财务数据和关键指标变化 - 结构性贷款增长12%，由BCP和Mibanco推动；低成本存款增长3.9%，占资金基础的60%；核心收入同比增长17.7% [14] - 净利息收入因更有利的资产组合、更高的利率和持续的资金成本控制而增加；手续费和外汇交易收益分别随交易水平和市场波动性上升而增加 [14] - 其他收入受证券净收益影响为负；风险成本保持较低水平，保险业务的赔付率继续改善 [15] - 本季度利润更强劲，维持了坚实的资本基础，BCP和Mibanco助力实现了17%的综合净资产收益率（ROE） [15] - 净利息收入同比增长19.3%，净利息收益率（NIM）同比增加71个基点，达到4.44 [29][31] - 核心收入同比增长17.7%，季度环比增长0.4%；手续费收入同比增长7.3%，外汇交易净收益同比增长45.8% [32] - 结构性贷款同比增长13.7%，不良贷款率（NPL）同比下降，季度环比上升24个基点；准备金同比在零售银行收缩，季度环比增长 [33][34][35] - 运营费用同比增长14.2%，公司效率比率同比恶化50个基点；若排除对Yape和Krealo等颠覆性举措的运营支出，效率比率为42.5% [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 BCP - 核心收入同比增长18.6%，由净利息收入推动，结构性贷款平均每日余额增长14% [19] - 批发银行业务中，结构性贷款增长19.7%；零售银行业务中，结构性贷款增长8.8%，数字销售占本季度总销售单位数的34% [19][20] - 手续费收入增长15%，外汇交易收益增长38.4%；运营费用增长19%，本季度平均股本回报率为23.5% [20] Yape - 目标成为秘鲁的首选应用，发展为超级应用，有三个主要目标 [21] - 截至3月，有510万月活跃用户，每月平均进行13笔交易，月交易额达41亿索尔；长期目标是超过1000万活跃用户，年交易额超过1000亿索尔 [21] - 2022年第一季度充值次数增长133%，占领了每年10亿的商品交易总额市场的5.3%；长期目标是成为秘鲁产品和服务的第一市场 [22] - 推出试点功能，允许一小部分BCP客户通过应用程序获得纳米贷款；长期目标是为超过200万用户提供金融产品和服务 [22] Mibanco - 混合模式推动结构性贷款发放量创历史新高，核心收入增长28%，由净利息收入增加推动，结构性贷款增长12.6% [23] - 佣金因银行保险销售增长而增加；运营费用随运营活动增加而上升；准备金减少24%；季度末平均股本回报率为17.1% [23][24] - 季度环比收益下降18%，核心收入略有增加，运营费用因季节性下降，但准备金恢复到更典型水平，增长163% [24] Mibanco Colombia - 投资组合增长和质量强劲，但季度环比利润下降，处于更典型的准备金水平背景下 [24] Pacifico - 保险承保结果持续恢复，人寿业务净保费收入因价格调整和高发起量增加，赔付减少；财产和意外险业务净保费收入主要因价格上涨、医疗援助线发起量增加和个人线数字渠道积极发展而增加，商业线赔付因经济重新开放和限制放宽而增加 [25] - 总赔付率为69.3%，接近疫情前水平；季度环比净保费收入下降，主要受外汇汇率和联盟渠道合同取消影响，财产和意外险业务反映了上季度保单续保的季节性增加，但大额赔付减少抵消了部分下降 [25][26] - 本季度总承保结果继续改善，但受固定收益投资评级下调的减值费用影响；Grupo Pacifico的股本回报率为12.8% [26] 投资银行和财富管理业务 - 受市场波动和政治不确定性影响，企业融资和资本市场业务面临挑战；资产和财富管理业务收入反映了去年资金外流的影响 [26][27] - 报告收入同比和季度环比均下降；资产管理结果受秘鲁共同基金资金外流、第三方和本地基金组合盈利能力下降以及基金市场价值下跌影响；季度收入减少主要由财富和资产管理业务收入下降驱动；企业融资收入受季节性交易量影响 [27][28] - 管理资产总额季度环比保持稳定，同比下降6%；公司正在推出不同举措和活动以恢复交易量并渗透新细分市场 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球货币当局为应对供应链中断和通胀上升提高利率，导致各国资金利率上升 [16] - 秘鲁经济保持韧性，央行提高参考利率以控制通胀预期，实现1.5%的中性实际利率加预期通胀；部分燃料消费税大幅降低，一些原油产品暂时免征销售税；最低工资最近提高，比索年初至今升值4.5%，汇率从年底的4索尔/美元降至约3.82索尔/美元；预计2022年秘鲁经济增长2.5% [16][17] - 秘鲁、哥伦比亚和智利都面临具有挑战性的政治环境，但经济指标仍具韧性；预计哥伦比亚经济增长5.5%，但通胀仍高，利率继续快速上升；智利制宪议会正在制定一系列措施，若获批可能对商业环境和GDP增长潜力产生负面影响，预计智利经济今年增长1.5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个关键战略优先事项，包括可持续发展、数字战略加速和人才战略 [7][8] - 加速数字战略，在Credicorp层面增加两个新的治理机构，即创新委员会和BAP创新表，由首席创新官Francesca Raffo领导；创新举措在内部通过创新实验室进行，外部通过企业风险投资中心Krealo进行 [9][10] - 人才战略与业务转型战略并行，专注于吸引具有技术和数字能力的人才，加速性别平等倡议；提供注重个人发展、灵活性和福祉的提案，包括解决高管薪酬和采用混合远程在家工作方式 [10][11] - 在环境和社会方面积极推进ESG旅程，第一季度生态保理产品支出达400万美元，在BCP Bolivia推出绿色产品，如为电动汽车进口和购置提供融资，在Credicorp Capital继续发展可持续发行能力 [11] - 通过数字钱包使27.5万人获得金融服务，在Mibanco Peru通过Credito Mujer产品加速性别平等倡议，支持超过6000名女性；在Mibanco Colombia发行首笔具有性别重点的社会债券，筹集2000万美元为哥伦比亚女性企业家提供小额贷款 [12] - 两家子公司因良好的企业声誉被MERCO认可，在秘鲁排名前20；在收益报告中新增ESG优先事项和方法部分，并将按季度更新进展 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前政治动荡，但公司各业务线多项举措的成功执行使其保持偿付能力，并将2021财年的股息提高至每股15索尔 [7] - 全球和本地高通胀和利率上升的动态为BCP带来近中期顺风，但对小额信贷业务的资金成本构成挑战；长期利率上升对固定收益投资组合价值产生负面影响，资本市场波动对投资银行和财富管理业务构成挑战 [84][85] - 公司密切关注宏观动态对客户可支配收入和支付表现的影响，将管理可控变量，同时应对市场和政治波动 [85] - 预计2022年GDP增长2.5%不变；预计结构性贷款组合按平均每日余额计算增长9% - 11%；预计NIM加速至4.6% - 4.9%；认为本季度已吸收大部分与COVID - 19相关的影响，额外影响应较小；维持风险成本指导在0.8% - 1.1%；调整效率比率指导范围至44% - 46%；预计实现接近初始指导范围高端约17.5%的ROE [38][39] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议前发布了安全港声明，电话中的前瞻性陈述基于管理层当前预期和信念，受多种风险和不确定性影响，公司不承担更新或修订前瞻性陈述以反映新事件或情况变化的义务 [4] - 公司邀请投资者查看两份关于可持续发展的最新出版物，即2020 - 2025年可持续发展战略和执行情况更新以及2021年年度和可持续发展报告 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期政治不确定性是否会有潜在法规影响金融行业 - 目前没有具体针对金融系统的法规，但未来不排除有相关法规出台 [39][40] 问题2: 考虑到高通胀和高利率，何种利率水平会开始影响贷款增长，特别是像抵押贷款这类长期固定利率产品 - 公司的指导已经考虑到这部分框架；小额信贷和消费领域增长良好，能实现一定的利率传导；但长期业务如抵押贷款、长期企业和中端市场客户受高利率和政治不确定性影响，投资受到抑制 [41][42] 问题3: 如何看待各子公司对长期ROE的贡献演变 - 公司将其视为一个投资组合，目标是整体ROE达到高 teens水平；预计银行（特别是BCP和Mibanco）中期内恢复到疫情前ROE水平；保险业务受COVID影响，本季度仍有相关利润影响，但未来ROE应会改善 [43][44][45] - BCP可能有更高的利润率和风险成本，盈利能力可能超过20%；Mibanco短期内面临资金成本挑战，但整体盈利能力在改善，预计回到疫情前水平；Pacifico本季度表现良好，未来盈利能力有望达到高 teens， bancassurance和数字销售将有重要贡献；企业银行和投资管理业务中期面临挑战 [46] 问题4: 成本风险指导能维持在当前水平多久，资产质量和成本风险的长期展望如何 - 今年预计成本风险低于疫情前水平，到2023年下半年恢复正常；目前对准备金水平感到满意，不同投资组合的覆盖率存在差异，Mibanco为143%，BCP为117%，均高于公司疫情前约110%的水平，仍有进一步拨备空间而不影响盈利 [48][49] 问题5: 除SME投资组合外其他投资组合的资产质量展望，以及SME投资组合的前景 - SME投资组合不良贷款增加是因为本季度对SME投资组合进行核销，包括政府支持项目和公司自身投资组合，核销过程需数月，目前在等待政府授权；对SME投资组合表现感到满意，低于预期，政府项目贷款客户开始还款，预计投资组合会有一定恶化 [51][52][53] - 批发业务和个人贷款可能会有所回升，因为公司开始涉足一些新细分市场 [54] 问题6: 未来一个季度批发和SME投资组合的逾期率表现，以及银行对贷款重新谈判和信贷投资组合出售的预期 - 整体投资组合未来几个月或全年可能保持稳定，批发投资组合可能有更好表现；各投资组合表现好于2021年底预算，因此本季度成本略低于指导 [55][57] - Reactiva贷款违约率目前处于低两位数，好于预期；政府债券表现良好，公司努力帮助客户偿还政府支持贷款和自身投资组合贷款 [58] 问题7: 利率上升带来的净利息边际收益何时开始减少，是否会出现存款重新定价加速或存款从无息转向有息的情况 - 公司资产组合中可变贷款占比不高，大部分为固定利率，需将市场利率上升传导至业务；目前索尔短期和长期利率显著上升，美元利率仅适度上升 [59][60] - 公司谨慎传导利率，短期业务能较好实现传导和保持业务量，长期业务面临需求挑战；预计今年和明年上半年索尔利率维持高位，之后会下降，因为名义利率过高不可持续 [61] 问题8: 对秘鲁通胀前景的看法，是否认为通胀会更顽固，央行更难扭转 - 当地通胀大部分由供应驱动，即进口商品价格上涨，而非需求驱动 [63][64] 问题9: 今年采取更保守股息分配策略的原因，以及是否会有第二次股息支付或其他资本用途 - 公司分配股息的政策是，从上年利润中留存维持银行投资组合增长所需资金，若有并购机会保留额外现金，其余部分进行分配；尚未决定是否有第二次特别股息，长期会尝试略微增加股息 [65][66] 问题10: OCI对公司股权的影响，以及是否会影响今年的股息支付 - 公司确定股权股息水平时考虑当期利润和未实现损益；利率上升对公司部分业务的长期投资价格产生影响，第一季度有一定影响，未来可能仍有影响，但不会从根本上改变公司政策或偿付能力比率 [68][70] 问题11: 宪法变更的概率，以及养老金基金和矿业部门的法规变化情况 - 宪法变更概率仍较低，基本情况是不会通过国会批准；金融系统有促进竞争的法规，认为这对整个系统有益 [71][72] - 养老金基金方面，昨日批准了再次提取养老金，认为这是个巨大错误，养老金系统已受到结构性损害，希望进行全面的结构性改革；矿业部门目前未看到法律变化 [73] 问题12: 非银行子公司（保险和养老金管理系统）的盈利能力展望，保险业务中期盈利能力能否抵消养老金基金结构性改革的影响 - 预计保险业务短期内实现高 teens回报，即使本季度扣除投资减值，业务核心依然健康， bancassurance等举措对业务有很大帮助 [74][75][76] - 更担心养老金基金系统整体情况，政治家的行为使整个养老金系统面临风险，需要进行结构性改革以建立可持续的养老金系统 [77] 问题13: 养老金基金提取的短期影响，以及秘鲁私人投资的前景 - 养老金基金提取导致资金存入银行存款，公司在零售存款市场份额大，因此受益；但从宏观角度看，额外流动性可能会推动通胀和当地利率上升 [78][79][80] - 私人投资方面，养老金基金提取使长期本地债券的关键资金提供者退出市场，增加了不确定性；企业大型投资大多处于观望状态，维护性投资正常进行，预计今年私人投资不会增长 [82]