财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度净收入1900万美元，较2018年第一季度增加1700万美元 [8] - 调整后EBITDA较上年同期增长13%，第一季度为9100万美元 [8][19] - 股息较上一时期提高10%，第一季度股息覆盖率为2.8倍 [8] - 第一季度收入总计2.36亿美元，较上年同期增长11% [19] - 第一季度末杠杆率为4.4倍，与上一季度持平，公司目标是2020年实现杠杆率低于4倍 [9][22] - 第一季度SG&A总计2900万美元，去年同期为2800万美元，全年预计在1.18 - 1.24亿美元之间 [21] - 第一季度增长资本支出总计1.11亿美元，维护资本支出为1500万美元，符合全年5700 - 6300万美元的指导范围 [21] - 第一季度资产销售产生1100万美元，全年目标为3000万美元 [22] - 第一季度末债务为16亿美元，较第四季度增加5300万美元 [22] - 第一季度末可用流动性为4.86亿美元，高于年末的3.92亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 合同运营业务 - 合同运营收入较上年同期增长13%，达到1.83亿美元，连续第八个季度增长 [8][20] - 平均运营马力增加8%，价格上涨也带来收益 [8] - 实现毛利率59%，全年预计在60% - 62%之间 [20] 售后市场服务业务 - 售后市场服务（AMS）收入较上年同期增长超5%，第一季度为5400万美元 [9][21] - AMS毛利率为18%，上年同期为17%，全年预计在17% - 19%之间 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国天然气产量预计2019年每天增加超70亿立方英尺，约9% [13] - 压缩设备利用率整体保持强劲，高需求设备价格同比上涨20% [10] - 公司2019年将交付的新马力中，近95%已与客户签订合同 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为股东创造价值和最大化回报，平衡三个关键目标：选择性投资资本高效、高回报资产以满足客户需求；2020年将杠杆率降至4倍以下；以季度股息形式向股东返还资本 [17] - 公司预计2020年末或2021年初实现正自由现金流 [17] - 公司认为行业有整合空间，若对投资者有增值作用，公司将成为整合者 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年有利的市场条件仍然存在，客户承诺水平高，公司对第一季度业绩满意 [7] - 美国天然气供应丰富且成本低，推动全球天然气需求结构变化，带动中游基础设施建设和对新压缩资产的需求 [10] - 售后市场服务业务受益于有利的市场动态，预计2019年业务水平与2018年相似或更好，第二和第三季度是旺季 [11] - 美国合同压缩市场非常强劲，客户对未来压缩需求的讨论和天然气产量增长的市场预测表明，公司服务的长期需求在增加 [12] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，具体因素可参考公司最新提交给SEC的文件 [5] - 会议讨论将参考某些非GAAP财务指标，相关指标与GAAP财务结果的对账可查看公司昨日和2019年2月19日的新闻稿以及提交给SEC的8 - K表格 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 客户资本分配和自由现金流关注的变化如何影响公司增长 - 客户在高增长市场更倾向于外包压缩设备，其对自由现金流的关注放大了这种外包趋势 [27] 问题: 售后市场服务中较新压缩设备的主要维护周期情况 - 随着过去几年更多压缩设备进入市场，客户自有设备的主要维护活动增加，有利于公司售后市场服务业务，公司将利用这一增长市场获取增量收入并提高该业务盈利能力 [29] 问题: 2020年增长资本支出的大致方向 - 目前处于2019年第一季度，公司刚开始制定年度指导，2020年还很遥远。预计天然气产量增长将在未来几年放缓，包括2020 - 2021年，这意味着资本支出也会相应减少 [31] 问题: 公司所说的2020年末正自由现金流的定义 - 指的是总自由现金流，明确是扣除资本支出后的，包括增长资本支出 [34][35] 问题: 今年增长资本支出是否趋向指导范围的上限或下限 - 目前判断还太早，公司仍在之前制定的指导范围内，且对该范围感到满意，今年的支出情况还需观察 [37] 问题: 第一季度末总车队利用率较年末略有下降的原因 - 整体利用率仍然强劲，下降幅度不到1%，是由于车队活动开始和停止的时间安排导致的正常波动，公司仍处于建设性的增长和定价环境中 [39] 问题: 2019年马力退役的合理预期以及年末可用马力情况 - 从宏观层面看，以360万马力的车队规模和设备30年的使用寿命计算，每年约有3%的马力退役，所以每年退役约10万马力是合理的。但实际退役情况是根据从客户处收回的设备重新评估其运营和经济回报后确定的，并非基于前瞻性或周期性计划，因此季度间不太可预测 [42][43] 问题: 高需求大马力单位价格同比上涨在毛利率或每马力毛利率方面的情况 - 由于价格上涨指的是现货价格，且在360万马力的基础上，特定季度投入的设备数量难以大幅改变整体毛利率，所以影响不大。公司第一季度表现良好，仍在60% - 62%的年度毛利率指导范围内，预计全年盈利能力将提高 [45] 问题: 2020年及以后新建造大马力单位的每马力建造成本 - 目前建造的大马力设备每马力建造成本较历史水平有所下降，建议参考每马力800 - 850美元的范围 [47] 问题: 自2018年末以来大马力新建造项目的盆地和客户构成是否有重大变化 - 总体上没有重大变化，约50%的建造项目仍面向二叠纪盆地，另外50%面向其他地区。但在其他地区中，北落基山脉和马塞勒斯 - 尤蒂卡地区的活动有所增加，而中部大陆的SCOOP和STACK地区由于生产商正在解决一些地下问题，活动有所放缓 [51] 问题: 并购市场情况以及自去年夏天以来潜在交易的数量和吸引力变化 - 公司一般不评论并购活动，但认为看到新资本进入市场是好事，目前美国天然气和石油生产的基础设施投资机会处于高峰。公司认为市场仍有整合空间，若对投资者有增值作用，公司愿意参与整合 [55] - 收购Kodiak Gas Services资产的是一家欧洲基础设施基金，这表明压缩业务正被更多地视为基础设施领域的一部分，可能会吸引不同的投资者群体 [56]