财务数据和关键指标变化 - 2021年调整后EBITDA为5.41亿美元，比去年11月设定的目标多600万美元 [9] - 2021年资本支出为5.05亿美元，低于目标，交付了创纪录的15架租赁的767 - 300货机 [9] - 2021年合并收入增长1.64亿美元至17亿美元，创历史新高 [11] - 2021年调整后每股收益从2020年的1.60美元增至1.66美元，调整后税前利润增长11%，调整后EBITDA增长9% [11] - 滚动12个月基础上，调整后EBITDA持续加速，第四季度增长27% [11] - 2021年客运航空公司获得1.12亿美元联邦赠款，2020年为4700万美元 [12] - 2021年维持性资本支出为1.83亿美元，增长性资本支出为3.22亿美元，均低于先前预测 [12] - 2021年调整后自由现金流为4亿美元 [14] - 整体债务与调整后EBITDA杠杆比率低于2倍 [14] - 预计2022年调整后EBITDA增加近1亿美元，调整后每股收益约为2美元，较去年增长20% [16] - 预计2022年资本支出约为5.9亿美元，其中维持性资本支出2亿美元，增长性资本支出3.9亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 飞机租赁公司CAM 2021年税前利润增长37%，ACMI服务部门税前利润增长39% [11] - 2021年航空公司实现收入块小时两位数增长，准点率较2020年有所提高 [9] - 2021年第四季度部署了4架767货机，全年共部署15架 [13] - 2021年底，12架767和1架A321待转换或正在转换 [13] - 预计2022年新发动机服务对调整后EBITDA的同比增长贡献在4000万 - 4500万美元之间，并对调整后每股收益产生积极贡献 [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来五年将大幅加快机队增长速度，租赁组合将增加空客A330和A321两种改装货机类型，以支持全球电子商务客户 [9] - 2021年与DHL达成协议，将CMI运营协议延长六年至2028年4月，并将5架767的租赁期延长六年 [22] - 订单管道涵盖2022年所有部署的货机以及2023年租赁计划中一半以上的货机 [21] - 因客户对A330需求强劲，将A330改装插槽承诺增加9个至29个，未来五年交付 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年有望凭借卓越商业模式和满足客户需求的飞机，实现强劲持续现金流，可自行资助大部分机队扩张目标，并在9月现金返还限制到期后采用更多样化的资本配置策略 [24] - 预计2022年Omni的表现与2019年疫情前水平大致相当 [21] 其他重要信息 - 会议中会做出涉及风险和不确定性的预测和前瞻性声明，实际结果可能与描述有重大差异，公司无义务更新前瞻性声明 [4] - 影响实际结果的因素包括疫情持续时间和影响、市场需求变化、航空公司运营能力、飞机采购和改装成本及时间、股价和利率波动、飞机部署数量和时间、合规情况、供应链限制、劳动力市场、经济和行业状况等 [5][6] - 会议将提及非GAAP财务指标，这些指标有助于投资者评估公司财务状况和业绩，但不能替代GAAP财务指标，建议参考与GAAP指标的对账 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释维护费用的会计变更以及可转换债务的股份计数假设 - 可转换债务会计变更使2022年分母增加约800万股，同时消除约800万美元的年度非现金利息费用，对每股收益有不利影响 [27] - 767 - 200发动机不再采用动力循环安排，改为维护发动机池，相关成本将资本化和折旧，预计对EBITDA和收益有积极影响，今年资本支出会增加 [28][29][30] 问题2: 客运航班目前与2019年疫情前水平的对比及展望驱动因素 - 国防部相关业务已基本恢复到疫情前水平，商业客运在第四季度有良好反弹，预计2022年Omni表现良好，与2019年水平相似 [36][37] 问题3: 转换插槽的最新情况以及客户的地理和终端用途类型 - 2022年9架767和2架A321的交付订单已完成，2023年大部分订单也已完成，预计还会有更多交付 [40] - A330将于2024年开始交付，目前20架初始订单中有14架已收到定金，预计年底前全部订单会完成，客户地理分布广泛 [40][41] 问题4: 2022年资本支出的时间和构成，以及2023年及以后的资本支出考虑 - 2022年增长性资本支出3.9亿美元，包括购买7架767 - 300原料飞机，2023年计划再购买7架 [43] - 已获得A330首批5架飞机的定金，2023年完成支付，纳入2023年资本支出预算 [44] - 维持性资本支出今年略有增加，预计2023年上半年仍有发动机维修影响，之后会减少，长期来看，随着租赁飞机增加，维持性资本支出不会有太大变化 [45][46] 问题5: 14架新飞机的承诺客户中是否有新客户 - 一半是新客户，公司将很快发布新闻稿公布客户信息，客户地理分布包括亚洲、东南亚和欧洲 [50] 问题6: 合同中燃料价格上涨与开票之间是否有滞后时间 - 合同结构使公司面临的浮动风险很小，客户支付燃料费用且支付迅速 [52][53] 问题7: 如何看待Omni为国防部业务相关文章中的指控 - 文章是对乘客待遇的严重夸大，Omni 2021年为ICE执行的航班不到其业务的1%，飞行中有机组人员和政府雇员保障安全 [54] 问题8: 新租赁业务相对于历史范围获得更高回报或更高EBITDA贡献的可能性 - 公司通过财务建模和市场分析，希望新飞机类型获得与767相同的最低10%无杠杆回报，目前续租和延期租赁的费率与之前相同或更高 [58][59] - 市场需求环境有利于提高租赁费率，公司纪律是达到10%或更高回报 [60] 问题9: 会计变更对估值的影响以及增量800万股是否被对冲 - 公司进行了债券对冲，降低了股份稀释的可能性，可转换债务占总债务资本比例较小，到期时间为2024年10月，会计规则要求在分母中反映800万股，对调整后每股收益的净影响约为每年0.20美元 [62][63] 问题10: 2022年6.4亿美元指引中舰队利用率的考虑以及临时飞行的情况 - 公司不强调块小时，因为业务多为网络飞行，收入和业绩更多取决于资源供应，6.4亿美元指引基于当前飞行计划，预计今年亚马逊CMI会增加多达3架飞机 [66][67][68] 问题11: 剔除新维护协议的4000万 - 4500万美元后，10%的EBITDA增长是否是未来复苏阶段或周期的合理预期 - 10%可能是更正常的预期，但具体取决于市场机会、新平台引入和飞机交付时间等因素，租赁业务和ACMI服务部门的改善推动了EBITDA增长 [71][72] 问题12: 2023年活跃机队是否仍按之前建议的有两位数增长 - 是的，预计准确 [75] 问题13: 2022年EBITDA的退出运行率情况 - 退出运行率将高于全年指引的6.4亿美元，但目前无法给出具体数字，取决于租赁部署时间和组合飞行等因素，后续可能会在电话会议中讨论 [77] 问题14: 是否开始考虑量化股份回购 - 公司一直在考虑多种资本配置方式，期待解除限制后向股东返还资本，但尚未做出决定，将继续评估以实现平衡的资本配置策略 [79] 问题15: 解释4000万 - 4500万美元对EBITDA影响的变化 - 之前767 - 200发动机的动力循环协议到期，改为提供发动机池服务，相关成本资本化和折旧，预计对EBITDA和收益有积极影响 [82][83] 问题16: 从自由现金流角度看，该变化是否只是从一个桶转移到另一个桶 - 公司认为该变化有现金流积极机会和利润率机会，对承租人有益，可延长飞机类型的使用寿命 [85] 问题17: CMI业务是否会有持续变化以及对EBITDA贡献的信心 - 去年增加飞机带来了启动成本，今年亚马逊协议可能增加多达3架飞机，业务更稳定，DHL合同续签，Omni客运业务从疫情中恢复，这些因素都有利于CMI业务同比改善 [87] - 公司在供应链效率、飞行规划和预测性维护技术等方面进行了投资，已看到成效，未来航空业务将更高效 [88] 问题18: 如何理解公司的自我融资模式，能否在订单周期或经济周期中维持正自由现金流，以及飞机收购之外的资本配置考虑 - 调整后自由现金流和资本支出分类凸显了公司业务模式的自我融资能力，可用于支持增长，降低杠杆比率 [92] - 公司受赠款限制，今年晚些时候限制将解除，届时将考虑多种资本配置方式，包括向股东返还资本，认为公司股票价格被低估 [93][94][95]