财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度资金运营所得（FFO）总计3.94亿美元，合每单位0.85美元，较2020年第二季度增长18%，排除上一年停工相关的业务量下降的恢复因素，本季度有机增长为9% [5][7] - 资产出售带来近20亿美元收益，随着资本以更高回报进行配置，将加速盈利基础增长 [8] - 完成近70亿美元的资产再融资活动，加上两次资产出售获得的超13亿美元净收益，资产负债表状况良好 [6] - 截至7月中旬出售美国区域能源业务后，总流动性达65亿美元，其中约50亿美元位于公司层面 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业 - FFO为1.9亿美元，较上年增长21%，有机增长10%，得益于通胀指数化和近4亿美元投入费率基数的项目投产 [9] - 英国受监管配电业务新连接活动较去年同期增长超一倍，连接销售增长近30%，水连接业务超计划45% [10][11] 运输业务 - FFO为1.73亿美元，同比增长36%，同店基础上增长26% [12] - 铁路业务量同比增长4%，港口资产总体业务量增长约18%，收费公路交通量增长约30% [14] - 英国港口业务获得新商业机会，需投入约3000万美元资本，预计每年增加EBITDA超1000万美元 [15] 中游业务 - FFO总计6000万美元，同店基础上较上年增长14%，得益于强劲的天然气运输量和墨西哥湾沿岸扩建项目第二阶段投产 [16] 数据业务 - FFO为6000万美元，较上年增长40%，主要得益于去年收购的印度电信业务贡献以及法国电信业务的有机增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第二季度GDP增长6.5%，经济规模已超过疫情前水平 [25] - 通胀高于正常水平，GDP增长率接近全球金融危机后未见的高位，经济反弹有利于以业务量为中心的业务 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进资本循环计划，2021年已获得近18亿美元收益，预计到2023年完成计划的一半 [36] - 推进收购和有机增长机会，预计以约20亿美元收购IPL，第三季度完成收购后将开启业务扩张新阶段 [37][39] - 7月宣布与Digital Realty成立合资企业，在印度开发和运营数据中心，意图复制在拉丁美洲的成功经验 [40] - 行业竞争方面，公司凭借规模、运营专业知识和获取大量资本的竞争优势，在各业务领域寻找新投资机会 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济增长稳健、利率低，发达和新兴市场对资本和大规模投资有需求，有利于公司业务发展 [41] - 预计近期有机增长将达到或超过6% - 9%目标范围的高端，未来一年有机增长的可见性增加 [45] - 资本循环活动活跃，未来12 - 18个月预计产生15 - 20亿美元收益用于新投资 [46] 其他重要信息 - 公司在管理债务到期情况和降低资产负债表风险方面采取动态方法，利用低利率环境延长债务期限并降低成本 [21] - 公司约80%的FFO在未来24个月内以美元计价或对冲回美元，本季度外汇影响非常小，下半年若汇率保持不变，可能有3% - 4%的顺风影响 [71][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 积压项目的回报与历史相比如何，与12% - 15%的股权内部收益率（IRR）门槛相比情况怎样 - 有机增长项目竞争较少，回报水平在周期内更稳定，15%的回报仍保持一致，低利率环境可能使公司在此期间受益 [48][49] - 积压项目约为23亿美元，剔除出售的智能电表建设和区域能源业务后，类似基础上约为25 - 26亿美元，因客户发起的需求增加而上升 [52] 问题2: 哪些地理区域和资产类别有最佳投资机会和价值，哪些资产类别估值过高 - 目前大部分机会在欧洲和北美，数据领域机会多，运输和公用事业领域也有机会 [53][54] - 机场领域公司一直想进入，但部分资产交易价格不合理，公司会选择能获得最佳风险调整回报的机会 [57][58] 问题3: 如何看待未来投资节奏与资本循环的关系，以及不同时间点的流动性水平 - 无法预测流动性最终水平，公司会保持健康的流动性以把握投资机会 [62] - 资本循环按业务计划进行，遵循买入、修复或改进然后出售的策略，利用多种方式为新投资融资 [64][66] 问题4: 第二季度疫情的残余影响如何，对未来几个月的展望如何 - 公司业务整体从疫情中大幅恢复，虽有一些波动，但全球投资组合的增长势头良好 [67][68] - 仅印度业务在本季度有100 - 200万美元的小幅影响，其他受影响业务已恢复到疫情前水平 [69] 问题5: 本季度外汇的影响如何，是否有适当对冲，若汇率保持不变下半年影响怎样 - 约80%的FFO在未来24个月内以美元计价或对冲回美元，巴西雷亚尔是唯一未对冲的货币 [71] - 本季度外汇影响非常小，若雷亚尔汇率保持不变，下半年可能有3% - 4%的顺风影响 [72][73] 问题6: 德国和中国洪水导致的供应链中断对公司业务有无影响 - 尽管有供应链短缺和中断的报道，但公司港口和铁路业务需求强劲，未受影响 [74] 问题7: 收购IPL后是否有分拆业务的可能性 - 目前不适合讨论分拆业务，待成功收购后，会从商业角度考虑如何实现投资组合价值最大化和降低风险 [76][77] 问题8: 70亿美元再融资活动的潜在年度节省是多少 - 难以给出具体数字，但利息节省将非常可观，更重要的是提前完成再融资，降低了风险 [78][79] 问题9: 北美住宅基础设施业务预计投入多少资本进行小规模收购，与有机增长预期相比如何 - 小规模收购规模相对较小，该业务主要是有机增长，公司有多项增加产品销售和租赁产品的有机增长举措 [81][82] 问题10: 与Digital Realty成立合资企业的原因和投资规模如何 - 此前与Digital Realty在拉丁美洲的合作非常成功，双方决定在印度市场结合资源，加速业务增长 [84][85] - 预计双方在未来几年内共同投资超10亿美元 [87] 问题11: 合资企业的股权结构是怎样的 - 合资企业中，基金和Digital Realty各占50%，公司占25% [88] 问题12: 有机增长的速度能否持续多年 - 未来12 - 18个月有机增长的顺风因素明显，若经济不过热、利率不过度上升，增长可持续较长时间，但需持续关注 [90]