财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度销售额为12.4亿美元，全年销售额约为52亿美元；2020年第四季度销售额为14.4亿美元，全年销售额为47.1亿美元 [7][20][22] - 2021年第四季度调整后EBITDA为1.646亿美元，占销售额的13.3%；全年调整后EBITDA为8.333亿美元，占销售额的16.2%；2020年第四季度调整后EBITDA为2.62亿美元，占销售额的18.2% [7] - 2021年第四季度调整后每股收益亏损0.09美元，全年调整后每股收益为0.93美元；2020年全年调整后每股收益为0.14美元 [8] - 2021年第四季度调整后自由现金流为4360万美元，全年调整后自由现金流为4.23亿美元，创历史记录；2020年全年调整后自由现金流为3.11亿美元 [8] - 2021年净债务为26亿美元，LTM调整后EBITDA为3.33亿美元，净杠杆率为3.1倍，较2021年降低近1倍 [29] - 2022年公司目标销售额在56亿 - 59亿美元之间，调整后EBITDA在8亿 - 8.75亿美元之间，调整后自由现金流在3亿 - 3.75亿美元之间 [17][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度产品销售额同比下降超3亿美元，部分被1亿美元的指数相关金属市场成本增加所抵消 [19] - 2021年第四季度毛利润为1.4亿美元，占销售额的11.3%；2020年第四季度毛利润为2.37亿美元，占销售额的16.4% [23] - 2021年第四季度SG&A费用（包括研发）为7800万美元，占销售额的6.3%；2020年第四季度为8300万美元，占销售额的5.8% [24] - 2021年第四季度研发支出约为2000万美元，2020年第四季度为3100万美元；预计2022年研发支出将增加约4500万美元 [24] - 2021年第四季度净利息支出为4200万美元，2020年第四季度为5000万美元；预计2022年净利息支出将继续下降 [25] - 2021年第四季度所得税收益为230万美元，2020年第四季度所得税费用为1390万美元；预计2022年调整后有效税率在15% - 20%之间 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2022年北美主要市场产量约为1480万 - 1520万辆，较2021年增长14% - 17% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取双管齐下战略，一是巩固核心业务，已获得多个下一代全尺寸卡车车桥项目，终身销售额超100亿美元；二是推进电气化，3合1电驱动技术取得进展，将在2022年推出多个电动推进组件 [10][11][12] - 公司投资Autotech ventures，以识别电气化和移动出行领域的新机会 [13] - 公司在ESG方面表现出色，被评为美国最具责任感的公司之一，预计2022年4月发布新的可持续发展报告 [14] - 公司预计2022 - 2024年新业务积压订单约为7亿美元，其中2022年为1.75亿美元，2023年为3.25亿美元，2024年为2亿美元；约55%的新业务积压订单与全球轻型卡车有关，35%来自电气化，高于2021年的15% [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年市场动态和全球供应链挑战持续存在，但公司团队出色应对，实现了稳健的运营业绩和现金流表现 [6] - 2022年公司将继续专注于巩固核心业务、产生强劲自由现金流、加强资产负债表、推进电气化产品组合，为盈利增长做好准备 [18] 其他重要信息 - 公司与REE就电驱动单元达成协议，成为通用汽车奥沙瓦卡车厂前后皮卡车桥的唯一供应商，获得两项PACE奖，获得蔚来汽车差速器业务，被选中为通用汽车悍马EV项目供应履带右差速器，为全新福特Bronco Sport和Maverick项目供应PTU等 [9] - 公司在2021年第四季度完成了近1亿美元养老金义务向保险公司的转移，记录了4200万美元的非现金税前养老金结算费用 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对北美产量增长14% - 17%的假设是否合理，以及在具体项目预测中该假设的重要性 - 公司采用自下而上的方法进行预测，重点关注通用汽车全尺寸卡车、Ram重型卡车等关键平台；市场第三方估计为1520万辆，公司在宏观市场假设中考虑了一定的保守因素 [38][39] 问题2: 2023年和2024年积压订单中电气化业务的占比情况 - 公司未披露具体按年的占比情况，但随着市场向电气化转型，积压订单中的电气化业务占比逐年增加；2024年部分项目将上线，电气化业务占比会更高 [40][41][43] 问题3: 公司2021年自由现金流收益率较高，但股价未充分反映，主要影响因素是什么，以及如何考虑资本配置 - 主要影响因素是资产负债表和向电气化转型；公司将继续加强资产负债表，推进电气化产品组合，实现资本的合理配置 [44][46][47] 问题4: 公司对通用汽车在北美的生产计划有何假设 - 公司通常不阐述对具体平台的看法，在大型平台上与IHS的估计接近 [49][50] 问题5: 公司收入增长低于市场预期的原因，以及如何看待中期通胀问题 - 公司收入增长需考虑2020 - 2022年的销售轨迹，部分全尺寸平台在2021年已实现增长，2022年增长主要来自跨界车平台；公司通过自动化、吞吐量优化等方式缓解通胀影响 [52][54][57] 问题6: 公司是否受到加拿大边境问题的影响 - 公司运营未直接受到影响，但部分客户工厂因边境问题调整了运输或生产线速度 [58][59] 问题7: 2022年公司假设的贡献利润率为25% - 30%，请解释其中的影响因素 - 贡献利润率受新产品积压订单、半导体销售恢复、产品组合等因素影响，整体接近典型贡献利润率的中点 [60][61] 问题8: 2021年公司的低效成本、被困劳动力成本、溢价运费等情况，以及2022年的假设 - 2021年公司在溢价运费方面的支出约为每季度数百万美元，2022年部分成本可能会减少；公司面临的主要是通胀压力，而非成本优化压力 [62][63] 问题9: 新业务积压订单的净金额，以及35%电气化业务的构成 - 新业务积压订单毛额为1.75亿美元，净增加7500万美元；电气化业务积压订单涵盖驱动单元、子组件等多种产品，客户广泛 [64][65] 问题10: 35%电气化业务积压订单中，有多少可以利用公司的金属成型业务 - 公司的部分设备可从传统锻造业务转换为电动汽车应用，在齿轮和轴业务方面有机会，同时也获得了一些差速器奖项 [67][68] 问题11: 公司在内部燃烧发动机领域是否看到类似康明斯的整合趋势 - 公司看到部分竞争对手退出动力传动系统或传动技术领域，公司有机会进行整合，但需平衡资产负债表和研发投资 [70][71]