财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额同比增长18%，调整后营业利润率为15.8%，调整后营业利润增长10%，调整后每股收益为2.53美元，增长13% [19] - 公司将2022年全年调整后摊薄每股收益指引上调至9.80 - 10.30美元 [26] - 预计全年净利息支出增至约9500万美元，因第一季度发行额外长期债务；2月将股息提高至每股1.46美元；预计全年平均摊薄流通股降至7600 - 7650万股；预计全年营运资金使用略有增加；因3月恢复部分中国301关税豁免，关税对收益的影响改善500万美元，但仍有6000万美元的逆风 [27][28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 推进业务 - 营收同比增长7%，营业利润率下降110个基点，主要因制造成本上升和产能及产品开发投资增加，多数推进价格上涨将在今年后续发生 [20] - 水星海事在过去24个月里舷外推进零售市场份额增加310个基点，其中300马力以上发动机份额增加超1000个基点；在过去12个月里，200马力及以上类别中，滚动12个月零售销售份额增加超400个基点 [12][18] 零部件和配件业务 - 销售额增长34%，调整后营业利润增长19%，主要因2021年收购Navico、RELiON和Semahtronix；剔除收购影响，有机零部件和配件收入同比增长2% [21] - 调整后营业利润率为18.9%，较上年同期下降，主要因近期收购和投入成本增加 [21] 船舶业务 - 销售额增长18%，调整后营业利润增长6%，五个品牌本季度营业利润率超10% [22] - 铝制淡水船（包括浮筒船业务）和休闲玻璃钢品牌销售增长强劲 [22] 自由游艇俱乐部 - 年初至今业务繁忙，在美国和欧洲实现大幅增长，全球拥有350个地点和超4.8万个会员网络，在海洋产品组合中产生了强大的协同销售 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际销售额同比增长11%，美国销售额增长8%，亚太地区销售额与2021年第一季度相比也表现强劲 [16] - 美国舷外发动机第一季度行业单位注册量下降3% [18] - 2022年第一季度末，全球船舶现场库存水平比2021年同期低6%，美国低12% [7] - 经销商管道库存从2021年第一季度减少约1000艘，降至历史低位13600艘，按过去12个月计算约为19周的库存，约为第一季度末通常库存水平的一半 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续关注运营效率和供应链强化，投资技术、创新、经常性收入业务和产能，以适应不同经济环境 [6] - 推进业务中，威斯康星州丰迪拉克工厂的产能扩张计划按计划于2022年第四季度完成，将显著提高高马力舷外发动机的生产能力 [13] - Navico宣布自2021年10月加入公司以来的首次重大产能扩张，预计在墨西哥恩塞纳达工厂创造超100个就业机会，提高垂直整合和生产能力 [33] - 公司实施“即服务”生态系统战略，通过收购扩大自由游艇俱乐部在亚特兰大地区的布局，并探索增加协同利润和增长的方式 [73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀和供应链挑战，公司业务在2022年开局强劲，零售销售受低库存和供应链中断影响，船东购买意向与2021年基本持平 [6][7][9] - 乌克兰冲突和俄罗斯业务停止对公司无重大直接财务和供应链影响，但中国封锁和货运延迟限制了批发销售和生产增长，美国北部和加拿大春季划船季开局较慢 [11] - 公司认为行业零售下滑是产品短缺导致，预计天气改善后交付将增加，美国潜在客户生成、经销商情绪等领先指标仍积极，2022年批发生产基本售罄 [17] - 公司对零部件和配件业务表现满意，认为是阶段性问题，随着春季到来和船只使用增加，业务将有积极表现 [37] 其他重要信息 - 3月7日，公司举办第二届虚拟投资者日并举行问答环节，相关材料可在公司网站查看 [31] - 3月底，公司发布第三份年度企业可持续发展报告，宣布聘请首位首席可持续发展官 [32] - 公司获得七项 boating Industry Top Products 奖项，在创新方面获认可；Brenna Preisser 在 CNBC 亮相，公司连续三年获福布斯“最佳多元化雇主”称号 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：零部件业务在第一季度末及4月的趋势，是否有加速增长 - 公司对零部件业务表现满意，认为是阶段性问题，与去年高基数和春季较晚有关，随着春季到来和船只使用增加，业务将有积极表现 [37] 问题2：2022年零售订单积压情况，消费者取消订单难度，以及预销售产品是否追溯提价 - 取消订单情况因船型和经销商而异，大船只预订可能有10%定金风险，小船只取消惩罚较小，目前批发和零售层面均无取消迹象，经销商需求是获取更多船只 [39][40] - 零售定价由经销商决定，公司监控通胀趋势并调整批发价格，频率高于以往 [40] 问题3：三个业务板块目前实际价格与2019年相比情况，各板块定价能力及需求弹性出现顺序 - 推进业务价格较疫情前低至中个位数增长，美国舷外发动机今年剩余时间还将提价；零部件和配件业务中，售后市场价格中至高个位数增长，OEM 端低两位数增长；船舶业务累计价格中 teens 至约20%增长，预计2023年还会提价 [43][44] - 公司定价旨在覆盖通胀，同时避免超出终端消费者承受能力，各板块谨慎定价 [45] 问题4：3亿美元股票回购计划信号意义，股价低迷时是否会加大回购力度 - 公司认为当前股价被低估，有强大资产负债表，此时回购股票是部署资金的好时机，可能会加大回购力度 [48] 问题5：今年零售展望是否变化，以及供应链问题对其影响 - 目前处于年初，生产情况良好，暂无足够新信息更新零售展望，若情况变化会进行调整 [50] 问题6：今年船舶生产预期数量是否仍为4万艘 - 该数量仍然合适，船舶团队第一季度表现出色，预计全年保持良好 [52] 问题7：当前供应链与两个月前相比情况 - 中国与新冠相关的封锁是最具潜在破坏性的因素，其他地区供应可用性总体有所改善，但仍存在通胀压力，公司正专注应对中国工程部件供应问题 [54] 问题8：计算平均船主燃料成本增加时的使用假设，与历史平均水平对比 - 计算基于公司平均船只和第三方数据，如 EPA 公布的船只平均季节性使用35小时，公司平均舷外发动机140马力左右，结合燃料价格涨幅得出约160美元，四舍五入为200美元 [57][58] 问题9：水星产能扩张带来的产品、组合和渠道变化对利润率的影响 - 新增产能针对175马力及以上高马力发动机，已全部有订单；新增产能将使公司向国际再动力经销商渠道和其他 OEM 客户销售更多发动机，这些渠道利润率较高，将推动下半年尤其是第四季度及2023年利润率提升 [60][61] 问题10：船舶业务全年收入展望增长的驱动因素是定价还是潜在需求信心 - 年初展望时存在诸多不确定性，目前已过一个季度，生产较去年增加且预计持续，对业务交付能力更有把握 [64][65] 问题11：推进业务产能扩张后，能否在明年维持两位数增长 - 长期预测存在诸多因素，有可能实现超预期增长，随着发动机数量增加和产品组合改善，有能力超越长期复合年增长率8%的估计 [67] 问题12：欧洲零售情况，地缘政治对消费者购买意愿的影响 - 目前欧洲各品类销售情况良好，尽管存在通胀压力和情绪问题，但需求仍超过供应，公司有大量积压订单需要处理，会持续关注该地区情况 [70] 问题13：J&R 交易情况，以及涉足经销商渠道与长期战略的关系，未来资本分配情况 - 该交易是为了在亚特兰大地区增加更多自由游艇俱乐部，同时也是“即服务”生态系统战略的延伸，用于验证相关概念 [72][74] - 这是一项适度的投资，符合公司年度资本战略 [75] 问题14：零售情况对今年财务预测的影响，以及对明年的考虑，若第一季度行业趋势持续，公司指引是否有下行风险 - 公司积压订单高，2022年业务不受零售情况影响，目前未改变产能扩张等战略举措，随着时间推移会对2023年形成看法 [78] - 目前有4000多艘零售已售船只在经销商处等待交付，未计入 SSI，实际零售情况可能比 SSI 显示的更乐观，若批发业务存在，相信零售业务也会跟进 [79] 问题15：第二季度指引中盈利未充分体现的原因，是否因供应链恶化或利息费用增加 - 与1月相比，对第二季度的看法没有变化，因债务发行将产生约0.08美元的额外利息，股票回购收益在下半年更明显，且第二季度环境不确定，公司预留了一定灵活性 [81][82] 问题16：船只定价策略是否因价格点而异，低价船只是否滞后提价以避免排除买家 - 买家最终看到的是零售价格，公司价格是其中一部分；总体上公司试图覆盖成本，但在某些领域可能滞后；推进业务价格对小船成本控制更有帮助，因此小船成本控制可能更严格，大船因需求大，暂无其他策略考虑 [83][84] 问题17：零部件和配件业务收购对利润率的稀释程度 - Navico 毛利率和营业利润率较强，对该业务板块利润率略有稀释，但对公司整体仍有增值作用；公司正在调整 Navico 的 SG&A 以匹配其他部门，全年及未来将持续改善 [86] 问题18：售价低于5万美元的船只销售中，使用信贷的比例 - 公司可见的交易中，约50%使用信贷购买，但可能存在未察觉的融资情况 [88] 问题19：北方市场零售已售船只延迟交付的定义，是否可取消 - 这些船只已购买但未下水，不可取消，是已全额付款的船只，因北方水域有冰，未进行注册 [91] 问题20：船舶业务中铝制淡水船和休闲玻璃钢船表现出色的原因，是否会持续 - 铝制淡水船方面，公司产品组合强大，生产稳定，如 Lund 品牌销售强劲，浮筒船需求高且生产效率好，产品开发使产品新颖 [93][94] - 财务角度看，Sea Ray 和 Bayliner 品牌在制造符合消费者需求产品的同时控制了成本，实现了营收增长和利润率扩张 [95] 问题21：除迈阿密和棕榈滩外，其他船展情况 - 总体情况良好，今年船展销售略高于去年；大型船展（如迈阿密）更有组织，OEM 参与度高，能提供更一致的情况；地区性船展因经销商库存情况而异，存在较大差异 [97][98]