财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.546亿美元，较上年增长23%，主要受收购瓦尔登大学推动 [20] - 本季度合并调整后营业收入为6510万美元，调整后EBITDA为8210万美元，分别较上年增长79%和63% [20] - 调整后EBITDA利润率为23.1%，较上年提高560个基点，主要得益于运营效率提升和成本协同效应实现 [20] - 本季度调整后净收入为4100万美元，调整后每股收益为0.88美元，较上年增长151% [20] - 持续经营业务提供的净现金为9150万美元，资本支出总计550万美元，自由现金流为8600万美元，较上年增加6320万美元 [24] - 截至9月30日，公司回购了1亿美元的B类定期贷款和10万美元的未偿还票据，总债务降至7.58亿美元，净杠杆率为1.2倍，较去年同期未偿债务减少54% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 张伯伦学院 - 第一季度营收1.354亿美元，与上年基本持平，调整后EBITDA为3380万美元，较上年的2700万美元增长25%，主要得益于2022财年下半年实施的成本削减措施 [21] - 本季度总学生入学人数较上年减少4%，主要受疫情对执照后护理课程的影响，新入学人数减少，但执照前课程入学人数持续改善，多数课程的学生留存率有所提高 [21] 瓦尔登大学 - 第一季度营收1.309亿美元，上年同期为6860万美元，调整后EBITDA为2790万美元，较上年增长108%，主要是因为2023财年完整季度拥有该大学 [22] - 总学生入学人数较上年减少9.2%，主要受执照后护理课程和管理与技术课程的疫情相关不利因素影响，但整体学生留存率同比有所改善 [22] 医学与兽医学部 - 第一季度营收8830万美元，较上年增长4.1%，调整后EBITDA为2190万美元，较上年增长9%，主要受营收增长推动 [23] - 总学生入学人数较上年增长3.4%，主要得益于新学生入学人数的增长和所有课程留存率的提高 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正重新定位为高等教育的全国领导者和医疗行业专业人才的主要提供者，已剥离非核心资产并成功整合瓦尔登大学，为扩大利润率和合理配置资本创造了机会 [7][9] - 随着瓦尔登大学整合进入第二年，公司将重点转向一系列转型举措，以加速关键价值创造活动的表现，实现资产组合的全部潜力 [11] - 在学生体验方面，公司通过扩大学生参与数据的使用，为学生提供及时和个性化的支持，以提高学生留存率 [10] - 在营销方面，公司在各部门分享和实施最佳实践，建立品牌、付费媒体、数据库营销和网络体验等可扩展能力，以优化营销支出 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高等教育行业整体面临高通胀和紧张劳动力市场的宏观环境挑战，执照后护理课程的入学人数受到疫情影响较大，但公司预计2023财年下半年需求环境将有所改善 [16][17] - 公司看到一些积极迹象，如2022年秋季初步入学数据显示入学率下降速度放缓，护理课程在线搜索趋势改善，各部门学生留存率同比提高，因此对需求环境改善持谨慎乐观态度 [17] - 公司重申2023财年营收指引为13.8亿 - 14.5亿美元，调整后每股收益为3.95 - 4.20美元，并预计2023财年将实现3000万美元的额外成本协同效应 [18][25][26] 其他重要信息 - 公司两所医学院与南加州大学健康科学学院合作，增强有志成为医生的教育途径；罗斯大学医学院与贝休恩 - 库克曼大学合作，为少数族裔背景学生创造填补关键医生短缺的途径；张伯伦大学宣布过渡协议，帮助斯特拉福德大学流离失所的护理学生继续学业 [12] - 美国教育部公布的队列违约率数据显示，公司机构的违约率远低于营利性和全国平均水平，体现了项目质量和毕业生的就业能力 [13][14] - 公司教师获得多项荣誉，包括瓦尔登大学的奥古斯托·费雷罗斯博士获得富布赖特奖学金，罗斯大学兽医学院院长肖恩·卡拉南被选为皇家兽医学院院士，临床科学系主任希拉里·弗伦奇被任命为国际兽医评估理事会董事会成员 [14][15] - 公司发布2022年可持续发展报告，包括首次全面的重要性评估，明确了ESG优先事项，将在未来几年指导公司推进ESG议程 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 执照后入学人数下半年改善情况，相关指标与2019年或疫情前相比如何，目前是申请的早期迹象吗？ - 公司在整体搜索类别中看到了改善，也有一些适度的增长，但尚未转化为申请数量的显著增加，预计下半年会有所改善。在执照前课程方面，申请和入学情况都有良好发展，预计执照后课程会滞后但会有显著回升，公司认为这部分市场的业务是优势所在 [29][30] 问题2: 提到的下半年改善是指总入学人数吗？ - 公司不单独报告新入学人数，但预计本财年新入学人数会有所改善 [31][32] 问题3: 利润率同比改善的具体驱动因素有哪些？ - 主要驱动因素是瓦尔登大学整合带来的协同效应，公司在收购后的前两年设定了6000万美元的运营成本协同目标，第一年已实现，有信心第二年也能实现。此外，公司现在运营多个业务，能够在整个投资组合中实现协同效应，通过集中营销和客户体验等工作，实现规模经济，提高盈利能力 [33][34][35] 问题4: 是否有成本从第一季度转移到后续季度？ - 有一些成本从第一季度转移到了第二季度，公司在招生和入学方面进行了一些第一季度没有的投资，营销投资也可能会略有增加 [35][36] 问题5: 医学与兽医学部目前的增长是否会持续，还是仍处于恢复市场份额阶段？ - 公司预计医学与兽医学部的入学人数会从疫情影响中恢复，因为该部门面临的不利因素主要是疫情导致的人员流动受限，现在这些限制已经消除，该部门的发展路径相对较为顺畅，预计本财年剩余时间内入学人数将继续适度增长 [37][38]