财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司营收增长60%，达到超27亿雷亚尔，运营费用仅增长23% [17] - 自疫情爆发以来首次实现正运营收入，达到1.36亿雷亚尔，利润率为5%；EBITDA达到4.86亿雷亚尔，利润率为18% [17] - 运营产生11亿雷亚尔现金流，用于降低航空公司杠杆；季度末即时流动性为53亿雷亚尔，总流动性为83亿雷亚尔 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物流业务连续季度表现出色，有望今年超过10亿雷亚尔营收目标；与联邦快递合作，其货运点成为联邦快递点，可服务4200个邮政编码 [9] - 度假业务Azul Viagens增长迅速，预计明年营收超10亿雷亚尔；周末有200架次专门航班飞往度假目的地 [10] - 忠诚度业务Tudo Azul作为公司业务一部分，助力盈利增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西成人疫苗接种率超90%，新冠病例和死亡人数大幅下降，需求复苏 [12][13] - 7月底预订趋势出现拐点，预订量和疫苗接种率上升，平均票价提高，带动预订收入创新高，且预订收入恢复领先于运力恢复 [14] - 第三季度RASK超过2019年水平，退出率比平均水平高1%，预计第四季度将进一步改善 [15][16] - 国内休闲市场预订量超100%，整体约为2019年的115% - 120%；企业市场恢复到70%且在改善 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于巴西市场，拥有广泛多样的航线网络，在巴西增长最快的地区具有优势 [8] - 推进机队转型，提高燃油效率，减少碳排放，计划用E2和A32系列飞机取代E1飞机 [18][54] - 考虑与LATAM进行并购，认为宏观环境有利于行业整合，且符合债权人和股东利益 [29][30] - 认为巴西市场开放，反垄断环境有利于行业整合，且康根哈斯机场扩建将带来更多竞争机会 [73][74][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货币和燃油是挑战，但公司对业务充满信心，凭借机队、网络和多元化业务优势，预计2022年EBITDA将超过2019年 [21] - 巴西疫苗接种率提高，城市开放，企业恢复线下办公，国际边境限制解除，需求趋势良好，为公司带来机遇 [21] 其他重要信息 - 公司员工积极参与超100项志愿活动，分发超7000件捐赠衣物，运输超520个器官，免费运送超4300万剂疫苗 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请重新审视2022年的指导，考虑燃料和外汇变化，以及明年的运力增长和细分情况 - 公司对2022年营收表现有信心，虽受汇率和燃料价格影响，但仍有望高于2019年，未放弃40亿雷亚尔目标 [24][25] - 国际航线方面，12月起恢复部分航班，预计明年上半年达到2019年的50%，下半年75%，年底达100%；国内航线将大于2019年，主要通过升级机型增加运力 [26][27] 问题2: 请谈谈与LATAM的并购可能性，宏观情况、LATAM业绩或幕后情况是否有变化 - 宏观环境有利于行业整合，公司未放弃与LATAM的并购计划，认为符合各方利益，随着排他期结束将有更多消息 [29][30] 问题3: 请详细说明国内市场休闲和商务旅行的恢复情况，以及对2022年的预期 - 7月起公司调整策略提高票价，效果良好；休闲市场预订量超100%，整体约为2019年的115% - 120%；企业市场恢复到70%且在改善，未来趋势积极 [32][33][34] 问题4: 全年RASK是否约为7% - 7.5% - 第三季度退出率高于季度平均水平，预计第四季度RASK将进一步改善 [37] 问题5: 请更新端到端物流解决方案进展，以及联邦快递合作的情况 - 与联邦快递合作是计划内的，为双方带来共赢；物流增长可持续，部分增量收入来自客户从地面物流转向航空物流 [39][40] 问题6: 考虑燃料成本，第四季度利润率是否可能接近两位数 - RASK将从第三季度开始扩大，虽现金成本可能上升，但利润率会继续改善，对2022 - 2023年盈利能力有信心 [44] 问题7: 请更新政府关于康根哈斯机场时隙的情况，公司是否有机会获得份额 - 康根哈斯机场将扩建，约增加200个时隙，公司认为机场应增加竞争，将争取份额，这对巴西和行业都有积极影响 [48][50][51] 问题8: 公司能否继续降低每可用座位公里的燃油消耗 - 公司计划用E2和A32系列飞机取代E1飞机，这将继续降低燃油消耗和碳排放，提高竞争力 [54][55] 问题9: 何时达到机队理想利用率，国内和国际ASK差异对RASK比较有何影响 - 从明年第一季度开始，机队将达到正常利用率水平；国内和国际ASK差异对RASK比较无影响，整体阶段长度仅相差5公里 [60] 问题10: 请说明第四季度RASK的可持续性，以及未来季度CASK不含燃料的预期 - 根据预订曲线，RASK趋势将持续；企业收入仅恢复到70%，其进一步恢复将推动RASK上升；2022年控制燃料和外汇后，CASK将比2019年低近10%，但考虑燃料和外汇因素后可能上升 [64][65][68] 问题11: 是否看到巴西人等待美国签证的迹象 - 确实存在巴西人等待美国签证的情况，这使得国际需求不如预期，但对巴西国内市场有利，公司旺季专注本地航线 [70][71] 问题12: 反垄断当局是否对行业整合有更宽松的信号 - 巴西市场开放，航空公司未获政府补贴，而外国补贴航空公司可进入巴西市场，因此反垄断环境有利于行业整合 [73][74] 问题13: 第三季度缺失多少企业收入，企业客户返回办公室的比例和恢复到100%的时间 - 第三季度企业收入 flown约为2019年的60%，10月新预订恢复到70%；不同行业恢复情况不同，预计未来几个月将继续改善；2022年EBITDA模型未假设企业收入100%恢复，若恢复将有上行空间 [76][77][78] 问题14: 当前趋势对正常化税前利润率的影响，以及达到目标的时间，飞往巴西增长较快地区的飞行或收入占比 - 公司60%的业务分布在巴西增长较快的地区，如农业、基础设施、石油和天然气、能源等领域；2022年利润率百分比低于2019年，但2023年及以后将扩大，不过会受货币和市场因素影响 [81][82]