元 [12] - 9月30日现金和短期投资约9.87亿美元，大部分在美国境外 [12] - 发行9亿美元美国债券，期限10年，利率2.8% [12] - 9月30日总债务约39亿美元，净债务约30亿美元，2019年第三季度调整后EBITDA约5.01亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 电缆业务 - 占销售额的5%，以美元计算下降9%，以当地货币计算下降8% [6] - 利润率为10.2%，低于2018年第三季度的13.1% [7] 互连业务 - 占销售额的95%，以美元计算下降1%，以当地货币计算持平 [6] - 利润率为21.7%，低于2018年第三季度的22.7% [7] 各个市场数据和关键指标变化 军事市场 - 占销售额的12%，销售额增长26%，预计第四季度将小幅增长，全年增长略高于20% [19][20] 商业航空市场 - 占销售额的5%，销售额增长15%，预计第四季度将小幅增长，全年实现低两位数增长 [21][22] 工业市场 - 占销售额的20%，销售额增长4%，有机销售额下降6%，预计第四季度销售额将进一步放缓，全年实现低个位数增长 [22][23] 汽车市场 - 占销售额的18%，销售额增长4%，有机销售额下降2%，预计第四季度销售额将略有下降，全年销售额仅略有增长 [24][25] 移动设备市场 - 占销售额的15%，销售额环比增长32%，同比下降21%，预计第四季度销售额将放缓，全年销售额下降幅度在20% - 25%之间 [26] 移动网络市场 - 占销售额的8%，销售额略有下降，有机销售额下降12%，预计第四季度销售额将进一步下降，全年销售额与去年持平或略有下降 [28][29] 信息技术和数据通信市场 - 占销售额的18%，销售额下降9%，有机销售额下降13%，预计第四季度销售额将放缓，全年销售额下降低个位数 [30] 宽带市场 - 占销售额的4%，销售额环比增长11%，同比下降5%，预计第四季度销售额将季节性放缓，全年销售额下降高个位数 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过有机增长和成功的收购计划扩大市场份额，增强财务表现 [33] - 收购计划是公司的核心竞争优势，2019年已收购9家公司，年营收约5.3亿美元 [18] - 公司在各个市场的多元化布局有助于减轻单个市场波动的影响 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在不确定性，但公司第三季度业绩超出预期 [15] - 公司对收购计划充满信心，认为其将为公司创造价值 [18] - 公司对各个市场的未来前景持积极态度，但也认识到市场存在不确定性 [20][22][24][27][29][31][32] - 预计第四季度销售额在19.6 - 20亿美元之间，调整后摊薄每股收益在0.89 - 0.91美元之间；全年销售额在80.35 - 80.75亿美元之间，调整后摊薄每股收益在3.65 - 3.67美元之间 [34][35] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成两项收购，分别是Cablescan和XGiga，年销售额约6000万美元，收购总价约8700万美元 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度营收超出预期，但全年营收指引未完全体现，原因是什么？ - 原因包括货币因素带来约3000万美元的影响，收购带来积极影响，以及第三季度移动设备业务表现超预期，部分增长提前实现，未完全反映在全年增长中 [39][40] 问题2: 移动设备业务的增量优势是在可变方面还是手机方面？是来自现有产品还是新产品或内容增加？ - 移动设备业务在智能手机和可穿戴设备方面都有超预期表现，既有现有产品也有新产品 [42] 问题3: 移动设备业务的增长是基于销量还是设计或两者结合？ - 移动设备业务在多个平台和客户中都有优势，是新设计和现有设计的结合，主要得益于更好的销量和满足客户需求的能力 [45][46] 问题4: 第三季度的实际重组费用是多少？12月季度是否会重复？ - 公司通常不单独披露重组费用，已包含在调整后营业利润率中；第四季度预计没有重大重组费用，且预计在销售额下降的情况下，利润率将提高 [49][50] 问题5: 工业业务的分销商反馈如何？库存调整是否会持续到2020年？ - 工业市场趋势不佳，分销销售环比下降，未看到库存大幅波动，但终端需求通过分销渠道传导；难以预测库存调整情况和市场复苏时间，公司会根据需求调整成本，同时继续与客户进行新产品设计 [52][53][55] 问题6: 2020年是否会继续进行成本削减？收购业务的利润率是否会提高？ - 如果需求环境发生重大变化，公司会采取行动；目前没有明确计划在未来季度进行重大成本调整；公司对当前采取的行动有信心，相信能保护利润率 [59][60][61] 问题7: 移动网络空间的5G发展前景如何？ - 公司对5G长期前景感到兴奋，已将多种产品设计到5G系统中，但难以确定5G资本支出何时会对服务提供商产生重大影响 [65][66] 问题8: 汽车市场全年销售额略有增长，是否有下降趋势？通用汽车罢工对业务有何影响？ - 通用汽车罢工对业务影响不大；汽车市场中欧洲趋势最弱，北美略有回升，亚洲与去年同期持平；目前对汽车市场前景不太乐观，难以判断未来趋势 [70][71] 问题9: 2020年移动设备市场的机会如何？是否有机会实现客户多元化？ - 移动设备市场难以预测，预计明年大致持平；长期来看，公司对该市场前景乐观，因为客户会为设备增加功能，从而创造对公司产品的需求；公司与所有移动设备制造商合作，无论哪家公司成功推出下一代产品，公司都有信心保持市场地位 [73][74][76] 问题10: 过去90天中国市场的需求和运营情况有何变化？是否担心变化？ - 公司在中国的本地团队表现出色，部分业务超预期；公司拥有本地化组织，能够更好地服务客户；公司希望贸易战得到解决，对未来持乐观态度，同时做好应对准备 [78][79][81] 问题11: IT数据通信业务中云市场的情况如何？各地区有何特点？ - 公司在云服务提供商中地位良好，云市场早期有波动但属正常；团队能够快速响应需求；目前市场需求正常，业务主要集中在北美，其次是亚洲 [84][85][86] 问题12: 军事业务增长强劲，能否持续？美元内容驱动因素和可见性如何？ - 军事业务增长强劲，团队表现出色；预计未来难以持续20%的增长，但长期趋势良好；军事市场各领域电子含量均有增加，为公司带来长期机会 [88][89][90] 问题13: 本季度收购被称为平台，有何意义？与以往收购有何不同？ - “平台”是公司收购的重要标准，收购的公司应具备优秀的人员、产品和市场地位，能够帮助公司在新市场、新地理区域、新客户等方面实现增长，提高盈利能力 [93][94] 问题14: 如果近期解决贸易冲突，需求是否会强劲反弹？关税是否会对需求造成长期损害？ - 贸易冲突不一定是所有问题的根源，欧洲汽车和工业市场不一定与贸易战直接相关；关税带来了麻烦，但不一定是需求变化的主要原因；美国的限制措施对需求有影响，但贸易战解决后需求是否反弹不确定 [96][97][98] 问题15: 军事业务的可见性与过去几年相比如何？ - 军事业务的可见性比其他市场稍长，但仍受预算和项目分配影响；过去三年军事业务增长强劲，预计明年难以持续20%的增长，但长期趋势良好 [101][102] 问题16: 当前利润率指导中，较低的激励性薪酬有多大推动作用？ - 较低的激励性薪酬在全年成本中分布，对整体利润率指导影响不大，但今年的激励性支出会低于去年 [104] 问题17: 第三季度指导时，是否认为宏观数据很差，导致营收有机基础下降两位数？是移动设备、IT和国防业务表现更好，还是指导中存在保守因素？ - 公司根据当时情况给出最佳估计；第三季度在移动设备、军事和IT数据通信业务上表现超预期，主要得益于团队的执行能力和对市场的准确判断，并非指导过于保守 [107][108][109] 问题18: 客户对哪些终端市场的疲软预期会持续到明年？哪些市场会好转？ - 目前难以对2020年市场给出明确指导；预计军事市场需求仍将强劲，但增速可能放缓；工业和汽车市场前景相对温和；移动设备市场预计不会像今年那样大幅下降，但也难以预测增长情况 [111] 问题19: 本季度毛利率下降约60个基点的驱动因素是什么？是否有重组或成本节约计划影响毛利率？ - 公司通常关注营业利润率；重组项目对毛利率有影响，收购也会对毛利率产生一定影响 [115][116] 问题20: 工业业务的趋势线性如何？OEM和分销商的趋势差异如何？ - OEM和分销商的动态在本季度没有实质性差异；工业业务在本季度略有恶化，缺乏线性；公司因此调整了该市场的展望 [118] 问题21: 汽车业务的内容增长情况如何？有机营收下降幅度小于全球产量下降幅度，是否是因为推出时间推迟或地理区域组合变化？ - 汽车业务的内容增长依然强劲，公司在汽车电子领域有很多机会；有机营收下降幅度小于全球产量下降幅度，反映了内容增长，但供应链也会对公司产生影响；长期来看，公司对汽车市场前景乐观 [121][123][125] 问题22: 宽带业务表现略好于预期，是客户支出增加还是设计中标推动的？ - 宽带市场规模较小，业务表现略好于预期，但同比仍下降；公司对该市场的全年展望没有改变 [127]