财务数据和关键指标变化 - 2022年公司筹集930亿美元资本，较去年增长30%，创历史新高 [7][30] - 费用相关收益（FRE）在扣除业绩费用前较上一年增长26%，全年达到21亿美元，每股1.29美元；第四季度FRE为5.76亿美元，每股0.35美元 [28][29] - 可分配收益在2022年扣除业绩费用后增长21%，接近21亿美元，每股1.28美元；第四季度可分配收益为5.69亿美元，每股0.35美元 [29] - 费用收入全年增长20%，利润率较上一年提高200个基点，达到58%，预计2023年及以后保持该水平 [28][29] - 截至2022年底，收费资本达到4180亿美元，较上一年增长15% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 旗舰基金 - 筹集370亿美元资本，其中第五只基础设施基金首次募集200亿美元，第六只私募股权基金首次募集85亿美元 [31] 信贷基金 - 多只封闭式信贷基金筹集110亿美元，包括基础设施债务基金、橡树资本的生命科学贷款和特殊情况基金 [31] 保险解决方案业务 - 管理资产增加230亿美元 [31] 永续策略 - 共筹集120亿美元，其中基础设施超级核心策略贡献显著 [31] 房地产 - 本季度流入约110亿美元，推动收费资本大幅增加；“其他”类别收费资本增加42.2亿美元，主要来自布鲁克菲尔德公司的资本，公司将从未来开始对这些资金收取费用 [56][57] 信贷和解决方案业务 - 出现60亿美元资金流出，主要集中在公共证券和部分流动性较强的信贷策略，但业务已开始反弹 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去一年全球宏观环境通胀高企、利率上升，市场不确定性和波动性增加，但亚洲市场重新开放对全球经济有推动作用；公共市场波动凸显多元化投资组合和另类投资的价值 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 围绕数字化、去全球化和脱碳等全球长期趋势调整业务，专注可再生能源、转型基础设施、房地产和信贷领域 [9] - 计划在2023年上半年为第五只旗舰房地产基金、第二只特殊投资基金和第二只转型基金开展募资工作 [32] - 继续拓展私人财富渠道，近期推出的基础设施收入基金获得积极反馈，非上市房地产投资信托（REIT）在第四季度实现净资金流入 [32] 行业竞争 - 另类投资领域正在整合，大型机构有限合伙人（LP）倾向于将资金集中投向能提供更多样化产品的少数管理人，公司受益于这一趋势 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在不确定性和波动性，但公司业务展现出韧性，预计当前经济环境将凸显公司信贷平台的优势 [7][10] - 公司预计未来几年费用相关收益将显著增长，主要驱动因素包括旗舰基金的贡献、永续策略的扩张以及信贷业务的增长 [33] - 公司认为新的BAM证券为投资者提供了直接参与全球领先资产管理业务的机会，具有良好的长期投资价值 [34] 其他重要信息 - 2022年12月公司完成资产管理业务25%的分拆和上市，目前以BAM为代码在纽约证券交易所和多伦多证券交易所交易 [7] - 董事会宣布每股0.32美元的季度股息，将于2023年3月31日支付给2月28日收盘时登记在册的股东 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 另类投资领域的整合情况、2023年预期及公司的并购意愿 - 整合方面，大型机构LP倾向于将资金集中投向少数能提供多样化产品的管理人，公司在过去12 - 24个月受益于此，预计未来几年这种趋势将持续 [38] - 并购方面，分拆后公司有了用于非有机增长的货币，但会谨慎选择，潜在目标需具备可扩展性并能为平台增添新元素 [39] 问题2: 过渡基金的投资组合构成及各部分在风险回报谱上的位置 - 投资组合包括专注美国可再生能源开发商、收购西屋电气以及构建脱碳解决方案组合等 [41] - 公司对该基金的执行情况和机会充满信心，预计会尽快推出下一期基金，并在未来提供更多互补产品 [41][42] 问题3: 机会型房地产基金在当前环境下对LP的吸引力及资金回笼问题 - 公司认为房地产业务在不确定环境中往往能找到最佳投资机会，当前市场动态有利于该基金获得有吸引力的风险调整后回报 [46] - 随着旗舰基金规模的扩大，前基金资产出售规模相对较小，且公司拥有优质资产，预计明年投资和变现活动都会很活跃 [46] 问题4: 核心策略（房地产和基础设施）在高利率环境下的吸引力及是否考虑引入业绩费用 - 利率波动可能导致核心产品短期需求有起伏，但基础设施领域大量资金寻求低风险、高质量资产，公司核心产品需求持续，房地产核心产品在第四季度也有净流入 [48][49] - 公司会谨慎考虑产品结构，近期不打算调整业绩费用结构 [49] 问题5: 行业募资环境改善的原因 - 投资者对另类投资和实物资产的配置持续增加，公司在基础设施、转型和信贷等领域拥有领先的全球业务，这些领域在波动市场中表现出色，推动了行业募资环境的改善 [52] 问题6: 布鲁克菲尔德再保险收购对公司费用相关收益（FRE）的影响 - 收购由布鲁克菲尔德公司完成，与布鲁克菲尔德资产管理公司无关，但公司预计随着再保险业务的扩大，将获得更多资产管理产品和收入 [54] 问题7: 本季度房地产资产募资来源及“其他”类别收费资本的情况 - 主要来自布鲁克菲尔德公司的资本，分拆后公司将对这些资金收取费用，交易于12月完成，收入影响较小，但未来将对业绩有贡献 [57] 问题8: 公司2023年的资本管理优先事项及私募市场并购机会 - 公司业务发展良好，但并购需满足严格条件，即对整体业务有增益、是行业最佳、可扩展且是公司目前未开展或无法自行构建的业务，预计2023年不会有并购发生 [59] 问题9: 收购DWS二级业务的增长目标和战略 - 公司看好二级业务市场，已在房地产、基础设施和私募股权领域增加相关能力，未来将利用自身资本和交易结构优势，主要提供普通合伙人（GP）解决方案 [62][63] 问题10: 信贷和解决方案业务资金流出的原因、信贷业务的投资机会和无机增长潜力 - 资金流出主要集中在公共证券和部分流动性较强的信贷策略，是市场下跌时的正常现象，目前业务已开始反弹 [65] - 公司在信贷业务上有机会填补杠杆贷款市场的空白，还可凭借对底层资产的了解为交易提供信贷支持 [65] - 随着保险业务的扩大，将为流动性信贷策略的增长做出贡献 [66] 问题11: 零售产品在收费资本中的占比及5年预测 - 目前零售产品在收费资本中的占比略低于30亿美元，主要集中在非上市REIT和橡树资本赞助的战略信贷基金 [70] - 未来5年该渠道在募资中的贡献将增加，但在整体计划中占比仍较小 [72] 问题12: 继任BGTF基金的规模预期 - 公司认为下一只BGTF基金有机会比首只基金大很多，且过渡业务与基础设施业务有相似之处，有潜力成为公司最大的策略之一 [74] 问题13: 利润率是否会继续提高 - 公司对目前58%的利润率感到满意，过去几年的投资推动了利润率上升，未来目标是布鲁克菲尔德管理基金达到60%，橡树资本达到30%以下，但考虑到持续的业务投资，预计利润率将维持在当前水平 [77] 问题14: 募资与变现的关系 - 公司过去十年吸引的新资金远超变现资金，变现对业务很重要，但募资目标不高度依赖特定的变现活动 [79] 问题15: 下一轮机会型信贷基金募资的早期反馈 - 市场环境有利于该基金获得高回报，历史上橡树资本在信贷市场稀缺和利率波动时表现出色，预计2023年募资需求将很大 [82]