财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度运营收入增长18.9%，即增加3370万美元 [7] - 2022年第四季度调整后EBITDA为7240万美元，较2021年第四季度增长24.1%；2022年全年调整后EBITDA为3.011亿美元，同比增长17.3% [7] - 2022年第四季度经营活动提供的净现金为6950万美元，全年为2.093亿美元；第四季度自由现金流为4380万美元，全年为1.107亿美元 [8] - 2022年商品贡献较2020年增长23.4% [8] - 2022年第四季度商品利润率从2021年第四季度的30%提高50个基点至30.5%；全年商品利润率从2021年的29.3%扩大110个基点至30.4% [9] - 2022年第四季度同店商品销售（不包括香烟）在两年税基基础上增长9.2% [9] - 2022年第四季度同店销售（包括香烟）增长1.2%；同店香烟销售占店内销售的比例从2020年第四季度的38.7%降至2022年第四季度的32.7% [10] - 2022年同店加仑数第四季度下降8.3%，全年下降8.1%；零售燃料盈利能力第四季度增长16.3%至1.043亿美元，全年增长19%至4.162亿美元 [16] - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物约为2.99亿美元，未偿还债务（不包括资本租赁）约为7.52亿美元，净债务为4.53亿美元 [26] - 2022年商品收入第四季度增至4.031亿美元，全年接近2%增至16.5亿美元 [27] - 2022年零售燃料利润率提高至每加仑0.414美元，2021年为每加仑0.337美元 [28] - 2022年第四季度便利店运营费用增加1360万美元，即8.7%；全年增加7590万美元，即12.8% [29] - 2022年第四季度同店信用卡费用增加70万美元，即3.5%，工资和薪金增加700万美元，即11.5%；全年信用卡费用增加1040万美元，即14.5%，人员成本增加3200万美元，即14.2% [29] - 2022年批发燃料贡献（不包括公司间费用）全年增加约970万美元，第四季度（包括公司间费用）减少180万美元 [30] - 2022年车队加油业务第四季度燃料收入约为1.499亿美元，全年为2.707亿美元；燃料贡献（不包括公司间费用）第四季度约为1690万美元，全年为2780万美元 [31] - 2022年全年净利息和其他财务费用减少1180万美元至5940万美元，第四季度为1630万美元；第四季度净收入为1286万美元，全年增长21.1%至7200万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 便利店业务 - 2022年第四季度商品收入增至4.031亿美元，全年接近2%增至16.5亿美元；商品利润率全年提高110个基点至30.4% [27] - 2022年资本支出约为9860万美元，主要用于支持各项举措和对门店的其他投资 [27] - 2022年第四季度便利店运营费用增加1360万美元，即8.7%；全年增加7590万美元，即12.8% [29] 燃料业务 - 2022年零售燃料盈利能力第四季度增长16.3%至1.043亿美元，全年增长19%至4.162亿美元；零售燃料利润率提高至每加仑0.414美元 [16][28] - 2022年同店加仑数第四季度下降8.3%，全年下降8.1% [16] 批发业务 - 2022年批发燃料贡献（不包括公司间费用）全年增加约970万美元，主要因每加仑燃料利润率提高20.2%，但被总体销量下降7.7%部分抵消；第四季度（包括公司间费用）减少180万美元 [30] 车队加油业务 - 2022年车队加油业务第四季度燃料收入约为1.499亿美元，全年为2.707亿美元；燃料贡献（不包括公司间费用）第四季度约为1690万美元，全年为2780万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据IRI数据，2022年公司门店总销售额在有利的商品组合、忠诚度和营销计划推动下超过市场份额，在啤酒、葡萄酒、包装饮料等关键产品类别表现出色 [9] - 在竞争激烈的零售商市场区域，公司包括香烟在内保持市场份额，不包括烟草产品增长10个基点 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 便利店业务增长战略基于三个关键支柱：一是通过数据驱动决策增加核心目标品类销售；二是利用快速奖励忠诚度计划加强与客户关系；三是扩大包装和新鲜食品供应 [11][14] - 燃料业务通过数据驱动方法，在各市场竞争，以最大化燃料毛利润同时保持有竞争力的价格，并吸引客户进入门店 [15] - 持续进行并购，通过收购推动EBITDA增长和提高公司投资回报率，同时关注互补领域的增值交易 [17] - 积极拓展EV充电网络，争取补贴和补助以扩大EV充电能力 [23] 行业竞争 - 行业高度分散，整体交易管道仍然强劲，公司凭借财务实力、融资能力和与Oak Street的合作关系，在并购方面具有优势 [17] - 公司认为自身在运营执行方面表现出色，能够通过改善营销、店内商品组合和产品供应来推动新收购门店的销售增长 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司拥有正确的长期战略和执行能力，能够实现长期增长 [34] - 尽管行业面临运营成本上升、劳动力市场竞争激烈和工资增长等压力，但公司相信其战略在不同价格环境下具有韧性 [15][16] - 预计2023年门店运营成本仍会增加，但幅度可能不如2021年和2022年显著 [39] - 随着进入通胀周期和利率上升，燃料利润率有望得到支撑，公司能够在保持竞争力的同时找到销量和利润率的平衡点 [43][46] - 公司认为食品服务是一个巨大的机会，将继续扩大相关业务 [53] 其他重要信息 - 公司首席财务官Don Bassell将在任职42年后退休，他将在未来几个季度继续领导财务团队，直至找到继任者 [7] - 公司董事会宣布每股普通股0.03美元的季度股息，将于2023年3月21日支付给3月9日登记在册的股东 [33] - 公司于2022年12月发布了2021年环境可持续性、社会责任和公司治理报告，目前正在实施可持续发展工作计划 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Oak Street合作协议5月续签，假设利率趋势导致资本回报率上升，是否会改变2023年并购重点以更关注店内其他提升EBITDA的举措 - 回答: 不会改变，尽管利率上升可能使资本回报率有所波动，但公司凭借规模和规模经济，交易仍具吸引力，预计将继续通过并购增长，同时推进店内其他机会 [37] 问题2: 目前是否仍面临显著的同比成本压力，门店运营成本是否开始改善 - 回答: 运营成本开始有所稳定，2023年预计仍会增加，但幅度可能不如2021年和2022年显著 [39] 问题3: 零售燃料利润率在第四季度较高，未来一两年的预期范围是多少 - 回答: 0.4美元的利润率体现了公司增加毛利润的能力，随着通胀周期、利率上升、供应成本和工资增加，利润率将得到支撑，且公司规模使其更具灵活性，同时不会影响店内销售 [42][43][44] 问题4: 如何平衡燃料销量下降和利润率提升的关系 - 回答: 公司认为拥有合适的工具，会寻找销量和利润率的平衡点，同时确保保持竞争力。部分地区销量下降是因为人们驾车减少，而非被竞争对手抢走份额。目前随着燃料价格下降，销量开始回升 [46][47][48] 问题5: 并购方面考虑的相邻类别有哪些可能具有增值作用 - 回答: 公司核心是公司运营的门店，同时批发和车队加油业务是很好的机会。公司将继续专注于零售业务和公司运营门店，同时利用在Handy Mart的策略在全公司推广，食品服务也是一个重要机会 [50][51][53] 问题6: 店内商品哪些类别弹性较大或较小，2023年如何考虑定价，以及促销活动或降价的潜在好处 - 回答: 糖果、冷冻食品、包装甜零食和包装饮料等类别增长良好。公司认为忠诚度是关键，通过为忠诚客户提供促销活动，不仅能增加购物篮规模，还能提高客户光顾频率，从而提升店内盈利能力。公司的重点是增加高利润率商品的店内销售 [56][57] 问题7: 12月燃料利润率与11月或10月相比如何，这种利润率水平是否延续到1月和2月 - 回答: 无法评论第一季度情况，但第四季度表现强劲。第一季度通常因天气原因人们驾车减少，利润率可能稍低，但这并不具有代表性。2月燃料销量较去年有所增加 [59] 问题8: 增加披萨、即拿即走冰柜等是否会改变门店资本支出理念或投资需求 - 回答: 没有改变，公司在进行此类投资时仍考虑资本回报率，认为这些投资能增加购物篮规模和店内销售，属于功能性改造 [61][62][63] 问题9: 市场报道消费者缩减开支、转向自有品牌，但公司食品销售增长19%，如何解释这种差异 - 回答: 公司40%的门店位于人口2万以下的城市，消费者注重价值。由于行业大部分是小型连锁店，难以实施自有品牌和提供有价值的商品，而公司凭借规模、能力和商品销售团队，能够为消费者提供有价值的商品，且目前相关类别销售趋势持续向好 [65][66] 问题10: 并购管道强劲，零售方面收购规模与历史相比有无变化 - 回答: 规模没有变化，公司是非常有纪律的收购者，未出现两位数的收购倍数。随着利率上升，一些支付较高倍数的公司可能需要出售业务，这将为公司提供更多机会 [69][70] 问题11: 60%的门店位于相对农村或人口较少地区，过去很少有大型运营商在此建店，过去一两年这种情况是否有变化 - 回答: 没有看到很多人在这些地区建店，因为建设成本比疫情前高约40%，这对公司不构成担忧 [72] 问题12: 收购协同效应是否随时间推移而增加，未来可能达到多高 - 回答: 无法提供未来指导，但从Handy Mart和Pride等收购案例来看，公司的规模、经验、商品销售和营销团队能带来显著的协同效应。较小的交易可能有更大的机会，随着公司规模扩大，成本降低、效率提高，不仅收购门店有协同效应，自身门店的有机协同效应也会增长 [75][76][79]