财务数据和关键指标变化 - Q4 2021营收为6910万美元 环比下降390万美元或5% 主要因常规合同日收入减少620万美元 但墨西哥合资企业相关收入增加230万美元 [8] - 运营和维护费用减少690万美元或15% 部分原因是合同钻机数量减少 同时激活钻机的成本被计入递延动员费用 [9] - 财务费用增至3140万美元 环比增加480万美元 其中280万美元与Q3准备金释放有关 [10] - 净亏损4610万美元 环比增加1350万美元 主要因财务费用增加及折旧调整影响 [11] - 调整后EBITDA为2500万美元 环比改善500万美元 主要得益于运营成本控制 [12] - 期末自由现金3490万美元 受限现金1110万美元 总现金减少2290万美元 包含2430万美元运营现金支出（含利息支付和船厂预付款） [13][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平均运营钻机数量12-13台 预计2022年上半年增至18台 [9] - 墨西哥合资企业当季现金回流1800万美元 包含股东资金返还和收入分成 [16] - 2021年共获34份新合同/延期 涉及8500天作业和717百万美元潜在订单 订单覆盖率达23.4年 消耗11.8年 补充比为2倍 [20][22] - 当前合同钻机分布：西非3台 北海3台 中东1台 东南亚6台 墨西哥5台 [21] 公司战略和发展方向 - 与两家船厂达成14亿美元债务延期协议 付款期限延至2023-2025年 需在2022年6月前完成剩余债务再融资 [17][19] - 计划2022年底前将全部23台交付钻机投入运营 目前18台已获合同 剩余5台激活成本约1200-1400万美元/台 [37][81] - 竞争优势在于现代化船队和快速响应能力 冷封存钻机需大量投入才能重启 公司可更快满足客户需求 [38][88] 行业竞争与市场环境 - 全球自升式钻井平台利用率达84% 合同工作钻机占比76% 闲置钻机仅30台 接近历史低点 [27] - 当前参与投标量达153钻机年 同比增加125% 反映市场需求激增 [28] - 行业仅有28台现代化钻机可用（剔除老旧/制裁/设计不佳设备） 而仅国家石油公司需求就超30台 [30] - 浅水钻井市场预计2022年增长20% 主要因上游资本开支增加 [26] 管理层评论与展望 - 2022年收入指引3.75-4亿美元 调整后EBITDA 1.15-1.4亿美元 Q4 2022 EBITDA预计达Q4 2021两倍 [32][33] - 18台钻机在8万美元/天费率下年化EBITDA可达1.7亿美元 费率每增加2万美元 EBITDA增加1.2亿美元 [35] - 行业供应链紧张和低库存支撑费率上涨 过去两年费率水平不可持续 [48][88] 问答环节 市场动态与费率前景 - 短期可用钻机稀缺推动费率上涨 公司5台待交付钻机具备快速部署优势 [43][46] - 费率涨幅因地区而异 但所有区域均呈上升趋势 合同条款更有利于供应商 [49] - Q4 2022的5000万美元EBITDA指引基于部分钻机投产 非23台满负荷运行 [52][55] 财务与再融资 - 再融资方案需平衡债权人利益与股东权益 现有股东反对过度稀释 [69][78] - 可转债处理可能通过现金方案 保留股东上行空间 [76][78] - 2022年可能仍存在负自由现金流 但再融资将提供流动性支持钻机激活 [84][85] 运营细节 - 新钻机激活成本可能由客户分担 或通过第三方运营模式降低资金压力 [81] - 当前指引主要基于已签约合同 未包含投标中项目的潜在增量 [57][59]