财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入8.577亿美元，摊薄后每股收益21.56美元，销售额84亿美元；第四季度净收入1.174亿美元，每股收益2.95美元，而去年同期净收入1.691亿美元，每股收益4.26美元 [6][7] - 第四季度综合销售额16亿美元，较2021年第四季度下降9% [7] - 2022年资本支出1.14亿美元，预计2023年资本支出约1.2 - 1.4亿美元 [16][17] - 2022年向股东支付1.6亿美元的定期和特别股息，2022年第四季度董事会批准将季度股息提高0.03美元/股，即25% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 木材产品业务 - 第四季度销售额4.256亿美元，2021年第四季度为4.466亿美元；第四季度该业务部门EBITDA为9970万美元，去年同期为1.122亿美元，主要因工程木产品（EWP）销量下降和木材纤维及其他制造成本上升 [7][10] - 预计木材产品业务未来年度折旧和摊销约为每年1亿美元 [10] - 第四季度I - 型托梁和层压单板 lumber（LVL）销量分别下降55%和30%，价格分别较2022年第三季度上涨5%和2%；预计2023年第一季度LVL和I - 型托梁销量将略有上升，但EWP价格将环比大幅下降，不过仍高于2022年第一季度水平 [12] - 第四季度胶合板销量3.93亿英尺，2021年第四季度为3.04亿英尺；若排除Coastal Plywood的销量，第四季度胶合板销量为3.34亿英尺，较2021年第四季度增长10%，环比增长23%；第四季度每千英尺胶合板平均净销售价格较2021年第四季度下降1%，环比下降17%；2023年第一季度胶合板价格较第四季度平均价格低约10% [13] 建筑材料分销业务（BMD） - 第四季度销售额14亿美元，较2021年第四季度下降12%；该业务部门第四季度EBITDA为9940万美元，去年同期为1.442亿美元，主要因销售额下降和大宗商品价格下跌导致毛利润减少3970万美元，同时销售和分销费用增加360万美元 [8][11] - 第四季度商品销售额下降17%，通用产品线产品销售额下降2%，EWP销售额下降19% [13] - 第四季度毛利润较去年同期减少3970万美元，毛利率为15.8%，较2021年第四季度的16.2%下降40个基点；EBITDA利润率为6.9%，低于去年同期的8.8% [14] - 2023年第一季度销售节奏季节性疲软，预计该季度销售额、毛利率和EBITDA利润率将环比和同比下降，但EBITDA利润率将超过疫情前水平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度美国新住宅建设活动急剧下降，总住房开工量下降15%，其中单户住宅开工量下降27% [6] - 2022年第四季度木材和板材价格较上一年同期大幅上涨后稳步下降；进入2023年，大宗商品木材和板材价格略有上涨，但远低于往年历史高位；预计未来大宗商品产品价格将继续波动，但波动范围将比近年来更窄 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资现有资产和有机增长项目，2023年有扩大的资本支出计划，同时关注并购机会以进一步发展公司 [20] - 木材产品业务将专注于整合Coastal Plywood业务，并执行有针对性的投资以扩大美国东南部的EWP产能，同时根据市场需求调整生产速度 [20][21] - BMD业务将继续稳步执行有机增长战略，近期宣布在南卡罗来纳州和得克萨斯州购买土地用于建设新的分销中心，还宣布在密苏里州堪萨斯城购买新设施用于开设额外的门业车间 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2023年美国住房开工量将继续减速，单户住宅开工量下降尤为明显，预测2023年总住房开工量较2022年下降15% - 30%；尽管抵押贷款利率从2022年末的峰值有所下降，房价涨幅也有所缓和，但住房可负担性仍是消费者面临的挑战 [19] - 美联储应对通胀数据的行动及其对抵押贷款利率和整体经济的影响将继续影响近期需求环境；但从长期来看，新住宅建设的需求驱动因素和基本面仍然有利，受到强劲的人口趋势和住房存量的支持 [19] - 美国住房存量的老化和房主较高的权益水平为房屋维修和改造支出提供了有利背景，尽管可能会受到经济放缓的影响，但预计这些因素仍将支持房主未来对住宅的投资 [20] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，相关风险信息可查看公司新闻稿、演示幻灯片和向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件 [5] - 附录包含从公认会计原则（GAAP）净收入到EBITDA和调整后EBITDA的调节，以及从部门收入到部门EBITDA的调节 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：I - 型托梁和LVL的去库存情况以及当前的早期销量运行率如何，预计木材业务EBITDA与第四季度相比情况如何 - 年初情况比去年年底有所改善，1月管道有机会补充部分去年年底减少的营运资金，2月目前情况与1月相似 [25] - 预计第一季度EBITDA将下降，因有EWP价格侵蚀、胶合板价格下降约10%，且成本压力如木材、劳动力、胶水、树脂等没有明显缓解 [27] 问题2：胶合板和EWP工厂的运营情况如何 - 公司根据订单和需求调整运行计划，包括减少班次、每周工作天数，有时会停产一到多周；东南部情况比太平洋西北地区好，第一季度总体产量与去年第四季度相似 [29][30] 问题3：目前的交货提前期是多久 - 胶合板订单排期有几周，EWP订单量在增加 [31] 问题4：BMD业务中General Line业务的发展前景以及对该部门利润率的影响如何 - 公司战略是继续从事大宗商品业务，同时努力发展General Line和EWP业务，预计随着这两块业务的增长，EBITDA利润率和毛利率将扩大，长期来看EBITDA利润率有望达到4%以上 [34] 问题5：EWP业务的渠道库存情况如何，能否在基础商品价格下降时保持价格差 - EWP价格仍面临显著下行压力，价格差难以维持；不同地区需求情况不同，东南部总体比西北部强，加利福尼亚州开始有一些额外的业务活动 [36][37] - 渠道库存远未达到饱和，有增加销量的空间 [40] 问题6：公司的并购管道情况以及2023年的现金使用和股东回报计划如何 - 公司对资产负债表有信心，计划执行2023年1.2 - 1.4亿美元的资本支出计划；在不确定环境下，有机会进行有机或并购活动；会与董事会持续沟通，适时以合适方式向股东返还现金 [42][43] 问题7：目前EWP业务的利用率如何 - 公司目前远未达到产能，若需求大幅增加，在维持现有劳动力并增加部分人员的情况下，有足够的单板来提高产量 [45] 问题8：BMD业务的渠道库存和销售需求情况如何，库存去化是否完成 - 渠道一直在去库存，目前依赖仓库即时发货的业务仍然重要 [47] - 大部分地区和产品的去库存已完成，但仍有部分地区和产品有去库存空间 [49] - 渠道可能会考虑在建筑季节增加库存，但由于需求和风险回报的考虑，人们会更关注当前情况，仓库业务的需求将保持稳定 [50][51] 问题9：Coastal收购项目目前的情况如何，有无意外情况 - 公司对收购结果满意，Coastal员工向Boise Cascade员工的过渡顺利；已执行收购相关的资本计划，Chapman Alabama工厂已能生产应力评级单板；存在一些流程问题，但不构成障碍 [53] 问题10：从全年和2024年来看，EWP业务的销量能否匹配或超过单户住宅开工趋势，非单户住宅相关的增长机会如何考虑 - 公司正努力通过拓展多户住宅、商业项目以及寻找新客户来抵消单户住宅开工量的减少，但由于利率等不确定性，目前无法确定今年销量与去年相比的情况 [56][57] 问题11：在补充库存方面，是否有成本下降的预期，OSB价格对成本的影响如何 - 南方和东部的原木成本一直比较稳定，未来可能会有一定压力；西部部分地区的木材成本与产品价格挂钩，预计2023年将有所缓解，但俄勒冈州西部成本仍然较高；劳动力成本不会下降，胶水和树脂成本可能会随着时间推移有所缓解，但目前尚未看到；OSB价格下降预计会带来一定好处，但有滞后性 [59][60][62] 问题12：从并购角度来看，公司认为有吸引力的战略方向是什么 - 公司将专注于现有业务，继续关注商业建筑领域和大规模木材的机会；在BMD业务中，将继续寻找机会发展门业和木制品业务平台 [64][65] 问题13：巴西胶合板认证情况如何，零售渠道的库存是否正常 - 巴西胶合板认证问题影响了进口量，1月美国从巴西的进口量降至过去三年来的最低水平，同比下降约18%，这为美国国内胶合板生产创造了更多需求 [69] - 渠道会根据价格和需求的风险回报来考虑库存水平，目前市场讨论更趋于正常，人们获取材料和服务的情况比过去几年有所改善，因此会保持谨慎的库存策略；客户有能力增加库存，但会根据当前市场环境来决定 [70][71]