财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额下降2.1%至1.89亿美元，主要因同店销售额下降4.7% [40] - 第四季度毛利润下降8.6%至5800万美元，占销售额的30.7%，上年同期为6340万美元或32.9%，毛利率下降220个基点 [40] - 第四季度运营费用为4830万美元，占销售额的25.6%，上年同期为4690万美元或24.3%，运营费用占比增加130个基点 [41] - 第四季度运营收入为970万美元，占销售额的5.1%，上年同期为1650万美元或8.6% [42] - 第四季度所得税费用为90万美元，上年同期为370万美元，有效所得税率为14% [43] - 第四季度净利润为570万美元，摊薄后每股收益为0.20美元，上年同期为870万美元或0.30美元 [43] - 库存方面，同店基础上库存增加约9.3%，合并基础上库存增长20%至2.89亿美元 [45] - 截至2020年3月28日，总债务为2.41亿美元，包括1.11亿美元定期贷款和1.30亿美元循环信贷额度，循环信贷额度可用3500万美元，现金7000万美元，净债务水平比率为1.7 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020财年，合并同店销售额增长5%，电商业务增长7.4%，零售店增长4.5% [21] - 第四季度，同店销售额前10周表现良好，后3周因疫情显著下降 [40] - 4月财月，同店销售额下降45%，零售店下降超60%，电商增长超40% [23] - 截至周六的本季度，合并同店销售额下降约30%，店铺下降约50%，电商增长约60% [24] - 本季度迄今，总销售额下降约40%，上周合并同店销售额仅个位数下降 [25] - 商品业务转向关键行业所需产品，工作靴、工作服装和基本牛仔布占店铺业务一半 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 未明显看到不同地区销售受能源市场波动的显著差异，但德州是最大市场，曾在2016 - 2017年受石油市场影响出现连续四个季度负5%的同店销售 [51] - 目前看到阻燃工作服装销售下降，但该行业的套穿工作靴业务表现良好 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 同店销售方面，因疫情商品团队迅速调整策略，拓展工作靴品类，增加急救人员和医护人员产品，同时推迟、取消和转移非高需求品类商品的收货 [30] - 独家品牌方面，过去三年独家品牌渗透率从11%增长到22%，最近一个季度超过24%，未来12 - 18个月采取更谨慎策略，预计渗透率与上年大致持平 [32][35] - 新店铺增长方面，2020财年新增20家店铺，原计划2021财年开设约10家店铺，加上3月推迟的5家，若环境改善可在2021财年末加速开店 [36] - 全渠道方面，电商业务呈改善趋势，对bootbarn.com和Sheplers网站进行改进，未来将增加从店铺履行电商订单和同日送达服务 [37][38] - 行业竞争中，一些竞争对手关闭或选择不重新开业，公司有望借此机会获取市场份额 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020财年是出色的一年，但受疫情影响业务在第四季度末和4月大幅下滑，不过近期销售趋势有所改善 [21][23] - 未来几个月将面临高失业率、低油价和线上购物转变等挑战，公司将谨慎管理库存、费用和资本支出 [31] - 对公司短期应对挑战和长期恢复增长有信心，预计随着经济重新开放，销售趋势将持续改善 [48] 其他重要信息 - 疫情期间成立内部COVID特别工作组，每日开会，约200家店铺在危机期间保持营业 [10] - 采取多项措施确保店铺安全运营，包括加强清洁、调整运营程序和灵活安排员工 [11][12][13] - 为应对业务下滑，采取削减管理层和董事会薪酬、减少店铺营业时间、休假约40%员工、减少营销支出等措施 [16] - 与供应商和房东合作推迟付款，减少资本支出，增加信贷额度以维持流动性 [17][18] - 优先考虑员工健康、安全和财务福祉，向内部慈善基金Boot Straps增加个人捐款 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度商品毛利率的预期或可能范围 - 公司无法给出具体指导，指出电商业务增长、清仓商品和供应商降低线上售价等因素会对毛利率造成压力 [50] 问题2: 按地区划分，近期能源市场波动对销售的影响，以及公司对该行业的整体暴露程度和当前与2016 - 2017年相比的定位 - 目前未看到明显地区差异，德州是最大市场，曾受石油市场影响。目前阻燃工作服装销售下降，但套穿工作靴业务表现良好，公司会密切关注 [51][52] 问题3: 此次削减店铺增长的决策原因以及重新加速增长的条件 - 因疫情进行情景规划，采取保守的现金、资本和费用管理措施。若市场持续改善，有几个月可持续业务、清晰可见性和无疫情复发风险，将重新开展店铺开业 [54][56] 问题4: 应对石油市场疲软的进攻性和防御性举措，以及扩大新客户群体的机会 - 防御性举措包括谨慎管理费用、劳动力和库存；进攻性举措包括发展商业账户业务、积累新客户和拓展乡村客户群体，电商渠道也带来新客户获取机会 [60][61][62] 问题5: 路边取货服务的早期表现和学习经验，以及是否会在环境正常化后保留该服务 - 该服务可能会继续，公司也对店铺同日送达服务感兴趣，若获得关注将在假期前推出，目前这些新服务运营良好但占比小 [65] 问题6: 近期销售改善的原因，是否是因为各州重新开放和刺激支票的影响 - 销售改善可能受刺激支票、部分零售商关闭使公司获得更多消费资金和清仓销售等因素影响，公司持谨慎乐观态度 [68][69] 问题7: 竞争格局是否发生变化，是否有竞争对手关闭或有人想出售业务 - 已看到一些竞争对手关闭或不重新开业，预计随着各州重新开放，可能会有人联系公司，这可能是公司的机会 [71] 问题8: 之前关闭的50家店铺目前的开业情况 - 截至目前，260家店铺中有242家已开业，约18家尚未重新开业 [72] 问题9: 此次影响的持续时间，以及使时尚业务恢复所需的条件 - 公司认为自身业务更多元化、资本结构和流动性更强，在商品和营销方面有所改进，若环境正常化，即使在石油市场疲软情况下也能有不错业务。音乐活动和牛仔竞技等对业务有推动作用，但占比相对较小 [75][77][79] 问题10: 近期优先发展工作品类对毛利率或产品利润率组合的影响 - 除非商品分类有重大变化，部门销售构成变化对商品利润率组合影响不大。电商与店铺的构成对利润率有影响，若店铺业务持续增长，可缓解这种影响 [80][81] 问题11: 活动取消后营销资金的重新分配，以及线上新客户的量化情况 - 近期营销主要为数字形式，随着市场重新开放，将恢复更传统的营销组合。难以量化线上新客户数量，但认为大部分电商业务增长来自新客户 [84][85][86] 问题12: 若下半年有很多夫妻店倒闭或出售，公司是否有财务灵活性进行收购和加速扩张 - 公司有财务灵活性，净债务杠杆比率健康，信贷市场运作良好，若有机会可轻松获取资本 [88] 问题13: 竞争对手在疫情期间的店铺开业情况、折扣情况，以及对未来几个季度的影响，还有电商业务增长是否会改变公司对长期店铺数量的看法 - 部分纯西部和工作业务竞争对手店铺保持开业，行业内定价压力适度，但零售行业整体定价压力可能增加。目前难以重新规划长期店铺数量，需观察未来几个季度消费者行为 [91][92][93] 问题14: 曾关闭一段时间的店铺重新开业后的表现，以及与未关闭店铺的比较 - 公司未详细分析此情况，感觉关闭店铺重新开业后业务表现无明显差异，若关闭时间长可能因需求积压业务恢复更强 [96][97] 问题15: 从建模角度，如何看待库存水平在第一季度及全年的变化 - 4月收到部分已订购商品，商家已有效控制5月及以后的收货，预计库存余额将从当前水平下降 [99][100] 问题16: 如何看待运营费用在近期和全年的情况 - 公司已减少可自由支配支出，运营决策每日变化，无法提供具体信息 [101] 问题17: 供应链面临的挑战，以及何时能恢复更正常的供应管道 - 公司在独家品牌方面保持最大灵活性，直到业务稳定。若业务加速，会从品牌供应商采购以支持销售 [103] 问题18: 库存中时尚产品与功能性产品的构成情况 - 商家有效管理收货，平均库存情况改善。库存增长较多的品类如工作服装，降价风险低，主要需清理女士服装的清仓商品 [105][106][107] 问题19: 港口是否拥堵，公司是否正在接收新产品 - 公司已开始为主要和功能性产品开启补货，根据业务情况灵活调整供应链，若业务持续改善将增加收货 [109][110] 问题20: 电商业务增长对公司的压力，以及转向店内履行的原因 - 电商团队有效应对业务增长，未降低服务标准。转向店内履行是为应对购物行为变化，增强竞争力，目前通过店铺履行的业务占比小 [113][114][115] 问题21: 与房东关于租金延期的讨论情况及涉及的成本 - 公司向房东说明业务受疫情影响情况，房东表示理解，谈判仍在进行中，无法提供详细信息 [117] 问题22: 营销活动和促销活动的变化，以及是否会恢复周年庆销售等活动 - 公司过去三年减少促销，认为产品功能性强，大幅折扣不会显著提高销量。提前进行清仓活动是为清理库存和获得竞争优势，预计不会变得高度促销 [120][121][122] 问题23: 采购安排是否会因危机和贸易紧张局势而改变，是否会将部分采购从中国转移 - 公司过去一年已多元化供应链，降低中国进口商品占比，但中国仍是重要采购地，会继续密切关注 [124][125]