财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现连续第10年强劲的营收和利润增长，全年每股收益（EPS）为8.91美元，较2020年增长25%，较2019年增长35% [6][11] - 过去五年，公司实现了超过2017年初设定的长期目标，包括每股收益复合年增长率（EPS CAGR）达到17%，营收增长至84亿美元 [9] - 2021年第四季度，调整后每股收益为2.13美元，略高于上一季度预期，较去年同期下降6%，较2019年增长23% [22] - 2021年全年自由现金流为7.98亿美元，较上一年增长46%，较2019年增长56% [23] - 2022年公司预计调整后每股收益在9.35 - 9.75美元之间，有机销售额增长8% - 11% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 标签和图形材料（LGM）业务 - 2021年全年实现强劲的利润率和出色的营收增长，订单全年保持高位，主要受消费品和电子商务需求推动 [13] - 2021年第四季度，销售额按固定汇率计算增长12%，有机增长11%，各地区均实现增长，其中北美增长中两位数，西欧增长高个位数，新兴市场增长约10% [24] - 2021年全年原材料成本通胀超过6亿美元，材料业务成本增长近20%，第四季度调整后EBITDA利润率降至14.5% [14][25] 零售品牌信息解决方案（RBIS）业务 - 2021年全年营收显著增长，利润率扩大至创纪录水平，智能标签平台销售有机增长约30%（较2020年）和40%（较2019年） [15] - 2021年第四季度，销售额按固定汇率计算增长39%，有机增长20%，智能标签销售有机增长超过20%，调整后EBITDA利润率保持在19% [26] 工业和医疗材料（IHM）业务 - 2021年销售额较上一年反弹，远高于2019年水平，营业收入显著增长 [16] - 2021年第四季度，销售额按固定汇率计算增长12%，有机增长10%，调整后EBITDA利润率降至12.9% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，北美市场LGM业务销售增长中两位数，西欧市场增长高个位数，新兴市场整体增长约10%，其中印度和中国均实现两位数增长 [24][25] - 2022年，汇率换算预计对报告销售额增长造成约3个百分点的不利影响，对营业收入造成约3500万美元的不利影响 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于五大战略支柱，包括在高价值类别推动外部增长、在基础业务实现盈利增长、持续关注生产力、有效分配资本以及在环境和社会方面承担责任 [8] - 公司通过并购、风险投资和有机投资等方式，加大在高价值类别、创新和可持续发展方面的投入，同时保持强大的资产负债表并向股东返还现金 [16][17] - 公司在智能标签领域处于领先地位，预计该业务长期将保持15% - 20%的年增长率，目前正加大在该领域的投资，包括开发新应用和市场、增加制造产能等 [9][10][11] - 行业面临原材料供应受限、通货膨胀和供应链中断等挑战，但公司凭借其市场地位、战略基础和灵活的团队，有能力应对这些挑战并实现增长 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临新冠疫情、供应链限制和通货膨胀等挑战，特别是LGM业务在北美和欧洲面临原材料供应和通胀压力，但公司团队成功应对并取得了出色的业绩 [12] - 2022年公司预计仍将面临挑战，但有信心通过商业、运营和财务方面的准备，实现两位数的每股收益增长，并继续为股东创造价值 [18] 其他重要信息 - 2021年是公司2017年初设定的五年财务目标的最后一年，公司再次实现了既定目标，展示了其战略执行能力和业务韧性 [7][19] - 公司在2021年3月推出了新的2025年长期目标，目前进展顺利，有望实现这些目标 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 原材料供应限制对第四季度销量的影响，以及2022年第一季度的预期 - 2021年上半年主要面临石化产品供应限制，第四季度和2022年第一季度则更多受到纸张供应限制，特别是在欧洲 [32] - 额外一周的影响未包含在有机销售数据中，报告销售额同比下降约8.5% [34] 问题2: RBIS业务第三季度越南生产问题是否对第四季度有重大影响 - 公司通过从其他地区（主要是中国）供货，抵消了大部分东南亚地区的产量缺口，第四季度有一定的延续效应，但整体需求强劲 [36] 问题3: 纸张通胀对LGM业务竞争力的影响，以及公司提价能力 - 公司在多个类别和地区多次提价，能够将价格上涨传递给客户，以应对通胀 [38] - 公司在薄膜领域份额较高，在纸张方面虽不具优势，但凭借规模和采购能力维持供应，欧洲纸张供应限制是市场普遍问题，而非竞争问题 [39] 问题4: 欧洲供应链问题的原因，以及3500万美元投资的性质和预期回报 - 欧洲供应链问题受多种因素影响，公司未具体说明 [42] - 3500万美元投资主要计入损益表，用于市场开发、创新和可持续发展，回报周期在18个月至4.5年之间 [41][47] 问题5: 3500万美元运营费用增加的原因 - 投资增加与业务机会增长相称，是公司核心战略的一部分，通过提高生产力为高价值类别投资提供资金 [44][45] 问题6: 价格成本何时能达到平衡，以及与以往周期的滞后情况比较 - 预计价格成本滞后时间为一个季度左右，通胀稳定后公司能够在一个季度内缩小差距 [49][50] - 由于通胀持续时间超出预期，实际赶上成本的时间可能比预期晚几个月 [51] 问题7: 2022年第一季度每股收益是否会同比下降，以及全年盈利增长节奏 - 第一季度面临价格通胀差距、汇率不利影响和持续投资等挑战，预计每股收益同比有压力 [53][54] - 全年盈利增长预计后半年更强 [29] 问题8: 2022年资本支出增加的原因，以及是否有一次性重大投资 - 资本支出增加是为了支持业务增长，主要用于智能标签领域的产能扩张，包括建设新工厂和增加设备 [56] 问题9: 中国生产是否受影响，以及是否为未来供应中断进行投资 - 目前中国工厂运营正常，未受到重大影响，即使出现短期封锁，也不会对整体需求产生重大影响 [58][59] - 公司未提及是否为未来供应中断进行额外投资 [58] 问题10: 第四季度未通过价格弥补的原材料成本金额，以及该差距的变化趋势 - 未具体披露第四季度未弥补的成本金额，但仍存在差距，预计第一季度也会有一定差距 [61] - 通胀和价格上涨速度大致相同，美元差距基本保持稳定 [63] 问题11: 智能标签业务中服装和非服装业务的占比变化原因，以及增长速度比较 - 目前智能标签业务中服装和非服装业务占比为25:75，该变化主要是由于Smartrac收购，而非Vestcom收购 [63] - 预计未来几年服装业务在美元层面仍将是主要增长驱动力，但非服装业务（如食品和物流）的百分比增长将更快 [63] 问题12: 欧洲供应链问题预计何时解决，以及对LGM业务量增长的预期 - 公司不预测具体问题的解决时间，指导范围假设第一季度和上半年仍将存在供应限制 [65] - LGM业务量增长目前预计为低个位数，整体公司仍有望实现高于GDP的增长 [65] 问题13: LGM业务量增长与以往的比较，以及各地区的预期情况 - 年初订单模式受农历新年影响，参考意义不大，北美和欧洲目前需求和订单水平较高，实际产出在目标范围内 [68] 问题14: 公司业务参与度较去年的增长情况 - 公司不再披露具体参与度数量，主要展示业务管道与当前收入的相对规模，整体管道活动显著增长，特别是在非服装领域 [71] 问题15: 如何管理芯片供应问题，以及去年芯片价格是否有通胀 - 公司有信心实现智能标签业务15% - 20%的长期增长目标，已确保芯片供应，但部分大型项目可能需在2023年分阶段进行 [73] - 芯片价格存在一定通胀，公司相应调整了RFID产品价格 [74] 问题16: LGM业务中压敏标签市场整合的影响，以及行业满足客户需求的情况 - 市场整合未显著改变行业整体动态 [77] - 需求强劲，行业整体在努力满足需求，供应限制和通胀压力导致下游库存增加和提前采购 [77][78] 问题17: 除服装外，RFID在其他终端市场的增长情况，以及在物流领域的应用前景 - 食品和物流领域的增长势头和活力相当，公司在物流领域已开展多项业务，包括危险材料处理和海关通关等，多个地区的业务管道均活跃 [81] - 物流领域使用RFID实现全面自动化是一个长期目标，目前公司正与行业参与者合作推进相关项目 [83] 问题18: LGM业务中高价值产品占比下降的原因 - 公司持续评估和调整高价值和基础业务的定义，部分特殊标签产品随着时间推移从高价值转为基础业务 [84] - 过去几年消费品和电子商务驱动的基础业务增长强劲，也对占比产生了影响 [84]