财务数据和关键指标变化 - 第四季度总销售额为1.93亿美元，同比增长4.5%；全年净销售额增长3.9% [18] - 第四季度调整后毛利率降至略低于53%，较去年减少80个基点；全年调整后毛利率略高于52%，去年为55.6% [22][25] - 第四季度调整后营业利润为2500万美元，去年为2100万美元；调整后EBITDA为3100万美元，去年为2700万美元 [23] - 第四季度调整后净利润为2300万美元，去年为1300万美元；调整后摊薄每股收益为0.46美元，同比增长65%；全年调整后每股收益为1.15美元 [24][25] - 第四季度产生4700万美元自由现金流，全年为6600万美元，剔除一次性项目后，全年产生2600万美元正常化自由现金流 [14] - 预计2022年有机净销售额增长3% - 6%，调整后毛利率在55% - 57%，SG&A占销售额比例低于40%，自由现金流超过9000万美元，调整后摊薄每股收益在1.55 - 1.75美元 [26][27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 慢性护理业务 - 第四季度销售额增长超8%，达1.26亿美元；消化健康业务在北美和国际市场均实现强劲增长，第四季度增长超17%，NeoMed增长近47%；呼吸健康业务第四季度基本持平 [7][19][20] 疼痛管理业务 - 第四季度销售额为6800万美元，较去年少100万美元；介入性疼痛业务增长超6%，急性疼痛产品组合下降近7%，ON - Q业务受影响较大 [7][20] Game Ready业务 - 原材料短缺和供应限制影响业务，2021年底积压订单超100万美元，预计2022年上半年减少积压订单 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管2020年第四季度呼吸健康业务有疫情相关利好，但2021年第四季度慢性护理业务销售额仍增长超8%；调整后呼吸健康业务销售额本季度持平，与市场增长一致 [19] - 消化健康业务在北美和国际市场均持续强劲增长，第四季度增长超17% [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略和发展方向 - 2022年主要目标是实现稳健有机增长、推进OrthogenRx战略、改善毛利率、产生大量自由现金流；有超3.5亿美元可用资金用于进一步收购和股票回购 [17][26] - 持续增强产品供应，如COOLIEF推出下一代冷却射频探头套件，ON - Q和ambIT业务受益于Pain Block Pro应用程序和数据收集解决方案 [11] - 慢性护理业务中，NeoMed保持两位数增长，CORPAK的标准护理策略推动CORTRAK硬件销售创新高 [12] - 并购管道健康，正在与多个潜在目标进行对话，1月20日完成对OrthogenRx的收购，预计该收购2022年带来7000万美元收入 [15] 行业竞争 - 行业面临疫情对择期手术、医院人员短缺和供应链的影响，但公司运营和商业团队积极应对挑战 [6] - 医疗设备行业在成本转嫁方面面临挑战，公司大部分业务基于GPO和IDN，需与客户协商价格调整 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍受疫情影响，包括择期手术量低迷、供应链成本和产品供应不确定性，但公司认为大部分不利因素是暂时的 [6][8][25] - 随着择期手术市场的顺风因素增加，预计2022年疼痛业务组合将引领增长，消化和呼吸业务将恢复历史增长率 [10][11][12] - 对2022年实现财务目标充满信心，包括实现高50%的毛利率和超过17%的EBITDA利润率，以及产生超过9000万美元的自由现金流 [13][26][28] 其他重要信息 - 公司已解决所有重大诉讼，包括DOJ调查、与金佰利的赔偿纠纷以及与美敦力的知识产权侵权案 [16] - 2022年将增加研发和销售营销投资，主要是恢复去年推迟的项目 [41][42] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请解析2022年毛利率指引中宏观因素、基础业务和OrthogenRx的影响，以及EPS指引中各部分的贡献 - 毛利率方面，从52%提升到55%，大部分增长来自OrthogenRx收购；接近56% - 57%时，主要来自正常有机业务的成本控制和通胀压力缓解 [31][32][33] - 收入指引中，3% - 6%的有机增长不包括Maxter设施的450万美元收入，基于2021年7.4亿美元有机收入；OrthogenRx预计2022年实现7000万美元收入 [32] - 未提供EPS指引中各部分的具体贡献 [35] 问题2: OrthogenRx的增长速度预期及面临的挑战 - 预计OrthogenRx对公司有机营收增长有适度增益；关注报销政策变化，但已进行充分建模和准备，仍将高于公司当前增长率 [36][39] 问题3: 2022年初在SG&A和R&D方面的投资内容 - 增加了数百万美元的研发投资，恢复去年推迟的项目；开展一些关键的销售和营销活动，包括小型产品发布，继续投资NeoMed业务 [41][42] 问题4: 9000万美元自由现金流的构成及潜在影响因素 - 9000万美元为核心自由现金流，不包括1300万美元的税收应收款；假设库存有较大压力，若库存管理或供应链情况改善，可能有额外增长 [44] 问题5: 目前业务受COVID影响情况及择期手术业务的早期迹象 - 12月部分时间、1月和2月开始出现积极迹象，但第一季度择期手术仍受影响，预计第二季度和下半年改善；业务中ON - Q受影响最大 [47][48][49] 问题6: 公司能否将成本压力转嫁给客户 - 有机会在年内提高价格，但大部分业务基于GPO和IDN，面临一定挑战；公司有相关计划，且在重新谈判合同时，GPO和IDN理解医疗设备公司转嫁成本的需求 [51] 问题7: 2022年并购计划及OrthogenRx的增长前景 - 正在关注三个潜在的并购项目，涉及慢性护理和疼痛业务；预计2022年完成一到两个小规模并购，2023年考虑更大规模交易 [53][54] - OrthogenRx因基数较小、ASP处于有利位置，即使报销减少仍将对公司增长和利润率有增益 [56][57] 问题8: OrthogenRx的增长组成及与COOLIEF的战略协同 - 增长来自现有销售团队、融入公司销售体系后的扩张，以及不同注射方式和目标客户群体；认为有良好的增长空间，不一定依赖单针注射产品 [59][60] - OrthogenRx和COOLIEF将相互促进，共同开拓介入性疼痛诊所、骨科外科医生办公室和门诊手术中心市场；公司将在治疗膝骨关节炎领域开展多种技术探索 [62][63] 问题9: 2022年税率和股份数量预期 - 股份数量与去年相比持平或略有下降；2022年及可能到2023年，税率为26% - 27% [65] 问题10: 对现有产品组合的评估及潜在资产变现计划 - 认为有机会出售一些不符合战略或不具吸引力的产品SKU和业务部分，这将有助于未来并购机会 [67]