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Bloom Energy(BE) - 2019 Q2 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - Q2系统验收271个,同比增长50%,收入2.338亿美元创历史新高,GAAP毛利率17.8%,运营亏损6720万美元;非GAAP毛利率22.3%,运营收入110万美元 [7] - 调整后实际收入1.932亿美元,同比增长14.4%;调整后毛利润4510万美元,同比增长30%,调整后毛利率23.4% [36][45] - 调整后EBITDA为1280万美元,调整后每股亏损0.13美元;季度末现金及短期投资3.711亿美元,其中PPA现金5660万美元 [47][48] - 非追索债务减少约7300万美元,现金余额季度环比增加120万美元;销售天数从Q1的38天降至24天,库存天数从Q1的70天增至73天,应付天数从Q1的35天增至37天 [49][50] - Q3预计系统验收280 - 310个,ASP在6300 - 6600美元,总安装系统成本在4125 - 4425美元,运营费用在4400 - 4800万美元 [51] - 预计2020年系统验收量增长约30%,但ASP下降约30%,营收基本持平;服务盈利方面,Q2一次性收益800万美元,Q3预计亏损600 - 750万美元,Q4亏损将收窄 [55][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q2系统验收涵盖医疗、科技、数据中心等多个领域,共10个不同客户,分布在5个不同地理市场,多数安装在美国 [40] - 美国商业和工业业务增长滞后于内部预期,公用事业规模和国际业务表现良好且符合内部计划 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司运营地区如加州、纽约、新泽西、马萨诸塞州和康涅狄格州受极端天气影响大,预计业务将受益 [21] - 纽约和加州关于100%可再生能源政策的讨论造成市场混乱,减缓了销售漏斗中机会的转化,影响2020年营收增长和利润率 [22][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续降低当前平台成本,第四代Bloom 7.5平台开发按计划进行;通过合作伙伴南方公司为14兆瓦系统融资 [8] - 杜克能源子公司将通过PPA收购37兆瓦Bloom Energy服务器项目,投资2.15亿美元;包括Exelon在内,三家大型电力公司认可公司在电力市场的独特地位 [9] - 宣布Bloom服务器可使用可再生氢气发电,开发垃圾填埋场、奶牛场废物和废水来源的生物甲烷供电项目,未来将有脱碳相关重要公告 [10][11] - 推出无需牺牲产品定价的微电网解决方案,客户只需签订五年合同;欢迎Chris White担任新的首席销售官 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 气候变化对电力供需产生前所未有的影响,老化脆弱的电网无法提供可靠电力,现有应对停电的解决方案不足且陈旧 [12][14][15] - 公司产品能同时实现温室气体减排和提供电力弹性,在极端天气事件中表现出色,客户对公司解决方案的兴趣增加 [18][20] - 尽管2019年上半年面临政策逆风,但公司对纽约和加州市场前景乐观,预计客户会因多种因素采取行动保护自身利益 [22][25] - 公司预计2019年下半年实现正现金流,2020年实现盈利,现金流保持中性至略有盈利 [70] 其他重要信息 - 会议讨论内容包含前瞻性陈述,存在风险和不确定性,公司无义务修订相关陈述 [4] - 会议提及GAAP和非GAAP财务指标,非GAAP指标未按通用会计准则编制,两者的调节信息包含在Q2股东信中 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 安装方面新管理团队实施了哪些变化,对交付时间有何影响 - 业务挑战主要在于需要获得第三方的多项批准,很多情况不受公司控制;新管理团队专注于改进流程和降低成本,通过扩大预期交付范围和在估计中保持保守来应对不确定性 [66][67][68] 问题2: 公司现金流展望如何,2019年下半年和2020年是否计划实现正现金流 - 公司预计2019年下半年实现正现金流,2020年实现盈利,现金流保持中性至略有盈利 [70] 问题3: 鉴于Q2和Q3验收量同比增长40% - 45%,预计2020年整体增长30%,第四季度情况如何 - 公司仅逐季提供指引,不会对Q4提供指引,且预计不会与市场现有预期有显著差异 [71][72] 问题4: 有客户取消或推迟购买,但预计明年安装量增加,如何解释这两个说法;运营费用范围为何这么大 - 没有订单取消,只是由于市场政策混乱,客户决策延迟;2020年验收量仍将增长,但ASP下降,导致营收基本持平;Q3运营费用预计在4400 - 4800万美元 [74][77][82] 问题5: Q2销售到韩国的比例是多少,下半年预计在韩国的销售比例如何 - 公司出于竞争原因不披露销售地区的细分比例,超过一半的收入来自美国 [83] 问题6: 推出新产品的总成本和预计在损益表中体现高额支出的大致时间范围是多少 - Bloom下一代7.5平台的研发已进行两年多,目前处于部件原型制作阶段;研发支出增加还用于脱碳战略和简单业务连续性解决方案;本季度运营费用增加的4400 - 4800万美元用于研发和加强销售与营销 [85][86][87] 问题7: 确认公司在今年剩余时间和明年是否将产生绝对正现金流,以及是否考虑了保修对现金流的影响 - 保修相关因素已包含在现金流预期中 [88] 问题8: 请详细说明明年的积压订单情况、销售构成(终端市场、地理区域)、ASP下降原因以及服务利润率何时转正 - 服务利润率方面,当前发货的5.0系统和未来的7.5系统将实现服务盈利目标;ASP下降是因为来自加州和纽约的高利润率订单延迟,并非取消;公司认为随着政策和市场情况的变化,这种情况将得到改善 [90][91][92] 问题9: 什么因素将有助于消除市场的混乱局面 - 公司推出的五年期产品套餐将提供弹性、低碳和可靠性,有助于客户更快做出决策;客户开始意识到停电对业务和自身风险的影响,以及电价上涨的压力,这些都是市场的转折点 [93][94][95] 问题10: 假设市场混乱局面得到解决才能实现30%的目标,还是这将是明年持续存在的问题;伯克利等地的天然气禁令和马萨诸塞州的延迟是否影响2020年的销售漏斗 - 与政策制定者的沟通显示,他们开始理解弹性解决方案对脱碳目标的重要性,公司认为市场混乱是暂时的;天然气禁令是不切实际的,没有其他解决方案仅依靠间歇性可再生能源和储能无法为城市供电 [97][98] 问题11: 纽约和加州到2040年才逐步淘汰化石燃料,为何会影响当前销售,公司燃料电池产品可能无法运行20年 - 公司认为这不会构成障碍,相反,这些地区的需求将增加;市场混乱只是导致销售延迟,而非取消;公司系统具有高效、低碳、可与可再生生物甲烷结合、可构建微电网提供弹性等优势,且可升级以满足未来需求 [100][101][102]