财务表现与收益波动 - 近两年公司收益波动，主要由于在建项目规模与数量下降导致建造收入减少，同时运营收入虽稳定增长，但受产能利用率、垃圾获取成本提高及计提安全生产费等因素影响，毛利率有所下滑 [1] - 2023年底应收账款中，账龄一年以内的大约占60%，两年以内的大约占80% [2] - 应收账款构成中，垃圾处理费占比约为45%，国补占比约为40%，剩余部分主要为基础电费 [2] - 公司经营性现金流有望持续增长，主要由于运营规模提升及垃圾处理量与上网电量的稳步增长，同时项目建设高峰期已过，资本开支将逐步减少 [2] 产能利用率与项目运营 - 提高产能利用率的方法包括督促地方政府完善垃圾收运系统、拓展周边县市生活垃圾、开挖填埋场陈腐垃圾、拓展一般工业固废及开展餐厨、污泥等有机废弃物协同处置 [1] - 公司目前运营的37个项目中有6个项目需参与竞价上网 [3] - 公司项目基本在4-5年大修一次，大修支出基本上费用化，计入当年损益 [3] 应收账款与回款情况 - 公司按照预期信用损失率对应收账款计提减值准备 [2] - 垃圾处理费在应收账款中占比相较其他同行企业偏高，主要由于收入结构不同，大部分项目回款情况良好，部分项目受地方财政等因素影响出现结算延期 [2] - 今年国补结算情况总体好于去年，但全年结算情况仍存在不确定性 [2] 资本开支与财务费用 - 今年资本开支主要用于支付去年和今年初新投产项目的尾款 [3] - 公司持续通过与银行协商降低利率、贷款置换等方式逐步降低财务费用 [3] 垃圾处理费与行业趋势 - 公司与政府签署的特许经营协议中一般有约定垃圾处理费调价机制，在满足约定情形下可提出调价申请 [3] - 近年来国家发改委等部委要求全面落实生活垃圾收费制度，垃圾处理费占垃圾焚烧发电项目收入的比例有望逐步提高 [3] 新业务与海外市场 - 章丘低碳环保产业园项目属于公司探索的新业务，以垃圾焚烧发电厂为依托，为入园企业提供废弃物处理、供热供电等服务 [4] - 公司有关注海外市场，但海外垃圾焚烧发电项目的商业模式和政策环境与国内相比有较大差异 [4] 安全生产与股东回报 - 安全生产费由各项目按营业收入的一定比例计提，若月初结余金额达到上一年应计提金额的三倍及以上，则暂停计提 [2] - 公司拟研究制订新阶段股东回报规划 [2]