财务数据和关键指标变化 - 第二季度管理费用同比增长34%，费用相关收益（FRE）增长52%，实现收入增长80% [6] - 截至6月30日，管理资产（AUM）总计2479亿美元，较去年底的1970亿美元增长，较2020年第二季度末的1584亿美元增长超56% [23] - 第二季度末付费AUM达1537亿美元，较上年增长46%，可用资本达760亿美元，创公司新高，同比增长近100% [24] - 第二季度FRE为1.469亿美元，同比增长52%，管理及其他费用增至3.801亿美元，同比增长35%，FRE利润率达39%创纪录，比2020年第二季度高425个基点 [25] - 第二季度实现收入2.069亿美元，同比增长80%，A类普通股税后实现收入每股0.64美元，同比增长64% [26][27] - 季度末应计净绩效收入余额达6.156亿美元，较一年前增长超110%，激励合格AUM达1513亿美元创纪录，较上年增长65% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - 美国高级直接贷款二号基金首次募资51亿美元，超45亿美元目标，预计总资金超85亿美元；美国初级资本直接贷款二号基金募资17亿美元，总承诺达36亿美元，有望超40亿美元目标 [13][14] - ACE V最终募资增加15亿欧元LP承诺，规模超13亿欧元（156亿美元），超20%资金已用于新投资 [14] 房地产 - 美国第十只增值房地产基金首次募资超6亿美元，接近目标一半；第三只欧洲增值基金募资超6亿欧元 [15] - SLO III最终募资16亿美元，约为前一只基金两倍，超15亿美元目标 [15] 永续开放式工具 - 第二季度Black Creek非上市REIT平台募资超6亿美元股权和7亿美元债务；季度末新开放式核心另类信贷基金Pathfinder首次募资16亿美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国直接贷款市场当前可触达市场约1.5万亿美元，欧洲市场快速追赶 [44] - 公司在最成熟直接贷款业务和市场的份额约3% - 5% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Landmark Partners成立二级解决方案集团，收购Black Creek扩大房地产集团规模，填补产品空白，增强交易和市场覆盖能力 [8][9] - 推进保险计划，预计明年开始承保新的人寿保险和年金产品，持续增加再保险合同和子咨询管理服务 [11] - 专注推出更多永续和开放式资本工具，利用平台优势增强投资者分销，拓展新产品和业务机会 [16][10] - 行业正经历变革和增长，机构投资者增加另类投资组合配置，零售分配增加，行业整合使资本流向大型平台 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年下半年及以后前景乐观，交易和募资管道活跃，市场环境利于实现活动 [7] - 有信心在未来几年实现FRE和股息20%以上的长期增长 [7] - 市场为实现业绩收入提供良好背景，预计业绩收入生成前景强劲 [28] 其他重要信息 - 宣布第三季度普通股股息为每股0.47美元，与上一季度持平，较上年季度股息增长17.5%，9月30日支付给9月16日登记在册股东 [5] - 4月完成公开发行股票和私募配售，募资8.28亿美元；6月发行4.5亿美元30年期固定利率可重置次级票据；6月30日赎回3.1亿美元A系列优先股 [30] - 上调长期FRE增长指引至20%以上，包括股息每股20%以上增长目标 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在高净值市场的分销资源规模 - 收购的Black Creek带来80人分销能力，其非上市REIT产品销售加速；公司已有ARCC、ACRE等触及零售投资者的产品，还通过私人银行和机构募资资源向高净值和超高净值市场分销机构基金产品 [37][38][39] 问题2: 直接贷款市场机会、市场份额及Ares市场份额演变 - 历史上赞助商支持的发行约占可触达市场的25% - 30%，市场正从流动性市场向私人市场转移；美国直接贷款市场可触达规模约1.5万亿美元，欧洲市场快速追赶；公司在成熟市场份额约3% - 5%，有增长空间 [43][44][45] 问题3: Black Creek第三季度收入和费用、激励费用及FRE和利润率情况 - 目前不便预估，Black Creek预计有财务增值，但单季度对公司整体影响不大；公司FRE利润率呈上升趋势，预计将继续扩大 [47] 问题4: 公司并购战略的进展和机会 - 并购门槛提高，倾向于在有增长机会且需加速进入的市场进行收购，如二级和房地产市场；全球基础设施和美国非能源基础设施市场可能有并购机会 [50][51] 问题5: Landmark交易的协同效应和产品扩展 - 二级业务增长领域包括从LP主导转向GP主导、从私募股权转向房地产和基础设施等、业务全球化、利用二级投资组合进入401K和固定缴款计划；产品扩展方向为发展核心业务、增加信贷业务、全球化产品、利用零售分销能力 [56][57][58] 问题6: Apsidal业务潜在大规模再保险交易机会 - 对Apsidal业务进展满意，通过收购奠定基础，不断增加人才、再保险条约和流量协议；预计2022年初开展新业务，目前再保险收购管道活跃 [61][62][64] 问题7: FRE增长展望调整至20%以上的原因 - 调整包括收购Landmark和Black Creek的影响，也是公司有机增长强劲的体现 [66] 问题8: 私人BDC的机会、结构差异和经济情况 - 目前无战略理由设立模仿现有业务的私人BDC，但不排除特定行业或市场角落的机会；市场上管理费用有折扣情况，公司不参与此类竞争 [69][70] 问题9: 美国直接贷款基金的资本使用前景、交易类型和机会演变 - 高级直接贷款二号基金和私人资本解决方案二号基金已募资超目标，将继续募资并部署；高级直接贷款基金非独家由赞助商融资；体育、媒体和娱乐基金募资和部署进展良好 [72][73][74]