财务数据和关键指标变化 - 第三财季营收65亿美元，同比增长32%，调整后每股收益2.15美元，均超指引 [7][15] - 调整后运营利润率环比增至4.7%，得益于法内尔和电子元件业务利润率的持续扩大 [8] - 运营现金流2.44亿美元，其中运营产生7700万美元，现金所得税退款1.67亿美元 [20] - 净运营资本天数从上个季度的70天降至本季度的67天，库存天数从60天降至58天，库存金额环比增加1.38亿美元 [21] - 现金及等价物1.99亿美元，可用信贷额度16亿美元，本季度总债务杠杆率1.4%，净债务杠杆率1.2% [21] - 本季度回购110万股股票，股息为每股0.26美元，较上年增长23.8% [22] - 第四财季营收指引为60 - 64亿美元，调整后摊薄每股收益指引为1.90 - 2.00美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 电子元件业务 - 营收同比增长33%至60亿美元，各地区销售强劲，欧洲、中东和非洲地区以及美洲地区实现两位数环比增长 [10][16] - 运营利润率提高至4.4%，较上一季度提升92个基点，各地区毛利率均同比增长 [16] 法内尔业务 - 销售额同比增长超18%，达4.69亿美元，环比增长6% [13][15] - 运营利润率环比提高123个基点，达到创纪录的14.9% [15] - 本季度新增超19400个SKU，计划到2022年新增25万个SKU [13] - 56%的总销售额和72%的总交易通过法内尔的电子商务平台完成，电子商务网络反馈速度比去年同期快54% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 终端市场需求强劲，汽车、运输和工业领域表现突出，预计航空航天和国防领域在未来几个季度将保持高位 [9] - 本季度末订单出货比保持强劲，交货期持续延长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速法内尔业务增长，加强核心分销业务的运营效率和关键合作伙伴关系 [7] - 持续投资数字和设计工具以及现场应用工程师，以促进需求创造和销售增长 [12] - 扩大与一级汽车和运输公司的直接合作，提供供应链协调服务 [11] - 公司专注于分销能力，提高效率，满足客户供应链需求，供应商基础稳固，无单一供应商收入占比超过10% [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对过去几个季度的业绩感到满意，员工的努力和业务的持久变革有助于公司获得市场份额，并为2022年的新机遇做好准备 [14] - 尽管乌克兰冲突对业务有轻微影响，但公司预计需求在今年下半年将保持良好 [9] - 管理层对公司未来前景持乐观态度，将在即将举行的投资者日分享更多机会 [14] 其他重要信息 - 公司已停止在俄罗斯的所有业务活动，俄罗斯业务占公司年收入和毛利润不到1% [10] - 公司因乌克兰冲突计提了2630万美元的非现金准备金，主要与该地区的应收账款准备金有关，预计未来不会因冲突进行进一步的准备金调整 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否给出近期运营利润率的预期以及需求创造对利润率的贡献和可持续性 - 近期运营利润率在4% - 5%的区间较为稳定，需求创造和成本结构良好，将在短期内持续；长期来看，将在投资者日展示实现超过5%运营利润率的路径 [26] - 需求创造收入本季度创纪录，管道也有良好增长，并非短期波动，将持续积极增长，目前需求创造占总收入的比例约为30% - 32% [27][29] 问题2: 如果出现衰退，公司的策略会如何改变，与2008 - 2009年相比公司有何变化，是否更有能力应对衰退，供应商在衰退期间是否会更多地使用分销服务 - 与2008 - 2009年相比，公司现在专注于组件业务，成本更具可变性，法内尔业务即使在下行周期也有望保持两位数运营利润率 [33] - 公司认为可以通过调整业务组合、利用需求创造的增长以及强大的现金流来应对衰退，供应商在衰退期间仍会充分利用公司的可变模式 [34][35] 问题3: 请更新资本分配优先级，以及法内尔业务未来的投资计划和对利润率的影响 - 公司致力于股息和股票回购，以回报股东，股息将按年度递增，未来将在投资者日详细说明股票回购计划 [37] - 在经济增长时，对法内尔和嵌入式业务的投资使公司利润率超过4%，未来3年有望超过5%；在衰退期间，公司将利用现金流回购股票 [37][38] - 法内尔业务未来还有约1亿美元的库存投资计划，这些投资将继续推动营收和利润率增长 [39] 问题4: 第四财季指引环比下降的原因是来自各地区还是主要是亚洲，以及如何看待库存不平衡问题 - 公司认为第四财季指引仍然不错，尽管环比下降，但同比仍有18%的增长，亚洲地区连续两年打破3月季度的季节性规律实现增长，此次指引考虑了亚洲地区的新冠限制和地缘政治不确定性 [42][43] - 公司关注到客户库存有所增加，但客户的积压订单情况良好，需求仍然强劲；公司通过跟踪物料需求计划、订单出货比和订单取消率等指标来监控库存情况，目前这些指标均处于正常范围 [45][46] 问题5: 供应链协调业务的规模、客户数量和利润率情况如何 - 该业务持续增长，涉及非传统客户和供应商，公司将其称为“安富利联合”，包括大型全球合作和速度项目 [48] - 这些业务的财务模型确保了合理的回报，部分业务为服务型安排，不涉及大量库存，利润率较高 [49][51] 问题6: 新的供应链业务模式是否是新冠、贸易战等因素的结果，是寄售模式、持有更多库存还是混合模式占主导 - 这些业务因过去两三年的供应链中断和短缺而加速发展，主要是大型客户希望公司管理其供应链的一部分，多为服务型安排，虽有类似寄售的财务效果，但并非真正的寄售 [54] - 业务模式是多种模式的混合，包括传统寄售，但所有业务都经过财务建模以确保回报 [55] 问题7: 3月季度收入加速增长的原因是什么，是否有供应宽松的迹象，以及定价对收入的影响 - 总体而言，交货期没有明显改善，仍较为紧张，但部分产品有所不同；定价方面，平均销售价格的增长主要集中在较高价格区间的产品，估计价格增长对收入的贡献在6% - 7%，各品类的产品销量均有所增加 [60][61] - 与12月季度相比，定价影响相似，本季度收入增长是因为满足了积压订单的需求，部分产品在季度末收到了意外的发货 [63] 问题8: 第四财季指引中，中国封锁和马克西姆业务的影响如何 - 马克西姆业务已恢复，指引中的业务组合和毛利率与之前相似，由于营收预期下降，运营费用将略有下降，运营利润率可能在4.3% - 4.5%之间，其他方面如利息费用和税率保持不变 [66] 问题9: 价格上涨的百分比是否开始放缓，以及与一级汽车供应商的合作机会如何 - 由于供应商和商品种类繁多，难以判断价格上涨百分比是否放缓，目前已有超过50家供应商多次提高价格，总体价格增长估计在6% - 7% [70] - 与一级汽车供应商的合作包括供应链即服务、传统供应链服务和需求创造等多种形式，特别是在电动汽车、电网和电池管理等领域有巨大机会 [73] 问题10: 本季度公司和客户获取完整套件的能力是否有所改善，以及如何理解法内尔业务新增供应商的情况 - 本季度库存减少可能是因为季度末收到了一些预期外的发货，客户获取完整套件的能力因客户而异，不能一概而论 [78] - 法内尔业务新增的供应商中有很多是公司在元件业务中已有的合作伙伴，通过共享产品线和扩大授权，法内尔能够服务更多客户，增加SKU数量，预计将推动收入增长 [81][82]