纪要涉及的行业或者公司 行业：医疗服务、医疗技术、工具及医疗信息技术 公司：Bruker Corporation（纳斯达克股票代码：BRKR） 纪要提到的核心观点和论据 1. 2022年业绩表现 - 全年表现强劲，有机收入增长和利润率表现良好，毛利率提升150个基点，营业利润率提升近60个基点，每股收益达2.34美元，同比实现中两位数增长[4] - 第四季度多数终端市场表现稳健，订单预订表现出色，微电子、半导体计量领域表现突出，其他一些领域也有良好增长[3] 2. 供应链问题 - 2022年第四季度供应链仍存在限制，虽有改善但未达理想状态，积压订单处于接近纪录水平，为2023年指引提供了一定可见性[6] - 2023年上半年供应链限制仍将存在，预计至少到下半年部分时间仍会受影响[7] 3. 订单增长情况 - 凭借创新技术和“Accelerate 2.0”战略规划项目，订单持续增长，多季度甚至多年保持良好的订单预订表现，积压订单处于纪录水平，订单出货比超过1[9] - 各地区订单普遍增长，蛋白质组学领域需求强劲，半导体计量和微电子领域收入表现良好，北美市场表现出色，欧洲市场第四季度和第一季度订单预订表现强劲，中国市场2022年营收和订单预订实现中两位数增长[12][13] 4. 中国市场情况 - 疫情封锁解除后业务表现出色，订单预订因封锁解除和政府刺激措施得到推动，刺激措施主要集中在微电子、学术和政府资助等公司擅长的领域[17] - 预计2023年中国市场表现良好，公司在中国主要开展商业活动，专注于研究和发现相关设备及工业设备，BioSpin、CALID和NANO部门在中国表现突出[18][25] - 因出口限制，将少量中国半导体相关业务从积压订单中移除，占比不到1%，正在与美欧政府申请相关仪器重新进入市场，若成功将为业绩带来上行空间[27][28] 5. 欧洲市场情况 - 公司在欧洲市场的业务分布更加均衡，目前各主要地区占比约为三分之一，欧洲仍是重要市场，拥有研究和生产设施[33] - 欧洲冬季较为温和，能源相关担忧消散，天然气供应充足，预计不会出现生产中断，第四季度和第一季度订单预订表现良好，对欧洲市场前景更为乐观[34] - 整体资金环境稳定，美国的CHIPS和科学法案、中国的刺激措施以及欧洲学术资金的强劲表现，为仪器业务带来积极影响，欧洲在蛋白质组学和空间生物学等研究领域的资金投入也较为积极[36] 6. 2023年业绩指引 - 有机收入指引从之前的中高个位数提升至8% - 10%，主要原因是供应链有所改善、积压订单提供了可见性以及第一季度订单表现强劲[38][39] - 第一季度有望达到全年指引的较高水平，第二季度因2022年同期基数较低，实现增长相对容易，下半年增长可能处于指引的较低端，但仍保持良好增长[43][44] 7. 积压订单处理 - 尽管供应链有所改善，但由于订单预订规模较大，预计需要多年时间将订单出货比降至1以下，公司希望加快处理积压订单，特别是在生物制药和生命科学仪器等需求强劲的领域[49] 8. 利润率情况 - 预计2023年毛利率和营业利润率将实现有机增长，毛利率提升主要得益于产品定价和流程卓越活动，公司加大资本支出以降低生产成本[51] - 营业利润率面临外汇、收购和通胀等逆风因素，但基于业务量增长，营业利润和息税前利润仍将保持增长，同时公司将研发投入从2022年的9.3%提高到2023年的10%，重点关注蛋白质组学和空间生物学等领域[52][53] 9. 研发重点 - 主要聚焦于蛋白质组学和空间生物学领域，目标是增加有机收入增长、扩大市场份额并拓展市场，公司在这些领域推出了一些前沿工具和系统，还有多个项目正在推进中[60][62][63] 10. 核心仪器组合 - 多生物技术领域历史上增长显著，虽因退出俄罗斯业务受到一定影响，但微生物鉴定业务表现良好，耗材增长持续，有良好的仪器更换机会[68] - 生命科学领域的timsTOF产品组合表现热门，已扩展为多产品组合，涵盖单细胞能力和高通量等，且已进入生物制药主流市场，预计2023年生物制药领域将继续显著增长[68][69][70] 11. 耗材及售后市场战略 - “Accelerate 2.0”项目在整体收入中的占比从几年前的40%多提升至56%，售后市场（包括服务、软件、耗材、检测等）开始发挥重要作用[72] - 公司通过收购等方式拓展耗材和售后市场业务，战略重点从单纯的仪器销售转向提供整体解决方案[73] 12. 资本分配策略 - 主要用于支持业务增长，包括研发活动、商业运营、资本支出等，也会进行战略投资，近期完成了一些规模较大的收购，如Inscopix交易超过1亿美元，Diagnosis交易超过8000万美元[75][76] - 股息按季度发放，股票回购在有剩余资金时进行[76] 13. 潜在上行因素 - 中国的刺激资金和蛋白质组学、空间生物学领域的更多业务拓展可能为业绩带来上行空间[78] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在清洁能源技术或绿色技术领域开始进行有趣的投资，拥有一些令人兴奋的纳米技术工具，在微电子领域推动了显著增长[65] - 公司将于6月中旬在波士顿地区举办投资者日活动，届时将讨论中期展望[55]