财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度总营收3.513亿元人民币，同比增长23.2%，超出指引上限8.1%；2019年前三季度总营收达10.39亿元人民币，接近去年全年的10.91亿元人民币 [7][17] - 第三季度收入成本为1.254亿元人民币，占总营收的35.7%，上年同期为1.135亿元人民币，占比39.8%；毛利率从上年同期的60.2%扩大至64.3% [17] - 第三季度销售和营销费用从上年同期的4850万元人民币降至4760万元人民币，降幅1.9%，占总营收的比例从17%降至13.5% [18] - 第三季度一般和行政费用为5230万元人民币，占总营收的14.9%，上年同期为1470万元人民币，占比14.3%，主要因本季度股份支付费用增加 [18] - 第三季度研发费用从上年同期的1080万元人民币增至1320万元人民币，占总营收的比例稳定在3.8% [19] - 第三季度运营收入从上年同期的7620万元人民币增至8970万元人民币，增幅17.8% [19] - 第三季度净利润为1.221亿元人民币，较上年同期的1.063亿元人民币增长14.9%；非GAAP调整后净利润增至1.46亿元人民币，增幅21.5%；摊薄后每ADS净利润为0.78元人民币，非GAAP调整后摊薄每ADS净利润为0.94元人民币 [19] - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物为18.512亿元人民币，6月30日为16.096亿元人民币；预计2019年第四季度总营收在3.8亿 - 4亿元人民币之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车贷款促成业务 - 第三季度促成的融资交易总额达57.69亿元人民币，未偿还余额总额达365.01亿元人民币 [9] - 截至第三季度末，注册经销商网络增长至全国353个城市的49000多家；销售团队对94.1%的经销商实现直接覆盖 [10] 售后市场服务促成业务 - 2019年第三季度售后市场服务业务收入为4071万元人民币，占总营收的11.6% [11] - 第三季度汽车保险促成服务完成6912笔交易，较上一季度增长21.3% [11] 战略合作业务 - 与工商银行合作的贷款业务量持续增加，通过合作与多家OEM合作推出OEM补贴汽车融资和促销服务；每月新业务中约20% - 25%来自与工商银行的合作（非OEM补贴产品类别） [12][32] - 第三季度为滴滴司机促成327笔购车交易，并继续为其提供包括汽车采购、汽车融资、保险产品和运营牌照等全套汽车解决方案 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2018年第二季度以来，中国新车销量持续下滑，虽今年9月有环比改善，但仍需时间确定是否会持续上升；预计中国汽车市场将在2020年下半年开始好转 [4] - 汽车金融服务渗透率较低，尤其是在低线市场，仍有未来扩张的机会；公司也在探索电动汽车等新兴领域的增长机会 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加强汽车贷款促成服务的核心竞争力，拓展售后市场服务，并加速与更多核心战略合作伙伴的合作 [6] - 随着行业整合加剧，市场领导者如公司凭借规模经济、高服务质量和卓越运营能力，将能够获得更多市场份额 [6] - 公司通过战略合作伙伴关系与OEM建立更紧密联系，加速汽车交易促成业务发展，利用广泛的经销商网络和强大的低线城市渗透能力，拓展OEM销售渠道，使其产品多样化以满足目标消费者需求；还在积极探索零售和批发汽车采购等其他合作机会 [14] - 汽车融资服务市场竞争格局发生变化，新车市场竞争较去年有所缓和，一些国际平台和中小企业退出该市场，转向二手车或汽车贷款服务市场，这有助于维持经销商佣金的稳定水平，降低公司销售成本 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济放缓症状持续显现，宏观逆风上升，包括全球贸易和地缘政治紧张局势升级，直接影响了中国汽车行业；中国汽车市场2019年表现不佳，面临全球日益严峻的行业形势 [3] - 尽管宏观经济存在不确定性和行业普遍减速，但公司相信通过不断优化产品供应、提升服务能力和培养各种形式的战略合作伙伴关系，将保持强劲的增长势头；随着行业在动荡的市场条件下重新平衡，公司有信心进一步巩固其市场领先地位 [15] - 监管机构对贷款促成业务持开放态度，一系列新监管文件的发布提高了该行业的门槛，有助于促进行业的健康发展，市场将变得更规范、更集中，有利于行业的长期增长 [27] 其他重要信息 - 财务报表中其他收入主要是政府现金激励，即政府补助项目，因此季度间变化较大；本季度利息收入包括银行存款约1400万元人民币（季度间相对稳定）和众多卡车结构性产品付款2700万元人民币，这是利息收入季度波动的原因 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 逾期率上升是否受催收监管收紧影响及逾期率趋势如何 - 公司早在今年年初就已采取措施控制M0和M1逾期率，并加强了基于电话营销的催收方法；第三季度末逾期率上升主要是受9 - 10月长假影响，催收工作受到一定程度干扰；10 - 11月控制措施已见成效，M1逾期率下降；预计下一季度M1和M3逾期率将保持稳定并有所改善 [23][24][25] 问题2: 央行上海分行收紧商业银行与平台合作的规定对公司与资金合作伙伴的合作有何影响 - 公司咨询了法律部门和主要合作伙伴及银行的法律意见，公司与银行的合作模式完全符合监管要求；自监管政策发布以来，更多大型银行寻求与公司合作；监管机构对贷款促成业务持开放态度，新监管文件提高了行业门槛，有助于促进行业健康发展，市场将更规范、更集中，有利于行业长期增长 [26][27] 问题3: 过去一个季度工商银行相关贷款的贷款量、费率情况，未来1 - 2年工商银行渠道在贷款量和利润率方面的预期及业务未达预期的主要挑战 - 公司与工商银行的业务自6月以来显著增长，过去几个月主要专注于针对中国低线市场的非OEM补贴产品；该产品的费率相对稳定，资金成本较低，APR较低且利润率稳定；未来OEM补贴产品类别利润率预计会降低，因其费率较低且单价较高会影响车辆毛利率和公司费率；但由于公司固定成本较高，工商银行OEM补贴产品类别对毛利率和净利润率无负面影响；每月新业务中约20% - 25%来自与工商银行的合作（非OEM补贴产品类别） [30][31][32] 问题4: 财务报表中利息收入和其他收入季度波动的主要原因 - 其他收入主要是政府现金激励，即政府补助项目，所以季度间变化较大；本季度利息收入包括银行存款约1400万元人民币（季度间相对稳定）和众多卡车结构性产品付款2700万元人民币，这是利息收入季度波动的原因 [32][33] 问题5: 第三季度收入成本占总营收比例降至约36%，目前支付给汽车经销商的佣金比例是多少，行业竞争格局如何，贷款促成业务竞争是否加剧，未来成本效率如何，成本控制举措有哪些细节 - 收入成本占比下降可从两方面解释：一是可变成本，包括支付给经销商的佣金，新车汽车融资服务市场竞争较去年缓和，一些国际平台和中小企业退出该市场，转向二手车或汽车贷款服务市场，这有助于维持经销商佣金稳定并降低佣金率；二是劳动力成本，包括贷款承销、催收和服务，今年公司设立了绩效管理计划控制人力成本，业务增长时人力成本和员工数量未线性增加，对成本负担产生积极影响；未来3 - 5年行业集中度将提高，公司作为市场领导者将在业务增长时保持利润率和净利润 [37][38][40]