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Bowlero (BOWL) - 2023 Q3 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第三季度营收达3.16亿美元,调整后EBITDA达1.28亿美元,利润率为40.4%;与上一年第三季度相比,营收增长5800万美元(22%),调整后EBITDA增长1900万美元(18%) [5][15] - 与疫情前相比,营收高出1.11亿美元(54%),调整后EBITDA增加6000万美元(89%);本季度净亏损3200万美元,调整后净收入为5500万美元 [8] - 过去12个月营收增至11亿美元,调整后EBITDA达3.72亿美元,利润率为34.2%;与上一年同期相比,营收增长2.84亿美元(35%) [17] - 2023财年第三季度调整后运营现金流为1.18亿美元,上一年同期为1.03亿美元;本季度末公司资产负债表上现金超1.5亿美元,循环信贷额度下未动用额度约1.9亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保龄球中心总收入同比增长5700万美元(23%),其中散客零售增长3100万美元(17%),团体活动增长2000万美元(49%) [22] - 调整后中心EBITDA同比增长20%,较疫情前增长73%,达1.49亿美元;调整后中心EBITDA利润率为48%,较上一年下降103个基点,但较疫情前增加444个基点 [22][23] - 活动业务方面,本季度活动收入达6000万美元,同比增长49%,较疫情前增长84%;同店销售基础上,同比增长44%,较疫情前增长52%;过去12个月活动业务收入约2.17亿美元 [122] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至目前公司中心数量达329家,第三季度新增1家,季度结束后又新增2家;第四季度有确定收购协议收购2家;有2个新建项目正在建设中,预计今年开业;自2022财年开始已新增44家中心,目前有超35个改造项目正在进行 [17] - 最近13周(截至5月7日)收入较疫情前增长53%;中心层面收入较疫情前仍高出50%以上,同店销售增长强劲 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用ABC增长战略,包括收购、新建和改造;持续创新,如MoneyBowl已在64家中心(约占20%)上线,总下载量超6万次,本财季将推出免费版 [6][14] - 公司致力于优化资本结构,2月修订并延长了9亿美元的B类定期贷款至2028年2月,已对冲8亿美元(近90%)的贷款;完成回购32%的可转换优先股,花费8100万美元;通过股票回购向普通股股东返还资本,2023年截至5月15日回购240万股A类普通股,花费3400万美元,自计划启动以来已回购约700万股,花费8200万美元;5月16日董事会授权将股票回购增加至2亿美元 [26][27][28] - 行业竞争方面,公司开创高端体验式保龄球,将技术和规范运营引入高度分散的行业,持续关注客户体验的创新 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀和利率上升等宏观逆风,但公司业务表现良好,中心层面收入和同店销售较疫情前仍有显著增长;预计随着时间推移,同比业绩对比将自然减弱 [18][20] - 第四季度营收同比可比性受2023财年日历中有53周(增加约1500万美元收入)和服务费用收入会计方法变更(净正向影响900万美元)两个因素影响;调整后2022财年第四季度可比基线收入为2.44亿美元 [21] - 公司对未来增长持乐观态度,预计未来12个月将新增25 - 30家中心,包括收购和新建;公司拥有适应不同经济环境的能力,在经济衰退时,公司作为低成本娱乐选择可能受益,且收购市场可能更有利 [79][68] 其他重要信息 - 公司新任命Bobby Lavan为首席财务官,自次日起生效 [12] - 公司将不再提供相对于疫情前运营表现的前瞻性展望 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度整体需求趋势、客流量变化以及团体活动和散客零售需求差异 - 随着季度推进,同比数据放缓,4月出现这种情况,目前似乎趋于平稳;这种放缓在加利福尼亚州更为明显,且团体活动方面比零售方面更显著;公司认为这是正常的回调,预计将恢复增长 [37][38] 问题2: 2024财年同店销售增长的潜在驱动因素 - 中心翻新(增加 arcade、酒吧、厨房等)、优化定价和套餐、强大的收购管道将为未来12个月的业务带来积极趋势 [39] 问题3: MoneyBowl免费版推出的预期成本 - 门店层面成本极小,很多情况下为零;主要是整体开发成本,通过分配MoneyBowl团队资源完成,无额外人力成本 [48] 问题4: EEOC审查相关评论 - 公司否认cnbc.com文章中的指控,EEOC调查已持续七年,公司已充分配合并提供信息;公司自身调查未发现不当行为或违反就业歧视政策的证据;无论结果如何,都不会对业务产生重大影响 [49][50][51] 问题5: 最近13周数据在季度至今同店销售方面的体现 - 公司未公布该层面细节,谨慎对待季度外数据;整体趋势是同比大幅增长,近期虽有减速,但仍远高于疫情前水平 [46] 问题6: 目前安装车道自助服务亭的中心比例以及对餐饮和收入的影响 - 80家最高营收中心安装了自助服务亭,但实际使用情况未达预期;主要问题是管理层人员流动导致培训和推广不足;解决该问题后,有望实现零售食品销售个位数至低两位数的增长 [58][60][61] 问题7: 如何看待保龄球派对作为儿童派对选择的机会以及非Bowlero和Bowlero中心的差异 - 本季度社交活动业务(小团体周末活动)放缓,企业业务保持强劲;公司认为经济衰退对业务影响不大,作为低成本娱乐选择,在衰退时可能受益,且收购市场可能更有利 [67][68] 问题8: 如何看待未来12个月的门店增长以及经济衰退时的情况 - 预计未来12个月新增25 - 30家中心,包括收购和新建;公司有适应不同经济环境的能力,经济衰退时可通过调整成本应对,且收购市场可能更有利 [79][80] 问题9: 若需求下降,成本削减能在多大程度上抵消收入下降 - 粗略估计,固定成本可削减约2650万美元,加上成本随收入下降而减少,约3000 - 3500万美元的收入下降可通过成本削减抵消,即公司收入下降3%以上才会影响利润;公司不会对轻微放缓过度反应,但在严重衰退时可迅速采取行动 [88][89][90] 问题10: 目前价格情况以及是否还有提价空间 - 公司目前暂停提价,将探索捆绑销售等其他方式来提升价值和收入;通常在秋季提价,将根据旺季情况决定是否提价 [97][98] 问题11: 第四季度盈利能力的关键因素以及同比利润率压缩的解读 - 并非同比利润率压缩,而是从第三季度到第四季度的自然环比压缩;今年第四季度与去年相比,少了53周带来的1500万美元增量收入,但对成本影响不大 [104] 问题12: 活动业务中企业、儿童派对和小型社交聚会的规模占比 - 零售活动(活动、生日派对和社交活动)在活动数量上占多数,但在活动收入上占少数;企业活动则相反 [121] 问题13: 经济收紧对并购管道和新建项目的影响 - 经济收紧对并购管道有利,历史上经济衰退时卖家价格预期降低,更愿意出售优质资产;新建项目管道目前非常好,有多个项目正在建设或即将签约,尤其在加利福尼亚州有很大发展机会 [128][130][132]