财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比增长1.8%，调整后EBITDA增长5.6%，利润率提升1.5% [18] - 净利润增长6.3%，调整后每股收益较去年下降0.05美元 [19] - 自由现金流增长17.3%，达到约12亿美元，年初至今现金生成超29亿美元，同比增长15% [19][27] - 资本支出方面，无线资本强度维持在约7%，有助于降低整体综合资本强度水平 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 净增用户20.4万，同比增长15%，创第三季度新高，近13年最佳用户表现 [9] - 后付费净增用户12.7万，若排除政府合同影响，后付费净增用户同比良好增长 [10] - 预付费净增用户7.7万，同比增长81%，市场份额增加 [11] - 混合每用户平均收入（ABPU）本季度增长约1% [11] - 总营收增长3.5%，产品营收增长6%，调整后EBITDA增长7.9% [20] 固网业务 - 互联网零售净增用户超5.8万，同比增长9%，FTTH用户新增7.8万 [12] - IPTV净增用户3.2万 [13] - 住宅本地线路损失同比改善10% [14] - 数据服务营收增长3.3%，但总固网营收增长放缓，EBITDA增长1.4%，利润率提升50个基点至44.2% [22][23] 媒体业务 - 总营收同比增长2.7%，订阅营收同比增长7%，广告营收同比增长1.9%（排除2018年第三季度世界杯非经常性收入） [23][24] - 调整后EBITDA增长24.2% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线市场，公司在净增客户市场份额方面领先加拿大行业 [9] - 媒体市场，CTV在收视率方面领先，TSN是第三季度全国顶级专业网络，RDS观众总数同比增长16%，英语娱乐专业频道观众增长21% [15][16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进光纤战略，扩大光纤覆盖范围，提升网络速度和竞争力 [7][12] - 无线业务凭借网络速度优势和优质销售渠道执行，降低后付费用户流失率，在竞争中领先 [6][10] - 媒体业务通过优质节目和严格成本控制，实现运营盈利能力和现金流增长 [15] - 行业竞争方面，公司需应对无限数据计划和新设备融资选项带来的市场变化，通过有效定价管理和产品组合保持竞争力 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度表现强劲，各业务板块均实现增长，有望实现年初设定的财务目标 [6][8][30] - 2020年公司现金流将保持强劲可靠，有增长机会，包括业务基本面表现、资本支出和成本效率提升、现金税收优惠和养老金偿付能力改善等 [30] - 公司在5G和光纤领域具有优势，两者将相互融合，为未来发展提供机遇 [37][38] 其他重要信息 - 公司与华纳兄弟国际电视合作，将HBO Max节目引入Crave和CTV [17] - 公司在9月完成10年期5.5亿加元公共债务发行，税后债务成本维持在历史低位3.1%，近期无融资需求 [28] - 贝尔加拿大确定受益养老金计划资金充足，偿付能力比率为102%，预计年底无需额外自愿养老金补缴 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几年5G和光纤建设哪个机会更大 - 公司认为两者机会均等，光纤建设已完成超50%，具有战略优势，5G将带来无线技术新飞跃，且公司无线和光纤网络结合，可控制资本强度 [37][38] 问题2: 如何管理向无限计划和设备融资的过渡 - 公司将保持竞争力，注重有效定价和客户基础管理，提供多种计划选择，在设备融资方面已完成相关IT工作，第四季度更具竞争力 [40][41] 问题3: 设备补贴选择及超额费用风险 - 公司将满足消费者需求，保持竞争力，不偏向特定方式，在超额费用管理上，将根据客户需求和市场情况进行管理 [43][44] 问题4: 如何看待MVNO强制接入监管情况及应对方案 - 公司将关注明年初监管听证会，以事实为依据，强调设施型竞争对手带来的价格下降，同时提醒监管决策不能牺牲网络覆盖和质量，以免影响投资 [47][48] 问题5: 自由现金流增长超预期及无线数据使用趋势 - 第三季度现金税减少将在第四季度反转，资本支出将在第四季度增加，公司将坚持全年7% - 12%的自由现金流增长指引；无线数据使用量包括无限计划用户在内都在增长 [53][54] 问题6: 公司能否长期维持5%股息增长模式及ARPU增长展望 - 公司认为未来10年养老金支出减少，光纤建设成本降低，5G成本因光纤基础设施而较低，行业将迎来技术升级，对长期股息增长持乐观态度；ARPU并非关键指标，ABPU更重要，公司将努力管理业务，保持竞争力 [57][58][60] 问题7: 设备补贴降低机会及无线到家与光纤到家贡献 - 随着行业销售组合向设备融资转移，有望降低手机补贴，增加EBITDA和现金流；无线到家业务进展顺利，预计年底覆盖近20万户，未来将继续扩大 [65][66] 问题8: 无限计划用户转移情况及有线业务对剪线趋势的预期 - 公司不分享竞争情报，不会透露用户转移情况；在加拿大市场，光纤速度领先，5G将与宽带互补，而非替代 [69] 问题9: 如何管理设备融资成本及是否有非核心资产变现或优化有线业务的计划 - 公司资产负债表强大，将跟随市场变化，确保提供有竞争力的融资方案；对现有资产基础满意，将继续挖掘价值，但目前无变现非核心资产或改变有线业务的计划 [72][73] 问题10: 加拿大无线市场扩张情况及何时凸显有线资产优势 - 加拿大人口增长和住房开工为无线市场带来更多用户机会，公司各业务板块均受益；随着时间推移，光纤技术优势将使公司市场份额提升，5G发展也将带来更多机遇 [75][76]