财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额下降20.5%至1.478亿美元，主要因同店销售额下降14.9%，零售门店同店销售额下降27.1%，电商同店销售额增长51.9% [23] - 毛利润下降35.3%至4020万美元，占销售额的27.2%，上年同期为6220万美元，占比33.5%，毛利润率下降630个基点 [23] - 营业费用为3840万美元，占销售额的26%，上年同期为4610万美元，占比24.8%，营业费用下降主要因费用削减措施、门店工资降低和非工资相关费用减少 [24] - 营业收入为180万美元，占销售额的1.2%，上年同期为1610万美元，占比8.6%；所得税为29万美元收益，上年同期为240万美元费用，第一季度有效所得税税率为37.1% [25] - 净亏损为50万美元，即每股摊薄亏损0.02美元，上年同期净利润为970万美元，即每股摊薄收益0.33美元 [25] - 库存方面，同店基础上较去年下降约3%，较第四季度末的9.3%有所改善，合并基础上比去年高3%，第四季度末比上一年高20%，公司将库存余额从年末减少了2700万美元 [25][26] - 截至2020年6月27日，公司有2.41亿美元债务未偿还，包括1.11亿美元定期贷款和1.3亿美元循环信贷额度，循环信贷额度有3500万美元可用额度，季度末现金为8300万美元，净债务杠杆率为1.8倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售门店同店销售额第一季度下降27%，7月初步同店销售额下降约15% [9][12] - 电商业务第一季度销售额增长52%，占总销售额的比例从上年同期的14%增至25%，7月销售额增长约24% [9][12] - 第一季度独家品牌渗透率增长至21.9%，较上年同期增加200个基点，Cody James和Shyanne是第二和第四畅销品牌 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月合并同店销售额下降45%，5月下降10%，6月增长3%，7月合并同店销售额下降10% [8][12] - 德克萨斯州、亚利桑那州和加利福尼亚州等大市场7月销售出现回落，零售门店同店销售额从7月中旬到8月第一周有所改善 [12] - 德克萨斯州、科罗拉多州、怀俄明州和北达科他州同店销售额落后于连锁店平均水平，因当地许多门店服务于石油开采行业客户 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推动同店销售增长，商品方面向功能性产品转变，营销重点转向工作客户，运营上优先保障安全，利用全渠道能力 [13][15][16] - 加强全渠道领导地位，电商业务增长良好，未来计划增加从门店履行电商订单和同日达服务 [17][19] - 发展独家品牌，第一季度独家品牌渗透率提升，预计本财年有适度增长 [20] - 扩大门店基础，第一季度新开5家门店，使门店总数达264家，计划2021财年再开10家店 [21] - 行业竞争中，公司认为核心夫妻店竞争对手有所削弱，公司正在抢占其市场份额，同时会寻找小型收购机会 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对业务有重大影响，销售与特定地区新冠阳性检测数量相关，预计2021财年仍将波动，但公司有信心应对挑战并在条件正常化后恢复增长 [7][13] - 尽管面临诸多不利因素，但公司业务仍有韧性，若能缓解新冠疫情压力，业务有望恢复更健康的增长 [47][48] 其他重要信息 - 公司有4000名门店员工服务关键行业工人，超200名总部员工确保安全购物环境 [6] - 为应对疫情，公司采取了管理层减薪、缩短门店营业时间、全公司休假和裁员、减少营销支出和最小化第三方费用等措施 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月和8月初同店销售额负9% - 10%与6月正3%相比，负12% - 13%波动的驱动因素及类别或地区情况 - 主要驱动因素是新冠疫情，特别是德克萨斯州和加利福尼亚州病例数增加导致政府和地方采取措施，顾客反应强烈，短期内业务下滑，随后可能会逐渐恢复；类别变化对6月和7月差异影响不大，主要是门店流量问题 [30][31][32] 问题2: 第二季度和全年商品利润率趋势与第一季度200个基点下降的对比 - 公司库存与销售完全匹配，消除了库存过度担忧；未来可能有偶尔的清仓销售，但对整体利润率影响极小；独家品牌渗透率预计本财年有2 - 3个百分点增长，对商品利润率有温和推动作用；电商业务虽带来新客户，但从商品利润率角度会拉低综合商品利润率；从商品利润率到毛利润率，主要驱动因素是占用成本和杠杆能力，业务改善时可能会重新投资 [33][34][35][37] 问题3: -15%同店销售额中西式和工作业务的情况，以及德克萨斯州工作与西式销售情况 - 工作靴业务增长良好，工作服装业务中，传统工作服装业务在疫情高峰时为负，后转正并保持，而阻燃（FR）工作服装业务为负；德克萨斯州整体工作和西式业务比例与连锁店其他地区无显著差异，但西得克萨斯州与休斯顿、达拉斯情况不同 [39][40][41] 问题4: 若德克萨斯州油田就业趋势持续承压，对长期门店开设计划的影响 - 德克萨斯州目前不是公司优先发展的州，公司在北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州和俄亥俄州发现了不错的开店机会，同时也会继续在加利福尼亚州填补市场空白，未来可能偶尔在德克萨斯州开店，但至少短期内不是优先选择 [42][43] 问题5: 第二季度至今电商趋势较第一季度有所放缓，是否意外及相关看法 - 渠道间转移效应不如预期，不认为门店业务疲软会大幅带动电商业务增长；公司注重电商业务底线，虽7月增长不如第一季度，但底线增长依然强劲；第一季度电商业务部分增长可能受刺激政策付款影响 [45][46] 问题6: 对客户和终端市场健康状况的最新看法 - 尽管面临疫情、活动取消、石油市场压力和营销支出减少等诸多不利因素，但公司对业务近期趋势感到鼓舞；若新冠疫情相关情绪缓解，特别是加利福尼亚州和德克萨斯州情况改善，业务有望恢复更健康的同店销售增长 [47][48] 问题7: 独立零售商情况及未来开店与收购的考虑 - 核心夫妻店竞争对手有所削弱，公司正在抢占其市场份额；公司可能会寻找小型收购机会，但目前不会进行大型战略收购；收购门店通常销量较大，回报较快，但将其转换为Boot Barn模式需要一定工作 [51][52][53] 问题8: 除德克萨斯州和加利福尼亚州外，其他市场7月与6月相比的情况 - 其他市场情况不一，有表现强劲的地区，也有表现不佳的地区，难以找到潜在趋势；德克萨斯州和加利福尼亚州门店数量多、销售额占比大，对整体业务影响较大，目前这两个州新冠病例情况正在改善，业务也开始出现环比改善 [55][56] 问题9: 电商新客户获取情况 - 有相当一部分是全新客户，也有部分门店客户转为电商或全渠道客户；公司正在努力将这些新客户转化为回头客，让他们跨渠道购物，以最大化客户体验和业务 [58][59] 问题10: 电商渠道与门店渠道的EBIT利润率、业务组合、独家品牌渗透率差异，以及渠道间毛利率差异原因 - 公司未披露EBIT利润率绝对水平和差异；电商业务第一季度占销售额的25%，年化约17% - 18%，预计正常时期会达到16% - 17%，节假日会有波动；独家品牌渗透率门店高于综合数据，电商约为综合数据的一半，电商团队将继续推动独家品牌业务增长；渠道间毛利率差异约1/4归因于独家品牌渗透率，更大因素是运费 [62][63][64][65] 问题11: 费用管理及未来SG&A情况 - 第一季度最大的费用节省在门店劳动力、奖金和福利项目，随着门店营业时间延长，门店劳动力效率可能降低，但公司仍会密切关注；营销支出减少，未来业务恢复时会增加投资，但会按销售比例严格管理；电商团队在广告投放和回报方面表现出色；门店相关成本如差旅费、维修保养费等也会密切管理；公司第一季度采取保守管理方式，未来会继续保持，但6月业务好转后开始进行一些投资 [68][69][70] 问题12: 公司是否因行业主导地位而更能抵御竞争对手折扣和促销影响 - 预计其他零售商，特别是未完全开业的零售商，会更具促销性；公司是行业领先品牌，很少进行促销，因为促销回报不佳；公司会关注竞争市场，但会专注于长期品牌定位，以合理日常价格备货，目前库存状况良好，无需清仓，预计未来不会因促销而做出过激反应 [72][73][74] 问题13: 对刺激政策付款的影响及流量模式转换的看法 - 刺激政策付款期间，电商业务出现明显增长高峰，随后有所缓和，至少从轶事角度看，刺激政策对业务有帮助 [77][78] 问题14: 加利福尼亚州填充市场机会及其他老市场是否有类似机会 - 公司在疫情期间新开的门店表现良好，在成熟市场开店的蚕食效应不明显，新店数据不错，因此公司有信心增加零售门店布局，但目前不会大幅提高开店数量预期，也不会缩减计划 [79][80] 问题15: 产品组合、利润率、销售渠道占比、独家品牌与品牌产品情况及渠道促销情况 - 两个渠道的独家品牌渗透率在第一季度都有所增加，电商业务渗透率达到两位数；bootbarn.com促销情况不严重，sheplers.com之前促销较多，现在已减少，更注重西部传统品牌建设和客户忠诚度；渠道间价格在某些类别和州有小差异，最大差异是运费 [83][86][87] 问题16: 牛仔布业务在门店和线上的表现，以及品牌与自有品牌情况 - 整个季度来看，除工作靴外，其他业务在前期都面临压力；6月男士牛仔布业务开始回升并转正，公司对Cody James牛仔布业务表现满意，男士业务好于女士业务，女士方面Cheyenne和Idyllwind表现也不错；线上业务起步较慢 [88][89] 问题17: 品牌产品库存补充情况 - 公司已恢复正常业务，销售产品、补充库存、向供应商下订单；供应商在疫情期间给予支持，现在业务好转，公司也会与供应商合作，为其提供业务展望；目前公司库存与销售比例良好 [90][91] 问题18: 下半年及节假日期间门店营业时间管理及SG&A情况 - 门店营业时间将根据业务量逐店管理，业务恢复正常时会延长营业时间，7月部分州业务下滑时又回到基本营业时间；节假日可能会适当延长营业时间，但具体时长需根据业务情况决定；如果业务量不支持，SG&A可能会因营业时间减少而下降 [94][95][96] 问题19: 新开门店的生产力表现及恢复典型10%门店增长的目标 - 新门店一般在三年内回本，是很好的资本利用方式；最新开业的门店表现不一，部分超出预期，部分受疫情影响表现不佳，但整体来看公司对新门店开发计划仍有信心；恢复更激进的门店增长主要取决于疫情情况，若疫情缓解，公司认为扩大门店规模不会增加不必要风险时，会开始增加门店数量 [98][99][100] 问题20: 德克萨斯州业务表现 - 西得克萨斯州业务压力较大，而休斯顿、达拉斯、圣安东尼奥、奥斯汀等大城市在疫情反弹前业务表现较好；目前大城市因防疫措施导致门店流量受损，但公司认为这是暂时的，业务已开始缓慢恢复；尽管西得克萨斯州业务困难，但门店仍有盈利，只是同店销售额为负，拖累整体同店销售 [103][104] 问题21: 数字业务的采用情况，特别是工作靴业务 - 工作靴在线业务增长良好，部分原因是疫情下人们转向线上购物，有工作需求的客户常选择公司产品；Sheplers网站的牛仔布业务也很健康；公司目标是通过广告将不同行业的线上客户吸引到网站浏览并转化为购买客户，目前两个网站的流量和转化率都有所提升 [106][107] 问题22: 第一季度SG&A下降800万美元中门店工资下降的比例，以及第二季度门店工资情况 - 门店工资下降是第一季度SG&A下降的最大因素，但公司未披露具体比例；第二季度门店工资率可能会比第一季度有所上升，但具体金额取决于业务收入情况 [109][110]