财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后EBITDA为5010万美元，较上年同期增长18.4%，自公司在纳斯达克公开上市后的五个完整季度中，均实现了两位数的调整后EBITDA增长 [8] - 总营收（含燃料）为3.893亿美元，较上年同期增长2% [19] - 商品毛利美元增加970万美元，毛利率从27.4%提升至29.5% [19] - 零售燃料盈利能力（不含公司间费用）本季度增加1730万美元，增幅24%，燃料利润率从每加仑32.10美元提升至37.50美元，同店燃料销量下降3.1% [19] - 2022年第一季度批发燃料盈利能力（不含公司间费用）较上年同期增加约540万美元 [19] - 燃料供应点的燃料贡献较上年同期增加330万美元，每加仑燃料利润率从2021年第一季度的5.01美元提升至7.00美元 [19] - 寄售代理点的燃料贡献较上年同期增长210万美元，每加仑燃料利润率为0.29美元 [20] - 第一季度门店运营费用较上年增加2160万美元，增幅14.9% [20] - 一般行政费用本季度较上年增加510万美元，增幅19% [21] - 净利息和其他财务费用本季度减少1260万美元至1600万美元 [21] - 净利润为230万美元，较2021年第一季度的亏损1470万美元有近1700万美元的改善 [22] - 未偿还债务（不含资本租赁）约为7.17亿美元，净债务为4.17亿美元 [22] - 本季度经营活动提供的净现金为3010万美元，而2021年第一季度为1130万美元 [22] - 本季度资本支出为2070万美元，上年为1750万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 同店商品销售额（不含香烟）在两年基础上增长9.3% [9] - 商品毛利率提升至29.5%，较上年同期增加210个基点，同店商品毛利较上年同期增加380万美元 [10] - 零售燃料销量较上年同期增长5.9%，同店燃料毛利（不含公司间费用）较上年同期增加970万美元 [10] 快餐业务 - 第一季度开设了两家Savara加盟店，预计今年总共开设50家 [11] 咖啡业务 - 第一季度在75家门店安装了现磨咖啡设备，截至目前，已在超过270家门店安装，计划2022年在525家门店安装 [11] 门店改造业务 - 本季度完成了一家门店的改造，截至目前，2022年已完成六家门店的改造 [11] 忠诚度计划业务 - 截至第一季度末，忠诚度计划拥有近60万名选择加入的会员，这些会员每月多光顾7次，每月比未参与会员多消费约90美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售同店燃料销量下降3.5%，批发业务未跟踪与2019年相比的同店数据，且预计短期内不会回到2019年水平 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于有机增长计划，通过战略长期项目扩大门店基础，确保产品具有竞争力，吸引新老客户 [10] - 持续推进忠诚度计划，计划今年推出忠诚度应用程序 [13] - 宣布收购Quarles Petroleum，预计2022年第二季度末至第三季度初完成交易，收购后公司将拥有零售、全国Orel运营和Quarles（美国东海岸最大的卡锁式燃料运营业务）等运营部门 [14] - 计划继续分别报告各运营部门和GPMP的业绩，为投资者提供财务和运营透明度 [15] - 认为各运营部门存在长期增长机会，店内举措和商品销售策略结合批发规模是追求这些机会的优势 [15] - 与Oak Street Real Estate Capital的合作协议是独特的竞争优势，4月13日宣布对协议进行修订，包括将协议延长一年，以及Oak Street在协议延长期内提供11.5亿美元的不动产承诺 [16] - 公司在燃料和商品方面具有规模和战略优势，能够在保持高度竞争力的同时取得成功 [17] - 公司面临大型全国性企业和当地连锁店的竞争，忠诚度计划在竞争中发挥重要作用 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度与2021年第一季度面临不同的市场和消费环境，2021年第一季度新冠疫苗推出，消费者购买力强，燃料价格低；2022年第一季度面临快速通胀和乌克兰战争带来的问题 [9] - 公司认为自身在价格敏感度增加的经济环境中处于有利地位，通过扩大低价披萨、食品和新鲜咖啡的供应来应对 [9] - 尽管2022年第一季度通胀高企、燃料价格上涨，但公司业绩强劲，第二季度销售前景乐观 [9] - 公司相信通过持续投资忠诚度计划、推进有机增长计划和战略收购，能够实现长期增长 [13][15] - 随着市场交易速度加快，公司的流动性、交易能力和战略合作伙伴关系使其处于有利地位 [17] 其他重要信息 - 董事会宣布了第二次季度股息，并继续实施总额高达5000万美元的公开股票回购计划 [17] - 截至2022年3月31日，公司有1.232亿股普通股流通在外，季度末拥有1396个零售站点和1625个批发站点 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 提到的那家门店改造的具体情况如何，是否超出目标，何时加快改造步伐？ - 改造的是3894号门店，去年11月开业，是全面的拆除重建，原门店3500平方英尺，现接近5600 - 5700平方英尺，增加了柴油雨棚，从开始到完成不到一年，不含香烟的销售额较上年几乎增长了100% [27] - 原计划做10家门店改造，去年完成两家作为原型，本季度（Q2）完成了五家，本周完成第六家，共九家，目前集中精力进行拆除重建改造，从小规模改造中学习经验，预计再用一个季度学习后做决策，在等待结果期间会推进其他举措，如开设Savara加盟店、安装现磨咖啡设备等 [29][31] 问题2: 油价上涨对客户行为（如到店次数、购物篮大小）有何影响？ - 油价上涨使消费者可支配收入减少，加油次数增多，但公司所处的农村和二级市场中，加油与进店购物的关联较小，进店加油的客户数量较去年有所增加 [35] 问题3: 零售和批发的加仑数与预期相比情况如何，与2019年相比同店或同站点情况怎样？ - 同店零售加仑数下降3.5%，批发业务未跟踪与2019年相比的同店数据，且预计短期内不会回到2019年水平，公司认为市场上很多企业实行混合办公模式，所以不期望加仑数回到2019年水平，公司会在市场中保持竞争力，优化燃料毛利美元 [37] 问题4: 同店工资和信用卡费用情况如何，与预期相比怎样，工资走势如何，目前 staffing 情况怎样？ - 同店信用卡费用比第一季度高约300万美元，人员工资预计会升高，实际略低于预期，2021年工资波动较大，目前趋于稳定，虽未回到疫情前水平，但已达到新的稳定水平，某些领域仍存在竞争，公司希望人员配备更充足 [39][41] - 公司在招聘方面采取了很多举措，重点关注关键岗位，小时工招聘较难，但推出的一些项目使员工流失率降低，如“500小时奖励500美元”项目使流失率降低近50%，目前受Omicron影响减小，人员配备情况比2021年好很多，夏季将开展大规模招聘活动，计划招聘5000名员工 [45][48] 问题5: 如何应对价格敏感型消费者环境，是否会调整策略？ - 价格上涨主要是由于运输司机短缺和运输成本增加，公司会专注于消费者需要且能负担得起的商品，如重新推出210家门店的披萨业务，以0.99美元的价格卖给忠诚客户，推广现磨咖啡等成本较低的项目，营销和商品团队会共同努力提供合适的产品 [50] - 公司不会改变整体战略，去年推出的即食和冷冻食品业务在本季度表现良好，即食业务毛利润增长18.9%，销售额增长20.1%，冷冻食品业务毛利润增长65%，销售额增长88.7% [52] 问题6: 同店销售受 staffing、供应商价格、燃料价格波动等因素影响如何？ - 从 staffing 角度看，公司认为虽无法达到100%人员配备，但食品服务业务对劳动力依赖较小，所以未受太大影响，不含香烟的销售和利润率表现出色 [54] - 本季度表现较好的品类有Pacbev（销售额增长1.6%，利润率增加310个基点）、糖果（销售额增长3.9%，利润率增加6.4%），香烟销售下降，但OTP和总尼古丁业务利润率大幅上升，公司认为通胀带来了产品组合调整的机会，业务整体健康，销售和利润率持续增长 [55][56] 问题7: 宏观环境和燃料价格波动对并购机会有何影响？ - 由于加仑数下降和其他挑战，CPG可能增加，小型连锁店和夫妻店面临更多问题，可能会选择出售，目前并购管道活跃，今年比去年同期更活跃，公司的流动性和与Oak Street Capital的协议为并购提供了机会 [58][59] 问题8: 在农村和二级市场定价竞争时，竞争对手是谁？ - 公司面临大型全国性企业和当地连锁店的竞争，每个市场情况不同，有些市场还会与夫妻店竞争，忠诚度计划在竞争中很重要，注册会员到店次数更多，消费更高，公司在各品类都要保持竞争力，尤其是尼古丁产品 [61][62] 问题9: 燃料利润率和商品利润率与整体EBITDA利润率下降如何调和，并购策略中目标杠杆是否有变化？ - EBITDA利润率作为销售百分比下降是因为燃料价格上涨导致销售额增加，从数学角度看利润率会下降，公司关注每加仑美分和整体燃料毛利 [65] - 公司认为杠杆方面没有变化，会继续利用流动性进行并购，目标杠杆内部设定为2.5倍，但会根据具体交易情况灵活调整，只要能看到降低杠杆的途径，如 Empire 收购案，公司会在收购能产生大量现金流的业务时适当提高杠杆 [67][72] 问题10: 杠杆最高会提到多少，何时开始去杠杆？ - 公司内部目标杠杆为2.5倍，但会根据具体交易情况提高到4 - 5倍，只要能看到降低杠杆的途径，每个交易独立评估，没有固定的魔法数字 [71] 问题11: 增加低价商品供应，是否已看到消费者从高价商品转向低价商品，还是只是提前布局？ - 公司销售的商品本身多为低价商品，与超市竞争较小，利润率增加主要是因为公司推出的举措，消费者行为发生了变化，香烟销售下降，其他高利润率商品销售增加，公司相信利润率会继续上升 [74][75] 问题12: 零售燃料利润率强劲的原因是什么，是价格波动还是其他因素？ - 价格波动对公司业务有利，但自新冠疫情开始，消费者行为发生变化，很多竞争对手失去了早餐和午餐时段的流量，导致店外利润率上升，除非店内情况发生重大变化，否则公司认为利润率会保持在较高水平，预计加仑数会继续下降，利润率会继续上升 [77][78] 问题13: 批发燃料利润率达到0.07美元的原因是什么，是采购规模还是与客户的竞争地位？ - 原因有两部分，一是较高的利润率部分会持续保持，二是与较高的燃料成本有关，燃料成本下降时，与燃料成本相关的部分会减少，但较高的回扣部分会保留，这是对信用卡费用的一种对冲，批发燃料成本下降时，会转化为更多的加仑数，同时零售业务的毛利会增加 [80][81]