财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收9500万美元，较去年同期的9070万美元增长440万美元，增幅4.8%；按固定汇率计算，营收为9550万美元 [24] - 北美地区营收5130万美元，占本季度总营收的54%，较去年同期下降1.4%；2024财年上半年，北美地区营收较上年增长6%，且订单量保持强劲 [24] - 国际营收4370万美元，较去年同期增长510万美元，增幅13.1% [25] - 过去12个月的订单出货比自2018财年以来一直保持在1以上 [25] - 本季度GAAP和非GAAP毛利率均为38.8%，去年同期GAAP毛利率为35.5%，非GAAP毛利率为35.7%，主要得益于软件收入增加、项目组合有利以及原材料成本下降 [25] - 第二季度GAAP运营费用为3180万美元，较去年增加830万美元，主要受并购相关交易和重组成本以及研发投资增加的推动；非GAAP运营费用为2430万美元，较去年增加330万美元，主要是研发投资增加所致 [25][26] - 第二季度GAAP运营收入为500万美元，非GAAP运营收入为1260万美元，去年同期GAAP运营收入为870万美元，非GAAP运营收入为1140万美元，分别下降42%和增长10.9% [26] - 第二季度税项拨备为230万美元，去年同期为310万美元 [26] - 公司拥有近5亿美元的净运营亏损（NOLs），预计在可预见的未来将通过最低现金税支付为股东创造价值；从2024财年第三季度开始，非GAAP现金税估计将从每季度30万美元修订为50万美元 [27] - 第二季度GAAP净利润为290万美元，低于去年的600万美元，主要由于前述并购相关费用；非GAAP净利润为1190万美元，较去年同期的1110万美元增加80万美元，增幅7.3%，主要受营收增长和利润率扩张推动，部分被额外的研发投资抵消 [27][28] - 第二季度非GAAP摊薄后每股收益为0.97美元，较去年同期的0.94美元增长3.2%，尽管由于收购Pasolink业务，加权平均摊薄股数增加了25.1万股 [28] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1370万美元，较去年增加80万美元，增幅6.5%，调整后EBITDA利润率达到创纪录的14.5% [28] - 第二季度末，现金及有价证券增至4590万美元，上一季度为3550万美元，净债务为360万美元，预计到第三季度末实现净现金为正 [29] - 本季度公司斥资33万美元回购了超过1.1万股公司股票，平均价格为每股29.59美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私有网络业务目前约占公司营收的50%，公司继续推进本财年早些时候宣布的两个大型全州网络项目以及众多小型网络项目；美国救援计划法案（ARPA）预计在未来三年对公司业务有重要贡献，州和地方政府对私有网络升级和扩展的传统资金投入表明其对私有网络支出和升级有健康的需求 [17] - 移动网络方面，与客户的对话令人鼓舞，预计随着4G和5G网络的微波传输支出保持健康，该市场将继续为公司提供增长前景；公司近期被三家一级客户（Globe、MTN和Bharti Airtel）认可为关键合作伙伴 [18][19] - 农村宽带业务方面，2024财年上半年Aviat商店的销售额创历史新高，表明需求健康，预计随着运营商使用农村数字机会基金（RDOF）奖励资金，未来几个季度需求将保持强劲；微波为网络运营商提供了具有成本效益的回传解决方案，同时能实现高速连接和充足的带宽容量；宽带公平、接入和部署计划（BEAD）预计在2025年开始对公司产生影响 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场本季度营收占总营收的54%，为5130万美元，较去年同期下降1.4%，主要由于公共安全项目的时间安排；2024财年上半年，北美市场营收较上年增长6%，订单量保持强劲 [24] - 国际市场本季度营收为4370万美元，较去年同期增长510万美元，增幅13.1%，拉丁美洲和亚太地区的增长抵消了非洲本地服务的货币逆风以及去年第二季度Bharti Airtel的大型初始发货 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了对NEC无线传输业务（Pasolink业务）的收购，整合工作进展顺利，包括接管18个以上实体并与亚太、拉丁美洲和EMEA领导团队整合，与客户进行了70多次会议并展示了联合产品路线图，优化了组织架构并消除了200多个岗位，在供应链方面取得了一定进展，包括改进需求规划和预测、启动供应链合理化以及制定库存优化计划 [10][11][12] - 公司计划将网络管理软件ProVision Plus与Pasolink产品集成，为Pasolink客户提供改进的功能和易用性，并将其作为未来产品组合融合的平台 [13] - 公司预计Pasolink业务的年收入贡献将达到1.4亿美元，到收购后第二年年底实现独立毛利率33%和独立调整后EBITDA 11% - 13% [14] - 公司核心业务受益于私有网络投资、移动网络5G部署和农村宽带覆盖扩展的长期趋势，且在不同地区和客户的布局使其对业务和资本支出周期的波动具有韧性 [16] - 在移动网络市场，尽管Dell 'Oro预测运营商支出将下降，但公司认为可以在该环境中实现增长，原因包括无线传输的有利组合、全球业务布局以及有信心夺取市场份额；公司拥有行业领先的E波段和多波段产品组合，且在许多地区有机会获得华为的市场份额 [19][20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对收购Pasolink业务后的整合进展感到鼓舞，客户反馈积极，预计该业务将在未来四个季度逐步实现年收入贡献1.4亿美元的目标 [14][35] - 公司核心业务在私有网络、移动网络和农村宽带市场具有良好的增长前景，尽管面临一些挑战，但公司对实现长期EBITDA目标15%充满信心 [16][30][31] - 公司预计BEAD计划将在2025年开始对业务产生影响，且随着6吉赫兹频率的开放，将为RDOF和BEAD拨款带来积极影响 [23][48][49] 其他重要信息 - 公司将2024财年的营收指引上调至4.25亿 - 4.32亿美元，调整后EBITDA指引上调至5100万 - 5600万美元，反映了收购Pasolink业务在本财年剩余时间的贡献 [30] - 公司将Pasolink业务实现盈利的预期时间从收购后第四季度提前至第三季度（2024年7 - 9月） [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 收购NEC业务后前30天的情况如何？ - 公司在整合方面取得了进展，规划使公司能够在收购首日迅速降低合并业务的成本，并向新团队成员引入Aviat运营模式；与大量客户会面，反馈积极；本季度实际运营该业务的时间约为一周，由于收购后需要进行库存盘点、转移以及IT系统和数据迁移，且随后是假期，因此运营时间有限；公司将在第三季度开始单独披露该业务的情况；截至第二季度末，核心业务积压订单较去年同期增长24%，表明核心业务健康 [35][36][37] 问题: 调整后EBITDA指引保持不变，是否意味着核心Aviat业务表现良好？ - 公司表示，如果没有Pasolink交易，会提高核心盈利能力指引范围，后续执行过程中可能会有更新 [39] 问题: Pasolink业务预计1.4亿美元的贡献是否会在未来四个季度线性增长？ - 公司预计本季度营收较低，未来四个季度将逐步增长，目标是达到1.4亿美元的年收入贡献；公司正在积极努力缩短Pasolink业务的交付周期，但目前建议投资者按逐步增长的方式进行模型预测 [41] 问题: Pasolink业务对现金流的影响如何？ - 短期内，收购带来的应收账款和应付账款差额可能会影响现金流，但随着账款的收回和支付，将产生现金；中期来看，Pasolink业务的核心业务将产生适度的正现金流，且库存减少将带来显著的现金流提升 [43] 问题: 如何看待当前季度的毛利率以及未来的趋势？ - 本季度核心Aviat业务的毛利率创历史新高，主要得益于软件收入和有利的项目组合，但预计短期内这种高毛利率水平不会持续；核心业务毛利率仍有波动，但公司对全年核心业务毛利率较2023财年提高100个基点的指引有信心；Pasolink业务短期内会对整体毛利率有一定稀释作用，预计本财年剩余时间整体毛利率在34% - 37%之间，之后有望通过协同效应提高Pasolink业务的毛利率，减轻稀释影响 [46] 问题: 如何看待北美市场的疲软以及BEAD计划的影响？ - 公司认为BEAD计划不会在2024年产生影响，预计将在一年后开始发挥作用；随着理性经济因素的影响，无线在连接未连接或连接不足地区的机会将增加；6吉赫兹频率预计在3月8日开放，这将为更轻量级的回传铺平道路，对RDOF和BEAD拨款产生积极影响 [48][49] 问题: Pasolink业务收入为何逐步增长以及下一季度的贡献预期？ - 收入逐步增长是因为业务对公司来说是新的，需要时间来提升工厂产能、订单管理系统和交付能力；预计下一季度收入在2500万美元左右；公司还给出了2025财年的收入范围为5.15亿 - 5.20亿美元 [53][54][55] 问题: 产品整合的时间框架是怎样的？ - 预计在收购后第一年半开始向历史NEC客户交付网络管理软件；收购后两年开始看到硬件的融合 [57] 问题: 毛利率34% - 37%的驱动因素是什么？ - 该范围是合并后的毛利率，预计本财年Pasolink业务毛利率约为30%，据此推算核心Aviat业务毛利率约为37%；公司有信心通过协同效应改善成本结构，提高Pasolink业务的毛利率 [60] 问题: 潜在的收入协同和交叉销售机会主要在哪些领域和地区？ - 公司对软件协同销售最为兴奋，特别是在除美国以外的地区，尤其是来自NEC的一级客户；对印度尼西亚市场也非常看好，认为该国适合开展私有网络业务，公司可以为当地的矿业、石油和天然气、公共安全等客户提供私有网络服务 [62][63] 问题: 印度市场的推出时间和预期规模如何？ - 公司有信心在3月1日至6月30日之间推出印度市场，但具体时间可能会导致3月和6月季度的收入出现波动；建议建模时将其放在6月季度；印度市场规模预计略低于印度尼西亚市场 [65][69] 问题: 印度尼西亚和印度市场的规模和毛利率情况如何？ - 印度尼西亚市场规模有望达到高个位数甚至10%；印度市场规模略低于印度尼西亚；目前印度和印度尼西亚市场的毛利率均低于公司平均水平，但随着业务量的增加，公司认为可以降低成本；公司目标是将Pasolink业务的毛利率从30%提高到33%，之后再考虑进一步提升 [68][69][70] 问题: 定价环境是否有变化？ - 定价环境保持稳定 [71] 问题: 目前的积压订单情况如何？ - 分析师估算积压订单超过3亿美元是合理的，但公司未提供具体数据 [72] 问题: 公司业务是否存在季节性？ - 公司需要更多时间来了解Pasolink业务的季节性；目前来看，分析师关于业务季节性的观点可能是正确的，但公司希望通过缩短周期时间和降低库存来改善业务，预计在2025财年可能会有不同的表现 [76] 问题: 为何2025财年核心业务指引增长平缓，与订单和积压订单情况不符？ - 公司通常在8月对下一财年进行指引，目前希望保持保守；公司认为核心业务健康，但目前给出的数字是公司当前比较舒适的范围，随着时间推移，预计会有更好的表现 [78] 问题: 国际市场特别是亚太和拉丁美洲地区毛利率较高的原因是什么？ - 软件在亚太地区的效益最为显著；美洲地区本财年上半年商店销售额创纪录，对利润率有积极贡献；原材料成本的适度下降也提供了一定的助力 [80][81] 问题: 本季度研发费用大幅增加，是否包括NEC的费用以及增量支出的基准是什么？ - 研发费用包括了与NEC合同约定的一个月额外费用，同时也有有机增长；这是公司为开发产品路线图的计划增加，且未超出全年指引，支出是经过合理规划的 [83]