财务数据和关键指标变化 - 第三财季销售额6.44亿美元，同比增长19%，不利外汇因素使销售额下降5% [9][13] - 调整后EBITDA为1.74亿美元，同比增长35%，调整后EBITDA利润率连续第二个季度达到27%，较上年同期增加320个基点，过去12个月调整后EBITDA利润率超25% [9] - 调整后每股收益为1.89美元，同比增加0.93美元，反映了收益增长和过去一年股票回购的影响 [9] - 本季度持续自由现金流为1300万美元，较上年减少，主要因全球原材料和其他投入成本通胀致营运资金增加，预计本财年下半年持续自由现金流转化率为正，但营运资金水平仍将升高 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 生命科学 - 销售额增长18%至2.28亿美元，调整后EBITDA增长26%至6700万美元，调整后EBITDA利润率大幅增至超29% [15] 个人护理 - 销售额增长17%至1.72亿美元，调整后EBITDA增长18%至4600万美元，调整后EBITDA利润率增至近27% [16] 特种添加剂 - 销售额增长15%至1.94亿美元，调整后EBITDA增长46%至5700万美元，调整后EBITDA利润率大幅增至超29% [16] 中间体 - 销售额为7300万美元，同比增长49%，调整后EBITDA为3300万美元，同比增长120%，调整后EBITDA利润率再次超45% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场占公司年销售额约30%，生命科学、个人护理和特种添加剂业务在欧洲的销售占比大致相同 [33] - 公司在欧洲运营7个生产设施，特种添加剂和原料在这些设施生产并全球销售的年销售额约5亿美元，包括欧洲客户的销售额 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续保持资本配置纪律，通过有针对性的附加并购机会，专注于制药、个人护理和涂料领域，实现有机增长和盈利性增长 [19] - 公司加强内部创新组合管理，加速新产品推出，确保为客户和公司创造最大价值，今年将推出创纪录数量的创新产品，近90%的新创新产品天然、天然衍生、可生物降解或可持续使用 [22][25] - 公司计划在本财年结束前发布ESG报告，2022日历年提交基于科学的目标，并在获批后公布，还将ESG指标纳入企业风险管理系统，评估可再生能源解决方案使用机会，将ESG目标纳入各业务部门运营仪表盘 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临全球供应限制、航运挑战和成本通胀等不确定性，但客户订单动态强劲，各业务均为增长做出贡献，公司采取定价行动覆盖成本，改善产品组合，提高运营效率 [7][8] - 公司预计本财年销售额在23.5亿 - 24亿美元之间，中点较上年增长13%，调整后EBITDA在5.8亿 - 5.9亿美元之间，中点较上年增长18%，但前提是原材料、运费或能源无显著额外通胀，且9月季度欧洲无重大能源配给 [35] - 公司认为自身业务组合、市场重点、全球团队和计划使其具备应对不确定性的能力，核心终端市场具有弹性，对石化基础价格波动的敞口相对较低，增长战略有增量盈利增长机会支持 [31][32][33] 其他重要信息 - 8月1日，公司将法定名称从Ashland Global Holdings Inc.变更为Ashland Inc.，需注册批准，普通股将继续在纽约证券交易所上市，股票代码ASH和CUSIP编号不变，股东无需采取行动 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来12 - 18个月BDO定价、转移债务市场以及纤维素产品组合的利润率潜在上行空间如何 - 纤维素产品方面，团队在定价上实现了利润率恢复，长期改善在于产品组合优化、创新和产能扩张，BDO市场虽有变化，但公司核心业务是内部转移至个人护理和生命科学业务，且在进行产品组合优化；在商品部分，相关产品主要供应半导体、电动汽车等行业，随着这些行业向美国转移，公司作为可靠供应商，长期来看价格波动幅度会改变，底部价格会高于以往 [40][41][42] 问题2: 从长期来看，新投资组合的自由现金流转化率的最终中期轨迹如何 - 公司期望未变，完成现有设施的资本扩张后，应会实现利润率扩张和生产率提升，正常情况下自由现金流转化率应在55% - 65%，但2023财年可能仍会面临原材料和其他通胀问题，需灵活应对 [45] 问题3: 特种添加剂业务本季度利润率达到较高水平的独特原因是什么，能否在未来一年保持 - 业务运营良好，产品销量稳定，行业部分产品售罄，团队通过改善产品组合和提高工厂生产率实现了利润率提升；2024年产能才会增加，2023年处于建设阶段，即使市场放缓，对公司影响也不大，公司将继续优化产品组合 [48] 问题4: 在需求恶化的假设情景下，公司的运营策略是否改变 - 公司专注于特种和高质量增长，投资于能为股东带来回报的领域，不会为填充产能而承接无利润业务，会有选择地升级产品组合，保持运营纪律 [50][51] 问题5: 目前可持续产品占公司销售额的百分比是多少，这些销售带来的利润率溢价如何 - 超75% - 80%的产品组合属于可持续或可持续使用类别，公司较低的石化产品敞口和可持续技术组合使其具有信心，如纤维素、多糖化学、生物功能、营养保健品等产品与旧胶粘剂业务所用化学物质不同 [54][55] 问题6: 本季度销售增长中，价格组合和销量各占多少，何时能看到销量回升 - 核心业务的销售增长主要来自价格组合，部分小领域有销量增长；纤维素6系列中，HEC产能2024年增加，Flu cell、Benecel和MC平台也在提升产能，公司还在投资生物基产品和Aquaflow以扩大产能 [57] 问题7: 第四财季EBITDA低端较第三季度下降约20%的原因是什么 - 主要原因包括工厂检修、激励性薪酬增加以及成本和定价的流动未完全同步；每年6月的卡尔弗特城检修今年恢复，影响约800万美元，且第四季度货币逆风较第三季度更严重 [60][62] 问题8: 不考虑中间业务，核心特种业务明年的盈利增长情况如何 - 目前对2023年发表评论还为时过早，欧洲本季度情况很关键；公司认为存在增长机会，如推出的可生物降解天然产品可替代旧技术，虽大规模产能扩张在2024年，但公司正在进行产能瓶颈消除和扩张，创新将是增长的主要驱动力 [64][65][66] 问题9: 物流和海运方面的情况如何，库存是否满足需求 - 美国卡车运输有所改善，欧洲仍有噪音，海运有一定改善但不显著，部分航线仍复杂，准时可靠性从20%多提升到30%多，仍远低于历史70% - 80%的水平；公司需继续建立库存，部分库存因BDO检修而增加，后续会下降，希望在亚洲和拉丁美洲等偏远地区建立安全库存，预计未来几个月会有进展 [69][70] 问题10: 关键成本，特别是纤维素相关成本是否有下降或稳定迹象 - 难以预测，公司主要原材料包括纤维素、丁烷和利马，以及内部BDO转移定价，其他成本较分散；供应情况有所改善，但需关注未来风险；当前定价行动有助于成本回收，若有新情况需采取额外行动，公司在能源方面的敞口低于其他公司，会采取缓解策略 [72][73] 问题11: 如果经济衰退发生，各业务板块表现如何，中间体业务的合理EBITDA水平是多少 - 从历史来看，公司核心终端市场在经济衰退中表现出韧性，如制药、个人护理和涂料业务；若发生衰退，公司凭借现有产品组合和市场情况应处于有利地位，但需关注供应端和通胀问题，特别是欧洲的能源配给可能会影响供应链 [76][78]