财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额达到52亿美元，环比和同比均实现增长（按固定汇率计算）[12] 排除TI业务后，销售额同比增长31.7% [12] - 第四季度调整后每股收益为1.12美元，远超上年同期的0.64美元 [16] 全年销售额为195亿美元，同比增长10.8% [17] - 毛利率为12.3%，环比有所提升 [18] 运营费用占毛利比例从上年同期的91%改善至76.5% [17] - 库存增加4.75亿美元以满足客户需求，但营运资本天数改善至70天 [21] 季度末现金及等价物为2亿美元，可用信贷额度为17亿美元 [21] - 债务为12亿美元，净债务为10亿美元，总债务杠杆率为2.2，净债务杠杆率为1.9 [21] 季度股息增长4.8%，向股东返还2200万美元 [22] - 每股账面净值增至41美元，上年同期为38美元 [22] 对2022财年第一季度营收指引为51亿至54亿美元，调整后每股收益指引为1.02至1.12美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子元器件业务第四季度营收为48亿美元，同比增长23.7%，环比增长5.9% [19] 电子元器件业务运营利润率为3.1%，环比提升47个基点，同比提升157个基点 [19] - Farnell业务季度营收创纪录，达到4.41亿美元，环比和同比均实现增长 [20] Farnell业务运营利润率提升至8.3%，正朝着10%的目标迈进 [21] - 需求创造业务约占电子元器件总营收的30% [13] Farnell业务电子商务销售额占总营收近51% [14] - Farnell业务在过去一个季度增加了20,530个SKU，计划在2022财年全年新增25万个SKU [14] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA和亚洲地区表现强劲，美洲地区运营持续改善 [16] 工业、汽车、通信和计算等垂直领域是主要增长驱动力 [13] - 所有地区均出现订单出货比远高于1的情况，供应限制持续存在 [11] 某些技术领域的元器件成本平均上涨10%至15%，部分涨幅更高 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于其上市策略，将支出用于正确领域 [9] 持续投资于销售和工程人员，为客户提供差异化的设计解决方案 [10] - 在Avnet和Farnell推进业务数字化，以支持整个客户产品生命周期 [10] 通过广泛的解决方案、软件能力和增值服务（包括物联网解决方案）推动供应商需求 [14] - 结合Farnell的高服务模式和电子元器件业务能力，为客户提供从新产品引入到大规模生产的独特服务 [15] 公司预计到2022财年下半年，Avnet整体可持续运营利润率将达到3%至3.5% [23] - 公司在充满活力的市场中运营，持续经历供应驱动的市场环境，交期延长 [11] 公司利用其能力和专业知识帮助客户和供应商降低供应链风险 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对团队在充满挑战时期的韧性和所取得的成果表示自豪 [9] 市场呈现积极增长，公司准备抓住每一个机会 [24] - 供应链服务价值提升，公司看到更多来自新客户和现有客户内部的机会 [61] 需求环境强劲，预计当前供应限制和相关的电子元器件价格通胀将在第一季度持续 [22] - 管理层对通过12月的需求前景充满信心，但对2022年以后的展望持谨慎态度，认为其取决于经济状况 [43][44] 组件短缺情况预计在日历年剩余时间内将持续，2022年情况待定 [65][66] 其他重要信息 - 公司正在庆祝成立100周年，反思其在电子供应链中扮演的关键角色 [11] 公司强调其供应商和客户关系是驱动卓越业绩的关键 [13] - 外汇交易损失为210万美元，与公司外汇对冲活动相关 [18] 第四季度调整后实际税率为13.5%，全年调整后实际税率为15%，优于上一季度16%的预期 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于库存增加的情况和预期 [27] - 公司对库存增加感到满意，库存增加发生在整个季度末而非仅在季初，库存水平和质量均属良好 [28] 尽管库存增加，但营运资本天数和库存天数均有所减少 [28] 仍有许多所需元器件因交期延长而未能到位 [31] 库存增加分布均衡，并非集中在某个特定SKU或区域 [51] 问题: 订单增长的可持续性以及价格与组合的影响 [29] - 订单增长受益于价格上涨（10%-15%或更高）和产品组合因素 [30] 价格上涨主要推动毛利金额增长，对毛利率百分比也有小幅贡献，公司尽力将成本转嫁给客户 [30] 产品组合也影响了利润率 [30] 问题: Farnell计划大幅增加SKU数量的途径和运营费用影响 [34][35] - SKU增加主要通过现有产品线扩展以及增加新供应商（如Xilinx、Renasas、IDT、Micron）来实现 [36] 仓库扩容为SKU数量增长提供了物理空间支持 [36] 预计不会因此产生显著的额外运营费用，主要利用现有基础设施，并可能借助核心Avnet的现场应用工程师团队 [37] 问题: Farnell利润率改善的驱动因素和可持续性，以及达到10%目标的时间表 [38] - 利润率改善部分得益于有利的市场环境（销量、定价），在稳态市场环境下，本季度利润率原本预计在6.5%至7%左右 [39] 公司对Farnell的业绩感到满意，认为有潜力比预期更快达到10%的运营利润率目标 [39] 问题: 对2022财年营收增长前景的初步看法 [42] - 管理层对当前共识预期感觉良好，认为有可能表现更好，但长远表现取决于经济状况 [44] 由于公司进行了持久性变革，即使没有市场帮助，利润率也将改善，因此对长期路径充满信心 [44] 公司给出了3%至3.5%可持续利润率的信号 [44] 问题: 库存增加与强劲订单出货比和短缺状况的关联 [45] - 公司认为库存水平是适当的，库存天数保持稳定 [46] 库存增加被视为积极因素，表明公司拥有库存并能售出，且库存质量良好 [51] 库存增加在各业务和区域间分布均衡 [51] 问题: 库存增加相对于相对平稳的环比营收指引的合理性 [49] - 公司通过营运资本周转天数评估库存水平，当前水平与历史标准（65-66天）相比并非异常积累，反而被视为积极信号 [50] 库存被视为优质资产，公司持续看到营运资本回报率的改善 [51] 问题: 从客户处获得的需求能见度 [52] - 约55%的业务涉及供应链管理，公司通过EDI、MRP等获取客户预测，目前需求前景良好，至少到12月季度 [54] 订单取消或调整率稳定在15%至25%左右，较长的供应商交期导致订单簿时间延长 [55] 问题: 近期供需平衡变化、订单出货比、积压订单持续时间以及交期趋势 [57] - 订单出货比在所有区域均远高于1，且已持续约三个季度 [58] 公司通过分析客户历史需求、当前积压订单和订单出货比来核实数据的真实性 [58] 目前交期改善有限，某些领域（如控制器、接口产品、模拟器件、电容、可编程逻辑）交期仍然很长 [59] 公司认为库存增加是积极的，拥有强劲的订单出货比 [60] 疫情凸显了供应链服务的价值，为公司带来了新机遇 [61] 问题: 当前供需缺口相对于3个月和6个月前的大小，以及供应何时能赶上需求 [63] - 管理层对至少到12月季度的需求有高度信心，超过90-180天的能见度则波动较大，这属于正常情况 [64] 预计在日历年剩余时间内供应仍将受限，2022年之后的情况尚不确定 [65][66] 问题: 电子元器件和Farnell业务利润率恢复到疫情前水平（分别为4.5%和12%）的路径 [67] - 公司认为两者均有提升路径，当前目标是Avnet整体达到3%-3.5%（对应Farnell 10%，电子元器件低3%区间），达到此水平后将更新下一步目标 [68]