财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长79%,达3.66亿美元,调整后收益增长10%,达2100万美元,即每股0.31美元,调整后EBITDA增长47%,达1.09亿美元 [5] - GAAP第三季度持续经营收益增至1.051亿美元,去年为3290万美元,摊薄后GAAP每股收益为0.19美元,去年为0.24美元,调整后每股收益为0.31美元,去年第三季度为0.28美元 [10][11] - 前9个月调整后EBITDA达3.28亿美元,较2018年前9个月增长52%,运营收入增长52%,达4080万美元,运营费用增至3.253亿美元,季度利息费用从560万美元增至1670万美元 [11][12] - 2019年前9个月资本支出为3.369亿美元,预计全年资本支出为4.6亿美元,较8月预测降低1500万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - ACMI服务第三季度税前盈利440万美元,去年同期亏损,上一季度盈利100万美元,预计第四季度还会有几百万相关成本 [14] - CAM租赁业务营收扣除与认股权证相关的租赁激励后增长21%,税前收益为1740万美元,较去年下降,与第二季度持平 [15] - 其他业务外部客户收入第三季度增加460万美元,税前收益持平 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 国防部是公司最大客户,占第三季度营收34%,亚马逊占26%,DHL占13% [9] - DHL报告其美洲市场增长超过其他全球地区,UPS第二季度隔夜业务增长30%,第三季度同比增长24%,预计到2021年全球电子商务增长20%,美国增长15% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资并租赁中型飞机给主要快递和电子商务客户,并提供机组、维护和保险服务,收购Omni后持续为运营结果做出贡献 [4] - 767货机增长管道良好,明年将改装并交付8 - 10架767给客户,主要增长机会在美洲、东南亚和中东 [20] - 公司预计明年适度减少机队投资,若增长趋势减弱,将用更多现金偿还债务并回报股东,但不会放弃增长机会 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临一些不利因素,公司有信心实现全年调整后EBITDA 4.5亿美元的目标,预计明年EBITDA将实现两位数增长 [5][34] - 国防部业务预计不会减少,同比将有增长,A321预计明年第二季度末获得认证,2021 - 2022年后期可能实现大规模生产 [36][38][39] 其他重要信息 - 公司完成高级信贷安排修订,循环信贷额度增加1.05亿美元,合并两项定期贷款为一项,降低借款利率,预计每年节省利息成本约470万美元 [13] - 公司运营机队年底将达100架飞机,比去年同期增加19架,所有可用货机将在旺季飞行 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度需求、成本及飞机交付时间对业绩的影响及对明年增长的影响 - 旺季需求增加资产利用率,但有两架额外飞机带来成本,进入2020年,培训等成本会持续,不过也为后续运营做准备 [26] 问题2: 2020年10架飞机部署计划能否增加 - 受改装生产线限制,很难增加,公司基本占据IAI的改装生产线 [28][29] 问题3: 2020年初步资本支出展望 - 预计比2019年的4.6亿美元有所降低,接近4亿美元,但尚未最终确定 [31] 问题4: 2020年EBITDA展望 - 因今年飞机投入使用,明年将有全年贡献,且预计运营效率提高,EBITDA将有顺风,预计实现两位数增长 [33][34] 问题5: 2020年国防部业务情况 - 预计不会减少,同比将有增长 [36] 问题6: A321改装相关问题 - 目标明年第二季度末获得认证,目前在进行测试,预计明年初试飞,一直在寻找合适的原料飞机,已与一些客户进行讨论,2020年末可能有更多飞机投入,2021 - 2022年后期可能大规模生产 [38][39] 问题7: A321改装时间 - 目前难以确定,但不会比767的120天长 [41] 问题8: 收购Omni一年后的情况 - 表现符合预期,在某些方面优于预期,对盈利有增值作用,使收入结构更稳定,减少对一般货运市场波动的暴露 [43][44] 问题9: Omni的包机业务对ACMI盈利的影响 - 包机业务不是主要收入驱动因素,但能提高资产利用率,有助于盈利 [49] 问题10: 第四季度ACMI利润率情况 - 预计同比上升,虽有培训成本,但资产增加,且去年仅部分季度有Omni业务 [51][52] 问题11: 新信贷协议后利息费用情况 - 目前借款水平下,利率降低37.5个基点,每年节省利息成本约470万美元 [54] 问题12: 启动成本及亚马逊对机组人员利用的影响 - 全年预计启动成本没到1300万美元,第四季度仍会有,明年初是顺风,但取决于飞行需求,因亚马逊业务变化,培训成本高于预期 [57] 问题13: MAX停飞的影响 - 为加拿大航空运营一架飞机弥补MAX停飞,对原料飞机供应有一定影响,除此之外无直接影响,该业务结束也无重大影响 [59][61] 问题14: 年底EBITDA运行率 - 未给出具体数字,预计在4.6 - 5亿美元之间,2月会给出指导 [62] 问题15: ACMI税前利润率稳态情况 - 长期目标是个位数利润率,Omni的加入使其有所提高 [64] 问题16: 2020年后是否有持续正自由现金流 - 目前处于投资周期,未来有机会实现自由现金流、去杠杆化,有多种资本配置选择 [66] 问题17: 旺季情况及运营挑战 - 今年旺季飞机全部投入使用,需求强劲,旺季时间更集中,对准时性能要求更高,行业面临旺季资产不足的挑战 [69][70] 问题18: 海外电子商务潜在客户 - 海外有潜力的客户较少,如沃尔玛有地面配送网络,较少使用航空运输,亚马逊在欧洲、亚洲的阿里巴巴等可能是潜在客户 [72] 问题19: 收购Aircastle的观察 - 与公司业务重叠较少,大型租赁公司主要关注新资产和客运市场,公司专注于货运市场的改装资产 [74] 问题20: 子公司集体谈判协议及人员增长情况 - 是ABX有开放的集体谈判协议,谈判在进行,旺季过后可能继续,人员增长方面,飞行员数量取决于航班安排,行政人员增加较少,维护人员可能是主要增长因素,目前吸引飞行员无困难,维护技术人员短缺更严重 [77][79] 问题21: 亚马逊认股权证情况 - 暂无认股权证被行使,2016年3月发行的认股权证行使期至2021年3月,2018年12月发行的认股权证行使期至2025年末 [81]
Air Transport Services (ATSG) - 2019 Q3 - Earnings Call Transcript