财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总营收增长3.2%，调整后EBITDA增长1.2%，若剔除飓风和通胀等特殊成本影响，调整后EBITDA增长为2.7% [4][18][19] - 净利润和法定每股收益同比下降，主要因本季度BCE股价下跌导致非现金按市值计价的股权衍生品损失；调整后每股收益增长7.3%，受益于8000万美元税务拨备转回 [19][20] - 预计2022年全年有效税率为25%，低于此前预期的27%，第四季度预计无进一步税务调整 [20] - 资本支出增加1.53亿美元，与宽带加速计划一致；自由现金流增长13.4%，反映了现金税分期付款的时间安排和养老金资金减少 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 第三季度新增移动电话净用户数同比增长64%，超22.4万；服务收入增长7%，设备收入同比增长8.6%；调整后EBITDA增长7.8%，利润率提高20个基点至44.2% [8][21] - 新增后付费移动电话用户16.7798万，同比增长46%；每用户平均收入（ARPU）增长2.2%，为连续第六个季度同比增长；移动连接设备净增数同比增长49%，达4.9044万 [12][13] 固网业务 - 总营收增长1%，主要由住宅互联网收入增长8%带动；产品收入增长46%；EBITDA下降1.2%，剔除成本压力后，潜在EBITDA增长1.4% [22][23] - 零售互联网净增用户8.9652万，为17年来最佳成绩；光纤净增用户9.5036万，同比增长33%；IPTV净增用户3.8093万，同比增长20.4%；零售住宅净客户增加5.6314万，同比增长70% [9][14] 媒体业务 - 总媒体收入同比持平；广告收入下降2.3%；数字收入增长40%，占总媒体收入的31%，高于去年的22%；EBITDA下降15.3% [15][23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线服务价格呈下降趋势，过去一年下降3%，自2020年初以来下降25.7%，而同期加拿大所有商品和服务价格总体分别上涨约7%和11.6% [8] - CTV在第三季度仍是加拿大收视率最高的传统网络，观众市场份额增长29%；Bell Media的英语娱乐专业频道表现出色，在广播年度结束时，前10名中有5个，包括CTV Comedy、CTV Drama和Discovery占据前3名 [16] - 法语电视台方面，Noovo收视率持续上升，黄金时段观众市场份额增长4%；RDS再次成为排名第一的体育电视频道 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进历史性的资本支出加速计划，今年迄今已投资近35亿加元，有望实现2022年50亿加元的计划资本支出目标 [6] - 到年底，中期宽带互联网建设计划中1000万个住宅和商业地点的80%将完成，5G+服务将覆盖60%的可寻址人口 [7] - 9月宣布收购互联网转售分销商，以加强竞争地位，支持互联网增长战略 [9] - 成立Bell Ventures，通过直接和间接投资与早期和成长型公司建立战略合作伙伴关系，以展示公司网络优势并推动创新 [48] - 行业竞争方面，公司认为光纤网络具有可持续的长期优势，电缆网络追赶尚需时日；无线业务行业整体增长态势良好，公司有望持续受益于移民、5G升级周期等因素 [31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司长期前景充满信心，认为公司投资的领先基础设施资产将支持业务增长和成本降低，产品和服务优势以及团队的有效执行将助力公司发展 [17] - 尽管面临经济衰退风险，但公司业务稳定且多元化，能产生稳定大量现金流，强大的资产负债表和成本控制能力可抵消经济压力 [17] - 媒体业务处于广告衰退期，但公司凭借多元化资产组合在市场中获取份额；预计第四季度Bell Media的EBITDA仍将受到成本结构和广告市场波动的影响 [52][25] 其他重要信息 - 公司因飓风Fiona和通胀压力产生3800万美元成本，其中约3400万美元影响固网业务，400万美元影响无线业务；风暴成本1900万美元，通胀成本1900万美元 [19][36] - Clean50和国家可持续发展组织授予Bell首届温室气体减排冠军称号，认可其太阳能电池站点计划；公司基于科学的温室气体减排目标获科学目标倡议组织批准 [10][11] - 公司安装了超200个电动汽车充电站，推动车队电动化以减少直接排放 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：8G电气互联网速度的需求及竞争，无线业务增长的可持续性 - 公司认为多千兆速度和网络可靠性是消费者购买决策的关键因素，市场对多千兆服务有明确需求；电缆网络实现真正对称多千兆DOCSIS路径尚不确定且成本高，难以接近公司上传速度 [30][31][32] - 无线业务行业整体增长态势良好，公司有望持续受益于移民、5G升级周期、消费者和企业漫游需求增加以及网络使用量增长等因素 [33][34] 问题2：3800万美元成本的细分 - 约3400万美元影响固网业务，400万美元影响无线业务；风暴成本1900万美元，主要与飓风Fiona有关，预计第四季度仍有清理成本；通胀成本1900万美元，主要涉及燃料、公用事业和劳动力成本 [36] 问题3：第三季度互联网新增用户是否因促销活动，以及对ARPU、利润率和销量平衡的看法 - 公司对各项指标的平衡感到满意，第三季度的创纪录成绩并非仅由竞争对手网络中断导致，随着光纤覆盖范围扩大，增长势头将持续；促销强度虽有所提高，但符合市场份额增长预期，光纤建设可带来成本降低和市场份额增加的双重或三重好处 [38] 问题4：光纤网络的竞争环境和份额增长，以及捆绑业务的早期经验 - 公司在有光纤覆盖的地区正大幅抢占市场增长份额，多千兆速度对用户至关重要；公司多年前加速宽带投资的战略已见成效 [40][41][42] - 无线和固网捆绑业务是通信行业成功的关键驱动力之一，公司专注于高质量加载和Bell品牌，通过数字渠道和自安装能力建设，以及交叉销售策略取得了良好效果 [44] 问题5：无线价格能否在未来几个季度回升，以及Bell Ventures的战略 - 公司提到的无线价格下降是基于统计数据，5G定价表现良好，公司有能力实现货币化；无线业务的促销强度、手机折扣和套餐定价情况良好，有助于维持增长势头和实现货币化 [46] - Bell Ventures旨在展示公司网络优势，鼓励早期和成长型公司利用网络进行创新，通过直接和间接投资建立战略合作伙伴关系，获取少数股权，以突出网络创新价值 [48] 问题6：经济逆风的节奏，以及2023年5G货币化的预期 - 公司作为多元化通信和媒体公司，多元化的收入组合有助于应对经济困难；消费者对数据的需求稳定，企业业务相对稳定，媒体业务处于广告衰退期但能获取市场份额；中小企业业务正在从疫情中恢复，消费者付款模式暂无重大变化 [50][52][53] - 公司将继续扩大5G覆盖范围，利用5G升级周期，只要5G定价保持稳定，订阅量和定价环境将推动货币化持续到明年 [54] 问题7：光纤网络的成本效率，以及广告业务的疲软情况 - 光纤网络的服务和支持成本比铜缆网络低40%，稳定可靠的网络可减少客户咨询，支持自安装和在线服务，降低成本并提高客户满意度和市场份额 [57] - 户外广告和数字广告表现良好，传统线性电视和广播广告受到较大影响，预计这种情况将持续到第四季度和2023年；FIFA世界杯广告销售情况超出预期 [56] 问题8：移动电话净增用户的来源，以及资本支出与自由现金流的平衡 - 移动电话净增用户增长得益于移民、用户转网和市场渗透增长，但难以具体分配各因素的比例 [59] - 公司对加速资本支出计划的进展感到满意，预计资本支出约为50亿加元，自由现金流增长2% - 10%的指引仍然有效，认为在光纤和5G战略部署方面没有产品或基础设施限制 [60] 问题9：企业业务的情况，以及如何管理杠杆 - 企业业务项目未出现取消情况，但收入仍因供应链问题延迟，预计供应链干扰缓解后将有机会；中小企业业务持续改善 [64] - 公司资产负债表状况良好，债务杠杆比率稳定在3.2倍，税后债务成本低至2.8%；在低利率环境下进行了大量长期债务安排，为应对利率上升做好了准备，2023年到期债务约6亿美元 [62] 问题10：互联网ARPU增长的潜力，以及Bell Ventures与5G商业模式的关系 - 公司通过拓展新覆盖区域、增加现有区域渗透率、推动客户升级套餐、适时采取战术定价和加强产品交叉销售等多方面策略，实现互联网收入增长；随着光纤部署和服务质量提升，ARPU有增长潜力 [69] - Bell Ventures旨在与战略合作伙伴合作，通过股权投资展示公司网络价值，不仅局限于连接性收入，还希望向解决方案层面拓展，推动5G商业模式创新 [68] 问题11：漫游业务的增长趋势，以及养老金的风险 - 漫游业务目前达到疫情前水平的114%，部分由消费者旅行恢复带动，企业端尚未完全恢复；预计未来几个季度仍有增长，但增速将放缓 [75] - 公司养老金管理策略有效，尽管利率波动，但养老金资金状况稳定，目前有20 - 30亿美元盈余，预计短期内不会影响公司享受缴费假期 [73][74]