财务数据和关键指标变化 - 2019年前三季度总收入从2018年同期的12.5亿美元增长40%至约15.7亿美元，但第三季度收入从2018年第三季度的5.955亿美元下降约15.4%至4.976亿美元，较上一季度下降约18.3% [8] - 2019年前三季度净利润为4350万美元，2018年同期仅为180万美元；第三季度净利润为540万美元，2018年同期为2390万美元 [8] - 2019年前三季度合同销售额从2018年同期的15.6亿美元小幅下降5.4%至15亿美元；第三季度为5.048亿美元，2018年第三季度为5.74亿美元，上一季度为5.074亿美元 [9] - 中国第三季度总建筑面积销售量为25.56万平方米，2018年同期为27.75万平方米，上一季度为23.32万平方米，较上一季度增长约10% [9] - 2019年第三季度每平方米平均售价约为1.35万元人民币，上一季度约为1.48万元人民币，下降9%，与2018年同期持平 [10] - 2019年第三季度销售、一般及行政费用约为5760万美元，2018年第三季度为4770万美元，本年前一季度为6300万美元，绝对美元金额减少9%；占总收入的百分比从2018年同期的8%和本年前一季度的10.3%增至约11.6% [10] - 本季度外汇兑换损失约为770万美元，上一季度约为440万美元；本季度外汇对冲计划抵消了约370万美元的损失，使本季度净外汇损失降至约500万美元 [11] - 2019年前三季度摊薄后每股美国存托凭证净收益约为0.60美元，2018年同期仅为0.04美元；第三季度为0.07美元，2018年第三季度为0.31美元 [11] - 本季度回购约100万份美国存托凭证，已回购约869万份美国存托凭证，占公司总美国存托凭证的约13.5% [12] - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物（包括受限现金）约为6.884亿美元，2019年6月30日约为10亿美元；未偿还总债务约为32亿美元，较第二季度末的约36亿美元减少约4亿美元 [12] - 本季度末公司在建房地产物业余额约为36亿美元，本年年第二季度末约为38亿美元；第三季度末股东权益约为7.1亿美元，第二季度末约为7.63亿美元，减少4300万美元，其中约3700万美元由外汇换算导致 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内项目持续有需求，第三季度在郑州和湖州启动两个新项目预售，分别占总建筑面积销售的7.3%和9.1% [5] - 美国纽约布鲁克林的休斯顿项目截至2019年9月30日，已从216套单元中售出177套，确认总收入约2.6亿美元；纽约曼哈顿的布鲁姆50大道项目（哈德逊花园项目）完成了上层建筑建设、窗户安装的预制混凝土工程，并从电力供应商处获得永久电力；过去一年项目设计优化，单元总数从82套增至92套；3.8万平方英尺的零售空间已租给美国百货商店零售商塔吉特20年，另有1910平方英尺租给某办公室15年；住宅单元销售预计明年第一季度开放；纽约的RKO项目正在进行待政府审批和前期开发活动，地标文物转移工作已于今年早些时候完成，目前存放在仓库进行修复工作，GKV建筑师已参与制定新建筑计划且相关工作已100%完成 [14][15] - 英国麦迪逊项目2019年第三季度建设按计划进行，预计2020年完工；截至第三季度末，项目的104套经济适用房公寓已全部预售，剩余319套公寓中，134套已售出 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 尽管市场有竞争，但公司对长期战略充满信心，致力于加强核心房地产主业，同时利用辅助业务进一步改善产品供应 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司在宏观经济环境艰难的情况下仍保持盈利，国内项目需求持续 [5] - 公司预计2019年全年合并净利润和合同销售额将接近2018年水平 [16] 其他重要信息 - 公司物业管理公司于10月在香港证券交易所成功上市，公司认为这将为股东带来未来收益 [6] - 公司宣布2019年第三季度每股美国存托凭证现金股息为0.10美元，将于2020年1月16日前支付给截至2019年12月18日登记在册的股东 [16] - 截至2019年9月30日，公司总未售土地储备超过500万平方米，相当于约700亿元人民币或约100亿美元的土地储备 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 若净收入与2018年相似但股份数量下降11% - 12%，是否意味着每股收益将增长约13% - 过去几年的股份回购并非发生在本季度，已回购的13.5%股份尚未注销，计算时仍按全部已发行股份计算 [19] 问题: 本季度未进行新土地购买是否为了保留现金 - 本季度未大量收购土地一定程度上是现金管理策略，明年有土地收购计划；目前公司土地储备资产约为6680亿元人民币，足以支持未来两到三年的开发和增长 [20] 问题: 是否预计中国会出台有利于开发商的政策 - 预计明年年中左右可能会有政策限制放松，但近期和下一季度不会；公司更专注于自身运营和效率，而非依赖政府政策放松 [22] 问题: 第四季度末现金杠杆较低，公司对年末现金水平有无目标；如何应对近10亿美元的短期债务还款压力，是否考虑资产处置 - 预计年末现金状况将改善至约10亿美元，第四季度通常是预售、收入确认和运营现金收款最多的季度；预计未来12个月可收取约18亿美元现金，足以覆盖短期债务；公司有价值约100亿美元的土地储备，可将部分推向市场进行预售；正在进行未来12个月的再融资工作，有信心凭借信用和声誉获得再融资；部分短期债务可协商展期；公司目前没有资产处置的意向，相信通过自身业务增长和土地储备销售能够筹集足够资金偿还短期债务 [24][25] 问题: 公司股息政策是否会改变；物业管理业务分拆上市对股东有何好处，股价下跌如何看待 - 公司每季度评估股息政策，目前有信心实现与去年相近的净利润，近期打算保持股息政策不变，但会根据宏观环境和财务状况变化进行调整；物业管理公司目前股价下跌是暂时的，不反映其真实价值，公司更关注其长期增长；尽管分拆上市，但物业管理公司仍完全合并在公司财务报表中，股价变化不影响财务数据；分拆上市有助于为该业务引入额外资本、提高信誉并吸引更多合作伙伴，促进业务发展，未来有望实现更快增长和更高盈利 [27][29] 问题: 物业管理业务是全部还是部分合并在公司季度和年度报告中 - 公司目前持有物业管理公司约50%股权，根据美国会计准则进行完全合并，在少数股东权益中扣除40%的净利润 [31] 问题: 物业管理业务分拆上市是否会使第三季度数据更高 - 分拆上市是第四季度事件（10月11日），本季度财务数据无变化；根据三年预测，该业务预计每年增长30% - 40%，分拆上市后有望取得更好业绩，其价值将体现在公司财务报表中；物业管理业务是辅助业务，与主营业务有协同效应，各业务增长会相互促进 [33] 问题: 本季度税率似乎很高，原因是什么 - 公司税收有土地增值税和企业所得税两部分；中国国内市场有效税率为25%，美国业务企业所得税税率为35%；本季度税率高是因为离岸优先票据利息不能转回国内市场抵扣应税收入，且本季度应税收入分母较上一季度小，但从全年来看税率处于合理水平 [37] 问题: 公司有新总裁和新董事会成员，能否介绍相关情况 - 本季度有一位拥有超过25年金融和会计经验的人士加入公司担任总裁并进入董事会，公司相信他的加入将提升公司整体表现和财务会计能力；CEO仍由张先生担任 [39] 问题: 能否更新区块链相关工作进展 - 公司认为区块链技术有很大未来，能为行业带来变革；三年前开始与IBM和大型律师事务所合作研究，在技术和法律合规方面取得很多成果；本季度在公司物业通过区块链技术（FTO）对约10个单元进行试点，希望为公司未来创造价值 [39][40]