财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入1100万美元，较2018年第二季度的400万美元大幅增加 [6] - 2019年第二季度调整后EBITDA为1.01亿美元，创历史新高，较上一年第二季度增长19% [6] - 2019年第二季度收入总计2.38亿美元，较上年同期增长5% [16] - 2019年第二季度合同运营收入连续第九个季度增长至1.86亿美元，较2018年第二季度增长13% [17] - 2019年第二季度售后市场服务业务收入为5200万美元，而上年第二季度为6100万美元 [17] - 2019年第二季度SG&A总计2900万美元，与上一年同期的2700万美元和上一季度的总额持平 [18] - 2019年第二季度增长资本支出总计8200万美元，使年初至今的增长资本支出达到1.93亿美元 [18] - 2019年第二季度维护资本支出为1700万美元，使2019年上半年的总额达到3200万美元 [18] - 2019年第二季度通过资产销售产生1100万美元，2019年上半年完成2200万美元，预计全年资产销售约3000万美元 [19] - 第二季度末总债务为16亿美元，较第一季度增加约4700万美元 [19] - 第二季度杠杆率保持在4.4倍不变，季度末可用流动性为4.42亿美元，低于上一季度末的约4.86亿美元 [19] - 2019年第二季度宣布每股0.145美元的股息，按年计算为0.58美元，较上一季度和上一年季度增长10% [20] - 2019年第二季度可用于股息的现金总计5500万美元，第二季度股息覆盖率为2.5倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 合同运营业务 - 合同运营业务毛利率提高到62%，处于全年指导范围的高端 [7] - 预计全年合同运营业务收入在7.7亿 - 7.85亿美元之间，全年毛利率在61% - 62%之间 [21][22] 售后市场服务业务 - 售后市场服务业务毛利率提高到19%，也处于全年指导范围的高端 [8] - 降低了全年售后市场服务业务收入范围至2.1亿 - 2.25亿美元，毛利率为17% - 19% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 压缩市场的长期基本驱动因素依然良好，美国天然气价格的稳定推动了对低成本美国天然气的需求，进而带动了天然气生产和运输基础设施的扩张，压缩是其中的必要组成部分 [9] - 核心客户继续提前规划未来的压缩需求，现货定价和客户报价活动保持稳定 [10] - 预计2020年天然气生产将继续增长，但增速将放缓 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有明确的多年资本分配政策，致力于三个主要目标：投资高回报资产以满足客户需求；到2020年将杠杆率降至4倍以下；到2020年每年将股息增长10% - 15% [11] - 2019年新建设项目主要针对增长地区的战略客户，目前已预订到2020年 [10] - 预计2020年增长资本将约为2019年的一半，以支持在2020年末或2021年初产生自由现金流，同时满足核心客户的需求 [12] - 收购Elite Compression，该交易具有四大好处：业务与核心合同运营业务相似；具有有吸引力的经济效益；低风险增长；增强盆地密度和地理覆盖范围 [13][14] - 出售约8万马力的非核心压缩资产给Harvest Midstream，进一步标准化压缩车队 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场仍然强劲，为公司盈利性增长提供了有吸引力的机会 [62] - 公司正在投资并接收新设备，以支持结构性需求增长 [62] - 公司世界级的员工团队继续为客户提供可靠、安全和高效的压缩服务 [62] - 公司将继续专注于为股东创造有吸引力的回报和价值 [62] 其他重要信息 - 公司更新了2019年年度指导，包括收购Elite的43万马力和向Harvest剥离8万马力的交易影响 [21] - 预计全年SG&A在1.19亿 - 1.23亿美元之间，折旧和摊销费用约为1.88亿美元，利息费用略高于1亿美元 [22] - 全年资本支出范围收紧至3.75亿 - 4亿美元，增长资本范围缩小至2.85亿 - 3亿美元，维护资本支出预计为6000万 - 6500万美元，其他资本支出预计为3000万 - 3500万美元 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年增长资本支出是否为2019年的一半 - 回答: 是的 [25][26] 问题2: 对于Elite为其客户提供的首次呼叫服务，公司未来有何看法，能否从Elite吸取经验并应用到Archrock的其他业务中 - 回答: 公司将整合Elite业务，确保客户继续获得高质量服务；公司已经为一些客户提供首次呼叫服务，会根据客户需求提供不同级别的服务，也会继续为Elite客户提供优质服务 [27][28] 问题3: 包装商新设备订单放缓的现象是否存在，以及该现象对当前市场的影响 - 回答: 虽然公司不是包装商，但从大型马力设备交付时间从约6个月前的超过50周缩短到现在的33 - 37周来看，订单活动已经放缓；这可能是因为市场预计2020 - 2022年LNG产量减少，天然气生产增长将放缓，同时2018 - 2019年订购的设备需要时间消化和投入运营 [30][31][32] 问题4: 现货天然气价格和现场更低的价格对客户有何影响，如客户流失、对电动压缩或气举的兴趣增加 - 回答: 短期天然气价格波动主要受即时生产水平、注入和提取水平、存储容量和存储建设的影响，公司业务受短期天然气价格波动影响较小，更多受生产水平驱动；公司约74%的车队用于天然气生产收集，26%用于石油生产气举；如果当前市场情况持续，预计干燥气田的库存活动会增加，但目前尚未出现这种情况 [34][35] 问题5: 公司对电动压缩有何看法 - 回答: 与压力泵送行业不同，电动压缩在压缩领域没有广泛应用；公司车队中有电动设备，一些客户在环境法规最严格的科罗拉多州和怀俄明州更喜欢电动马达驱动的压缩设备，但在其他州没有看到广泛应用 [36] 问题6: 核心合同运营业务第二季度的毛利率能否在今年下半年和明年保持 - 回答: 公司年初给出的2019年毛利率指导范围是60% - 62%，现在收紧至61% - 62%，表明公司有信心在这个范围内表现；价格上涨、市场价格稳定以及现场执行能力将继续支持公司在该范围内的表现 [38] 问题7: 合同运营业务季度间成本降低的原因，以及如何保持毛利率在61% - 62%左右 - 回答: 公司认为该业务应在60%的毛利率范围内运营，基于对设备投入使用的预测、价格和现场执行能力，将毛利率指导范围提高到60% - 62%；季度间成本降低主要是因为第一季度部分支出不理想，第二季度零部件管理、润滑油成本管理和工人补偿支出减少；这些因素有助于公司维持毛利率表现 [41][42] 问题8: 考虑到Elite贡献的五个月业绩，公司全年更新后的指导是否有可能达到范围上限，是否有因素会影响这一预期 - 回答: 公司对给出的61% - 62%的毛利率指导范围感到满意，虽然季度间可能会因设备维护等问题出现波动，但公司在市场中表现强劲，在增加马力和定价方面都很负责；公司会继续关注成本管理，希望在未来几个季度取得良好业绩 [44][45] 问题9: 客户推迟售后市场服务维护活动的情况，客户能推迟多久，这些推迟的活动是否有可能在今年内进行 - 回答: 售后市场服务业务难以按季度进行精确预测；在当前低天然气价格环境下，一些干燥气田的客户进行了成本合理化管理，部分维护活动被推迟；虽然部分活动可能会恢复，但难以预测恢复的程度；公司在追求收入增长的同时，也注重提高该业务的盈利能力，因此会控制收入增长，以确保毛利率 [47][48] 问题10: 最初估计Elite的成本协同效应为500万美元，现在对年化成本协同效应的最佳情况有何看法，哪一年最有可能实现额外的节省 - 回答: 公司重申成本协同效应指导范围为500万美元，大部分协同效应来自SG&A平台层面，因为公司不需要重复一些高级SG&A和后台活动；Elite运营高效，已经精简，所以公司认为500万美元的协同效应是可以实现的 [51][52] 问题11: 进入2020年，公司对营运资金有何目标，特别是在减少新建设投资的情况下 - 回答: 公司大部分应收账款来自资产负债表和信用评级良好的前10大客户，DSO情况良好，但仍有提升空间；公司从新设备资本支出到收入的转化较快，业务中始终需要一定的营运资金；即使减少资本支出，由于现有马力数量，仍需要维持一定的应收账款余额；预计2020年营运资金余额不会有重大变化 [56][57] 问题12: Chart Industries收购Air - X - Changers是否会给公司带来风险或机会 - 回答: Air - X - Changers一直是可靠的供应商，公司认为Chart对该业务的管理不会改变这一点，Chart已经与公司沟通并保证服务和质量的连续性，因此预计不会对公司产生负面影响 [59]