财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1.12亿美元，创季度纪录，较去年同期增长25% [8] - 第三季度净收入为2000万美元，是2018年第三季度1000万美元的两倍 [22] - 第三季度营收总计2.45亿美元，较上年同期增长5% [22] - 第三季度SG&A总计3000万美元，高于上年的2600万美元和上一季度的2900万美元 [24] - 第三季度增长资本支出总计4900万美元，年初至今增长资本支出达到2.41亿美元，预计全年增长资本支出在2.85 - 3亿美元之间 [25] - 第三季度维护资本支出为1400万美元，年初至今总计4600万美元，符合全年6000 - 6500万美元的指导范围 [25] - 第三季度资产销售产生3400万美元，其中3000万美元与此前宣布的向Harvest Midstream出售非核心压缩设备有关，2019年前三季度已完成5600万美元的资产销售，预计全年约为7000万美元 [26] - 第三季度末总债务为18.3亿美元，高于第二季度末的16.3亿美元 [26] - 第三季度杠杆率从2018年第三季度的4.7倍降至4.3倍，上一季度为4.4倍 [27] - 第三季度末可用流动性为2.46亿美元 [27] - 最近宣布第三季度股息为每股0.145美元，年化后为0.58美元，与上一季度持平，较上年增长10%，股息收益率为5.9%，预计股息支付总额为2200万美元 [27] - 2019年第三季度可用于支付股息的现金总计6800万美元，第三季度股息覆盖率为3.1倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 合同运营业务 - 收入连续第10个季度改善，达到1.98亿美元，较2018年第三季度增长17% [23] - 毛利润从上年同期的1亿美元增至1.22亿美元，第三季度毛利率为62%，与上一季度持平，较上年同期提高200个基点 [23] 售后市场服务业务 - 第三季度收入为4700万美元，低于上年第三季度的6300万美元 [24] - 毛利率维持在19%，处于全年预期的17% - 19%的高端 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2017年底以来，运营马力增长约66万，即20%，调整后EBITDA从2017年最后一个季度的7200万美元提高到2019年第三季度的1.12亿美元，改善了56% [13] - 预计2020 - 2021年天然气需求增长率将从2018 - 2019年的极高水平降至个位数低位 [14] - 目前Permian、DJ盆地和东北部的投标和报价活动水平仍然稳健，但部分地区客户活动有所缓和，特别是干气区域以及Mid - Continent的SCOOP和STACK地区 [14] - 超过一半的2020年新建资本已经与客户签订了确定的承诺，其余设备正在积极谈判中 [14] - 投入使用的设备现货价格仍然有利，但过去几年经历的两位数年度价格涨幅已经放缓 [15] - 售后市场服务业务的活动水平在过去几个季度有所放缓，预计第四季度将延续这一趋势 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2018年4月公司简化交易时制定了三年资本分配计划，2020年是该计划的最后阶段，公司有望实现既定目标 [16] - 目标包括投资高回报的大马力压缩设备以满足客户需求、降低杠杆率至4倍以下、通过支付季度股息为股东提供持续增长的回报、在2020年实现正自由现金流 [17][18] - 2020年及以后将继续努力安全地满足客户需求，致力于提供最高水平的服务质量，投资有竞争力的压缩车队，增加大马力设备的占比，投资技术、系统和运营平台设备 [19][20] - 行业整合对公司业务有益，公司完成的Elite收购是一次成功的整合，增加了30万马力，带来了优质资产和重要客户 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国能源行业2018 - 2019年天然气产量创纪录增长，直接使公司业务受益，长期来看天然气需求将继续增长，低而稳定的天然气价格和充足的供应量将支持美国天然气需求的增加，包括LNG、出口到墨西哥、石化厂和发电等领域 [13] - 近期天然气需求增长率将放缓，但市场仍健康，能支持对公司压缩设备服务的持续需求 [14] - 公司对实现2020年调整后EBITDA 4 - 4.1亿美元的指导目标充满信心，预计2020年资本支出低于1.25亿美元，有望实现正自由现金流 [10][28] 其他重要信息 - 8月1日完成对Elite Compression的收购，并成功将其马力和运营团队整合到公司平台，预计Elite资产2020年将产生约5500万美元的年度调整后EBITDA，并实现至少500万美元的年度成本协同效应 [8][11] - 本季度完成向Harvest Midstream出售8万马力压缩设备以及向其他客户出售4.7万马力设备，符合公司维持高效标准化大马力设备车队、优化资产和运营的战略 [12] - 公司正在进行技术现代化项目，包括将平台迁移到云端、实施供应链深度条形码机制、改善现场通信基础设施等，投资阶段将持续到2020 - 2021年 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2020年压缩设备的供需和定价情况 - 市场对压缩设备和服务的需求仍然良好，只是增长速度较2018 - 2019年有所放缓，目前定价保持稳定，公司业务和行业整体利用率处于88%的较高水平，高利用率对市场定价有利 [31] 问题2: 基于设备年龄等因素，预计明年行业内有多少设备会退役 - 设备使用年限通常为25 - 30年甚至更长，理论上25 - 35年前投入使用的设备有较大可能退役，对应行业整体马力的下降率约为2% - 3%，但实际情况因业务增长和设备投入不均而更为复杂 [33] 问题3: 近期行业内的私人交易是否会改变公司的竞争格局，是否预计会有进一步整合，公司如何适应这一趋势 - 公司对本季度完成的Elite收购非常满意，认为这是一次成功的整合，为公司带来了优质资产和重要客户，行业内的整合对公司有益，私人企业进入行业并非新鲜事，竞争格局相对稳定 [35] 问题4: 本季度收入增长是更多源于Elite还是遗留资产，或是两者的混合 - 难以区分，Elite加入时间不长，且对于公司已有的350万马力车队来说，其规模不足以明显推动增长，整体收入和定价环境良好，公司基础业务和Elite都从中受益 [38] 问题5: 售后市场服务业务的放缓趋势是否会在2020年持续，指导范围是否有可能低于下限 - 该业务在2019年持续下滑，主要原因包括客户预算耗尽、干气业务财务紧张以及资本纪律加强导致维护活动推迟，预计这些因素会随时间改变，业务收入将在2020年年中开始重建，通常在第二和第三季度业务会有所回升，目前不打算更新第四季度指导，对实现全年4 - 4.1亿美元的EBITDA指导目标有信心 [40][41] 问题6: 考虑到市场活动正常化，公司股息的可持续长期增长率是多少 - 2018年制定的资本分配政策包括股息增长指导，目前公司不仅实现了增长目标，还提高了股息覆盖率，2020年实现目标后，公司将全面评估资本分配选项，包括增加股息、回购股份、投资业务或偿还债务等，具体方案将向董事会建议并由董事会批准 [43] 问题7: 2020年预算是否存在比初始资本支出预算更多的设备需求 - 是的，每年都存在新客户对设备的潜在增量需求，但公司为保证投资回报和展示稳定的生产杠杆商业模式，将重点满足核心客户需求，不会追逐所有潜在投资机会 [46] 问题8: 考虑到Elite收购和年初至今的资本支出，为何季度末运营马力增长未达预期 - 本季度马力基本持平，实际上减少了约7000马力，部分季度增长较多，部分季度增长较少属正常情况，本季度设备启动略有下降，停止略有上升，在390万马力的基础上，导致马力变化不大 [48] 问题9: 鉴于过去几个月完井活动情况，是否预计油盆地气举需求会减速 - 虽然尚未直接观察到气举需求的变化，但随着石油产量增长放缓，预计气举需求的增长也会放缓 [50] 问题10: 技术改进项目的支出进度如何，有何更新 - 技术改进项目的支出在第三季度略有增加，第四季度将进一步增加，2020年是主要支出阶段，季度间支出的波动是由于难以准确预测资金流出时间，项目包括将平台迁移到云端、实施供应链深度条形码机制、改善现场通信基础设施等，目前项目进展顺利，但仍处于前期重要阶段 [53] 问题11: 随着业务增长节奏变化，公司如何管理合同运营业务的输入成本，防止成本侵蚀利润 - 运营团队在管理运营成本和支出方面表现出色，实现了当前的毛利率目标，随着市场增长速度放缓，预计收入和成本将趋于平衡，定价和成本环境将更加稳定，有助于维持盈利能力，同时公司将通过技术项目持续寻求提升 [55] 问题12: 2019年第四季度，哪些因素可能导致公司业绩在指导范围的两端波动 - 主要因素包括合同运营业务中Elite马力带来的收益，售后市场服务业务收入低于预期，以及资产销售收益是否被纳入调整后EBITDA的计算 [57][58] 问题13: 公司长期合同（三年以上）被取消或重组的可能性有多大 - 公司业务的合同具有良好的完整性，客户历史上一直遵守合同，未出现过合同取消的情况，这是因为业务与天然气和石油生产相关，为公司和客户带来了运营稳定性，过去行业低谷时公司利用率仅从87% - 88%降至79%，未来公司将通过改善车队和运营进一步提高利用率 [60][61] 问题14: 技术现代化项目中，Oracle ERP系统迁移到云端的计划是否正确，预计何时完成 - 公司已经将部分组件迁移到云端，Oracle ERP系统迁移到云端的工作将在2020年进行，目前暂不公布具体时间和方式，公司认为团队有能力管理ERP项目的风险，这只是从供应商的本地系统迁移到其云解决方案，不涉及供应商或系统的变更 [63] 问题15: 明年约2000万美元的技术投资预计如何在SG&A和资本支出之间分配 - 公司有内部规划，但将在第四季度财报电话会议上详细公布2020年指导时再提供相关信息，以确保信息的准确性和稳定性 [66] 问题16: 合并和整合后，资产销售的季度运行率范围是多少 - 可参考公司历史数据，Elite收购的业务车队较新，预计除特定交易外不会对资产销售产生影响，公司将在第四季度财报中提供相关指导 [68]