财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收达5.786亿美元，同比增长8.6% [3][24] - 总经纪收入增长7.3%，达5.28亿美元 [3] - 税前调整后收益增长8.6%，达1.354亿美元，利润率为23.4%，连续14个季度同比利润率扩张 [26] - 税后调整后收益增长6.6%，达1.232亿美元，即每股0.25美元，提升8.7% [26] - 第一季度调整后EBITDA为2.084亿美元，改善37.9% [41] - 截至3月31日，流动性为6.157亿美元，而2023年末为7.014亿美元 [27] - 第一季度完全稀释加权平均股数为4.95亿股，较2023年第一季度减少1.2%，预计2024年全年基本持平 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 经纪业务 - 利率业务收入增长6.3%，达1.751亿美元 [3] - 能源商品与航运业务收入增长32.1%，达1.185亿美元，成为第二大业务 [4] - 股票业务收入下降7.7%，至6290万美元 [5] - 外汇业务收入增长4.8%，达8400万美元 [23] - 信贷业务收入下降2.2%，至8760万美元 [23] 数据网络与交易后业务 - 收入增长13.9% [5] Fenics业务 - 第一季度创收1.493亿美元，创季度新高，占公司总收入的26% [6] - Fenics Markets业务第一季度收入1.274亿美元，增长3.6% [6] - Fenics Growth平台第一季度收入2190万美元，增长26.2% [16] - FMX UST收入增长超33%，日均交易量提高21%，市场份额从2023年第四季度的26%和去年的21%增至第一季度的28% [17] - Portfolio Match美国信贷交易量同比翻倍，收入增长87% [18] - Lucera增长36%，基于订阅的收入持续两位数强劲增长 [18] - Capitalab收入增长40% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲、中东和非洲地区收入增长11.5%，美洲地区收入增长6.2%，亚太地区收入增长3.5% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成FMX交易，10家主要金融机构投资1.72亿美元，投后股权估值6.67亿美元，重塑美国利率市场 [1] - 计划9月开放期货业务，首年预计收取极低费用或免费 [33] - 公司认为打破单位经济并推动基于订阅的定价模式适用于其他客户，将在FMX生态系统中推广 [48] - 公司拥有技术和规模优势，认为随着合作伙伴加入，各业务将实现增长，尤其外汇和美国国债业务 [50][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2024年第二季度总收入在5.2亿 - 5.7亿美元之间，税前调整后收益在1.2亿 - 1.3亿美元之间 [19][20] - 公司已度过大量投资阶段，进入收获期，预计从第二季度开始利润率将改善并持续 [39][71] - 合作伙伴加入将提升公司增长速度，对投资和业务增长机会感到兴奋 [75][76] 其他重要信息 - 董事会批准将季度股息提高至每股0.02美元 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 谈谈FMX合作伙伴的定价结构、激励措施及如何演变，以及投资者保留10%股权所需达到的交易量目标 - 10家合作伙伴在整个业务生态系统（国债、外汇和期货）中有与股权相关的交易量目标，这些目标根据各公司交易类型量身定制 [47] - 公司认为打破单位经济并采用基于订阅的定价模式适用于其他客户，将在FMX生态系统中推广 [48] 问题2: FMX的形成对BGC短期营收有何影响，合作伙伴从可变计划转向固定定价计划是否会带来营收提升 - 外汇业务有很大增长空间，国债平台在合作伙伴成为股东后，未来两到三个季度交易量、日均交易量、市场份额和收入都将大幅增长 [49][50] 问题3: 期货业务何时能让所有参与者就位并抢占市场份额，之后如何发展 - 预计9月开放期货业务时，很多合作伙伴会加入，但部分大型FCM及其客户可能会在年底前陆续加入 [67][68] - 公司具备交叉保证金交易SOFR期货与利率互换的优势，预计市场份额竞争激烈，早期市场质量将令人惊喜 [69] 问题4: 第二季度指引中点的利润率扩张原因，是前期投资提前见效还是FMX成立带来的费用降低 - 过去的大量投资已基本完成，公司进入收获期，国债和外汇业务的增长将弥补期货交易所的费用 [39] 问题5: 对出售Fenics中易分离业务的想法及所得款项用途 - 公司持开放态度，若交易所愿意以合适价格收购，公司可回购股票为股东创造价值，但目前业务增长迅速，并非待售状态 [78][79] 问题6: 未来股票薪酬的运行率，第一季度年化稀释率约8%是否会下降，公司转换带来的影响有多大 - 预计会从第一季度水平下降，大概下降几个百分点，接近5%的运行率比较合适，第一季度因支付奖金和大量招聘导致该比例较高 [80][81]