财务数据和关键指标变化 - 2019年全年净销售额同比增长1%，收购贡献4个百分点的增长；调整后运营收益增长6%，利润率提高50个基点；调整后每股收益为4.33美元，超出近期指引 [18] - 第四季度销售额下降4%，运营收益和利润率略有下降 [18] - 预计2020年调整后摊薄每股收益在5.10 - 5.40美元之间，营收增长6% - 8%，运营利润率提高40 - 60个基点，运营收益实现低两位数增长，自由现金流超过3.25亿美元 [24][25] - 预计2020年关税对税前收益的净影响在3000 - 3500万美元之间，较2019年增加1000 - 1500万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 海洋发动机业务 - 2019年全年水星业务销售额增长3%，动力产品贡献5%的增长；第四季度营收与2018年第四季度基本持平 [19] - 第四季度调整后运营利润率和运营收益略有下降，全年调整后运营利润率提高100个基点 [19] 船舶业务 - 2019年全年销售额下降6%，第四季度调整后营收下降15%；第四季度批发销量下降21%，全年下降13%；平均售价上涨 [20][21] - 第四季度和全年利润率较上年同期下降，库存处于良好状态，2020年计划库存略有下降 [22] 配件业务 - 动力产品增长持续快于其他配件业务，预计2020年受益于更正常的售后市场需求和改善的原始设备制造商前景 [35] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 2019年全年总营收下降4%，第四季度零售趋势略好于预期；下半年舷外艇零售销售增长3%，主要动力艇细分市场增长1%；舷外发动机销售全年增长1% [13][15] 国际市场 - 2019年全年国际销售总额增长4%，发动机业务国际销售增长6%，船舶业务国际销售下降4%；加拿大船舶收入与上年持平 [13][14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年公司战略聚焦于推进、配件、船舶和业务加速四大业务支柱，海洋发动机业务将拆分为推进和配件两个业务板块 [30][31] - 推进业务优先满足舷外发动机需求，扩大市场份额，尤其是175马力以上的发动机；配件业务预计实现4% - 6%的有机净销售增长，继续进行并购努力 [32][34] - 船舶业务专注于提高运营绩效，完成重大产品发布和整合，预计2020年营收增长6% - 8%，2021年实现两位数利润率 [36] - 公司认为行业内竞争对手库存管理表现良好，过剩库存不会对公司构成障碍 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是成功的一年，公司连续10年实现创纪录的收益，对2020年执行战略和为股东带来强劲回报充满信心 [6] - 进入2020年，零售市场环境良好，经销商情绪积极，预计美国和全球市场零售单位增长持平至略有正增长 [16] - 2020年是公司作为综合海洋企业运营的第一年，拥有优秀品牌、强大团队和精简战略，有信心实现战略目标 [40] 其他重要信息 - 2019年6月27日，公司完成健身业务出售，该业务自2019年第二季度起作为终止经营业务报告 [5] - 2019年完成剩余4亿美元的股票回购承诺，退出固定收益养老金计划，偿还3亿美元短期债务，提高股息，并在研发和资本支出上投资超过3.5亿美元 [16] - 2020年公司将执行平衡的资本战略，计划偿还约1亿美元的定期贷款债务，降低债务与息税折旧摊销前利润的比率，预计净利息支出约为6500万美元 [29] - 公司计划在2020年进行2 - 2.2亿美元的资本支出，包括对发动机、配件和高端船舶业务的新产品投资，以及成本降低和自动化项目 [29] - 公司计划在2020年进行1亿美元的股票回购，相对均匀地分布在全年 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 库存周数与预期差异及竞争环境担忧 - 公司表示难以精确管理库存至小数点后一位，鉴于2020年零售季开局良好，库存略高于预期是可以接受的；行业内竞争对手库存管理表现良好，过剩库存不会对公司构成障碍 [44] 问题2: 是否对需求更乐观 - 公司认为早期经销商流量和船展情况良好，经销商情绪积极，零售季开局良好，因此对需求更乐观 [46] 问题3: 40 - 60马力舷外发动机关税豁免情况 - 公司表示此次豁免申请被拒，且没有进一步豁免的可能性 [48] 问题4: 推进和配件业务板块毛利率情况 - 公司称不会提供具体数字，但推进业务与公司整体毛利率更接近，配件业务毛利率高于公司整体 [50] 问题5: 船舶业务变革带来的产品变化 - 公司表示通过整合后端运营，利用规模优势和专业知识，提升品牌实力；玻璃纤维技术中心为多个品牌推出新产品的速度极快 [52][53] 问题6: 2020年零售预期是全球还是美国增长，以及零售节奏 - 公司表示是全球增长预期，美国市场通常表现较好，欧洲市场可能略逊；预计2020年批发和零售更加平衡，各季度表现更均衡 [55] 问题7: 关税增加主要原因及船舶业务利润率提升的关键因素 - 关税增加主要是因为40 - 60马力发动机豁免未续期；船舶业务利润率提升的关键因素包括精简组织降低销售、一般和行政费用，提升运营卓越性和供应链管理，增加高附加值产品产能，以及推出新船型 [58][60] 问题8: 不同市场渠道库存健康状况及船舶业务各品类营收预期和业务加速部门营收 - 公司表示各细分市场库存管理良好，高端产品库存低于平均水平；船舶业务中，波士顿捕鲸者等高端品牌预计表现强劲；业务加速部门营收与今年相当，约为几个百分点 [63][66][65] 问题9: 自由船俱乐部采用 Brunswick 产品对增长的贡献及业绩指引的上下行情景 - 公司预计自由船俱乐部今年将新增约30个地点，船队每年更新约800艘船，公司产品在其中的渗透率将在2020年下半年和2021年加速提升；业绩指引考虑了市场的潜在上下行风险和其他因素，具有一定的稳健性 [68][69][71] 问题10: 2020年业绩指引中点不变的主要因素及发动机产能情况 - 尽管面临意外的关税逆风，但公司在制造扩张、零售增长、利润率提升和新产品推出等方面取得积极进展，能够抵消关税影响；第四季度增加的发动机产能已完全到位，可在2020年充分利用 [76][78] 问题11: 新业务板块报告中运营利润从发动机业务重新分配到船舶业务的原因及结构调整节省成本情况 - 公司调整业务板块盈利能力的衡量方法，以更好反映市场动态和与外部可比公司的可比性，并非业务实践的改变；2019年的结构调整成本节省5000万美元将在2020年完全实现 [80][83]