财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净销售额为4.958亿美元，调整后EBITDA为1.046亿美元，调整后摊薄每股收益为0.74美元，调整后EBITDA占净销售额的比例为21.1% [19] - 与去年第三季度相比，2020年第三季度净销售额增加8950万美元，增幅22%，主要由销量增加驱动，并购、定价和外汇影响可忽略不计；基本业务净销售额增加8910万美元，增幅21.9%；销量增加约8980万美元，主要因COVID - 19导致需求上升，且本季度受益于财年第53周的额外一周，2020年第三季度平均每周销售额约为3500万美元 [20][21] - 2020年第三季度毛利润为1.36亿美元，占净销售额的27.4%；排除相关费用后，毛利润为1.361亿美元，占比27.5%。2019年第三季度毛利润为1.088亿美元，占净销售额的26.8%；排除相关费用后，毛利润为1.103亿美元，占比27.2%。第三季度毛利润因销售增加有显著经营杠杆，但部分被COVID - 19预防成本、员工额外补偿和100个基点的运费通胀抵消 [23][24][25] - 2020年第三季度销售、一般和管理费用为4340万美元，较去年同期增加530万美元，占净销售额的比例从9.4%降至8.8%，有利约60个基点 [26][28] - 2020年第三季度调整后EBITDA为1.046亿美元，较上一年季度增加约1840万美元，增幅21.3%，主要由净销售体积增加驱动；调整后EBITDA占净销售额的比例与上一年第三季度的21.2%基本一致，年初至今调整后EBITDA占净销售额的比例为19.8%，比上一年同期高约20个基点 [28][29] - 2020年第三季度调整后净收入为4790万美元，调整后摊薄每股收益为0.74美元；2019年第三季度调整后净收入为3490万美元，调整后摊薄每股收益为0.54美元 [29] - 2020年前九个月净销售额为14.58亿美元，较去年同期增加2.675亿美元，增幅22.5%；调整后EBITDA为2.879亿美元，较去年同期增加5490万美元，增幅23.5% [32] - 公司预计2020年净销售额在19.5亿 - 19.7亿美元之间，调整后EBITDA在3.6亿 - 3.7亿美元之间，调整后摊薄每股收益在2.30 - 2.40美元之间，全年资本支出约4000万 - 4500万美元 [33][34][35] - 预计在收购Crisco之前，净债务与调整后EBITDA（不包括基于股份的薪酬）的比率约为4.5倍；收购Crisco后，预计该比率在5 - 5.1倍，仍在目标净杠杆比率4.5 - 5.5倍之内 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 主要品牌中，Green Giant（包括Le Sueur）净销售额增加3790万美元，增幅31.5%；香料和调味料净销售额增加2430万美元，增幅29.5%；Victoria净销售额增加630万美元，增幅55.9%；Maple Grove Farms净销售额增加320万美元，增幅18.2%；Cream of Wheat净销售额增加240万美元，增幅17.2%；Ortega净销售额增加100万美元，增幅3%；其他所有品牌合计净销售额增加1400万美元，增幅11.1% [22] - 公司预计Crisco在2021年将产生约2.7亿美元的净销售额和约6500万 - 7000万美元的调整后EBITDA，将使调整后摊薄每股收益增加约0.45 - 0.50美元，并为年度资本支出需求增加约700万美元 [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至10月3日的13周内，公司产品组合总消费量较去年增长18%，比同期包装食品总增长率12.4%高出近50%，使公司在本季度和自疫情开始以来一直是美国增长最快的上市包装食品公司之一 [12] - 公司近三分之二的品牌和类别在市场份额上有所增长，最大品牌Green Giant净销售额增长31.5%，其中货架稳定蔬菜增长46.6%，在罐装蔬菜类别中获得2.1个份额点；冷冻蔬菜消费增长超过13%，所在冷冻蔬菜类别增长10.6% [13] - 2020年9月结束的过去12个月里，83%的美国家庭购买了至少一种B&G食品产品，较去年的79%有所增加，相当于增加了约570万户家庭，主要品牌家庭渗透率均有积极增长，新家庭产品重复购买率为53% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三个优先事项：推动有机增长、提高利润率和进行增值收购，目标是适度有机增长和良好成本管理，保持现金流强劲和资产负债表健康，以便进行收购，并将多余现金以股息形式返还给股东 [39] - 推动有机增长方面，公司将利用现有用户和新用户带来的增长，预计未来增长主要来自现有用户，因为消费者行为已改变，会继续在家烹饪和用餐；公司会通过增加营销投资、转向以使用为导向的营销并强调电子商务、推出新产品等方式来实现增长 [42][46] - 提高利润率方面，公司通过成本生产率计划和更好的价格管理来实现，2019年实现2000万美元年度成本节约目标，2020年预计实现1700万美元成本节约；2020年前三季度通过提价获得超过2400万美元的收益，预计大部分提价将在今年保持 [59][60][61] - 进行增值收购方面，公司收购Crisco品牌符合其收购战略，预计该收购将立即增加每股收益和自由现金流，公司将继续寻找符合战略的收购机会，以降低净杠杆并确保资产负债表能够继续增加增值业务 [16][17][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情使消费者更多在家烹饪和用餐，公司产品组合适合这种需求，因此实现了强劲的销售和盈利增长，供应链团队确保了供应满足需求，同时保障了员工安全，这是公司的竞争优势 [7][8][11] - 虽然预计不会永远保持20%以上的增长率，但预计第四季度净销售额仍将增长10%或更多，全年业绩将继续保持强劲 [33] - 未来公司将继续受益于消费者行为的改变，通过有机增长、利润率提升和收购来实现发展，但也面临疫情相关成本增加和运费通胀等挑战 [34][46] 其他重要信息 - 公司预计Crisco收购将在第四季度完成，初始融资将通过手头现金和循环信贷额度提取的组合进行 [38] - 公司电子商务销售比例今年增长了140%，约占消费销售的7%，最大品牌Green Giant也是电子商务领域最大的品牌，其在电子商务中冷冻蔬菜的份额超过50%，约为零售份额的4倍 [51] - 公司新的产品创新管道更加稳健，计划推出一系列新产品，如Green Giant的花椰菜相关产品、Ortega的花椰菜玉米饼壳和调味酱、香料和调味料的新混合物等 [54][55][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来库存和发货情况如何，是否需要在后续季度使发货量增长超过消费量以弥补供应问题 - 公司本季度在增加库存，会继续关注库存情况，因疫情影响，某些品牌和类别需求波动较大，难以准确预测，公司会尽力满足零售商和消费者需求 [66][67][69] 问题2: 公司在哪些领域获得市场份额，执行和与消费者的连接在哪些方面最为突出 - 公司在发酵粉、糖蜜、冷冻蔬菜、货架稳定蔬菜以及调味料业务的某些细分领域获得了较大的市场份额，约三分之二的品牌获得或保持了市场份额；公司供应链执行能力强，能保证产品供应，这是推动市场份额增长的关键因素 [70][71][72] 问题3: 疫情带来的需求是否提前推动了一些小区域品牌的ACV（所有商品销售额）增长，这些增长在2021年及以后是否具有粘性 - 疫情有助于公司获得分销渠道，因为公司供应表现良好，而一些竞争对手供应出现问题；如果产品表现良好，分销增长将具有粘性，公司在意大利面酱、调味料、热麦片和罐装蔬菜等领域看到了分销增长 [74][75] 问题4: 明年公司对代工厂的依赖程度是否会降低，是否会带来利润率提升 - 公司约一半的产品由内部制造，一半由代工厂生产，代工厂在疫情期间表现良好；公司会根据成本决定是否将产品从代工厂转移到内部生产，这是成本节约计划的一部分，但不会立即大幅改变生产结构，会逐产品线进行决策 [77][78][79] 问题5: 罐装玉米明年的供应情况如何，是否存在供应限制 - 整个罐装蔬菜类别明年供应将紧张，因为年初制定的需求计划受疫情影响，虽在5月增加了采购，但仍未满足需求，且秋季出现了一些囤货现象 [81][82] 问题6: 收购Crisco后预计杠杆率为5 - 5.1倍是否正确，产品创新推出节奏是否改变，新产品开发如何与在线购物体验结合 - 收购Crisco后预计杠杆率为5 - 5.1倍正确；产品推出节奏因零售商而异，公司产品已开发完成，准备在零售商准备好时推出；公司在新产品开发时会考虑在线销售的包装要求，并利用在线零售商进行早期营销 [83][84][85] 问题7: 公司是否会暂停股票回购，是否考虑改变自主制造与第三方制造的比例 - 目前公司的重点是收购和整合Crisco，股票回购是一个考虑因素，但不是当前重点；制造比例的重大改变主要取决于并购，公司会在合理的情况下将制造业务带回内部，同时重视与代工厂的合作 [87][88] 问题8: 公司是否考虑对可赎回债务进行再融资，使用长期融资进行收购，本季度品牌优势是否受发货时间影响，假日期间Green Giant罐装蔬菜的促销活动和竞争情况如何 - 公司会在市场环境合适时评估再融资的可能性；本季度品牌优势未受发货时间影响，10月开局良好；假日是罐装蔬菜的旺季，预计会有正常的促销活动，价格较去年有所提高 [90][91][93] 问题9: 收购Crisco后创新情况如何，年初至今的提价在2021年需求正常化后能否保持 - 与Green Giant相比，Crisco的创新程度可能较低，但有一些有吸引力的创新项目，公司会在收购后优先整合业务，预计在一年内与客户分享创新成果；公司通过贸易支出优化计划和2019年春季的提价获得了收益，预计部分收益将在2021年保持，目前市场环境逐渐正常化 [94][96][97] 问题10: 公司营销支出增加了多少，运费通胀是否可持续 - 年初至今营销支出约比去年高10%，但占销售额的比例下降；预计全年营销支出至少增长15%；公司预计今年会有运费增长，第三季度有所体现，目前不是恶性通货膨胀，公司通过长期物流计划、从现货转向合同、增加整车运输和重新定位仓库等措施，降低了运费上涨的影响 [100][101][104] 问题11: 如何看待2021年的情况，创新的成功率和对销售的粘性如何 - 目前难以对2021年给出确切指导，应将2021年与2019年进行比较，考虑的因素包括COVID - 19的影响、运费、广告支出、创新、通货膨胀和Crisco收购等；公司目前无法给出创新对业务的具体占比，但预计2021年创新带来的销量将超过2019年，公司产品创新成功率较高，Green Giant品牌的增长主要由创新驱动 [111][114][116] 问题12: 零售商推迟商品重置对公司有何影响，是否会使2021年创新更多 - 零售商推迟商品重置为公司营销、研发和商业化团队提供了6 - 9个月的缓冲时间，使创新管道更加稳健，但目前无法确定2021年是否会有更多创新，因为零售商的重置时间尚未确定，公司会在零售商准备好时推出产品 [118][119][121]