财务数据和关键指标变化 - 2019年战略销售网络收入增长目标为30%，实际完成42%；全年收入增长目标为12%-17%，实际完成30%；每台手术收入增长17% [6] - 2019年Q4较Q4 '18收入增长35%，连续五个季度美国收入实现加速两位数同比增长，Q3到Q4环比增长11%，Q4 '18到Q4 '19平均日销售额增长36% [6] - 2018年新产品收入占比不到10%，2019年提升至37%，2019年Q4新产品收入占比达48% [5][7] - 2019年来自前20大分销商的收入增长58%，每个分销商的美元收入增长47%，战略分销网络收入增长44%，90%的收入来自战略网络 [9] - 2019年公司收入增长24%，面临战略分销下降和国际收入流计划缩减的逆风 [21] - 预计2020年美国产品总收入增长约20%，战略分销渠道增长24%-25%，遗留和终止业务将继续下降 [18] - 2018年超90%的收入来自遗留产品，2019年新产品推出和采用显著增加，对遗留产品进行了大幅减记，利润率反映了约800个基点的非现金E&O，2020年仍将面临类似压力，2021年及以后将开始正常化 [18] - 2019年研发和产品组合、销售渠道投入显著，G&A与2018年持平 [19] - 2019年底公司现金为4710万美元，为收购EOS已获得高达1.6亿美元的新资本，其中6000万美元用于再融资现有定期债务，高达1亿美元用于支付收购EOS可能所需的现金 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年推出12款新产品，2020年计划推出8 - 10款新产品 [5][10] - 2019年Q4每例手术收入较Q4 '18增长21%，为新ATEC成立以来最高增长率；前20大外科医生的收入较Q4 '18增长72%；Q4 '19每台手术使用的产品数量达到1.7个 [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年公司将继续通过临床差异化推动外科医生采用，预计60%的收入将来自新产品，每台手术销售的独特产品类别将达到2个，重点是整合推出EOS Imaging [10] - 公司认为信息在改善临床决策和推动更好的患者结果方面发挥重要作用，SafeOp提供基于生理的信息，EOS Imaging提供另一种信息来源，两者结合可从诊断到术后评估及随访的各个阶段扩展信息，使公司在脊柱手术领域更具影响力 [11][12] - 公司致力于通过技术提升临床能力、优化库存规划、降低服务成本、提升品牌、互补销售渠道，并为未来重新进入国际市场提供机会 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司出色的一年，兑现了承诺，执行情况良好，对2020年的持续强劲增长充满期待 [5][9][10] - 管理层对SafeOp Surgical的推出感到兴奋，认为其具有独特性，能体现公司核心竞争力，且市场反馈良好；对收购EOS Imaging非常乐观，认为将带来显著机遇 [24][15] 其他重要信息 - EOS Imaging是一种快速校准的负重全身扫描技术，全球已安装350台设备，有超500篇同行评审出版物，具有显著的学术影响力 [11] - 公司计划在4月推出对EOS的现金或股权要约收购，预计交易将在7月或8月完成 [20][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍SafeOp基本推出的初步反馈，以及2020年如何整合EOS - 管理层对SafeOp Surgical的推出非常满意，认为其独特且能体现公司核心竞争力，目前处于推出早期，已获得大量关注和热情；早期将利用EOS信息进行手术规划，随后通过AlphaInformatiX平台整合手术规划平台，将信息引入手术室，还可通过双方优势促进销售 [24][25] 问题2: 在交易完成前，从现在到第三季度需要完成哪些关键事项 - 目前主要是监管流程，计划在4月中旬在法国泛欧证券交易所发起要约收购，之后需通过一系列常规的监管审批，预计交易将在7月或8月完成 [27] 问题3: 请分享对公司新产品推出持续发展轨迹的看法 - 公司在新产品方面取得了很大进展，获得了很多关注。未来将针对俯卧经腰大肌手术（PTP）进行独特的设计和开发，还将推出后固定领域和TLIF的新产品，预计今年将推出8 - 10款新产品 [29][30] 问题4: 公司深入现有客户账户的策略是什么 - 公司认为通过创造更多临床差异化，可吸引外科医生的合作伙伴；通过提高每台手术销售的产品数量（即 convoyed sales），控制更多手术环节，减少变量，从而深入现有客户账户 [33][34] 问题5: 公司现有产品组合是否足以支持每例手术收入持续增长，是否存在需要填补的差距 - 答案是肯定的。EOS将带来更复杂的手术需求，随着外科医生对公司产品信心的增加，会将其应用于更复杂的手术，从而提高每例手术的收入。公司将不断完善产品组合以满足这些需求 [36][37] 问题6: 请说明销售团队未来的招聘节奏和生产力提升情况 - 公司正在努力打造具有临床态度的销售团队，目前在临床专业能力方面还有提升空间，但相比一年前已有很大进步，且有很多来自非竞争协议限制的人员加入，将成为重要贡献者 [39][40] 问题7: SafeOp何时能成为有意义的收入驱动因素 - 预计基于目前的SafeOp，将有新客户加入。虽然神经生理学系统直接产生的收入不会很大，但影响力较大。目前SafeOp平台已获得显著关注，公司通过该平台为外科医生提供及时、相关的信息，有望提高每台手术使用的产品数量 [43] 问题8: 请谈谈今年的资本支出和库存投资情况 - 公司未给出具体指导，但预计2020年的投资水平与2019年相近，2019年在新植入物套件和器械包上的投资约为2000万美元 [45] 问题9: EOS收购对公司长期2亿美元收入指引有何积极影响 - 公司虽未给出EOS交易的具体增量收入指导，但认为该收购将加速实现2亿美元收入的进程，EOS业务的年运营率约为4000万美元 [48] 问题10: 学术机构从非Alphatec产品过渡到Alphatec产品的难易程度如何，是否存在合同义务 - 过渡并非易事，需要一个过程。EOS提供的信息比植入系统更具差异化，根据手术适应症，信息的价值将更受重视，这将推动植入物的更换，但不会是普遍和快速的，最终取决于信息与公司系统的整合效果 [50]