财务数据和关键指标变化 - 2022年全年总销售额增长43.7%，达50亿美元，同店基础上增长18.8% [12] - 全年调整后EBITDA增长55.2%，达9.406亿美元，调整后EBITDA利润率为18.8%，提高140个基点，同店基础上EBITDA利润率全年提高210个基点 [13] - 第四季度和全年同店增量EBITDA利润率均为30.8%，第四季度安装业务调整后EBITDA利润率为20.8%，专业分销业务为16.7%，分别提高140和170个基点，全年安装业务调整后EBITDA利润率扩大190个基点至20.6% [13] - 2022年资本支出为7640万美元，约占收入的1.5% [14] - 全年在收购上花费约1500万美元，在股票回购上花费约2.5亿美元 [14] - 第四季度净销售额增长18.9%，达13亿美元，同店基础上增长14.2% [28] - 第四季度调整后EBITDA增长30.4%，达2.374亿美元，调整后EBITDA利润率为18.8%，较2021年提高170个基点 [29] - 全年调整后摊薄每股收益为17.11美元，增长57.7% [30] - 2022年经营现金流为4.958亿美元，上年为4.03亿美元 [30] - 第四季度末净债务杠杆为1.31倍滚动12个月调整后EBITDA，低于第三季度末的1.49倍和2021年10月收购DI后的预估杠杆2.2倍 [31] - 2022年12月31日总流动性为6.724亿美元，包括现金2.401亿美元和可用循环信贷额度4.323亿美元 [31] - 预计2023年总销售额在47亿 - 49亿美元之间，调整后EBITDA在8.2亿 - 9.1亿美元之间 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安装业务第四季度销量增长12.4%，价格上涨8.2%，全年收入增长24.9%，主要受价格和销量增加推动 [5][12] - 专业分销业务第四季度销量下降，全年收入增长77%，主要受并购和定价改善推动 [5][12] - 专业分销业务第四季度定价强劲，增长11.5% [21] - 第四季度安装业务净销售额为7.613亿美元，增长21.4%，专业分销业务净销售额为5.631亿美元，增长15.9% [28] - 专业分销业务全年调整后EBITDA利润率扩大90个基点至16.9% [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅、商业建筑和机械保温三个终端市场总可寻址市场规模达160亿美元，公司目前市场份额略超20% [23] - 商业建筑保温市场规模为55亿美元，公司估计市场份额约为11% [49] - 商业和工业终端市场目前占总营收的35%，预计销售将实现低个位数到中个位数增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括优先考虑健康的资产负债表、内部投资、协同收购和机会性股票回购，继续评估通过股票回购向股东返还现金 [11][14] - 公司核心竞争力包括经验丰富且经周期考验的领导团队、单一复杂的ERP系统、应对通胀和资源约束的能力以及识别、评估和整合收购的能力 [7][22] - 公司将继续专注于保温核心业务，通过战略收购增强规模、扩大客户群并为股东创造回报，收购管道前景良好 [26] - 公司通过现有和新的总承包商关系、专有技术工具获取市场情报和新项目线索以及本地团队的努力来实现有机扩张 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 单户和多户住宅仍有大量待保温的积压订单，为单户市场提供了上半年的可见性，多户市场可见性可到2023年末和2024年初，尽管下半年仍存在不确定性，但一些建筑商客户的乐观态度令人鼓舞 [8] - 重型商业安装业务积压订单充足，投标活动活跃 [9] - 机械保温业务预计将通过有机增长和有针对性的收购实现又一年的稳健增长 [10] - 公司认为住宅行业长期基本面稳固，领导团队、技术工具和灵活的成本结构将确保公司在任何环境下都能表现出色 [55] 其他重要信息 - 公司成功将Distribution International整合到专业分销部门，预计实现3500万 - 4000万美元协同效应的高端目标 [6] - 公司完成5项战略住宅收购，预计每年产生超过1700万美元的净收入 [6] - 公司增强了ESG相关披露，包括发布范围1排放数据，增加人力资本管理统计数据，包括更详细的劳动力人口统计数据、增强的安全绩效信息 [6] - 公司在2022年投资者日提供了对长期增长战略和领导团队深度与经验的更好理解 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023财年销售同比何时转负及EBITDA情况 - 公司预计销售同比转负情况将持续到第二季度，单户业务后续走势将与过去6个月的开工情况一致，若开工和春季销售旺季表现强劲，可能有上行空间；多户业务积压订单更强，公司对此业务感觉良好；EBITDA高端指引接近目标递减幅度27% - 28%，低端和中点较高，公司考虑在低迷期保留劳动力，因为对住宅市场长期基本面非常乐观 [33][34] 问题: 第四季度业务量波动原因 - 公司认为建筑商认可公司提供的劳动力和服务价值，12月和1月宣布的价格上涨有良好的市场反应 [38] 问题: 第四季度增长构成及价格合理性策略差异 - 公司对第四季度销量感到满意，认为建筑开工放缓后，前端交易情况有所改善，公司获得了更多业务，同时也对价格方面感到满意 [40] 问题: 如何管理价格成本、应对需求疲软及成本调整能力 - 公司在住宅业务方面预计会出现低谷，但对长期情况有信心，会根据实际情况进行调整；在商业和工业业务方面，对积压订单和投标活动感到兴奋 [43] 问题: 分销业务项目情况及不同规模建筑商的差异 - 工业商业业务方面，部分机会被推迟，公司对2023年该业务增长有信心；在建筑商评论方面，公共建筑商在12月、1月及春季销售旺季开始时发表了积极评论，公司也从私人建筑商处听到了类似情况 [64] 问题: 春季销售旺季需求对业务的传导速度及建筑商乐观原因 - 若春季销售旺季持续强劲，公司预计部分业务将在第二季度末至夏季开始成熟，并延续到秋季；建筑商乐观的原因可能是多年来住房供应不足，以及对新利率的接受度 [71][72] 问题: 价格走势及1月制造商价格上涨的市场实现情况 - 公司预计2023年价格环境与2022年不同，价格上涨因素已纳入指引；1月制造商价格上涨有良好的市场反应，因为建筑商认识到劳动力和材料的价值 [77][78] 问题: 与建筑商的价格谈判及当前利润率情况 - 公司认为自身工作成本占房屋总成本不到2%，且对确保后续施工顺利进行很重要，建筑商认可公司提供的价值；展望未来，即使出现短暂低谷，劳动力和材料仍将紧张，公司对利润率趋势有信心，部分利润率提升来自运营团队对流程改进的不懈关注 [79][80][82] 问题: 住宅销售下降的具体情况 - 住宅销售下降是指美元金额，预计下降幅度为中个位数到高个位数，主要受单户开工情况影响，过去6个月单户开工数据同比下降15% - 20%，预计下半年将影响完工情况 [85][88] 问题: EBITDA利润率全年节奏及毛利率情况 - 预计上半年EBITDA利润率会更强，2023年公司多元化终端市场将有助于支撑业绩；从高端指引看，即使在SG&A去杠杆化和工业业务组合下降的情况下，EBITDA利润率仍将持平，毛利率可能持平或略有上升 [92][94] 问题: 建筑商乐观的原因及业务响应速度 - 建筑商在12月和1月看到了异常好的客流量，部分人在利率稳定或略有下降时从观望状态中走出；若春季销售旺季持续强劲，公司预计部分业务将在第二季度末至夏季开始成熟，并延续到秋季，公司会做好准备，通过监控各分支机构的表现和投标情况来应对 [96][97] 问题: 2023年价格延续情况 - 公司已将价格假设纳入指引，但未区分价格和销量；价格延续影响在上半年会更强，预计2023年通胀将趋于稳定，但不排除在某个时间点有价格上涨 [102][109] 问题: 何时进行永久性裁员 - 公司会根据各分支机构的生产率进行人员调整，若出现持续数周的业务下滑，且通过ERP系统获得的领先指标显示情况不佳，公司会迅速采取行动 [112] 问题: 并购活动情况 - 公司目前并购活动活跃，1月完成了6200万美元的住宅安装业务收购SRI；公司认为并购已成为核心竞争力，多元化业务为各领域带来了增长机会，对未来并购活动感到兴奋 [116] 问题: 机械保温业务波动对分销业务的影响 - 从全年来看，公司认为机械保温业务的波动可能会导致季度间的起伏，但对全年分销业务量没有担忧；该业务周期的起伏幅度通常小于住宅业务 [119][120] 问题: 轻商业业务的抵消作用及对利润率的影响 - 轻商业业务受益于公司的业务模式，住宅分支机构可以开展此类业务，有助于建立积压订单、平滑业务量、保持劳动力忙碌，且利润率较高，这体现了公司多元化业务模式的优势 [130][132] 问题: 住宅收入下降假设及价格因素 - 公司会在本地层面进行监控，通过ERP系统调配劳动力以满足客户需求；住宅收入下降假设中包含一定的价格增长因素，单户业务从销量角度可能出现两位数下降 [124][125] 问题: 未来毛利率节奏及并购机会 - 由于住宅业务量在下半年下降，预计上半年毛利率会更强，价格在上半年也会更强；公司认为2022年成功整合了DI，预计2023年及未来将体现其价值，目前并购管道活跃，预计会有更多机会 [126][128] 问题: 商业和工业业务中轻商业和重工业的增长预期 - 轻商业和重工业业务都表现强劲，住宅分支机构通过专有线索生成工具获得更多线索、投标更多项目、赢得更多项目，轻商业业务有助于建立积压订单、平滑业务量、保持劳动力忙碌，且利润率较高 [130][132]