财务数据和关键指标变化 - 2023年公司营收近190亿雷亚尔，单季度营收首次达50亿雷亚尔，年度和季度RASK创纪录，息税前利润（EBIT）为52亿雷亚尔，较上一年增加20亿雷亚尔 [7] - 第四季度营收50亿美元，较2019年增长60%，RASK达45.3美元，同比增长6%，运力增长7%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为15亿美元，利润率为29% [12] - 2022 - 2023年EBITDA增加20亿雷亚尔，得益于RASK扩张、网络增长、燃油和货币成本降低，但受通胀、维护费用增加和未来投资的抵消影响 [14] - 第三季度到第四季度，运营产生正现金流，用于偿还债务和延期款项，运营现金流在支付飞机租金、资本支出和利息后，仍产生3亿雷亚尔现金 [15] - 去年年底杠杆率降至3.7，较2022年改善两个百分点，预计2024年底降至3倍，低于2019年第四季度水平 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 超过25%的RASK来自非机票收入，度假、忠诚度计划、货运、辅助收入和包机等业务单元增长快于基础航空业务，这些业务单元营收达60亿美元，与2017年公司上市时的总营收相近 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场需求持续强劲，2024年第一季度和第二季度需求延续，第二季度预计比预期更强，4 - 6月国内市场表现优于3月 [30] - 国际市场保持稳定，A350机队1月底停飞，4 - 7月有宽体机投入服务替代，欧洲夏季市场预计强劲，美国市场与捷蓝航空、葡萄牙航空和美联航合作下持续向好 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司独特的网络战略和机队转型是持续盈利增长的关键，在82%的航线上是唯一运营商，通过提供便捷连接服务拓展市场 [8] - 实施多元化战略，通过非机票业务单元吸引不同客户群体，实现产品和服务的交叉销售 [13] - 2024年公司计划投资运营能力，包括运营人员配置、机队和发动机可用性、维护设施以及飞行员和空乘招聘，以提高飞机利用率和运力 [17][18] - 行业在运力和票价方面表现自律，根据燃油和美元价格调整票价以弥补成本，公司认为行业专注自身优势领域能实现整体利益最大化 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司创纪录的一年，得益于资本优化计划的完成和卓越的运营表现，公司为长期成功奠定基础 [7] - 2024年公司预计EBITDA达65亿雷亚尔，运力增长11%，杠杆率降至3倍以下，基本面强劲，业务模式独特，有信心取得更好业绩 [21] - 巴西市场需求强劲，但由于大型原始设备制造商（OEM）在飞机交付和发动机供应方面存在问题，运力在可预见未来将受到限制，公司与OEM的合作关系和备用发动机能力是竞争优势 [33] 其他重要信息 - 公司与巴西奥委会合作，为巴黎2024年奥运会提供支持 [11] - 公司与多家OEM建立长期合作关系，多数未来飞机交付将来自巴西航空工业公司（Embraer） [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 审计财务报表是否会因与租赁公司的谈判而有变化，以及2024年现金流、资本支出（CapEx）和应收账款水平的预期 - 审计报表预计无变化，独立审计师正在完成工作和文档整理，几天后将发布审计报告并更新市场信息 [24] - 巴西市场现金流和应收账款波动与其他国家不同，应综合看待现金和应收账款，波动主要与季度是否有资本筹集有关 [25][26] - 公司未提供CapEx具体指引，第四季度数据有一定代表性，公司获得通用电气（GE）2亿美元CapEx信贷额度，目标是继续偿还高成本债务、产生现金和降低杠杆率 [27] 问题2: 国内和国际市场的情况及预期 - 国内市场需求持续强劲，2024年第一、二季度延续，第二季度预计更强，4 - 6月表现优于3月 [30] - 国际市场保持稳定，A350机队1月底停飞，4 - 7月有宽体机投入服务替代，欧洲夏季市场预计强劲，美国市场持续向好 [31] - 行业需求强劲，但由于OEM问题，运力将受限制，公司与OEM的合作和备用发动机能力是优势 [33] 问题3: 新增运力来源及分配想法是否改变 - 公司网络仍有增长机会，如贝洛奥里藏特、贝伦和坎皮纳斯等城市表现良好，公司计划将E1机型升级为E2机型，E2机型座位更多、单趟成本降低25% [35] 问题4: 行业收益率、竞争情况以及第四季度劳动力成本增加问题 - 行业在运力和票价方面表现自律，根据燃油和美元价格调整票价以弥补成本，预计第一、二季度RASK同比正增长，行业竞争格局稳定 [38][39] - 第四季度劳动力成本增加是因为公司内部优化降低总成本，如内部化维护服务、内部采购等，同时为未来投资招聘飞行员和增加机场人员，预计2024年成本不会显著增加 [40][41] 问题5: 2024年指导目标的实现途径以及季度间业绩差异原因和季节性趋势 - 2024年公司将增加11%的运力，且为下一代机型，预计燃油价格降低，将实现利润率扩张和规模经济 [45] - 第三季度到第四季度EBITDA相近，但第四季度燃油价格大幅上涨，显示业务实力，2024年公司将受益于运力增长、人员配置和维护设施改善 [44][48] - 季度间业绩差异主要是燃油价格导致，季节性趋势预计保持不变 [46][47] 问题6: 2024年指导目标是否保守 - 公司通常倾向于低调承诺、超额交付，指导目标并非50/50的预期，公司有信心通过努力实现更好业绩 [52] 问题7: 公司在燃油价格变化下的运力灵活性、企业旅行量和收入趋势以及政府支持基金相关问题 - 公司将保持纪律性，根据市场情况灵活调整，下半年E2机型交付有一定灵活性，目标是最大化利润率和业绩 [55] - 企业旅行量和收入表现强劲，去年下半年尤其明显，公司未收到企业客户的抵制反馈，将继续优化网络以利用市场优势 [57] - 公司与巴西政府就行业问题进行积极对话，政府对行业关注表示接受，若能获得更具竞争力的信贷，公司将利用其支持增长计划，目前相关讨论仍在进行中 [59][60][61] 问题8: 政府支持的信贷额度分配和条款以及巴西航空工业公司飞机交付情况 - 政府讨论的信贷额度约为60 - 80亿雷亚尔，将在巴西主要航空公司间平均分配，具体条款仍在讨论中，下周将继续与政府沟通 [63] - 公司与巴西航空工业公司合作良好，今年1月已有3架飞机投入使用，6月起将有稳定交付，目前按计划进行，有一定潜在增长空间 [67][68] 问题9: 关于负债管理和股权效率问题，以及是否包含在杠杆率指导中 - 公司有选择以现金或股票支付的权利，可将其视为零利息债务，将根据股票价格决定支付方式，该安排符合公司现金流状况 [72]