Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For The Fiscal Year Ended December 31, 2024. OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES ...

文章核心观点 - 新元地产2023财年扭亏为盈，展现企业韧性，通过优化结构、控制成本、重组债务等措施改善财务状况 [1][2] 公司经营情况 - 2023财年公司实现营收8.04亿美元，归属股东净利润4028万美元，结束连续三年亏损 [1] - 尽管销售收入大幅下降，但公司积极优化组织结构，严控销售和管理费用，降低无效成本，通过重组、减少和延期管理财务债务提高效率，毛利率从去年的7.6%提升至16.5% [2] 公司财务状况 - 截至2023年12月31日，公司净资产达1.07亿美元，较去年增加2400万美元；总资产53.3亿美元，较上年减少5.17亿美元 [2] - 公司总负债和有息负债较去年分别减少5.42亿美元和1.83亿美元，2023年8月通过优先票据交换要约，降低票据利率并延长到期日，缓解短期还款压力 [2] 公司业务范围 - 新元地产是一家在纽交所上市的房地产开发商，主要在中国及其他国家开展业务，在中国超十个一二线城市开发和管理大型优质房地产项目，也是首批进入美国市场的中国房地产开发商之一，近年来活跃于纽约房地产开发 [3]

文章核心观点 - 新元地产2023财年扭亏为盈，展现企业韧性，通过优化结构、控制成本、重组债务等措施改善财务状况 [1][2] 公司经营情况 - 2023财年公司实现营收8.04亿美元，归属股东净利润4028万美元，结束连续三年亏损 [1] - 尽管销售收入大幅下降，但公司积极优化组织结构，严控销售和管理费用，降低无效成本，通过重组、减少和延期管理财务债务提高效率，毛利率从去年的7.6%提升至16.5% [2] 公司财务状况 - 截至2023年12月31日，公司净资产达1.07亿美元，较去年增加2400万美元；总资产53.3亿美元，较上年减少5.17亿美元 [2] - 公司总负债和有息负债较去年分别减少5.42亿美元和1.83亿美元，2023年8月通过高级票据交换要约，降低高级票据利率并延长到期日，缓解短期还款压力 [2] 公司业务范围 - 新元地产是一家在纽交所上市的房地产开发商，主要在中国及其他国家开展业务，在中国十多个一二线城市开发和管理大型优质房地产项目，也是首批进入美国市场的中国房地产开发商之一，近年来活跃于纽约房地产开发 [3]

公司基本信息 - 公司是一家在开曼群岛成立的控股公司，业务主要通过中国子公司开展，支付股息和偿还债务依赖子公司分红[38] - 公司财务报表以美元呈现，业务主要在中国开展，人民币并非自由兑换货币，人民币兑外币受中国政府管控[29,30] - 公司普通股以美国存托股份（ADS）形式在纽约证券交易所交易，代码为“XIN”，2024年5月14日收盘价为每股2.69美元[30] 法定储备金情况 - 中国子公司每年需将至少10.0%的税后利润存入法定储备基金，直至累计储备达到注册资本的50.0% [38] - 截至2023年12月31日，公司法定储备金达1.798亿美元，法定储备金不可作为现金股息分配[38] 业务市场依赖情况 - 公司业务和前景高度依赖中国房地产市场表现，尤其是郑州市场[40] 项目覆盖情况 - 截至2023年12月31日，公司共有104个房地产项目，覆盖中国20个城市[41] 境内银行借款规定 - 公司若要从中国境内银行借款用于特定项目，需至少用自有资金支付该项目总投资额的35%[46] 房地产开发试点计划目标 - 房地产开发公司试点计划设定三个目标，扣除预售项目预收款项后资产负债率不超过70%，净负债率不超过100%，现金及现金等价物余额与短期借款的比率至少为1，根据完成目标数量，有息负债年增长率上限在5% - 15%之间[48] 中资银行房地产贷款限制 - 2021年通知将中资银行分为5个等级，对不同等级银行发放房地产贷款设置不同限制，如一级银行房地产贷款余额不得超过其人民币贷款总余额的40%，五级银行不得超过12.5%[49] 合同义务与债务情况 - 截至2023年12月31日，公司合同义务达33.051亿美元，其中19.398亿美元需在一年内偿还[51] - 截至2023年12月31日，公司短期银行贷款、其他债务及长期银行贷款和其他债务的当期部分共计19.572亿美元[60] - 截至2023年12月31日，仍处于违约状态的优先票据账面价值为3.93亿美元，公司还违反了与6.14亿美元银行及其他借款相关的某些契约[60] - 截至2023年12月31日，公司累计完成债务重组金额达8.806亿美元，约占带息债务未偿余额的45%，平均展期约3年，每年节省利息约3.5亿人民币[60] - 截至2023年12月31日，公司总债务未偿还余额为19.572亿美元[96] 债务违约与重组情况 - 2022年6月29日，公司未全额支付2022年6月到期的优先担保票据，本息共计5.453亿人民币，该违约还触发了其他优先票据的交叉违约[60] - 2023年8月18日，本金总额为3.0736亿美元的违约优先票据合格持有人进行了票据交换，公司交付了本金总额为3.313亿美元、2027年9月30日到期的2027年9月优先担保票据及154万美元现金[60] 公司盈利情况 - 2021年和2022年公司净亏损分别为4.133亿美元和2.587亿美元，2023年实现净收入3050万美元[62] 海外业务情况 - 公司在美国有两个已完成项目和一个早期项目，2014年收购马来西亚公司100%股份，拥有170英亩（约687,966平方米）离岸垃圾填埋场开发权，2018年收购英国麦迪逊开发有限公司50%股权[66] 市场需求波动情况 - 中国市场因严格房贷政策和政府调控措施，公司近年房屋需求出现波动[71] - 美国房地产开发受美国整体经济和住房市场状况影响，美国贸易政策变化带来不确定性[73][74] 土地获取与成本情况 - 中国政府政策影响公司获取土地的能力和成本，土地竞拍竞争导致土地使用权成本上升[77] 项目建设风险情况 - 公司项目建设外包给第三方承包商，承包商表现不佳可能导致项目出现问题[79] - 项目开发进度和成本可能受获取许可证延迟、政府政策变化等多种因素影响[81][82] 预售相关风险情况 - 公司需对预售房屋的延迟交付或未完工进行赔偿，施工延迟可能限制预售并影响现金流[83] - 中国现行法律法规对房产预售有条件限制，地方政府可能实施进一步限制措施影响公司现金流[85] 运营结果波动情况 - 公司运营结果可能因房产销售和未售库存情况而出现波动[86] 客户违约担保情况 - 公司2021 - 2023年为满足客户违约担保义务分别支付372.3398万美元、406.884万美元和228.6938万美元[96] - 截至2022年12月31日和2023年12月31日，公司客户按揭贷款未偿还担保金额分别为21.105亿美元和19.264亿美元[96] 股息预扣税情况 - 公司从中国子公司获得股息需缴纳10%预扣税[91] 受限现金情况 - 按揭银行要求公司将收到的按揭款项的最高10%作为受限现金，以担保相关义务[96] 贷款利率情况 - 公司中国长期银行贷款利率根据中国人民银行基准利率的92.63% - 189.47%进行调整[98] 浮动利率债务情况 - 截至2023年12月31日，公司未偿还浮动利率债务本金总额为7.778亿美元[98] - 假设年利率提高1%，基于2023年12月31日的债务水平，公司利息支出将增加778万美元[98] 收入成本确认情况 - 公司房地产销售收入和成本的确认取决于对项目总收入和总成本的估计[89][90] 非人民币融资方式 - 公司目前通过四种方式满足非人民币融资需求，包括从中国子公司分配股息、背对背贷款安排、发行高收益债券和从当地银行获得建设贷款融资[91] 零售投资物业情况 - 截至2023年12月31日，公司在中国郑州、西安、长沙、成都、昆山分别有约86,951、116,288、12,187、18,936和3,904平方米的零售投资物业，在纽约有约28,090平方英尺的零售投资物业，还有四个在建商业租赁物业项目，规划总建筑面积约203,270平方米[122] 合资企业情况 - 截至2021年、2022年和2023年12月31日，公司分别有16、14和14个合资企业[126] 网络安全审查风险 - 若未来法规要求公司进行网络安全审查，未获监管部门批准或许可将严重限制流动性，对业务运营和财务业绩产生重大不利影响[109] 政府批准许可风险 - 若未能及时获得或续期房地产项目所需政府批准和许可，公司业务和现金流将受不利影响[114] 美国法规影响情况 - 美国法规会增加项目开发成本、限制开发机会，对公司业务或财务业绩产生不利影响[117] 成本上涨影响情况 - 原材料价格或劳动力成本上涨会增加销售成本、减少收益[119] 物业流动性情况 - 零售和商业投资物业及待售物业流动性差，难以应对物业表现变化[121] 合资企业合作风险 - 与合资企业和关联公司合作伙伴的关系及业务可能受重大问题影响，进而影响公司业绩[125] - 参与合资企业可能带来意外费用或对业务造成干扰[127] 投资收购风险情况 - 未来投资或收购可能带来不可预见风险，给管理和其他资源带来额外压力[129] - 若收购业务表现未达预期，公司可能需确认重大减值费用，影响业务、财务状况和经营业绩[131] 业务扩张风险情况 - 公司业务扩张对资源需求大，若无法成功管理，会对经营业绩和前景产生重大不利影响[133] 收购增长法规限制 - 中国多项法规使公司通过收购实现增长更困难，完成交易可能耗时，影响业务扩张和市场份额[136] 股权发行审批风险 - 若公司未来进行后续股权发行，可能需获得中国证监会批准，无法确定能否获批[137] 证券发行备案义务 - 若公司在股票市场进行新的证券发行，需在发行完成后三个工作日内履行相关备案义务，违规将受处罚[141] 房屋征收搬迁影响 - 若中国政府部门未成功解决房屋征收搬迁问题，公司开发计划可能受不利影响[141] 房产保险情况 - 公司未对交付客户的房产投保，对中国境内未交付房产保险有限，可能影响财务状况和经营业绩[143] 土地开发违规风险 - 若公司未按土地使用权出让合同条款开发项目，可能被警告、罚款或没收土地，逾期支付土地出让金滞纳金按逾期天数计算，闲置一年以上土地可能收取最高达土地出让金20%的闲置费，闲置两年以上可能被无偿收回[146] 建筑面积合规风险 - 若公司未完工和未来房产开发的总建筑面积不符合规定，可能需额外付款、整改，甚至被吊销资质证书和营业执照，罚款最高达10万元人民币[148] 资质证书风险情况 - 公司无法确保能继续获得资质证书，这将对业务产生不利影响[151] - 房地产开发商资质证书有效期一年可续期不超两年，未在有效期内开工则不可续期，违规开发最高罚款10万元人民币[152] 房产证办理风险 - 公司需在交房90天内协助客户办理房产证，60天内提交材料，逾期罚款2万至3万元人民币[154] - 公司未能及时协助客户办理房产证可能导致赔偿责任[153] 质量保修索赔风险 - 公司可能因质量保修索赔产生重大费用[155] 税务相关情况 - 土地增值税累进税率为30%至60%，公司计提金额可能与税务机关评估有差异[159][160] - 房产税按房产原值减去10%至30%后的余值缴纳，上海和重庆已试点[162] - 公司作为开曼群岛控股公司，从中国子公司获得的股息可能需缴纳10%所得税[165] - 若被认定为中国居民企业，公司需按25%税率就全球收入缴纳企业所得税[167] - 非中国投资者获得的股息和转让美国存托股份的收益可能需缴纳10%或20%的中国所得税[170] - 非居民企业间接转让应税资产，受让方或支付转让款方需按10%的税率代扣代缴中国企业所得税[172] - 公司在涉及中国应税资产的过往和未来交易的报告及其他影响方面存在不确定性，作为转让方可能需申报或纳税，作为受让方可能有代扣代缴义务[173] 美国证券交易委员会传票 - 公司于2023年12月19日收到美国证券交易委员会传票[158] 房地产项目减值准备风险 - 公司可能需对房地产项目计提减值准备，若项目预计盈利能力恶化，可能对经营业绩产生重大不利影响[176] 员工福利风险 - 公司可能需额外支付法定员工福利，因各地对员工福利要求的执行不一致[179] 土地拆迁安置风险 - 若公司获取需拆迁安置的土地，可能导致项目开发进度延迟和开发成本增加[181] 行业竞争情况 - 房地产行业竞争激烈，政府减少土地供应加剧了开发商间的土地竞争[190] - 竞争可能导致土地和原材料成本增加、人才行政成本上升等，影响公司业务和财务状况[191] 房产供应过剩风险 - 中国部分地区房产供应过剩风险增加，可能导致房价下跌，影响公司营收和盈利能力[192] 住房公积金贷款政策 - 2015 - 2019年多项政策调整住房公积金贷款最低首付比例，首套房最低20% - 30%，二套房最低20% - 60%[194] 房贷条件收紧情况 - 2013年起中国银行业收紧房贷条件，处理周期变长甚至拒绝放贷，公司对处理期超一年的房贷合同不按时间确认收入[196] 经济增速与房产需求关系 - 自2010年中国经济增速逐渐放缓，2020 - 2022年受疫情冲击严重，经济放缓或减少房产需求[198] 外汇限制影响情况 - 人民币在经常账户可兑换，资本账户受限，外汇限制或影响公司海外业务资金使用和偿债能力[200] 境外投资登记规定 - 2014年SAFE发布37号文，要求中国居民对境外投资进行登记，2015年简化登记流程至合格银行办理[203] 股东合规风险 - 公司不确定股东是否完全符合外汇和境外投资相关法规，不符合规定可能影响公司注资和子公司分红[204] 历史违规与未来受罚风险 - 公司历史上存在项目未获许可开工的违规事件，未来可能因未及时适应新法规而受罚[205] 中国房地产政策变化 - 自2010年起，中国政府收紧对房地产市场的控制以抑制房价上涨，自2015年初起又刺激市场以减少库存[186] - 2016年起，中国多个城市地方政府实施一系列措施稳定房地产市场，2024年部分城市取消或放宽了一些收紧措施[188] - 2006年7月，多部门发布规范房地产市场外资准入和管理的意见，对设立外商投资房地产企业及借款设定要求[188] - 2019年3月15日，中国通过《外商投资法》，2020年1月1日生效，给予外商投资实体国民待遇[188] - 2021年12月28日，商务部和发改委发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》，自2022年1月1日起实施，房地产行业无特定外资限制[188]

公司治理 - 公司可能通过出售额外的股权或债务证券筹集额外资本，可能导致股东权益进一步稀释[99] - 公司主要股东的利益可能与其他股东的利益不一致，可能导致决策上的偏向[100] - 公司如果不能维持有效的财务报告内部控制系统，可能无法准确报告财务结果或防范欺诈[101] - 与内部审查相关的事项可能对公司业务和财务状况产生不利影响[102] - 公司作为外国私募发行人，免除了适用于美国国内上市公司的某些规定[103] - 公司与美国国内公司在确定和披露高管薪酬方面的惯例可能存在差异，投资者可能无法评估高管薪酬的合理性[107] 公司业务 - 公司是一家总部位于开曼群岛的控股公司，主要通过在中国和其他地区的子公司开展业务[116] - 公司在过去三年稳定经营，截至2022年12月31日，共完成68个项目，总建筑面积约为10,942,634平方米，销售了超过98%的单位[118] - 公司截至2022年12月31日已完成的项目总数为124,855个单位[138] - 公司已完成的项目总建筑面积达到10,822,200平方米[138] - 公司在中国以外地区也有房地产开发机会，如纽约的Oosten项目、Hudson Garden项目和Flushing项目，以及欧洲的Amory Tower项目[119] - 公司在过去三年内完成的项目中，98.9%的单位已售出[139] - 公司在中国有系统化和标准化的项目开发流程，包括土地收购、项目规划设计、施工管理、售前销售和营销等阶段[147] 项目销售情况 - 公司在2022年12月31日销售了Xingyang Splendid II项目的1,433个单位，总建筑面积为100,630平方米[141] - New York Oosten项目在2022年底还剩下22个单位和73个停车位许可证待售[142] - 公司销售了Zhengzhou Fancy City II (North)项目的3,251个单位，总建筑面积为103,458平方米[143] - Suzhou Galaxy Bay项目在2021年底已售罄[143] - Suzhou Gusu Shade I项目在2022年底已售罄[143] - Suzhou Gusu Shade II项目在2022年底已售罄[143] - Suzhou Suhe Bay项目在2021年底已售罄[143] - Changsha Furong Thriving Family项目在2021年底已售罄[143] - 青岛皇家龙湾项目总建筑面积为161,877平方米，截至2022年12月31日已售出1,111套单位，总建筑面积为137,651平方米[145] 房地产市场政策 - 房地产开发企业必须满足注册资本不低于100万人民币和具备四名以上全职专业房地产/建筑技术人员和两名以上全职会计人员的要求[176] - 建设用地的竞标保证金不得低于基准价的20%[177] - 外商投资房地产企业在中国境内外借贷和结汇外汇贷款时，必须全额支付其出资[179] - 房地产开发企业的资本总额不得低于项目所需总资本的35%[182] - 商业银行不得向资金不足35%的开发商提供贷款[201] - 商业银行对拥有大量闲置土地和未售商品房的开发商在授予贷款和循环信贷方面应审慎[202] - 对于购买第一套自住住房的首付款，面积小于90平方米的房产为购房价的20%，面积大于90平方米的房产为30%[202] - 2010年1月7日，中国国务院办公厅发布了关于加快稳定和平稳发展房地产市场的通知，要求购买第二套住房的购房者必须支付不低于购房价格40%的首付[209] - 2011年3月16日，国家发展和改革委员会发布了《关于明码标价销售房地产的规定》，旨在规范价格操纵和任意涨价，要求开发商在提高房价前必须重新向相关政府部门注册[210]

年报提交情况 - 2020年年报提交延迟，因需时间审查潜在关联方交易，内部审查约6个月，于2021年9月完成，未发现不当关联方交易直接证据，但原审计机构安永不满意并辞职，2020年财报由联能香港会计师事务所有限公司审计，2022年3月8日提交2020年20 - F表格年报[25][26][27] - 2021年未能及时提交20 - F表格年报，因联能需更多时间完成审计，且受上海疫情隔离措施影响，6月初措施逐步解除后恢复现场工作[28] 公司股份交易情况 - 公司普通股以美国存托股份（ADS）形式在纽约证券交易所交易，代码“XIN”，每个ADS代表两股普通股，2022年7月27日收盘价为每股0.72美元[36] 年报财务报表情况 - 年报包含2019、2020和2021年经审计合并财务报表，财务数据以美元呈现，中国子公司功能货币为人民币，按规定汇率换算[33] 人民币汇率情况 - 人民币不可自由兑换外币，中国人民银行自2005年起允许人民币在窄幅区间内相对一篮子外币波动[34] 年报前瞻性陈述情况 - 年报中的前瞻性陈述含风险和不确定性，受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新陈述[37][38] 公司资金获取情况 - 公司是控股公司，依赖子公司股息支付获取资金[41] 公司法定储备情况 - 公司中国子公司需每年从税后利润中至少提取10%作为储备基金，直至累计储备达到注册资本的50%，截至2021年12月31日，法定储备达1.785亿美元[42] 公司净亏损情况 - 2020年和2021年公司净亏损分别为6750万美元和4.133亿美元，未来可能继续亏损[46] 公司房地产项目分布情况 - 截至2021年12月31日，公司共有102个房地产项目，分布在中国20个城市[45] 房地产开发公司试点计划目标 - 房地产开发公司试点计划设定三个目标，资产负债率不超70%，净负债率不超100%，现金及现金等价物余额与短期借款比例至少为1，达标数量不同，有息负债年增长率上限在5% - 15%[51] 中资银行房地产贷款限制 - 2021年通知将中资银行分为5级，对不同级别银行提供房地产贷款设定不同限制，如一级银行房地产贷款余额不超人民币贷款总额的40%，五级银行不超12.5%[52] 公司合同义务情况 - 截至2021年12月31日，公司合同义务达42.17亿美元，其中25.228亿美元需在一年内偿还[55] 公司票据支付情况 - 公司未全额支付2022年6月到期的优先担保票据，到期应付总额（含本金和利息）为5.453亿元人民币[58] 公司借款资金要求 - 公司从中国商业银行借款，特定项目需自有资金至少占总投资金额的35%[50] 中国商业银行贷款规定 - 中国禁止商业银行自2003年起发放贷款用于支付土地使用权费用[48] 公司美国项目融资情况 - 公司美国纽约项目预售所得不能用于项目建设，需通过内部资金和银行贷款融资[54] 公司海外收购情况 - 2014年公司收购马来西亚公司100%股份，该公司拥有170英亩（约687,966平方米）离岸垃圾填埋场开发权，填海工程于2020年12月31日完成[64] - 2018年公司收购英国伦敦Amory Tower项目开发商MDL 50%股权，项目占地0.38公顷（约0.94英亩）[64] 中国经济情况 - 中国经济自2010年增速逐渐放缓，2020 - 2022年受新冠疫情影响严重[69] - 中国经济自2010年起增速逐渐放缓，2020 - 2022年受新冠疫情影响严重，经济放缓或降低对公司房产的需求并影响业务和运营结果[200] 公司美国房产开发影响因素 - 公司美国房产开发受美国整体经济和住房市场状况影响，美国住房行业周期性强[71] 公司土地成本情况 - 公司土地成本是房地产销售成本的主要组成部分，中国政府政策影响公司获取土地的能力和成本，近年竞拍竞争使土地使用权成本上升[73] 公司项目建设情况 - 公司项目建设主要外包给第三方承包商，其表现不佳可能导致项目成本增加、进度延迟等问题[76] - 项目开发进度和成本可能受获取政府许可延迟、政策变化、材料短缺等多种因素不利影响[77] 公司预售房屋相关规定 - 根据中国法律和预售合同，公司需对预售房屋交付延迟或未完成交付进行赔偿，延迟超约定期限购房者有权解约索赔[78] - 中国法律规定公司完成项目建设一定阶段才能预售房产，项目建设严重延迟会限制预售能力，影响现金流[80] 公司运营结果波动情况 - 公司运营结果会因项目进度、销售时间、土地储备等因素出现波动，各期运营结果和现金流对比不能反映未来情况[83] 公司客户违约担保义务支付情况 - 2019 - 2021年公司为满足客户违约担保义务分别支付178.2038万美元、455.7522万美元和372.3398万美元[91] 公司客户按揭贷款未偿还担保金额情况 - 截至2020年和2021年12月31日，客户按揭贷款未偿还担保金额分别为23.069亿美元和21.563亿美元[92] 公司总债务情况 - 截至2021年12月31日，公司总债务未偿还余额达23.355亿美元[94] - 2022年1月25日到期的2.7亿美元14.0%优先担保票据利息支付延迟至2月23日[94] 公司可变利率债务情况 - 截至2021年12月31日，公司未偿还可变利率债务本金总额为6.922亿美元，假设年利率提高1%，利息费用将增加690万美元[95] 公司股息预扣税情况 - 公司从中国子公司获得股息需缴纳10%预扣税[87] 公司按揭贷款保证金情况 - 按揭银行要求公司将收到的按揭贷款收益的最高10%作为受限现金留存，作为担保义务的保证金[91] 公司人民币长期银行贷款利率情况 - 公司人民币长期银行贷款利率根据中国人民银行基准利率的100.00% - 210.53%区间调整[95] 数据相关法规情况 - 《个人信息保护法》于2021年11月1日生效，对个人信息处理违规行为提供严厉处罚[102] - 《数据安全法》于2021年9月1日生效，为可能影响国家安全的数据提供安全审查程序[104] - 《跨境数据传输安全评估办法》2022年9月1日生效，为数据处理者提供六个月过渡期以整改跨境数据传输合规问题，公司为此或产生额外合规成本[106] 公司零售投资物业情况 - 截至2021年12月31日，公司在郑州、西安、长沙、成都和昆山分别有86,951、116,288、12,187、18,936和3,904平方米的零售投资物业，在纽约有28,090平方英尺的零售投资物业，还有四个在建商业租赁物业项目，规划总建筑面积约203,270平方米[117] 公司合营企业和联营公司情况 - 截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年12月31日，公司分别有13、14和16个合营企业和联营公司[120] 互联网数据安全法规影响 - 若未来互联网数据安全相关法规要求公司进行网络安全审查，未获监管部门批准或许可可能严重限制公司流动性，对业务运营和财务业绩产生重大不利影响[105] 公司许可证和批准文件情况 - 公司房地产项目开发需申请或续签各类许可证和批准文件，若未能及时获得或续签，业务和现金流可能受不利影响[110] 美国法规对公司影响 - 美国法规可能增加公司项目开发成本、限制资源可用性，对业务或财务业绩产生不利影响[111] 原材料和劳动力成本对公司影响 - 原材料价格或劳动力成本上涨可能增加公司销售成本、降低收益[114] 公司物业流动性情况 - 零售和商业投资物业及待售物业流动性差，公司应对物业表现变化的能力受限[116] 合营企业和联营公司对公司影响 - 公司合营企业和联营公司的资本需求时间、财务表现及还款能力可能对公司经营业绩产生重大不利影响[120] 公司未来投资或收购风险 - 未来投资或收购可能使公司面临不可预见风险，对管理和其他资源造成额外压力[124] 公司土地开发违规情况 - 若公司未按土地使用权出让合同条款开发项目，未按时支付土地出让金，相关土地局可能警告、罚款或收回土地；若开发延迟一年，可能收取最高达土地出让金20%的闲置土地费；若延迟两年，土地将被无偿收回[140] 公司房产开发违规情况 - 若公司房产开发总建筑面积超过授权或不符合规划，可能需额外付费或整改，若超过资质规定建筑面积上限，可能被罚款最高10万元，甚至吊销资质证书和营业执照[142] 公司资质证书情况 - 新成立的房地产开发商需先申请有效期一年的临时资质证书，可续期不超两年，若一年内未开展项目则不能续期，所有资质证书需年检并到期续期，若公司或项目公司无法获得或续期资质证书，业务将受不利影响，超范围经营可能被责令整改、罚款最高10万元或吊销证书执照[146] 公司协助客户申请房产证情况 - 公司需在交房后90天内协助客户申请房产证，60天内提交材料，若未按时提交，可能被警告、责令整改或罚款2 - 3万元，还需向客户赔偿[148] 中国法律法规对公司并购和股权发行影响 - 中国相关法律法规使外国投资者并购活动更耗时复杂，公司未来通过收购互补业务发展可能受审批流程影响，后续股权发行可能需证监会批准，结果和时间不确定[130][131] 海外上市规则对公司影响 - 若海外上市相关征求意见稿规则生效，公司后续证券发行需向证监会备案，增加合规负担，未来证券发行审批情况不确定，未获或未维持审批可能面临调查、罚款等[134] 政府住房征收搬迁对公司影响 - 政府住房征收搬迁问题若未解决，可能导致土地使用权授予延迟，影响公司开发计划和业务运营[136] 公司房产保险情况 - 公司交付客户的房产无保险，在建房产保险有限，承包商可能未按要求投保，部分损失在中国无法投保，美国、马来西亚和英国业务保险可能不足，可能影响财务状况和经营业绩[137] 公司房产合规情况 - 公司虽已为所有已完工房产取得竣工验收证书，但不能保证在建和未来项目建筑面积不超授权，不合规可能导致额外支出或罚款[143] 公司房产质量保修情况 - 中国法律要求房产开发商提供质量保修，若大量保修索赔且无法及时从第三方承包商获得赔偿或预留资金不足，公司可能产生高额费用、声誉受损并影响业务和财务状况[149] 公司土地增值税情况 - 土地增值税按30% - 60%的累进税率征收，公司计提的土地增值税可能需后续调整，若低于税务机关评估额，将影响经营和现金流[153][154] 公司房产税情况 - 房产税按房产原值减去10% - 30%后的余值计算缴纳，政策实施不确定，或影响公司运营[156] 公司股息所得税情况 - 公司作为开曼群岛控股公司，从中国子公司收到的股息可能需缴纳10%所得税[160] 公司被视为中国居民企业纳税情况 - 若被视为中国居民企业，公司需按25%统一税率就全球收入缴纳中国税，虽子公司股息可免税，但仍影响净利润和经营成果[162] 非中国投资者纳税情况 - 非中国企业投资者收到公司股息或转让美国存托股份收益需缴纳10%中国所得税，非中国个人投资者税率为20%[165] 非居民企业间接转让中国应税资产纳税情况 - 非居民企业间接转让中国应税资产，除公开市场交易外，收益可能需缴纳10%企业所得税，转让方和受让方未履行义务将受处罚[167] 公司应税资产交易税务情况 - 公司面临涉及中国应税资产交易的报告和税务不确定性，部分投资者公开市场交易无需纳税[168] 公司品牌形象影响 - 公司品牌形象对业务重要，若受损将影响经营成果[169] 公司房地产项目计量情况 - 公司按成本与可变现净值孰低计量房地产项目，若项目盈利能力下降，可能需计提减值损失[170][172] 公司纠纷情况 - 截至2021年12月31日，公司与地方政府企业、合资伙伴等存在纠纷，不利判决将影响业务、财务状况和经营成果[152] 公司知识产权情况 - 公司在多个国家拥有“鑫苑”商标和公司标志商标，若无法保护知识产权，业务可能受不利影响[173] - 公司虽在部分省份注册“Xinyuan”企业名称，但无法阻止其他省份或行业注册，可能导致市场混淆和品牌价值降低[174] 公司员工福利情况 - 自2011年7月1日《中华人民共和国社会保险法》生效，2018年12月29日修订后，公司可能需额外支付法定员工福利[175] 公司土地拆迁影响 - 若公司获取需拆迁的土地，政府拆迁和安置流程延迟可能导致项目进度延迟和开发成本增加[176][177][179] 中国房地产市场调控政策影响 - 自2010年起，中国政府收紧房地产市场调控，自2016年起多地实施稳定楼市措施，可能对公司业务和财务结果产生不利影响[182][183] 中国外资房地产投资监管影响 - 2006年7月相关部门发布规范外资进入房地产市场意见，2019年3月通过《中华人民共和国外商投资法》，政府对外资房地产投资的监管可能增加公司运营成本和限制业务[187][188] 中国房地产行业竞争情况 - 中国房地产行业竞争激烈，公司面临来自本地、区域、国有和民营全国性开发商的竞争，可能导致成本增加和业务受影响[190][191] 中国部分地区房地产供应情况 - 中国部分地区房地产供应过剩风险增加，可能导致房价下跌，影响公司收入和盈利能力[192] 中国住房贷款政策影响 - 多数购房者依赖抵押贷款，2015 - 2019年多项政策调整住房贷款最低首付比例，银行收紧房贷条件，可能影响公司销售和运营[194][195][196] 中国政策对公司影响 - 中国政府社会、政治和经济政策变化可能影响公司业务、财务状况和经营成果，阻碍公司增长和扩张战略[197] 中国外汇限制对公司影响 - 公司大部分收入以人民币计价，人民币在“经常账户”可兑换，“资本账户”受限，未来相关部门可能限制或取消公司经常账户购汇能力，现有和未来的外汇限制或影响公司业务活动、支付股息、偿还外币债务及为子公司融资的能力[202] 中国境外投资外汇法规情况 - 2014年7月4日，国家外汇管理局发布《关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》（汇发[2014]37号），要求中国居民就直接设立或间接境外投资活动向当地外汇管理局分支注册，未注册或更新注册，相关境内子公司利润分配等可能受限[204] - 2015年2月，国家外汇管理局发布《关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》（汇发[

财务报告相关情况 - 2020年年报提交延迟，因需时间审查潜在关联方交易[17] - 内部审查约耗时六个月，于2021年9月完成，未发现公司进行不当关联方交易的直接证据[18][19] - 安永认为问题未完全解决而辞去公司外部审计师，2020年12月31日止两年的财务报表由Union Power HK CPA Limited审计[19] - 内部审查未发现公司内部控制存在重大缺陷，但审计委员会建议公司加强交易审查流程[19] - 年报包含2018、2019和2020年经审计的合并财务报表，财务数据以美元呈现[23] - 公司业务主要在中国开展，中国子公司功能货币为人民币，美国子公司为美元，人民币财务报表按规定汇率换算为美元[23] - 年报中的前瞻性陈述涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异[25] - 选定的2016 - 2020年综合收益表和2016 - 2020年合并资产负债表数据分别来自当年和以前年度经审计的合并财务报表[30][31] 股票交易及收益情况 - 公司普通股以美国存托股份（ADS）形式在纽约证券交易所交易，代码“XIN”，2022年3月1日收盘价为每股0.67美元[24] - 每股美国存托股份收益按每份ADS代表两股普通股计算[32] - 2016 - 2020年总营收分别为15.62亿美元、19.77亿美元、22.18亿美元、24.83亿美元、17.46亿美元[33] - 2016 - 2020年净利润分别为7946.3万美元、8011.1万美元、1.06亿美元、8302.9万美元、 - 6748.3万美元[33] - 2016 - 2020年每股基本收益分别为0.55美元、0.49美元、0.57美元、0.60美元、 - 0.75美元[33] - 2016 - 2020年每ADS基本收益分别为1.10美元、0.99美元、1.14美元、1.20美元、 - 1.50美元[33] - 2016 - 2020年每股ADS宣布的现金股息分别为0.30美元、0.40美元、0.40美元、0.40美元、0.10美元[34] 储备金及项目情况 - 截至2020年12月31日，法定储备金达1.777亿美元[40] - 中国子公司需将至少10.0%的税后利润存入储备基金，直至累计金额达到注册资本的50.0%[40] - 截至2021年12月31日，公司在中国20个城市共有107个处于不同开发阶段的房地产项目[42] 政策法规对业务影响 - 公司无法为特定项目从中国境内银行借款，除非拥有该项目的土地使用权证书且自有资金至少占项目总投资的35%[47] - 自2003年起，中国商业银行禁止根据央行指导方针为土地使用权支付提供贷款[46] - 2020年8月20日，央行和住建部提出房地产融资试点计划，要求房企扣除预售款后资产负债率不超70%、净负债率不超100%、现金短债比至少为1，达标数量不同，有息负债年增速上限在5% - 15%之间[50] - 2021年1月1日起实施的《2021通知》将中资银行分为5级，对各级银行房地产贷款设置不同限制，如一级银行房地产贷款余额占比不超40%，五级银行不超12.5%[51] - 中国政府政策影响住宅房地产市场，公司自2021年起面临交易量下降、融资机会减少和短期流动性压力[52] - 中国加强个人信息保护和数据安全监管，相关法规如《个人信息保护法》《数据安全法》等已生效[104][105] - 中国房地产行业受严格监管，公司获取和续期相关许可证和批准可能遇到延误或困难[109] - 美国业务受土地开发和房屋建设相关法规影响，可能增加成本、限制项目开展[111] - 若未能在土地使用权出让合同规定的开工日期后一年内开工，相关中国土地局可能征收最高达土地出让金20%的闲置土地费；若两年内未开工，土地将被无偿收回[139] - 若房地产开发项目总建筑面积超过土地出让合同或建设工程规划许可证原批准的建筑面积，或存在不符合建设工程规划许可证批准的建设区域，开发商需支付额外费用或采取纠正措施[142] - 若房地产开发项目总建筑面积超过开发商房地产开发资质规定的建筑面积上限，开发商可能被处以最高10万元人民币的罚款，甚至吊销资质证书和营业执照[142] - 中国多项法律法规使外国投资者并购活动更耗时复杂，完成交易需遵守相关规定，审批流程可能影响公司业务扩张或市场份额维持[129] - 公司未来若进行后续股权发行，可能需获得中国证监会批准，能否获批不确定，未获批或获批延迟将面临制裁[132] - 若中国政府相关部门未能成功解决政府房屋征收的搬迁问题，公司开发计划可能受不利影响[135] - 公司若未遵守政府土地出让程序要求或土地使用权出让合同条款，可能面临罚款甚至土地被没收[138] - 土地增值税累进税率为30% - 60%，公司按此计提但可能需后续调整，若计提低于实际税额将影响业绩和现金流[151][153] - 房产税按房产原值减除10% - 30%后的余值缴纳，全国推广或影响公司运营[154] - 非居民企业间接转让应税资产，受让方或支付转让款方需按10%税率代扣代缴企业所得税[162] - 公司在涉及中国应税资产的交易中，作为转让方可能有申报或纳税义务，作为受让方可能有代扣代缴义务[163] - 自2010年起中国政府收紧房地产市场调控，2015年起刺激市场去库存，2016 - 2020年多地出台稳定楼市措施[177][178] - 2006年发布规范房地产市场外资准入意见，2019年通过《外商投资法》，2021年负面清单对房地产外资无特定限制[182][183] - 2015年3月30日，规定首套房公积金贷款最低首付20%，二套房有未结清房贷再申请公积金贷款最低首付40%[190] - 2015年8月27日，规定首套房公积金贷款结清后，二套房公积金贷款最低首付20%，北上广深可自行确定二套房公积金贷款最低首付比例[190] - 2016年2月1日，规定无购房限制城市首套房公积金贷款最低首付原则上为房价25%，二套房至少30%；有购房限制城市按原规定执行[190] - 2019年4月12日，规定首套非经济适用房公积金贷款最低首付30%，二套房非经济适用房公积金贷款最低首付60%[190] - 未登记租赁合同可能面临每份1000元至10000元人民币的罚款[205] - 自2013年起，中国的银行收紧了向购房者发放抵押贷款的条件，贷款处理时间变长甚至被拒[191] - 2014年7月4日，SAFE发布37号文，要求中国居民就境外投资活动向当地SAFE分支机构登记[198] - 2015年2月，SAFE发布13号文，规定直接投资外汇登记申请向合格银行提交[198] 债务及担保情况 - 截至2020年12月31日，公司合同义务达51.58亿美元，其中23.495亿美元需在一年内偿还[53] - 公司支付客户违约担保义务费用，2018 - 2020年分别为165.9652万美元、178.2038万美元和455.7522万美元[92] - 截至2019年和2020年12月31日，客户按揭贷款未偿还担保金额分别为26.172亿美元和23.069亿美元[93] - 截至2020年12月31日，公司总债务未偿还余额为30.092亿美元[93] - 2022年1月25日，公司2.7亿美元14.0% 2024年到期优先担保票据利息支付逾期，2月23日在30天宽限期内完成支付[96] - 中国长期银行贷款利率为中国人民银行基准利率的160.42% - 315.79%[97] - 截至2020年和2021年12月31日，公司未偿还浮动利率债务本金分别为9.981亿美元和7.488亿美元[97] - 假设年利率提高1%，基于2020年和2021年债务水平，利息费用将分别增加1000万美元和750万美元[97] - 按揭银行要求公司将收到的按揭贷款收益的最高10%作为受限现金，以保障担保义务[92] 业务拓展及风险 - 2014年公司收购马来西亚公司100%股份，拥有170英亩（约687,966平方米）离岸垃圾填埋场开发权，2020年底填海工程完成[59] - 2018年公司收购英国MDL公司50%股权，该公司开发的阿默里塔项目占地0.38公顷（约0.94英亩）[59] - 公司在美国纽约布鲁克林、曼哈顿和皇后区有三个开发项目，预售款不能用于项目建设，需通过内部资金和银行贷款融资[53] - 公司计划在中国高增长城市扩张住宅开发业务，若无法成功拓展，未来增长可能受限，利润率可能下降[57] - 公司业务受所在国家、城市和目标市场经济状况影响，全球或当地经济衰退将对公司营收和经营成果产生不利影响[61] - 公司项目建设外包给第三方承包商，承包商表现不佳可能导致项目延迟、成本增加和声誉受损[71] - 公司业务扩张至美国、马来西亚和英国，同时在中国也有业务拓展，多元化业务对管理资源分配提出要求[101] - 公司开展新业务或提供新产品和服务可能面临许可、合规等风险，且可能分散管理层对核心业务的注意力[102] - 零售和商业投资物业及待售物业流动性差，应对物业表现变化的能力有限[115] - 公司与合资企业和联营公司合作伙伴的关系及业务可能对公司经营业绩和财务状况产生不利影响[119] - 公司业务扩张若管理不善，将对经营业绩和前景产生重大不利影响，扩张会对资源造成巨大需求[127] - 公司未来投资或收购可能面临不可预见风险，给管理和其他资源带来额外压力，收购还可能产生债务、法律责任和商誉减值费用[123][124][125] - 公司在一二线城市面临激烈竞争，竞争对手资金雄厚且资源丰富，土地供应减少加剧竞争[185] - 公司可能需对房地产项目计提减值准备，若业务条件恶化将影响经营业绩[165] - 公司拥有“鑫苑”等商标，若无法充分保护知识产权，声誉和业务将受影响[168] - 公司可能需额外支付法定员工福利，因各地执行标准不一致[170] - 若收购需拆迁安置的土地，项目进度可能延迟，成本可能增加[171][172][173] - 公司扩张可能增加违反美国《反海外腐败法》风险，违规将影响业务和财务状况[176] 税务情况 - 公司从中国子公司获得股息需缴纳10%预扣税[82] - 公司作为开曼群岛控股公司，从中国子公司收到的股息可能需缴纳10%所得税[155] - 若被认定为中国居民企业，公司需按25%税率就全球收入缴纳企业所得税[158] - 非居民企业投资者从公司获得的股息适用10%所得税，非中国个人投资者适用20%所得税[159] 物业相关情况 - 公司房地产开发项目预售需满足一定条件，部分城市有地方规则和条件[76] - 截至2020年12月31日，公司在中国郑州、西安、长沙、成都和昆山分别有86,951、116,288、12,187、18,936和3,904平方米的零售投资物业，在纽约有28,090平方英尺的零售投资物业，还有四个在建商业租赁物业项目，规划总建筑面积约203,270平方米[116] - 截至2018年、2019年和2020年12月31日，公司分别有13、13和14个合资企业和联营公司[120] - 截至2020年12月31日，公司已取得所有完工物业的竣工验收证书[143] - 截至2020年12月31日，公司涉及与地方政府企业、合资伙伴等的纠纷[150] - 新成立的房地产开发商临时资质证书有效期1年，可续期不超过2年[144] 违规风险及责任 - 公司未为已交付给客户的房产购买保险，在中国境内交付前的房产仅购买了有限保险，且承包商可能未按要求购买保险[137] - 公司未能及时协助客户办理房产证，可能面临2 - 3万元罚款及赔偿责任[147] - 项目公司超资质开发房地产，可能被处以最高10万元罚款，甚至吊销资质证书和营业执照[144] 宏观经济情况 - 中国经济自2010年起增速逐渐放缓，2020 - 2021年受新冠疫情影响严重[193] 项目违规建设情况 - 公司部分项目公司曾在未取得施工许可证或建设工程规划许可证的情况下开工建设[201]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6.554亿美元，同比增长130.5%，环比增长31.7% [8][10] - 第三季度毛利润1.05亿美元，第二季度亏损1920万美元 [10] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为5790万美元，高于第二季度的5140万美元 [10] - 第三季度净利润2950万美元，第二季度净亏损3010万美元 [10] - 第三季度净利润率为4.5%，上一季度为负10.6% [10] - 短期债务占总债务比例从年初的46%降至37% [9] - 现金及受限现金增加2.522亿美元，超过12.5亿美元 [11] - 资产负债表上总项目价值32亿美元，其中在建房地产项目26亿美元，已完工房地产项目6.57亿美元 [11] - 总债务34亿美元，短期债务13亿美元，长期债务21亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物业管理公司业务增长健康，有望完成年度增长计划和盈利目标 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 物业管理公司市场份额在过去几周有所下降，但从更长时间跨度看，股价较几个月前有大幅上涨 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于优化资产负债表和资本结构以实现增长，进行了一系列股权和债务重组 [9] - 公司计划继续投资物业管理业务，无意减持或处置该业务的所有权 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 得益于经济快速复苏、疫情有效控制以及房地产住宅领域需求恢复，公司第三季度表现强劲 [5] - 鉴于新冠疫情发展、经济波动以及政府对房地产行业的限制等未来不确定性，公司预计2020年全年合同销售额约为180亿元人民币 [12] - 公司有信心凭借大量现金和数十亿美元的房地产项目储备，在未来几年实现持续增长 [12] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了郑州一处投资性房产的处置，收益约8亿元人民币，获得了可观的收益 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哈德逊花园项目的Target商店是否已开业运营 - 回答: Target位于地下室整层和一楼大部分区域，预计很快开业，公司会与Target保持联系，目前未收到开业日期变更的消息 [14] 问题2: 中国住宅单元预售及纽约市第二阶段销售情况是否属实 - 回答: 情况属实 [16] 问题3: 纽约是否有可供客户参观的样板房 - 回答: 有三间精装修样板房和一间工作室（一居室和两居室）可供参观，公司收到了中国国内客户的积极反馈，但由于疫情跨境问题，很多潜在买家无法前往纽约完成交易，目前处于谈判阶段，尚未达成最终协议 [17] 问题4: 郑州鑫苑宫和青岛灵山龙湾玺两个项目的预售是现场进行还是面向客户群体进行 - 回答: 两者皆有，公司有布置良好的售楼处和样板间，很多客户现场签约，同时也有很多客户通过老客户推荐在线签约 [19] 问题5: 现场销售和通过客户群体销售的比例是否有平均值 - 回答: 不同项目情况不同，在中国，即使是通过客户推荐的买家，大多数仍希望到现场查看样板房和施工情况，多数交易还是来自客户到售楼处现场签约 [21][22] 问题6: 第四季度预计进行预售的项目名称 - 回答: 分别是北京通州项目和鑫苑长安宫 [25] 问题7: 利润表中处置租赁物业收益约8200 - 8300万美元的具体情况 - 回答: 这与公司处置在郑州持有的一处投资性房产有关，该季度完成销售，总收益约8亿元人民币，获得了可观的收益，该房产为已开发房产，后转为租赁用途用于投资 [27] 问题8: 第四季度集团销售展望及今年利润指引 - 回答: 预计全年合同销售额约180亿元人民币，预计全年盈利，但由于外部环境复杂和不确定性，难以确定具体盈利数额 [28] 问题9: 第四季度预计销售额 - 回答: 前三季度销售额约120亿元人民币，预计第四季度销售额为60亿元人民币 [30] 问题10: 本季度税率较高是否正常 - 回答: 与西方同行房地产开发商相比，整体税率较高，因为报告项目中有两个组成部分，只有一半与典型的企业所得税相关，另一半是土地增值税，可视为开发成本的一部分，剔除后，实际企业所得税约为25%，与同行公司和中国政府监管要求一致 [31] 问题11: 是否计划恢复到原来的股息水平 - 回答: 今年情况特殊，但公司对股东保持承诺，目前股息约为去年的四分之一，预计随着业务恢复正常和流动性令人满意，股息水平将恢复到与去年相当的水平 [33] 问题12: 未来股票回购计划 - 回答: 公司有足够的股票回购额度，具体回购金额由公司根据市场情况决定，会在有需要时采取行动 [35] 问题13: 上市物业管理业务的情况及基本面 - 回答: 物业管理业务增长健康，有望完成年度增长计划和盈利目标，市场份额在过去几周有所下降，但从更长时间看，股价较几个月前大幅上涨，近期下跌可视为健康调整，与整体市场状况有关，目前公司仍有可观的市值 [38] 问题14: 公司对物业管理业务的长期计划 - 回答: 公司希望长期继续投资该业务，相信其商业模式具有盈利能力，增长速度可能超过开发业务本身，无意减持或处置所有权，目前所有权略有下降是因为进行了后续发行，引入了更多战略投资者 [40]

财务数据和关键指标变化 - 上半年总合同销售额约11.8亿美元，同比增长约15% [5][12] - 二季度总收入约2.84亿美元，环比一季度增长约126%，但同比仍呈下降趋势 [5][8][12] - 二季度毛利润1920万美元，占总收入的6.8%，若不考虑一次性调整，正常毛利润率为22.5% [12][13] - 二季度销售、一般及行政费用为5140万美元，一季度为4400万美元 [13] - 二季度净亏损3010万美元，去年同期净利润为1980万美元，若不考虑一次性调整，实际盈亏平衡并有约3300万美元利润 [13] - 截至6月30日，总债务为30亿美元，同比减少6亿美元；短期债务为12亿美元，占总债务的41%，较上季度末的47%有所下降，与一季度相比，短期债务减少约1.97亿美元，总债务减少3200万美元 [9] - 季末现金及受限现金约10亿美元，上季度末为9.33亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房地产开发业务方面，在建房地产项目价值30亿美元，已完工房地产项目价值4.15亿美元，可售总建筑面积约430万平方米，可售价值约500亿元人民币 [14] - 物业管理业务方面，香港上市的物业管理公司表现良好，7月完成增发，出售5000万股普通股，净收益约1.272亿港元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国房地产行业，上半年全国房地产投资约6.3万亿元人民币，2020年城镇化率达到60.6%且有望进一步提高 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正努力追赶全年销售目标，对全年销售结果持乐观态度，将继续加速项目开盘和建设进度，提升销售力度 [5][8] - 持续优化债务结构，拓宽和多元化融资渠道，近期成功发行约5.15亿元人民币的离岸人民币票据，物业管理公司完成增发，还获批30亿元人民币的在岸债券 [6][10] - 下半年将专注于提高运营效率、优化债务结构、提升公司流动性水平，加强资本运作，探索资本市场更多机会 [15] - 行业前景乐观，公司作为中国领先的房地产开发商，有望凭借创新商业模式和强大执行能力从危机中脱颖而出 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度业绩反映了消费者消费的反弹和经济的复苏，随着销售和现金回笼的恢复，公司成功优化了债务结构，改善了流动性状况 [5] - 尽管疫情对二季度建设进度和收入确认产生重大影响，但公司认为收入下降只是暂时的，预计全年收入确认将恢复正常 [8] - 对中国房地产行业的长期增长潜力持乐观态度，相信公司能够走出疫情影响，实现年度目标 [11][29] 其他重要信息 - 公司将继续支付股息，本季度股息与上季度相同 [6][13] - 公司目前仍预计今年合同销售额在200亿 - 220亿元人民币之间 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否考虑在香港证券交易所双重上市以及上一季度股票回购的情况 - 公司正在探索各种替代方案，包括在香港证券交易所双重上市，会在符合监管要求时向股东分享进展；上一季度因各种原因未进行大量股票回购，后续会积极寻找合适时机 [21][22] 问题2: 新冠疫情对公司在郑州开发项目的影响以及销售放缓的原因 - 新冠疫情的影响包括销售办公室关闭数月、建筑活动被迫停止导致无法申请预售许可证、人们对购买大宗商品持谨慎态度；公司认为需求一直存在，只是销售推迟，随着活动恢复和潜在需求释放，有信心实现年度目标 [28][29][31] 问题3: 申请发行的30亿元人民币债券的预期利率以及公司未来是否会更多采用国内融资 - 预期利率约为8%；公司希望去杠杆，控制整体债务，未来12 - 18个月更专注于运营活动以获得正现金流；在融资方面没有强烈的境内外偏好，会根据具体情况选择合适的融资方式 [33][34][35] 问题4: 北京和青岛项目的当前状态以及对年度销售目标的影响 - 北京项目本月已开始建设，预计9月中下旬获得预售许可证，部分项目将分阶段推出，预计销售单价约为每平方米6万元人民币；青岛项目7月已开始首批预售，销售情况良好，平均售价约为每平方米2万元人民币，部分房源售价高达每平方米3万元人民币；这两个项目将为公司带来可观的现金收入和高利润率，公司有信心实现年度销售目标 [37][38][40] 问题5: 公司资产的公允价值是否高于账面价值 - 是的，公司按照美国公认会计原则报告，库存和用于租赁的物业按历史成本计价，若考虑公允价值，可在账面价值基础上增加25% - 30%的价值；对于持有的商业物业进行公允价值计量，可增加20亿 - 30亿元人民币的价值 [42][43] 问题6: 二季度合同销售的具体金额、平均价格变化以及对全年利润和建设的预期 - 二季度合同销售主要来自河南、成都、山东和广东地区，平均售价约为每平方米3万元人民币；上半年合同销售额约为83亿元人民币，一季度约为10亿元人民币，二季度约为60 - 70亿元人民币，大部分发生在季度最后一两周；公司仍维持全年实现6000万 - 8000万美元利润的预期，将增加对关键建设项目的投资和资金投入，以确保更多项目达到预售门槛 [47][49][51] 问题7: 关于董事会批准的股票回购资金情况 - 年初公司获得董事会的全面授权，管理层可根据市场情况和平衡债券投资者与股东利益的需要，在合适时机进行股票回购 [54]

业绩总结 - 2020年第二季度总收入为2.844亿美元，较2019年第二季度的6.094亿美元下降53.4%，较2020年第一季度的1.258亿美元增长126.5%[5] - 2020年第二季度毛利润为192万美元，较2019年第二季度的1.592亿美元下降88.0%，较2020年第一季度的281万美元下降31.2%[6] - 2020年第二季度净亏损为3010万美元，较2019年第二季度的净利润1980万美元转为亏损，较2020年第一季度的净亏损3910万美元有所改善[8] 现金流与负债 - 截至2020年6月30日，现金及受限现金总额为9.998亿美元，较2020年3月31日的9.331亿美元增长7.1%[10] - 当前债务为17.73亿美元，长期债务为12.35亿美元[12] 市场展望 - 2020年合同销售预计在200亿至220亿人民币之间，预计净收入与2019年持平[19] - 2020年上半年中国房地产投资同比增长1.9%，其中住宅投资增长2.6%[24] 建筑面积销售 - 2020年第二季度，Xinyuan的建筑面积销售环比增长103.3%，而全国建筑面积销售增长115.8%[24] 城市化与房地产投资 - 2019年中国城市化率达到60.6%，为2020年新国家城市化规划设定的目标[20] - 2019年中国房地产投资总额为13219亿人民币，较2014年的9504亿人民币增长39.5%[21] 销售价格增长 - 西安在2019年世界排名第3，销售价格增长19.7%[28] - 武汉在2019年世界排名第13，销售价格增长12.0%[28] - 成都在2019年世界排名第16，销售价格增长11.8%[28] - 大连在2019年世界排名第19，销售价格增长11.0%[28] - 济南在2019年世界排名第21，销售价格增长10.4%[28] - 青岛在2019年世界排名第28，销售价格增长9.5%[28] - 三亚在2019年世界排名第29，销售价格增长9.3%[28] - 长沙在2019年世界排名第46，销售价格增长7.3%[28]