财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净销售额近17亿美元，同比增长28%，价格贡献约23% - 24%，估计销量贡献约3% - 4% [37] - 毛利率同比增加80个基点至26.1%，价格/成本同比正向约130个基点 [42] - 调整后运营费用为3.23亿美元，较去年同期增加4500万美元，主要因人员和工资增加等 [44] - 净债务杠杆从去年同期的2.9倍降至本季度末的2.3倍，2020年3月31日为6.1倍 [48] - 净库存较2021年第一季度末增加3.75亿美元，产品成本通胀约占55% [51] - 调整后运营现金流为负1.62亿美元，因业务季节性，上半年通常使用现金，下半年产生现金 [52] - 本季度回购约1.13亿美元普通股，截至2022年3月31日，流通股从去年12月31日的7040万股减至6870万股 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅屋顶业务销售额约增长22%，木瓦销量同比持平，与ARMA一致且略好于预期，2022年第一季度较2020年第一季度增长14% [38][39] - 非住宅屋顶业务销售额约增长48%，综合销量同比增长约4%，季度末积压订单强劲 [40] - 互补业务销售额同比增长约20%，多数产品类别价格提高，壁板和防水产品销量增加 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月日均净销售额增长约25%，预计第二季度总销售额同比低20%左右 [57] - 预计全年销售额增长约20%，调整后EBITDA在8 - 8.5亿美元之间 [59][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定“Ambition 2025”战略，计划到2025年将业务增长超20亿美元，销售额达90亿美元，EBITDA从2021年的6.86亿美元增至约10亿美元 [21] - 战略包括打造成功文化、推动超市场增长、持续改进运营和为股东创造价值四个方面 [20] - 通过开设绿地分支和进行小规模收购扩大业务版图，2022年已开设两家绿地分支并收购两家 [24] - 专注大客户，第一季度对最大客户销售额增长约35% [25] - 数字能力是竞争优势，线上平台销售利润率比线下渠道高约150个基点，第一季度住宅销售的17%通过该平台 [26] - 自有品牌“TRI - BUILT”产品销售额同比增长近40%，利润率比其他产品高500 - 2000个基点 [28] - 实施OTC网络计划，目前有60个市场、超280家分支，目标是提高客户服务水平、降低服务成本、优化库存水平和加速人才发展 [29] - 关注业绩最差的分支，第一季度EBITDA同比改善约600万美元，目标到2025年改善7500万美元 [34] - 宣布5亿美元股票回购授权，已执行1.25亿美元加速股票回购计划，预计第二季度结算 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场基本面强劲，约80%业务的替换周期是顺风因素，住宅屋顶替换需求非 discretionary，商业业务有望通过规模优势增长份额 [17][18] - 尽管面临通胀、供应链中断和劳动力及材料短缺等逆风，但预计终端市场需求仍将强劲，宏观指标喜忧参半，将关注经济和地缘政治发展 [55] - 住宅屋顶和互补产品中的住宅相关领域将受益于翻新和新建市场，商业屋顶需求上升趋势将持续，建筑账单指数和整体情绪积极，施工季积压订单强劲 [56] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异 [3][4] - 会议提及非GAAP指标，与GAAP指标的对账在新闻稿和演示附录中，可在公司网站查看 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年20%收入增长中销量和价格的贡献及各细分市场情况 - 全年来看，整体组合中销量为低个位数增长，其余为价格增长；木瓦销量为中个位数增长，二、三季度更明显；非住宅业务全年较难判断，目前预计整体持平，各季度波动大；互补业务为低个位数增长 [63][64] 问题: 根据销售和毛利率指引，EBITDA降至8 - 8.5亿美元所需SG&A的提升情况及非住宅业务定价动态和全年趋势 - 仅对本季度毛利率进行了指引，未对全年指引；非住宅业务定价高是因供应链挑战、制造商提价和需求回升，预计全年不会一直保持40%以上增长，但仍将处于通胀环境，价格涨幅会随时间压缩 [67][68][69] 问题: 全年毛利率的影响因素及库存成本拖累是否仍存在 - 考虑到今年有库存利润，毛利率将高于25.8%，但受年际组合差异影响，难以达到26% - 27%，全年处于中间略偏低水平 [74][76] 问题: 库存情况，特别是住宅屋顶业务库存水平是否理想 - 库存增加中55%是价格因素，45%是数量因素；住宅业务约三分之二是数量增长，三分之一是价格增长；非住宅业务约40%是金额增长，价格因素多于数量因素；互补业务因产品而异；整体库存有区域和产品差异，部分需求高的地方库存不足，公司会继续在需要的地方采购，预计供应链压力缓解后会更严格管理库存 [80][83][85] 问题: 屋顶翻新周期处于什么阶段及能持续多久 - 住宅屋顶一般使用约20年，商业屋顶周期相近；从2000 - 2006年住宅建设高峰来看，仍有几年增长趋势；保险要求房屋交易时屋顶超一定年限需更换，也推动需求；商业屋顶维修保养增多，市场有增长空间，公司有机会扩大份额 [89][90][91] 问题: 非住宅商业屋顶业务供应链是否有改善，积压订单情况及供应链改善时的销量增长潜力 - 第一季度业务增长可能是去年积压需求的追赶，库存改善表明供应链有所缓解；积压订单持续增长，主要因供应链挑战；整体供应链情况在改善，公司库存有利，但还受其他材料和劳动力影响；积压订单环比增长20%，是去年的约三倍，约60%在非住宅领域；2021年第二季度非住宅业务销量基数高，剔除该因素后销量增长情况不同 [95][96][101] 问题: 当供需平衡时，公司如何确保分支机构保持价格纪律 - 公司招聘有价格管理经验的人员，正在建立新定价模型；为分支机构提供指导，有管理系统进行日常测量，可按分支机构查看价格成本情况；设置激励薪酬机制确保价格成本关系平衡；公司认为除价格管理外，绿地投资、并购、专业服务和数字平台等也能推动超市场增长 [106][107][110] 问题: 未来12 - 24个月的并购计划及目标机会的规模和数量 - 预计未来几年并购带来约10亿美元收入，理想目标销售额在5000 - 2.5亿美元之间；目前关注核心市场，即住宅屋顶、商业屋顶和互补产品领域，有良好的潜在交易管道 [113][114][115] 问题: 第二季度收入增长低20%在各细分市场的拆分及全年EBITDA展望中包含的通胀和价格因素 - 整体来看，低个位数是销量增长，其余是价格增长；木瓦销量为中个位数，有区域差异和收购因素；非住宅业务价格将保持强劲，销量因去年基数高可能下降；互补业务以壁板为例，销量为低到中个位数，其余是价格增长；全年销售增长约20%，包含低个位数销量增长和价格因素，库存受通胀影响，运营费用各方面也存在通胀，公司已将这些因素纳入指引，通过销售增长和成本控制有望实现8 - 8.5亿美元的EBITDA [116][117][121] 问题: COVID对业务的影响及住宅翻新业务是否会在2023年出现销售后遗症 - 自2006 - 2007年房地产危机后，住房投资不足，COVID使人们重新重视单户住宅，回归正常居住模式；人口和家庭增长带来积极趋势；保险要求房屋交易时更换屋顶也增加需求，住宅市场未来几年前景良好 [124][125][129] 问题: 应收账款增加的原因及全年住宅业务中个位数增长中并购和有机增长的占比 - 应收账款同比增加约250，环比增加约150，主要因销售额增长和业务组合向非住宅倾斜，非住宅应收账款账期较长；全年住宅业务中个位数增长中，并购仅包括已宣布的Midway、Crabtree和Wichita Falls，整体并购对收入的影响为正向1%；预计全年风暴活动为平均水平，若低于平均则处于指引低端，高于平均则处于高端 [132][133][138] 问题: 自有品牌业务在住宅和商业客户中的接受度及是否因供应链问题带来增长动力 - 自有品牌在供应方面因与制造商的合作有优势；在住宅、商业屋顶和互补业务中都有良好表现，客户认可产品质量，公司也激励员工推广；该业务有很大增长空间，计划未来几年发展到至少10亿美元规模 [140][141][142]