财务数据和关键指标变化 - 公司二季度末拥有大量流动性来源和无抵押资产，总计66亿雷亚尔，无受限现金 [11] - 预计下半年净现金消耗仅为300万雷亚尔，已协商将下半年所有相关债务还款展期 [10] - 管理计划实施至2021年12月已节省超70亿雷亚尔营运资金 [12] - 预计从3月底到12月租赁负债减少34亿雷亚尔，年底降至125亿雷亚尔 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年二季度货运业务收入与去年同期基本持平，7月收入同比增长48%，电商物流业务约占二季度货运收入的20% [19] - 客运业务方面，4月每日运营70个航班，9月预计运营超400个航班，12月预计达到去年总需求的60% [7][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场需求逐渐恢复，休闲需求恢复领先，企业需求也在改善，7 - 8月企业需求环比有改善 [25] - 7月载客率达78% - 79%，预计未来载客率将保持在76% - 79% [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施多项措施保障业务安全和可持续性，如引入员工每日体温检测、强制佩戴口罩、创新登机流程等 [5][6] - 重建航线网络，利用机队灵活性根据需求定制航线，逐步恢复航班 [7] - 与LATAM签署代码共享协议，增加航线网络覆盖范围，降低市场风险，为客户提供更多选择 [17] - 利用机队灵活性和网络优势，拓展货运电商业务，满足不断增长的电商需求 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度是航空业历史上最具挑战的时期，但公司团队在照顾客户、管理成本和保持流动性方面表现出色 [4] - 公司得到了利益相关者的支持，有信心度过危机并变得更强大 [8] - 随着需求恢复，公司将以安全和负责任的方式恢复航线网络，危机带来了机遇，公司正在积极寻找新机会 [20] 其他重要信息 - 公司被评为2020年TripAdvisor旅行者之选奖的世界最佳航空公司 [4] - 公司忠诚度计划TudoAzul可提前出售积分，且为全资拥有和无抵押 [11] - 公司与葡萄牙政府达成协议，撤回TAP债券的转换权，获得12亿欧元的财政支持，目前TAP投资价值7.54亿雷亚尔 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 租赁协议的NPV收益情况及折现率是否变化 - 大部分NPV收益来自重新规划付款时间，也有少量折扣和减让，整体租赁负债的折扣在个位数低位到中位；IFRS要求使用公司折现率，重新规划付款时间和折现率变化都有影响 [23] 问题2: 年底运力指引、收益率演变及企业需求恢复的假设 - 预计年底运力至少达到去年的60%，休闲需求恢复领先，企业需求也在改善但落后于休闲需求；收益率将持续改善，随着企业需求占比提高、客户对旅行安全信心增强等因素推动 [25][30] 问题3: Breeze接收E1飞机的租赁条款是否调整 - 回答为是，但未详细说明调整情况 [31] 问题4: 未来18个月飞机交付时间及2021年E - Jet移除情况 - 未来12 - 18个月将接收一些已建成的Embraer和Airbus飞机，付款方式与其他租赁协议类似，有租金减免；未来几年仍会有E1飞机退出机队，已将其他交付推迟到2024年及以后 [32][33] 问题5: 若年底需求达到40%，2021年现金消耗情况 - 目前有下半年每日300万雷亚尔现金消耗的路线图，有季节性因素，第三季度稍高，第四季度稍低；若情况变化可能需重新协商，有信心获得利益相关者支持，且与租赁商的协议使2021年有显著租金减免 [37][39] 问题6: 租赁负债计算的折现率是否变化 - 折现率随公司资本成本变化，目前资本成本高于疫情前，IFRS要求在租赁开始或修改时确认租赁负债，NPV收益受付款时间推迟、折现率提高、租金减免和飞机提前归还等因素影响 [42] 问题7: 租赁合约改为按小时计费是否对NPV有重大影响 - 公司没有按小时计费的合约，目前的租赁协议比按小时计费更好，有需求恢复缓冲和潜在收益 [44][45] 问题8: 出售TAP股份后，飞机提前归还的风险 - 有合同保障，市场认可飞机转租给TAP的价值，且TAP获得12亿欧元注资，预计不会有干扰 [48][49][50] 问题9: 12月运力和需求达到60%时，载客率是否平衡 - 7月载客率达78% - 79%，预计未来载客率将保持在76% - 79%，公司更关注收益最大化，而非特定载客率目标 [52][53] 问题10: LATAM代码共享协议未来季度的贡献 - 该协议将带来增量收入，可能更多体现在载客率方面，还能带来连接流量、整合分销渠道和忠诚度计划收益等好处 [58] 问题11: TAP债券的到期时间 - TAP债券于2026年到期 [60] 问题12: 政府政策的长期变化及对行业竞争的影响 - 新法律925规定不能再索赔精神损害赔偿，这对航空业是长期利好；政府还采取了一些如推迟着陆费等临时措施，未来可能会有更多促进航空业发展的政策 [62][63] 问题13: 正常情况下Azul可退款机票的销售比例 - 完全可退款机票销售比例非常小，主要通过客服中心销售；网络变更后未退款的机票中，超80%已转为信用额度，未来退款负债较低 [65][66] 问题14: 巴西疫情下需求快速回升的原因及现金消耗指引是否考虑夏季递延收入 - 公司网络连接性和机队灵活性使其能满足休闲和中小企业需求，巴西整体开放也有帮助；现金消耗指引已考虑巴西季节性因素、预订曲线和提前购买时间等 [69][70][71] 问题15: 临时和永久性举措对劳动力成本的影响及未来成本和员工人数变化 - 通过与工会谈判和裁员等措施，使工资支出可变，若恢复速度快，劳动力成本会增加，但收入增长可弥补；未来公司将更高效，总部和机场运营将更精简，预计会逐步招聘员工 [75][76] 问题16: 2021年资本结构和杠杆率预期 - 由于收入下降，2020 - 2021年杠杆率会上升，但预计2022年杠杆率将降至4以下；公司会监控资本市场，适时考虑增加现金流动性 [82][83] 问题17: 10月优惠券支付的更新及与债券持有人的关系 - 10月优惠券将正常支付，文章内容准确但标题可能有误导；公司与债券持有人保持沟通，若有合适条件可筹集额外资金是积极的，但目前无相关谈判 [87][88] 问题18: 下半年租赁付款与二季度相比的增长情况 - 二季度每日运营70个航班，9月将达400个，租赁付款会随运力增加而上升，但预计运力和收入增长将领先于租赁付款增长 [90][91] 问题19: 2019年商务和休闲旅客及收入占比，以及商务需求下降对利润率的影响 - 危机前商务旅客占比约60% - 65%，目前休闲需求领先，商务需求在恢复；公司机队和网络灵活性使其能适应需求变化，预计商务需求会恢复，过渡期间会相应调整网络 [95] 问题20: BNDS资金的情况 - 虽然公司目前有一定流动性，但仍需谨慎，BNDS仍是一个选择，公司会监控资本市场，根据情况决定是否使用 [99][100] 问题21: 公司的现金情况 - 无受限现金，手头纯现金为16亿雷亚尔，包括应收账款为23亿雷亚尔，TAP债券虽通常不算现金，但比受限现金更具流动性 [101] 问题22: LATAM代码共享协议的独特之处 - 该协议是巴西国内市场规模最大、覆盖范围最广的代码共享协议，涉及危机前5000 - 6000万乘客，能为客户提供更多连接选择和忠诚度计划收益 [104]