财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收增长14.4%，达到1580万欧元，较上一季度增长22% [36] - 2021年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长23%，达到150万欧元，利润率为9.8%，较上一年提高0.7个基点 [37] - 2021年全年营收增长25.6%，达到5830万欧元，调整后EBITDA增长30%，达到720万欧元，利润率为12.3% [10] - 2021年第四季度毛利润增长33%，达到800万欧元，毛利率提高7个基点，达到51% [36] - 2021年全年毛利润率提高5个基点，达到48.6% [10] - 2021年第四季度运营亏损减少340万欧元，至190万欧元 [37] - 截至2021年12月31日，现金余额为6000万欧元，无债务，净营运资金为1160万欧元 [40] - 公司将2022年全年营收指引从5900 - 6100万欧元提高至6800 - 7200万欧元，调整后EBITDA指引从600 - 700万欧元提高至950 - 1050万欧元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，新客户启动带来的收入为250万欧元，主要来自荷兰市场，现有客户收入增加30万欧元，包括德国监管收入和Wild Streak游戏收入 [14] - 2021年第四季度，业务收入从第三季度到第四季度增长500%，现有客户（不包括德国）收入在第四季度较上一季度增长超过40%，包括德国许可收入的经常性集团收入季度环比增长22% [15] - 2021年第四季度，公司获得英国供应许可证，推出10个新客户，成立新的专有内容工作室Atomic Slots Lab，并自2018年以来保持100%的客户保留率，对前10大客户的依赖度仅上升2%，至68% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度进入荷兰新监管市场，成为主要平台和内容供应商，预计荷兰市场总可寻址市场超过10亿欧元 [7][8][25] - 2021年11月获得英国许可证并开始推出内容，英国iGaming市场成熟且饱和，公司专有内容表现符合预期 [32][56] - 2021年过渡到供应新监管的德国市场，目前表现符合管理层预期，预计随着许可证发放和执法加强，德国收入将与市场预期同步增长 [8] - 2022年进入捷克共和国新市场，获得巴哈马和安大略省的新许可证，安大略省预计将于4月4日开放运营，市场规模与荷兰相似 [12][51] - 公司预计到2022年底，总可寻址市场将增长至约215亿欧元，最终增长至约430亿欧元，北美市场增长速度将高于欧洲 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是快速增长的垂直整合全球企业对企业（B2B）游戏和内容技术集团，提供全方位交钥匙专有iGaming平台和内容，业务覆盖欧洲、北美和拉丁美洲 [4] - 内容战略分为三个部分：专有工作室内容、独家第三方内容和聚合内容组合，专有工作室和独家内容推动利润率和收入增长 [17][18][19] - iGaming平台战略以玩家账户管理系统为核心，为在线赌场品牌提供长期稳定的合作，有助于部署其他创收产品和服务，新监管市场为赢得新客户提供机会 [22][23] - 公司计划通过收购和市场扩张加速进入北美市场，Spin Games收购预计在2022年第二季度完成，待宾夕法尼亚州博彩控制委员会批准许可证 [28][29] - 公司目标是实现60%的毛利润率和25%的调整后EBITDA利润率，通过增加平台和专有内容的比重提高盈利能力 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司转型的一年，为未来发展奠定了坚实基础，第四季度的强劲表现为2022年的增长提供了动力 [44] - 公司拥有强大的玩家账户管理系统和不断增长的专有内容组合，随着获得更多许可证和认证，可寻址市场将不断扩大，有望提高利润率 [44] - 公司财务状况良好，无债务，具有较强的财务灵活性，预计2022年将实现正现金流 [40][45] 其他重要信息 - 公司拥有286名员工，在多伦多、拉斯维加斯、伦敦、卢布尔雅那、马耳他等地设有办事处，完成Spin收购后将在里诺和印度钦奈设立办事处 [4] - 公司的技术栈包括玩家账户管理系统、远程游戏服务器和内容分发，以及新开发的玩家参与工具Fuze [5] - 公司提供管理和运营营销服务、商业智能和软件开发等服务，为在线赌场运营提供全方位解决方案 [6] - 公司新成立的Atomic Slot Lab工作室推出的首款游戏Egyptian Magic表现出色，成为Bragg独家内容组合中排名前五的老虎机游戏 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待安大略省市场的上行潜力与公司指引的关系，以及Oryx和Spin的B2C客户是否可能在安大略省使用公司服务 - 公司预计部分欧洲和北美市场的客户将成为安大略省的客户，安大略省市场与荷兰市场规模相似，公司有望在该市场取得良好业绩，目前财务指引中已保守计入加拿大市场的部分收入，但实际潜力巨大 [47][48][49] 问题2: 荷兰市场和安大略省市场在规模和人口等方面是否相似 - 两个市场在总可寻址市场规模上相似，且经济发展水平较高，公司作为首批获得许可证的供应商，在安大略省市场有很大的上行潜力，但具体情况需在签约和上线后进一步观察并更新指引 [51][52] 问题3: 公司2022年是否会实现正现金流 - 公司预计2022年将产生约1000万欧元的调整后EBITDA，实现正的运营现金流，但会将利润重新投入业务，用于招聘开发者和拓展北美市场 [53] 问题4: 如何看待英国市场的表现和前景 - 英国市场成熟且饱和，公司自2021年11月获得许可证以来，表现符合预期，专有内容将引领公司进入该市场，未来有望宣布更多客户 [56] 问题5: Spin收购的完成情况如何影响2022年指引，若交易推迟是否会影响美国市场的增长 - 公司在指引中已考虑Spin收购在第二季度末完成的情况，目前整合工作已开始，预计指引处于较低水平，不会对增长产生影响 [57] 问题6: 公司目前市场上有多少款内部开发的游戏，表现如何，2022年的发布目标是多少 - 公司正转向专有和独家内容，预计2022年将有90 - 100款专有游戏在远程游戏服务器（RGS）上开发，其中30 - 35款将由内部工作室开发，这将推动利润率和收入增长 [60][61] 问题7: 公司客户保留率为100%，新客户获取管道情况如何 - 随着公司在新司法管辖区获得更多许可证和认证，可寻址市场扩大，为签约新客户提供了机会，欧洲市场的多州运营商也有望随着公司进入新市场而扩大合作 [63][64] 问题8: 荷兰市场的市场份额是否仍维持在30%左右，是否有类似荷兰市场的目标市场 - 公司认为在荷兰市场的份额仍约为25% - 30%，随着市场发展和新运营商获得许可证，公司有望继续扩大市场份额，安大略省等新市场也有望提供类似机会 [66][67] 问题9: 公司长期毛利润率目标为60%，目前为49%，除了推出专有内容，还有哪些因素推动目标实现 - 影响毛利润率的因素包括专有内容、管理服务和iGaming平台的扩展，以及与第三方供应商的商业合作，通过优化这些方面，公司有望在2024年或更早实现60%的毛利润率目标 [69][70] 问题10: 公司季度营收为1580万欧元，幻灯片中提到客户数量和下注金额，这些关键绩效指标（KPIs）如何影响营收，下注金额下降的原因是什么 - 下注金额下降主要归因于德国市场的剥离和新的游戏监管政策，同时公司营收结构向管理服务和iGaming平台倾斜，随着内容和第三方内容收入的增长，营收有望回升 [72][73] 问题11: 下注金额与营收是否无关，公司是否采用固定费用许可证模式 - 对于单一内容，下注金额是反映交易情况的重要KPIs，但随着营收结构变化，管理服务和iGaming平台收入增加，营收增长不一定与内容收入同步，下注金额下降是暂时现象，预计将回升 [74] 问题12: 幻灯片中德国监管影响的负红色条是如何产生的，未来其他司法管辖区是否会出现类似情况 - 德国监管影响是由于该国在2021年7月实施新的在线博彩监管政策，公司关闭了不符合规定的运营商，保留了申请许可证的合规运营商，未来其他司法管辖区不太可能出现类似情况，市场趋势是走向监管而非放松监管 [77][78][80] 问题13: 公司对德国市场的指引是如何考虑的，是否考虑了许可证发放情况 - 公司采取了非常保守的方法，以第四季度的低运行率为基础，预计市场将有平缓增长，随着许可证发放和执法加强，德国市场有望推动公司营收增长 [82][83] 问题14: 4月4日在加拿大安大略省市场的具体情况如何，是否有预期的签约客户数量 - 公司内部与安大略省的潜在运营商进行了多次沟通，部分现有欧洲和Spin客户已申请许可证，具体签约情况取决于监管机构的许可证发放，公司已完成内容认证，一旦客户获得B2C许可证，即可签约上线 [84][85]