财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度合并收入为7.88亿美元，去年同期为8.26亿美元，日均减少5% [20] - 2019年第三季度GAAP基础下摊薄后每股净收益为0.62美元，去年同期为1.52美元；调整后摊薄后每股净收益为1.02美元，去年同期为1.49美元 [20] - 第三季度末无限制现金和短期投资为3.08亿美元 [20] - 2019年总净资本支出预计在1.6 - 1.65亿美元之间，此前预计为1.7 - 1.8亿美元 [21] - 2019年折旧和摊销成本预计约为1.07亿美元，无形资产摊销预计约为500万美元 [22] - 第三季度通过支付每股0.08美元的季度现金股息和回购超3.3万股股票向股东返还资本，总花费90万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 资产型业务 - 第三季度收入为5.66亿美元，日均较去年减少4% [23] - 第三季度日均总吨位较去年减少4.6%，7 - 9月分别减少1.7%、4.8%和7.5%，9月零担（LTL）额定吨位下降约12% [23] - 第四季度将与2018年月度数据对比，2018年同期日均总磅数有增长 [23] - 第三季度日均总货运量较去年减少近4%，每票货物总重量下降1%，LTL额定货运平均尺寸下降约6% [24] - 第三季度资产型货运每百磅总账单收入为36.35美元，较去年增长1.5%；排除燃油附加费，LTL额定货运每百磅账单收入呈高个位数增长 [24][25] - 第三季度资产型客户合同续约和延期定价协议平均提价2.9%，每票货物总收入增长70个基点 [26] - 调整后非GAAP基础下，第三季度资产型业务运营比率为93.2%，去年同期为91.2% [28] 轻资产型业务 - 第三季度日均总收入较去年减少2%，ArcBest部门收入下降，FleetNet收入增长 [28] - 第三季度总运营收入为360万美元，去年为1110万美元；调整后非GAAP基础下为370万美元，去年为910万美元 [28] FleetNet - 预防性维护服务事件增加，抵消路边维修轻微减少，总事件增长，收入较去年第三季度增加，运营收入改善 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月日均收入、吨位和货运量较去年下降7% - 9%，每百磅总收入增长2%，排除燃油附加费，LTL每百磅账单收入呈高个位数增长 [60] - 10月总吨位和LTL吨位趋势处于历史季节性的后三分之一，资产型业务季节性稍好，但仍处于过去年份的后半段 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过与托运人和运力供应商建立关系，提供供应链解决方案创造长期价值，管理解决方案收入和每日货运量近翻倍，活跃账户数量翻倍 [7] - 持续投资客户体验，推进基于空间定价和增强网络交互等创新举措 [8] - 子公司ArcBest Technologies开展试点项目，利用专利设备、软件和流程提高ABF货运处理效率，已在印第安纳州租赁新设施，堪萨斯城配送中心预计2020年年中开放 [9][10] - 行业竞争方面，资产型LTL竞争对手行为理性，公司受益于电子商务机会，为客户提供零售解决方案 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 货运环境充满挑战，贸易政策不确定性和经济行业需求疲软影响公司，但定价合理，管理运输解决方案反响良好 [6] - 2020年吨位对比2019年将更有利，公司具备增长潜力 [52] - 第四季度面临更严峻的同比比较，受工业制造业环境疲软影响，10月货运量下降7% [54] 其他重要信息 - 8月ArcBest被评为2019年顶级100家供应链合作伙伴之一，ABF Freight连续三年获2019年物流管理杂志质量追求奖，还被美国环保署评为2019年SmartWay高性能企业 [30] - 9月ArcBest再次被评为顶级100家卡车运输公司之一，ABF司机Dave Hall在全国卡车驾驶锦标赛中获5轴类冠军 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: LTL吨位在季度内减速，谈谈货运环境、竞争情况，以及第三季度吨位和货运量同比下降的驱动因素、特定行业或地区影响，是否意味着货运经济疲软 - 公司LTL吨位下降反映宏观经济中工业制造和资本货物部门疲软，以及为提高账户盈利能力采取定价行动导致的业务损失；9月制造业采购经理人指数（PMI）处于10年最低水平；客户受库存水平、关税和供应链不确定性影响，发货尺寸变小；竞争对手行为理性；公司管理解决方案可帮助客户应对不确定性 [34][35] 问题: 谈谈LTL合同续约情况，以及第四季度定价展望，客户对提价的接受程度 - 第二季度和第三季度合同和延期定价续约分别提价3.1%和2.9%，第四季度情况类似，预计明年延续；合同续约主要针对大型价格敏感账户，公司按客户价值定价；过去几年提价导致部分客户抵制 [37] 问题: 排除卡车货运增长，资产型业务每百磅收入趋势如何，核心收益率趋势较2019年第二季度是减速还是稳定 - 排除燃油附加费，LTL业务同比定价全年呈高个位数增长，且从第二季度到第三季度有所增强 [39] 问题: 自第一季度以来的运力过剩环境延续到第三季度，是否看到同行加剧价格竞争，此次与上次货运低迷时LTL行业情况有何不同 - 资产型LTL竞争对手行为理性；上次货运低迷时LTL行业因整合和电子商务增长更具抗价格竞争能力；公司在当前环境中受益于电子商务机会，为客户提供零售解决方案 [41] 问题: 谈谈LTL急剧下降和卡车货运价值增长情况，公司如何应对这些市场，是否是战略改变，如何看待相对利润率 - 为填补闲置运力，公司增加卡车货运量，这并非战略改变，是多年来的做法；非UPack卡车货运业务一般不如LTL业务盈利，但在某些航线可平衡网络并降低线路运输成本，利润与长期历史水平相符（除去年情况） [44][45] 问题: 卡车货运现货运输增长影响每票货物重量，公司是否积极拓展卡车货运业务，2020年每票货物重量能否转正，对运营比率有何影响 - 自第一季度以来，每票货物总重量同比降幅减小，受卡车货运量增加影响；盈利能力随每票货物重量变化，LTL每票货物费率下降影响结果；若宏观经济条件改善使每票货物重量增加，将改善公司业绩 [47][48] 问题: 第三季度卡车货运在资产型业务中占比多少，未来收益去向 - 包括UPack卡车货运，卡车货运历史上占总货运量不到5%，第三季度也是如此，预计未来不会有重大变化 [50] 问题: 业务量再次增长需要什么条件，何时能看到增长 - 公司具备增长条件，2020年吨位对比2019年更有利，如2019年第一季度吨位同比下降3.1%，其中3月下降5.9% [52] 问题: 第四季度同比货运量下降情况如何 - 2018年第三季度货运量下降1%，第四季度增长近5%；2019年第四季度面临更严峻比较，受关税和竞争对手停工影响，2018年第四季度业务量增加；受工业制造业环境疲软影响，10月货运量下降7% [54] 问题: 如果运营条件继续恶化，公司能削减多少运力，可聚焦哪些领域降低成本 - 公司在过去经济下行周期积累经验，先削减可变成本，如第三季度城市运输费用减少近25%，租赁设备成本减少超30%；若业务量进一步恶化，将评估劳动力资源与客户服务平衡，还会评估设备水平、采购运输利用率和网络资源优化；业务结构变化使成本与收入匹配更具挑战 [56][57] 问题: 提供10月业务更新，以及当前趋势和季节性与过去对比情况 - 10月日均收入、吨位和货运量较去年下降7% - 9%，每百磅总收入增长2%，排除燃油附加费，LTL每百磅账单收入呈高个位数增长；10月总吨位和LTL吨位趋势处于历史季节性的后三分之一，资产型业务季节性稍好，但仍处于过去年份的后半段 [60] 问题: 第三季度到第四季度运营比率历史上呈恶化趋势，今年与正常季节性相比有何不同，圣诞节和新年在周中，是否会有更大影响 - 第四季度运营比率历史上较第三季度增加约200个基点，目前无重大因素影响与历史情况的差异；对12月26日和31日工作日进行调整，净减少半天以考虑周中假期 [61] 问题: 谈谈技术投入的早期回报或运营改善迹象，目标业务领域，投资回报门槛，是否使用专用设备装卸拖车 - 公司有创新文化，投资多项技术和创新举措；ABF货运网络试点项目利用专利设备、软件和流程快速安全装卸拖车，有望改善员工和客户体验，减少货运闲置时间，提高运输性能，减少货物索赔和伤害，加速员工培训；将根据这些因素评估试点和未来扩展；试点产生设施、设备、软件和人员成本，预计2020年底和2021年有收益，期望回报达到内部基准，但仍在进行概念验证 [63][64][66] 问题: 现在将技术成本从结果中剔除，此前指导包含这些成本，为何现在排除，有无其他运输公司类似做法 - 2020年年中堪萨斯城设施开放和试点扩展是公开引入的主要原因，希望员工参与下一步；试点涉及新技术和设备，产生超出正常运营的增量成本，不代表正常结果；成功实施后，技术将成为正常运营和成本一部分；有其他运输公司以类似方式处理转型成本 [68][69] 问题: 本季度460万美元成本是否代表未来季度预期运行率，长期能节省多少成本 - 预计2019年第四季度成本为400万美元，2018年第四季度ABF部门和其他部门各为100万美元；因有多个因素待评估，暂不提供第四季度后成本预测；试点处于早期阶段，需更多测试和分析结果后提供更多细节 [71] 问题: 非GAAP调整表中剔除电子日志设备（ELD）转换成本，其他LTL或卡车运输同行未这样做，为何不将ELD成本视为运营成本，实施后车队运行有无不同 - ELD成本调整是因从自动车载记录设备（AOBRD）转换为ELD产生的减值费用，硬件和软件无法升级用于新ELD应用，需进行减值处理，与持续运营无关；通过新供应商Samsara升级硬件，可作为ELD设备和城市调度设备使用；目前未因新ELD使用进行网络更改，实施按计划进行，将在联邦规定前完全合规；Samsara界面更高效，技术表现超预期，在城市运营中有助于服务时间合规 [73][74] 问题: 2019年资本支出降低是否意味着2020年将增加，幅度如何 - 2019年资本支出预计范围降至1.6 - 1.65亿美元，因部分项目推迟到2020年完成；2020年资本支出受2019年减少影响，正常会包括ABF更换牵引车；通常在第四季度财报发布和电话会议中提供2020年资本支出估计 [75] 问题: 公司是否仍有并购计划，还是专注有机增长，当前估值倍数如何，有无潜在并购机会 - 公司继续审查并购目标，对轻资产机会更感兴趣，可扩大业务规模或带来技术进步；也看到有机扩张机会，市场和客户方面有增长潜力；目前估值倍数仍较紧张 [77] 问题: 谈谈资产型业务中线路运输成本改善情况和维护成本增加驱动因素 - 线路运输成本改善主要得益于良好的模式管理，降低了每英里成本；第三季度维护成本增加，主要因城市运营中符合2010年美国环保署（EPA）要求的车辆比例从约60%增至近80%，这些车辆在低速城市运营中维护成本更高，还受关税对零部件成本和供应的影响 [79] 问题: LTL市场维持在90%多，公司能否调整网络提高效率，作为工会承运商的结构障碍及对效率的影响 - 公司一直在寻找改善资产型业务的方法，评估网络以提高效率，今年已对网络进行多次成功更改，并与ArcBest Technologies合作开展创新项目；公司目标是将运营比率降至90%多的较低水平，正在取得进展；客户重视公司的问题解决能力、可靠性、响应速度和业务便利性，这些优势有助于客户保留和业务增长 [81][82] 问题: 截至目前是否为工会利润分享奖金计提费用 - 工会利润分享奖金支付范围为符合条件员工年度收入的1% - 3%，1%的ABF工会员工年度收入约为500 - 600万美元；公司内部预计奖金支出，并在全年分摊费用，包含在季度结果中；因未提供预计运营比率，未评论奖金支付预期；建议在GAAP基础上的财务模型中考虑工会奖金费用 [84][85] 问题: 近期卡车运力是否有改善 - 卡车运力充足，与2018年不同；过剩市场运力吸引大型LTL业务和其他业务，目前未观察到可用卡车运力有显著变化 [87] 问题: 在运力宽松环境下，轻资产型采购运输成本为何未大幅下降 - 可能是管理解决方案业务增长，该业务利润率通常低于其他服务；公司以较低费率获得更多卡车货运，以填补自有运营商运力；第三季度卡车货运量同比日均增长6.8% [89] 问题: 轻资产型业务中，货运量和每票货物收入情况如何，其他轻资产同行提到现货市场稳定，公司是否有此情况 - 第三季度轻资产型业务日均收入同比下降3.5%，10月下降6%，显示进一步疲软；公司对管理运输解决方案增长感到兴奋，在卡车和加急国际业务方面具备增长潜力 [91] 问题: 在当前环境挑战下，公司如何与客户共同成长 - 公司作为单一来源物流供应商的战略使其在经济环境中处于有利地位；与客户建立紧密关系，了解其挑战，提供符合成本效益的物流解决方案；经济放缓时，客户更依赖公司解决供应链问题，降低成本，维持服务水平；公司的管理解决方案受到客户欢迎 [93][94]