财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净销售额4.79亿美元，较去年增加1460万美元，增幅3.1% [24] - 2022年第二季度调整后EBITDA为5410万美元，较去年的8380万美元下降35.4% [6][37] - 2022年第二季度毛利润7650万美元，占净销售额的16%；2021年第二季度毛利润1.116亿美元，占净销售额的24% [31] - 2022年第二季度调整后摊薄每股收益为0.07美元，去年同期为0.41美元 [41] - 截至2022年7月2日的六个月，经营活动净现金为2110万美元，去年同期为6600万美元 [41] - 2022年第二季度末库存为6.677亿美元，2021年第四季度末为6.098亿美元，2021年第二季度末为5.336亿美元 [43] - 2022年前六个月定价净收益约为5670万美元，全年有望实现超2亿美元的净收益 [44] - 公司重申2022年净销售额指引为21亿 - 21.4亿美元，调整后EBITDA指引下调至3亿 - 3.2亿美元 [45] - 预计2022年利息费用为1.175亿 - 1.225亿美元，折旧费用为5750万 - 6250万美元，摊销费用为2050万 - 2250万美元，有效税率为26% - 27%，资本支出为4000万美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 油脂类（以Crisco为例） - 净销售额增加1340万美元，增幅22.9%，价格调整和销量增加共同推动增长 [26] - 弹性系数目前在0.5 - 0.6之间，部分消费者转向自有品牌 [8] 谷物类（以Cream of Wheat为例） - 净销售额增加310万美元，增幅21.5%，价格和销量共同驱动增长 [27] 烘焙类（以Clabber Girl为例） - 净销售额增加150万美元，增幅8.7%，主要由价格上涨推动 [27] 蔬菜类（以Green Giant为例） - 净销售额增加620万美元，增幅5.9%；其中冷冻产品净销售额增加760万美元，增幅10.4%，货架稳定产品净销售额下降140万美元，降幅4.6% [28] 墨西哥食品类（以Ortega为例） - 净销售额较去年同期下降510万美元，降幅12.3%，主要因退出低利润和无利可图的自有品牌玉米饼壳业务；但与2019年第二季度相比，销售额仍增加180万美元，增幅5.2% [28][29] 调味料类（以Maple Grove Farms为例） - 净销售额增加120万美元，增幅6.1% [29] 香料和调味料业务 - 净销售额较2021年下降420万美元，降幅4.2%；但与2019年相比，增加1390万美元，增幅17.1% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 部分商品价格在2022年达到峰值，如4月大豆油达到每磅0.88美元，3月玉米达到每蒲式耳13.70美元，4月玉米达到每蒲式耳8.43美元，6月柴油达到每加仑5.81美元 [43] - 近期通胀压力有见顶迹象，部分商品成本开始缓和 [23][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 8月1日起实施业务单元结构，设立香料和调味料、餐食、冷冻和蔬菜、特色四个业务单元，明确各单元职责和发展方向，提升决策速度和财务表现 [12][15][16] - 各业务单元有不同的增长目标和策略，如香料和调味料业务希望实现低个位数有机增长，餐食业务希望实现低到中个位数增长等 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度面临挑战，通胀导致成本上升，定价未能及时覆盖成本，但6月有改善，预计7月中旬后进一步改善 [6] - 预计第三季度调整后EBITDA低于去年，第四季度高于去年，2023年调整后EBITDA表现将改善，全年水平接近2021年 [10][11][47] - 目前弹性影响较小，希望通胀压力暂停，供应链和客户填充率改善将成为下半年的推动力，但全球供应链仍可能面临压力 [23][48] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的非GAAP财务指标，如调整后EBITDA、调整后净收入等，与最直接可比的GAAP财务指标的对账信息在今日的收益报告中提供 [4] - 公司的定价行动包括提价、贸易优化和产品布局调整，但通常滞后于成本上升 [34] - 销售、一般和行政费用在2022年第二季度下降290万美元，降幅6.1%，占净销售额的比例从2021年的10.1%降至9.2% [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度价格和产品组合的收益分别是多少，下半年价格组合情况如何，2023年EBITDA是否能与2021年相似 - 公司无法完美拆分价格和产品组合的收益，价格组合受香料和调味料业务下降、促销活动等影响；下半年价格收益将增加，全年定价收益预计接近2亿美元；预计2023年EBITDA水平接近2021年 [52][53][57] 问题2: 产品与自有品牌的价格差距现状及提价后的变化，以及弹性趋势的可持续性，2023年EBITDA恢复与信贷修正案维持杠杆率的关系 - 不同品牌和产品线情况不同，以Crisco为例，近期弹性系数升至0.5 - 0.6，预计下半年维持在此水平，部分消费者可能转向自有品牌；维持杠杆率是出于谨慎考虑，希望通过EBITDA自然增长和现金流来降低杠杆 [60][61][62] 问题3: 是否会考虑降低股息以降低杠杆，明年成本展望如何 - 目前股息政策不变；预计明年整体通胀在3% - 5%，大宗商品价格可能稳定或下降，但部分成本仍会有通胀 [65][66][67] 问题4: 供应链最大问题出现在哪里，何时解决，债务杠杆何时达到峰值，成本中原材料、劳动力、包装和运输的占比，零售商是否施加更多促销压力 - 供应链在过去三到六个月有显著改善，服务水平接近93%，预计年底接近95%，年初的问题包括材料问题和劳动力短缺；杠杆通常在第三季度达到峰值；大宗商品输入成本是通胀的最大驱动因素，同时包装材料和运费也是重要挑战；目前促销活动增加是因为回归正常模式 [70][71][72][73][74] 问题5: 第二季度部分定价举措未按预期实施的原因，成本增加与其他食品公司不同的原因，大豆油价格下降是否能在第三、四季度带来即时收益 - Crisco定价延迟是因为库存流转时间长；公司成本增加较多是因为产品组合对某些大宗商品价格敏感，尤其是Crisco受大豆油价格影响大；公司全年大豆油采购基本锁定，价格下降的收益预计在明年第一季度体现 [77][78][80][83] 问题6: 扫描数据显示公司单位价格实现两位数增长，是否是未来有机结果的运行率，价格实现速度与定价能力的关系，香料业务何时恢复历史增长率 - 不同品牌和产品类别情况不同，但最新提价会有所体现；价格实现速度受促销合同和保护价格点的影响，公司将在业务单元结构中改进定价能力；香料业务上半年收缩，下半年趋势改善，预计不会有大幅增长，但会逐步恢复和稳定，长期有低个位数增长潜力 [87][89][92] 问题7: 如果大宗商品价格回调，对定价策略有何影响，与零售商的对话是否会更困难 - 公司已针对大宗商品价格上涨进行定价，若价格下降，将与零售商就Crisco价格调整进行对话，但目前市场价格与成本差距不大，具体情况取决于市场走势 [98][99][100]