财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度销售额为12.1亿美元，较2020年第三季度的14.1亿美元下降约14%，主要受半导体供应链中断影响约2.45亿美元 [7] - 2021年第三季度调整后EBITDA为1.83亿美元，占销售额的15.1%，去年为2.97亿美元；排除金属市场和货币影响，EBITDA利润率约为19% [9] - 2021年第三季度调整后每股收益为0.15美元，2020年第三季度为1.15美元 [9] - 2021年第三季度调整后自由现金流约为6900万美元 [9] - 2021年第三季度净利息支出为4700万美元，2020年第三季度为5050万美元；预计有效税率为10% - 15%，现金税在2500万 - 3000万美元之间 [21] - 2021年第三季度GAAP净亏损为240万美元，即每股亏损0.02美元，2020年第三季度收入为1.172亿美元，即每股0.99美元 [21] - 全年目标收入在51.5亿 - 52.5亿美元之间，调整后EBITDA在8.3亿 - 8.5亿美元之间，调整后自由现金流约为4亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度多数产品线受半导体短缺不利影响，全球客户在发动机、变速器、乘用车、跨界车和全尺寸卡车工厂多次停产 [16] - 2021年前三季度，金属市场和外汇使收入增加约2.12亿美元，预计全年将超过3亿美元 [17] - 2021年第三季度毛利润为1.656亿美元，占销售额的13.7%，2020年第三季度为2.498亿美元 [17] - 2021年第三季度SG&A费用（包括研发）为9050万美元，占销售额的7.5%，2020年第三季度占比4.7%；2021年第三季度研发支出为3470万美元，2020年第三季度为1800万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 据第三方估计，北美行业产量同比下降约25%，轻型卡车产量同比下降20%，核心平台销量较去年大幅下降 [8] - 公司支持的关键产品库存天数处于或低于30天，某些平台为个位数，大型SUV接近20天 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与REE达成开发协议并获得初始平台业务，将为其提供高性能电动驱动单元；还将为新GMC Hummer EV供应履带右差速器 [9][10] - 战略聚焦全电动驱动单元、组件和零部件，产品组合丰富，技术受全球新老OEM关注，在系统集成和NVH方面有优势 [11] - 优先执行生产高质量产品、按时交付和控制成本的计划，管理层致力于优化成本结构和提高效率 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临半导体短缺、大宗商品成本上升、劳动力短缺、物流挑战和港口延误等前所未有的供应链问题，预计半导体问题将持续到2022年甚至2023年 [12][13] - 公司在困难环境下实现了运营卓越，交付了正调整后收益和自由现金流，随着产量恢复，强大的运营基本面将支持良好财务表现 [15] - 行业库存处于历史低位，预计至少需要24个月才能补充价值链，公司有望受益于轻型卡车需求和库存补充 [8][38] 其他重要信息 - 2021年第三季度赎回1亿美元2025年到期的6.25%票据，并对剩余6亿美元余额进行再融资 [21] - 预计2021年重组和收购成本现金支出在5500万 - 6500万美元之间 [23] - 截至9月30日，净债务为26亿美元，LTM调整后EBITDA为9.302亿美元，净杠杆率为2.8倍，公司致力于改善资产负债表和降低杠杆率 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度销售额略升但EBITDA略降的原因，以及是否已触底 - 第四季度金属市场价格传导增加，提升了销售额但影响了利润率；第四季度生产天数通常较少，季节性因素影响盈利能力和利润率；正在启动支持通用汽车奥沙瓦工厂和一些关键电气化项目，会产生离散项目费用；第二季度库存积累的部分收益将在第四季度和2022年逐步释放 [30][31] - 公司原以为第二季度是低谷，实际因东南亚疫情影响，低谷推迟到第三季度；半导体问题开始稳定，情况会逐季改善，但疫情、劳动力和原材料价格问题将长期存在 [33] 问题2: 产品组合及通用汽车奥沙瓦工厂投产的影响 - OEM保护利润池，公司受益于产品组合，随着半导体问题缓解，预计销量将保持强劲 [36] - 通用汽车奥沙瓦工厂明年投产对公司是重大利好，公司将成为该工厂的独家供应商；行业库存低，预计补充价值链至少需要24个月，公司有望产生现金、偿还债务和支持电气化增长 [37][38] 问题3: 第三季度EBITDA中销量部分降幅为27%的原因，以及销量改善时增量利润率的预期 - 公司依靠核心操作系统应对生产波动，通过建立库存和快速响应生产变化来减轻对贡献利润率的影响，采购部门与供应商协调以减少干扰 [40][41] - 若销量增加且偏向高利润的全尺寸卡车应用，增量利润率通常在25% - 30%之间，但需考虑研发投资等因素 [43] 问题4: 为悍马提供的产品内容，以及是否会在通用汽车Ultium平台上获得更多业务 - 通用汽车将确定自身Ultium平台战略和对供应商的需求；悍马项目是开端，公司预计未来几年与通用汽车在电气化业务上的合作将增加，凭借先进技术有望参与Ultium战略 [45][46] 问题5: 库存情况及对收益的影响 - 库存包括在制品和成品，公司通过提前生产或平衡生产来受益于库存吸收的间接费用和劳动力成本；第二和第三季度库存增加，第四季度和明年初将减少库存，收益将相应释放，这与通用汽车全尺寸卡车应用不完全相关 [49][50] - 难以确定客户在装配厂对未完成车辆的处理方式 [52] 问题6: 2022年增量利润率的影响因素 - 2022年情况仍不稳定，未提供相关指导；需考虑生产计划的波动性、研发投入的增加以及原材料、劳动力和运输成本的上升；公司通过工厂的成本控制、生产率计划和重组计划来缓解部分成本压力 [54][55] 问题7: 2022年研发投入的预期 - 过去几个季度研发投入在3000万 - 3500万美元之间，预计明年将逐步增加到3500万 - 400万美元 [57] 问题8: 废料销售在高钢价下对财务的影响 - 废料市场价格上涨时，公司会有轻微收益，但对财务报表影响不显著 [62] 问题9: 公司在软件开发方面的情况，以及软件能否替代机械产品获得OEM更多业务 - 市场对软件和控制工程师需求大，公司已有一定基础并不断增加相关能力；公司已将软件服务应用于与REE的合作，并将先进技术集成到其平台设计中；公司将继续通过有机增长或战略举措加强软件和控制能力 [64][66]