财务报告发布安排 - 公司于2025年7月21日发布新闻稿公布2025年第二季度未经审计的初步业绩[5] - 公司预计在2025年8月4日市场开盘前发布新闻稿公布第二季度最终财务结果[6] 财务报告性质说明 - 初步财务结果是管理层截至当前报告日期的最新信息，需完成财务结算程序，可能有重大变化[6] - 2025年第二季度财务信息的初步性质存在风险，实际结果可能与预期有重大差异[8] 公司上市信息 - 公司普通股每股面值0.01美元，交易代码为BRKR，在纳斯达克全球精选市场上市[3] 报告相关法规说明 - 本8 - K表格报告信息不视为根据1934年证券交易法第18条“提交”，除非特定引用，否则不纳入1933年证券法相关文件[7] 前瞻性陈述说明 - 报告中不描述历史事实的陈述可能构成前瞻性陈述，受风险和不确定性影响[8] 报告附件信息 - 报告附件99.1为2025年7月21日的新闻稿，附件104为封面交互式数据文件[10]

光镊技术概述 - 2018年诺贝尔物理学奖授予阿瑟·阿什金，表彰其发明光镊技术，成为史上最年长的物理学奖得主 [1] - 光镊通过高度聚焦激光束产生的梯度力和散射力实现非接触式操控，可精准操控细胞、病毒、DNA等微小物体 [1] - 光镊技术优势包括非机械接触、低损伤、高精度，适用于生命科学和物理化学研究 [2] 光镊与光电镊技术对比 - 光镊依赖激光力学效应，光电镊利用光诱导电场，两者技术路径不同但形成互补 [2] - 光镊操控力为皮牛级(10^-12 N)，光电镊为微牛级(10^-6 N)，后者可操控更大尺度物体(1-100 µm) [3] - 光镊适用于透明微粒，光电镊可操控透明/不透明物体如金属、细胞等 [3] 光镊技术应用 生命科学研究 - 光镊成为单分子生物学研究关键工具，可操控DNA研究其力学特性 [7] - 与荧光成像、拉曼光谱等技术联用，实现"操控-观测"一体化 [7] - 长光辰英Scatcher系统单细胞得率及培养成功率高达95%以上 [8] 辅助生殖领域 - 光镊主要用于精子筛选，尤其卵胞浆内单精子注射(ICSI)环节 [10] - 捕精者AI精子优选工作站可在15秒内完成活精子优选，实现无损伤捕获 [12] - 技术可避免机械损伤，控制精度小于0.1微米 [11] 光电镊技术发展 产业化进程 - 2005年吴明教授团队首创光电镊技术，2011年创立Berkeley Lights公司 [17] - 2020年Berkeley Lights上市，2023年被Bruker收购，设备售价超2000万元 [17] - 国产光电镊研发面临know-how壁垒，微纳动力设备涉及600多个精密零部件 [17] 核心应用 - 在抗体药物开发中获产业验证，全球TOP25抗体药企已全面采用 [19] - 可缩短抗体研发周期，已应用于新冠中和抗体筛选及CAR-T疗法 [19] - 追光生物OptoBot500系统进入清华、中科大等顶尖高校 [25] 行业代表企业 - 长光辰英：获数千万A轮融资，专注生命科学光学工具 [8] - 捕精者：完成3000万元Pre-A轮融资，开发AI精子优选技术 [12] - 微纳动力：完成A+轮融资，研发光电镊微纳操控平台 [23] - 追光生物：获数千万元天使+轮融资，推动仪器国产化 [25] - 芯珖生物：开发黑光光电镊系统，实现亚纳米级操控 [27]

行业应用与标准制定 - 纺织品中动物毛发鉴别长期依赖传统光学显微镜法，但深加工后DNA受损样品难以鉴别，且特种动物纤维（如山羊绒、绵羊毛、牦牛绒）因形态交叉高度依赖人工经验[1] - 上海海关工业品与原材料检测技术中心基于布鲁克MALDI-TOF质谱平台制定国家标准GB/T 42699.2-2023，可定性定量分析动物毛发来源及掺假比例，2024年3月正式实施[2] - 新标准通过SDS-PAGE纯化蛋白质和胰蛋白酶酶解，利用MALDI-TOF-MS分析特征肽段（质荷比2450m/z~2750m/z）实现物种鉴别，并建立标准曲线计算掺假含量[3][4] 技术优势与数据表现 - 布鲁克MALDI-TOF-MS可清晰区分传统方法难以鉴别的山羊绒（2691m/z）、绵羊毛（2664m/z）、牦牛绒（2503m/z），特征峰无交叉[4][6] - 方法重复性验证显示三年内测试结果RSD<5%，仪器稳定性与数据稳健性优异[11] - 定量结果通过MALDI Pharma Pulse软件可视化，靶板界面以颜色直观显示掺假比例及合格状态，提升分析通量[15] 产品特性与解决方案 - 布鲁克质谱部提供timsTOF、MALDI-TOF、QTOF和MRMS等设备，覆盖蛋白质组学、代谢组学、生物制药及质谱成像领域[1] - MALDI-TOF-MS可直接显示样品答案，相比LC或LC-MS数据更易解读，且能同时获得定性与定量数据[15] - 技术扩展性强，除纺织品检测外还可应用于食品掺假等场景[12]

公司动态 - Bruker Corporation近期宣布向一家领先半导体制造商交付并安装第15台InSight WLI 3D光学计量系统 该订单是2025年27台光学计量系统大单的一部分 [1] - 最新多系统先进封装计量订单凸显Bruker计量技术对半导体行业转向AI芯片制造的关键作用 [2] - 公司推出timsOmni系统 一种基于timsTOF的质谱仪 用于生物制剂深度结构分析 [11] 产品与技术 - InSight WLI系统专为先进封装测量设计 提供非接触式高分辨率3D光学计量 可精确测量层间对准、表面形貌和共面性 [6] - 该系统对AI芯片制造至关重要 因先进封装需解决多芯片集成带来的精度挑战 [7] 市场表现 - 消息公布后Bruker股价上涨2.4%至39.66美元 [3] - 过去三个月股价微涨0.1% 低于行业0.8%的涨幅 [12] - 公司当前市值63.3亿美元 2025年盈利预计增长1.7% 过去四季平均盈利超预期0.5% [5] 行业前景 - 全球先进封装市场规模2024年达385亿美元 预计2034年将增至1114亿美元 年复合增长率11.5% 主要受AI应用推动 [10] - 半导体制造商采用先进封装技术实现多芯片集成 满足AI工作负载对高带宽、低延迟和能效的需求 [7] 订单与客户 - 半导体制造商2025年订单包含27台Bruker光学计量系统 用于AI芯片生产 [1][8] - 公司数十年来持续为半导体制造商开发满足行业路线图的计量方案 [4]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：Bruker（BRKR） - 行业：质谱仪、多组学、半导体、国防与国土安全检测、细胞分析、空间生物学 纪要提到的核心观点和论据 产品创新 - **TIMS Ultra and AIP**：用于传统自下而上蛋白质组学，提升MSMS灵敏度和带宽，与Evocep Ino配合实现每天500个样本的高通量，在单细胞蛋白质组学、亚细胞蛋白质组学和免疫肽组学等领域表现出色，该业务规模约2亿美元，与Team Red竞争[5][6][10] - **TIMS Metabo**：针对小分子高分辨率精确质量市场，包括PFAS研究、代谢组学和脂质组学等应用，灵敏度是现有产品的10倍，能解决注释置信度这一关键痛点，有望在几年内使市场机会翻倍[11][13][15] - **TIMS Omni**：开创了蛋白质组学2.0时代，可进行自上而下的蛋白质组学研究，适用于生物制药决策，目前市场竞争小，预计初期约三分之一的系统将用于生物制药[17][18][25] 市场策略与资源分配 - 因学术市场受政府预算影响，公司将资源重新分配至受政府预算影响较小的市场，如代谢组学、脂质组学、生物制药和应用市场等[22][24] - 为应对不确定性，公司准备在2026年实现适度增长，目标是有机增长6% - 8%，并通过削减成本实现显著的利润率扩张和每股收益增长[32][33] 市场优势与增长机会 - **国防与国土安全检测业务**：规模为3000 - 4000万美元，增长显著，预计明年增长2000万美元，主要得益于欧洲国防投资增加和机场安检需求增长，可带来约50个基点的增长[38][39][42] - **半导体计量业务**：占公司收入的8%，有望增长至10% - 12%，受益于高性能计算、人工智能和芯片制造的发展，公司在该领域技术领先，客户包括台积电和三星等[42][43][45] - **中国市场**：有望从刺激政策中受益，公司的高端研究工具如质谱仪、核磁共振仪和显微镜等需求大，但预算释放时间不确定，若在今年下半年释放，将为2026年带来显著顺风[47][49][51] 新产品与市场拓展 - **Beacon Discovery**：下一代台式细胞分析产品，价格降至50万美元，可拓宽市场，用于抗体发现和细胞系选择等[54][55] - **空间生物学产品**：通过NanoString交易进入该领域，对产品进行创新和改进，解决了IP诉讼问题，提升了性能和通量，与竞争对手相比具有优势，还推出了Painscapes仪器，用于研究细胞核内的位置、相互作用和结构[60][61][65] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 学术市场的售后耗材和服务合同比例低于平均水平，且受政府预算影响较大，公司预计2026年学术市场收入下降20% - 25%[22][24] - 公司成功完成了ERP向S4HANA的过渡，有助于提高运营效率[34] - 公司在空间生物学领域的产品通过NanoString销售渠道进行销售，与Akoya和Lunafore等竞争[64]

分组1 - 会议记录日期为2025年5月29日上午10点，参会人员包括公司高管、独立董事及普华永道代表 [1][2] - 会议投票登记日期为2025年4月1日收盘时，超95%有权投票股份通过线上或代理出席，达到法定人数 [3] 分组2 - 会议需表决四项提案，包括选举四名一类董事至2028年股东大会、以非约束性咨询投票批准2024年支付给高管的20.24美元薪酬、批准任命普华永道为2025财年独立注册公共会计师事务所、批准采用2026年激励薪酬计划，董事会均建议通过 [4][6][7] 分组3 - 投票结果显示，四名一类董事候选人当选，2024年高管薪酬获非约束性咨询投票批准，普华永道任命获批准，2026年激励薪酬计划获批准 [9][10] 问答环节所有提问和回答 未提及问答环节相关内容

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年和2024年第一季度，公司总营收分别为80.14亿美元和72.17亿美元[12] - 2025年和2024年第一季度，公司毛利润分别为39.12亿美元和35.28亿美元[12] - 2025年和2024年第一季度，公司营业利润分别为3.18亿美元和6.48亿美元[12] - 2025年和2024年第一季度，公司净利润分别为1.68亿美元和5.2亿美元[12] - 2025年和2024年第一季度，归属于公司的净利润分别为1.74亿美元和5.09亿美元[12] - 2025年和2024年第一季度，公司综合收入分别为4.84亿美元和3.75亿美元[14] - 2025年和2024年第一季度，归属于公司的综合收入分别为4.79亿美元和3.72亿美元[14] - 2025年第一季度总营收为8.014亿美元，2024年同期为7.217亿美元[54] - 2025年第一季度总营收8.038亿美元，2024年同期为7.242亿美元[60] - 2025年第一季度总运营收入3180万美元，2024年同期为6480万美元[60] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司总营收分别为8.014亿美元和7.217亿美元，净利润分别为1680万美元和5200万美元[12] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司归属于Bruker Corporation的基本每股收益均为0.11美元和0.35美元[12] - 2025年第一季度合并净收入为1.68亿美元，2024年同期为5.2亿美元[14] - 2025年第一季度其他综合收入为3160万美元，2024年同期为亏损1450万美元[14] - 2025年第一季度综合收入为4.84亿美元，2024年同期为3.75亿美元[14] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年和2024年第一季度，公司总营业成本分别为41.02亿美元和36.89亿美元[12] - 2025年第一季度资本支出2.6亿美元，2024年同期为2.14亿美元[61] - 2025年第一季度折旧和摊销5.04亿美元，2024年同期为3.47亿美元[61] - 2025年第一季度其他费用净额3690万美元，2024年同期为1090万美元[64] - 2025年第一季度重组成本1.02亿美元，2024年同期为7200万美元[66] - 2025年第一季度布鲁克细胞分析重组计划记录和应计遣散费和终止费为50万美元，2024年同期为390万美元[69] - 2024年第一季度产品重组成本为280万美元，2025年同期无类似费用[69] - 2025年第一季度利息及其他收入（支出）净额为 -670万美元，2024年同期为680万美元[70] - 2025年3月31日所得税拨备为870万美元，有效税率34.7%；2024年同期分别为1980万美元和27.7%[71] - 2025年第一季度，衍生品相关的利息和其他收入（费用）净额为760万美元，2024年同期为490万美元[90] - 2025年第一季度，衍生品相关的累计其他综合收益（税后）为 -3860万美元，2024年同期为6210万美元[90] 各条业务线表现 - 公司有四个可报告业务板块，分别为Bruker Scientific Instruments (BSI) BioSpin、BSI CALID、BSI NANO和Bruker Energy & Supercon Technologies (BEST) [21] 管理层讨论和指引 - 2025年3月31日公司重大会计政策与2024年年报披露一致，未发生变化[23] - 2024年11月FASB发布多项会计准则更新，包括ASU No. 2024 - 04、ASU No. 2024 - 03，公司正在评估其对合并财务报表及相关披露的潜在影响[24][25] - 2023年12月FASB发布ASU No. 2023 - 09，要求增强所得税披露，公司正在评估其影响[26] 其他没有覆盖的重要内容 - 收购情况 - 2025年第一季度公司未完成任何收购，2024年完成多项收购以补充现有产品组合[27] - 2024年收购NanoString Technologies、ELITechGroup、Chemspeed Technologies等公司，总对价分别为3.921亿美元、9.312亿美元、1.748亿美元[30] - 2024年收购中客户关系和技术无形资产是最重大可辨认资产，采用多期超额收益法和免特许权使用费法估值[31] - 2025年第一季度公司完成Chemspeed收购可辨认资产和负债公允价值的最终确定[34] - 2025年第一季度NanoString收购相关计量期间调整使摊销费用减少60万美元[35] - 2024年公司还收购其他业务，总对价1.377亿美元（扣除现金后），对财务报表影响不重大[37] - 2024年收购业务自收购日至12月31日实现收入2.595亿美元，税前亏损1.08亿美元[42] - 假设ELITechGroup和Chemspeed于2024年1月1日完成收购，2024年GAAP合并后收入为34.26亿美元，净利润为9960万美元[43] - 2024年7月31日，公司收购NovAliX 30%股权，对价约3410万美元；确认潜在收购剩余股权负债约1600万美元[48] - 2024年其他收购包括Nion, LLC（1月2日，BSI NANO，净对价3.74亿美元）、Spectral Instruments Imaging LLC（2月1日，BSI BBIO，净对价2.9亿美元）等，合计净对价1.289亿美元[37] - 2024年收购Nion和Spectral，或有现金对价调整分别最高达2300万美元和1000万美元[38] - 2024年收购无形资产摊销期，技术为7 - 11年，客户关系为11 - 15年，商标为12年[39] - 2025年4月14日，公司以5760万欧元（约6530万美元）收购RECIPE Chemicals + Instruments GmbH 69.6%的股份及其多数控股子公司WoBau GmbH [112] 其他没有覆盖的重要内容 - 法律诉讼与监管 - 2023年11月美国特拉华州地方法院陪审团裁决支持原告10x Genomics, Inc.和Prognosys Biosciences, Inc.对公司GeoMx产品的诉讼，2024年12月23日法院维持陪审团的损害赔偿裁决，公司计划上诉[101] - 公司面临外汇汇率、利率和商品价格风险，分别通过交叉货币利率互换协议、远期外汇合约和商品对冲合约进行管理[85][87][88] - 个别重大法律诉讼无法合理估计，或对公司运营结果和现金流产生重大不利影响[99] - 2023年10月2日公司收购PhenomeX后，其全资子公司BCA替代参与PhenomeX与AbCellera的专利诉讼[100] - 2024年5月6日公司收购NanoString，承担其相关诉讼负债，包括GeoMx和CosMx事项[101] - 2023年11月美国特拉华州地方法院陪审团裁决GeoMx事项原告胜诉并获赔偿[101] - 2024年12月法院维持GeoMx事项陪审团赔偿裁决，加利息和销售差额赔偿[101] - 法院将批准10x对美国GeoMx产品的禁令，含耗材销售豁免[101] - CosMx事项涉及10x和哈佛对产品专利侵权指控及公司反诉[101] - 公司受美国及运营所在国家和地区政府机构监管[102] - 公司不时面临政府调查，可能导致民事和刑事诉讼、罚款等[102] - 政府调查结果或对公司财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响[102] 其他没有覆盖的重要内容 - 其他财务信息 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为593.31亿美元和580.67亿美元[10] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总负债、可赎回非控股权益和股东权益分别为593.31亿美元和580.67亿美元[10] - 2024年12月31日，公司普通股数量为151,677,952股，可赎回非控股权益为18100万美元，股东权益为17.971亿美元[16] - 2025年3月31日，公司普通股数量为151,520,991股，可赎回非控股权益为18300万美元，股东权益为18.329亿美元[16] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为6500万美元，2024年同期为2180万美元[18] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的净现金为2610万美元，2024年同期为3.042亿美元[18] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的净现金为5120万美元，2024年同期为提供1.517亿美元[18] - 2025年第一季度，公司现金、现金等价物和受限现金净增加100万美元，2024年同期净减少1.483亿美元[18] - 2025年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金期末余额为1.877亿美元，2024年同期为3.433亿美元[18] - 2025年第一季度，公司限制性股票单位归属数量为24,999股，2024年同期为23,051股[16] - 2025年第一季度，公司股票期权行权数量为18,771股，2024年同期为146,765股[16] - 2025年第一季度，公司支付普通股股东现金股息为7700万美元，2024年同期为7300万美元[16][18] - 截至2025年3月31日，无公允价值的权益投资总额为3420万美元；截至2024年12月31日为3560万美元[47][48] - 截至2025年3月31日，商誉余额为15.329亿美元，较2024年12月31日增加2560万美元[50] - 2025年3月31日无形资产净值为9.017亿美元，2024年12月31日为9.125亿美元；2025年第一季度摊销费用为2730万美元，2024年同期为1620万美元[51][52] - 截至2025年3月31日，合同资产为1.091亿美元，合同负债为5.759亿美元，剩余履约义务为20.72亿美元[55] - 2025年和2024年第一季度租赁收入均占总合并收入不到2%[56] - 2024年12月31日约1.43亿美元合同负债在2025年第一季度确认为收入[59] - 2025年第一季度基本加权平均普通股股数为1.516亿股，2024年同期为1.452亿股[63] - 2025年3月31日重组准备金余额为9300万美元，2024年12月31日为7700万美元[68] - 2025年3月31日存货总额为11.165亿美元，2024年12月31日为10.678亿美元[74] - 2025年3月31日其他流动资产总额为2.73亿美元，2024年12月31日为2.365亿美元[75] - 2025年3月31日总债务为21.138亿美元，2024年12月31日为20.943亿美元[77] - 2025年第一季度，公司通过2024年修订并重述的信贷协议获得1.399亿美元循环信贷收益，偿还1.679亿美元[80] - 2025年第一季度长期债务收益为290万美元，偿还770万美元；2024年同期偿还1.072亿美元[80] - 截至2025年3月31日，2024年修订并重述的信贷协议承诺总额9亿美元，可用8.997亿美元，加权平均利率 0.36%[81] - 截至2025年3月31日，公司遵守所有债务协议的财务契约[81] - 2025年3月31日，公司以公允价值计量的资产总计1730万美元，负债总计1.325亿美元；2024年12月31日，资产总计4500万美元，负债总计1.28亿美元[83] - 截至2025年3月31日，公司有若干符合套期会计条件的交叉货币利率互换协议，美元兑瑞士法郎和美元兑欧元的名义价值均为1.298亿美元[85] - 2025年3月31日和2024年12月31日，指定为套期工具的衍生品名义金额分别为17.531亿美元和17.163亿美元，公允价值分别为 - 5450万美元和 - 390万美元[89] - 2025年3月31日和2024年12月31日，未指定为套期工具的衍生品名义金额分别为9.539亿美元和9.205亿美元，公允价值分别为240万美元和550万美元[89] - 或有对价负债在2024年12月31日至2025年3月31日期间无变化，均为1730万美元，当期调整0.4百万美元，当期结算 - 0.7百万美元，外币影响0.3百万美元[91] - 混合工具负债从2024年12月31日的7810万美元增加到2025年3月31日的8020万美元，当期调整110万美元，外币影响100万美元[93] - 混合工具负债的三级公允价值计量中，看跌/看涨期权的收入风险溢价范围为1.6% - 12.6%，加权平均为10.7%；EBITDA风险溢价范围为10.1% - 25.1%，加权平均为21.6%[93] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司对若干可能且可估计的法律事项的应计金额分别为9640万美元和8600万美元[98] - 截至2025年3月31日，公司无已

财务数据和关键指标变化 - 第一季度报告收入同比增长11%，达到8.014亿美元，高于预宣布的7.95 - 8亿美元范围 [11] - 固定汇率（CER）收入同比增长12.5%，其中有机增长2.9%，收购贡献9.6% [11] - 第一季度非GAAP运营利润率为12.7%，同比下降，有机运营利润率同比扩张约100个基点 [11] - 第一季度摊薄非GAAP每股收益为0.47美元，低于2024年第一季度的0.53美元 [12] - 2025财年更新后的非GAAP每股收益指引范围为2.4 - 2.48美元 [34] - 2025财年预计报告收入34.8 - 35.5亿美元，报告增长3.5% - 5.5% [41] - 2025财年预计运营利润率与去年大致持平，有机改善超70个基点 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 生物自旋（BioSpin） - 第一季度收入2.08亿美元，CER收入呈中两位数百分比增长 [12] 临床与工业诊断（CALID） - 第一季度收入2.8亿欧元，CER收入呈中20%百分比增长 [13] 布鲁克纳米（Bruker Nano） - 第一季度收入2.57亿美元，CER收入呈高个位数百分比增长 [13] 最佳（BEST） - 第一季度CER收入扣除公司间消除项后呈高两位数百分比下降 [14] 布鲁克科学仪器（BSI） - 第一季度有机收入增长5.1%，系统业务呈中个位数增长，售后市场收入呈高个位数增长 [37] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第一季度有机收入呈低个位数百分比下降 [37] 欧洲市场 - 第一季度有机收入呈中个位数百分比增长 [37] 亚太市场 - 第一季度有机收入呈低个位数百分比增长，中国市场下降10% [37] EMEA地区 - 第一季度收入呈中两位数百分比增长 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出创新新产品，加强关键领域高价值产品组合，驱动收入增长 [9] - 收购Recife公司，进入诊断新领域，完善三重四极杆质谱战略 [18] - 采取新定价行动、成本削减举措和供应链与制造重组，以应对政策和关税带来的逆风 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业务表现强劲，CER增长和有机运营利润率扩张，但面临政策和关税新逆风 [34] - 预计2025年下半年和2026年业务将改善，恢复利润率扩张和每股收益增长 [35] - 人工智能、半导体计量、欧洲国防和安全投资等因素可能带来上行空间 [27] 其他重要信息 - 2025年第二季度有机收入预计呈低个位数下降，CER收入预计呈低个位数增长 [47] - 预计2025年第二季度非GAAP运营利润率和每股收益同比下降，下半年将显著改善 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否因关税担忧出现订单提前拉动，中美欧市场是否有取消订单情况 - 没有因关税或AGAgov出现订单提前拉动情况，英国1.2千兆赫兹系统提前安装并非市场驱动 [53] - 中国市场暂无取消订单情况，但有延迟，美国和AGAGOV市场有不确定性和延迟，无取消订单情况 [54][55] 问题2: 人工智能、德国刺激资金等因素对下半年影响 - 人工智能订单强劲，交付时间长，部分订单可在今年发货，对今年有帮助 [59][61] - 德国、韩国等刺激资金和欧洲国防基金支出是积极趋势，部分开始转化为订单，对2026年及以后有积极影响 [61][62] 问题3: 若美国政策削减预算，公司如何应对 - 公司致力于恢复显著的利润率扩张，生物制药、人工智能、欧洲安全和国防支出等是增长驱动力 [70][72] - 预计2026年及以后经营模式和运营卓越整合将发挥作用，恢复快速利润率扩张和每股收益增长 [71] 问题4: 订单情况及积压订单缓冲作用 - 第一季度订单表现略低于2024年第一季度，学术政府订单疲软，生物制药和工业市场表现强劲 [78] - 积压订单仍有七个月，可在未来几个季度发挥作用 [79] 问题5: 如何通过定价、制造和成本举措抵消关税影响 - 采取美国和全球额外定价行动，方式灵活 [85] - 探索在不同地区进行最终组装和系统测试，与第三方合同制造商合作，考虑将部分生产迁回美国 [85][87] - 今年成本举措预计达3000万美元，供应链举措今年影响较小，明年影响更大 [89][90] 问题6: 学术市场未来趋势 - 美国ACA gov市场预计明年仍疲软，但同比今年可能增长，全球75%的ACA gov市场表现良好 [92][93] 问题7: 生物制药业务情况 - 生物制药业务从去年第四季度和今年第一季度开始改善，考虑到关税威胁，在指导中纳入了适度复苏预期 [97][98] 问题8: 并购交易的协同效应和表现 - ChemSpeed表现出色，Elitech表现良好，超出收购模型预期 [101] - 空间生物学和细胞分析业务受生物制药和学术市场疲软影响，但在成本控制和新产品开发方面取得进展，预计2026年实现盈亏平衡 [102][103] 问题9: 未来订单和积压订单预期 - 美国学术订单疲软才刚开始，预计第二、三季度影响更大，年底积压订单仍有6.5 - 7个月 [106][108] 问题10: 中国刺激资金情况 - 第一季度中国刺激资金相关收入低于1000万美元，资金延迟发放，预计对2025年利润表影响不大 [112][113] 问题11: 第二季度各业务板块指导假设和成本抵消情况 - 部分缓解措施在第二季度影响较小，第三、四季度财务表现预计显著改善 [119] - 公司采取灵活措施，如在瑞士和德国调整生产能力，主要影响第三、四季度 [120][121] 问题12: 韩国、德国和日本刺激资金情况 - 韩国刺激资金规模为46亿美元，为期三年 [125] - 德国刺激资金每年500亿美元，部分用于创新和生命科学工具，预计2026年及以后产生影响 [126][128] 问题13: 临床MRI超导业务是否会改善 - MRI市场复苏较慢，预计BEST业务今年较弱，研究仪器业务稳定，超导材料业务全年较弱但程度减轻 [137][138] 问题14: 2023和2024年收购交易何时实现同店销售增长 - 投资组合演变已显现，诊断、分子微生物学、自动化和软件收购等业务表现良好，抵消了部分AGAW疲软影响 [146][147] 问题15: 对中国市场的可见性及是否在指导中充分体现 - 中国市场可见性低，刺激资金肯定会发放，但时间不确定，可能是今年或未来几年 [151][153]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度报告收入同比增长11%，达到8.014亿美元，高于此前公布的7.95 - 8亿美元的范围 [9] - 固定汇率（CER）收入同比增长12.5%，其中有机增长2.9%，收购贡献9.6% [9] - 第一季度非GAAP运营利润率为12.7%，同比下降，主要由于2024年第二季度战略收购的预期并购稀释 [9] - 第一季度稀释后非GAAP每股收益为0.47美元，低于2024年第一季度的0.53美元，受预期和近期外汇逆风影响 [10] - 2025财年更新后的非GAAP每股收益指引范围为2.4 - 2.48美元 [31][40] - 2025年第一季度产生6500万美元运营现金流，资本支出投资2600万美元，自由现金流3900万美元，较2024年第一季度改善约3900万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 生物自旋（BioSpin） - 第一季度收入2.08亿美元，CER收入呈中两位数百分比增长，受英国超高场核磁共振系统、工业研究和食品安全市场、生物制药环境改善以及临床前成像和实验室自动化等业务推动 [10] 临床与工业诊断（CALID） - 第一季度收入2.8亿欧元，CER收入呈中20%百分比增长，由微生物学和感染诊断、收购的ElliTech分子诊断业务以及生命科学质谱的两位数以上增长带动 [11] 布鲁克纳米（Bruker Nano） - 第一季度收入2.57亿美元，CER收入呈高个位数百分比增长，受NanoString无机收入增长支持，但欧洲、中国以及X射线和纳米分析工具市场疲软部分抵消了增长 [12] 最佳（BEST） - 第一季度CER收入扣除公司间消除项后呈高两位数百分比下降，研究仪器业务表现较弱，临床MRI超导市场持续疲软 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，美洲市场收入同比呈低个位数百分比下降，欧洲市场收入呈中个位数百分比增长，亚太市场收入呈低个位数百分比增长，但中国市场下降10%，EMEA地区收入呈中两位数百分比增长 [34] - 预计美国Aga gov市场2025年收入下降20% - 25%，2024财年该市场收入约占公司总收入的10% [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在空间生物学、细胞分析、核磁共振、微生物学和分子诊断等领域推出创新新产品，加强战略重点领域的高价值产品组合 [7] - 收购Recife公司，进入诊断领域的不同分支，与三重四极杆质谱战略相契合，为公司带来新的增长轨迹 [15] - 采取新定价行动、额外成本削减举措以及供应链和制造重组等措施，以应对政策变化和关税带来的逆风，预计2025年抵消超过一半的运营利润逆风，2026年完全抵消 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025年开局良好，实现两位数报告和固定汇率收入增长，布鲁克科学仪器部门有机收入增长5.1%，运营利润率表现好于预期 [6] - 美国政策变化、新关税以及中国刺激资金释放缓慢等因素给公司2025年有机收入带来约1亿欧元的总逆风，但也存在一些潜在的积极因素，如中国、德国和韩国的刺激资金释放、欧洲国防和安全投资以及半导体计量的强劲趋势等 [19][24] - 尽管面临新的逆风，但公司管理层有信心通过灵活应对和执行有效措施，在2026年及以后恢复利润率扩张和强劲的每股收益增长 [31][32] 其他重要信息 - 公司在AGBT、E和C、ESKMET和AACR等会议上展示了空间生物学领域的创新成果，包括GeoMx平台的HyFlex转录组学和组织蛋白质组学、nCounter系统以及CosMiX转录组面板等 [13][14] - 公司预计2025年第二季度有机收入同比呈低个位数下降，固定汇率收入同比呈低个位数增长，非GAAP运营利润率和非GAAP每股收益表现将出现暂时同比下降，但下半年预计将显著改善 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度是否因关税担忧或市场其他担忧出现需求提前拉动情况，以及中美欧市场是否有取消订单情况 - 公司表示没有因关税或AGAgap出现需求提前拉动情况，英国1.2千兆赫兹系统在第一季度安装是因为技术上顺利，并非市场驱动的提前拉动 [49] - 目前中国市场没有取消订单情况，客户因关税问题处于观望状态，美国和AGAGOV市场有不确定性和延迟，但暂无取消订单情况，公司会通过在欧洲或马来西亚生产等方式缓解影响 [50][51] 问题2: 如何看待AI芯片、德国资金倡议、低利率等因素对下半年影响 - AI相关订单在第一季度表现强劲，台积电是公司最大客户，AI需求持续旺盛，订单交付时间较长，部分订单可在今年发货 [53][54] - 德国、韩国等的刺激资金和欧洲国防基金支出是积极趋势，但对今年收入和损益表影响不大，对2026年及以后是有利的顺风因素 [55][56] 问题3: 假设美国政策导致明年预算削减20% - 25%，公司如何应对 - 公司致力于恢复显著的利润率扩张，若2026年及以后没有新的逆风，运营模式和卓越运营整合仍将有效，但会有一年的延迟 [64][65] - 生物制药、AI、欧洲安全和国防支出、清洁能源项目等都是公司的增长驱动力，虽然今年这些因素的作用被部分掩盖，但预计明年将发挥更大作用 [66] 问题4: 能否量化第一季度订单表现和积压订单情况 - 第一季度订单表现略低于2024年第一季度，学术和政府研究部门在中美市场表现较弱，但生物制药和一些工业市场（包括半导体）表现强劲 [73] - 公司目前积压订单为七个月，第一季度积压订单减少幅度不大，仍有足够的积压订单可在未来几个季度使用 [74] - BSI的订单出货比略低于0.95，3月份表现较弱，符合整体预期 [75] 问题5: 如何实现2026年关税影响的抵消，具体的定价、制造和成本举措是什么 - 公司在全球范围内采取额外定价行动，但出于竞争原因未详细说明 [80] - 在供应链方面，公司探索在不同地区进行产品最终组装和系统测试，与第三方合同制造商合作，将部分生产转移到美国 [80][81][82] - 预计今年的额外成本举措将达到约3000万美元，供应链举措今年影响较小，但明年影响更大 [83][84] 问题6: 如何看待学术市场未来几年的发展趋势 - 预计美国Aga gov市场明年仍将疲软，但降幅可能小于今年，全球75%的ACA gov市场在美国以外，表现良好，有刺激资金支持 [86][87] - 美国市场预计明年较今年有所增长，但仍处于较弱水平，部分影响可能是暂时的 [88] 问题7: 生物制药市场情况如何，是否在第一季度有所改善，以及收购对收入贡献的影响 - 生物制药市场从去年的疲软基础上有所改善，在第四季度和第一季度呈良好趋势，公司考虑了生物制药关税的威胁，在指导中纳入了适度的复苏预期 [92][93] - 公司在生物制药领域有多种工具，包括timsTOF、NMR、空间生物学和细胞分析等，并非单一产品驱动，过去两个季度表现良好 [93][94] - ChemSpeed和ElliTech表现出色，超出预期，空间生物学和细胞分析业务受生物制药和学术市场疲软以及中国出口困难影响，表现弱于预期，但预计2026年实现收支平衡 [96][97][98] 问题8: 对未来订单和积压订单的预期如何 - 美国学术订单疲软刚刚开始，预计第二季度和第三季度将更加明显，公司已在新指导中考虑了这一收入逆风 [101][102][103] - 公司预计年底积压订单为6.5 - 7个月，长期正常化积压订单应约为5倍，目前积压订单较高是好事 [103][104] 问题9: 中国刺激资金在第一季度的确认收入情况以及对全年的预期 - 第一季度中国刺激资金相关订单收入很低，不到1000万美元，预计大部分省份因关税和贸易战问题推迟释放资金 [108] - 即使资金释放并转化为订单，大部分订单可能在第三季度出现，相关收入可能在2026年确认，因此预计2025年中国刺激资金对公司损益表影响不大 [109] 问题10: 能否提供第二季度各业务部门的指导假设以及运营利润的成本抵消情况 - 部分缓解措施（如定价和供应链项目）在第二季度不会产生影响，主要是成本管理措施在第二季度有一定适度影响，第三和第四季度财务表现预计将大幅改善 [114][115] - 公司通过灵活措施（如在瑞士和德国调整生产能力）来控制成本，但这些措施主要在第三和第四季度产生影响，第二季度财务影响较小 [116][117] 问题11: 韩国、德国和日本的刺激资金情况如何，与中国过去的刺激计划有何不同 - 韩国有一项为期三年约46亿美元的刺激计划，对公司有一定意义 [120] - 德国每年有500亿美元的刺激资金，持续十年，部分用于国防，部分用于创新和技术，预计对公司有积极影响，但具体影响难以量化，主要在2026年及以后体现，可能是一个长期趋势 [121][122][123] 问题12: 临床MRI超导市场是否会改善 - MRI市场复苏较慢，预计BEST业务今年表现较弱，研究仪器业务相对稳定，超导材料业务全年较弱，但降幅较第一季度有所收窄 [133][134] 问题13: 过去几年的收购何时能实现同店销售同比增长，以及对中国市场的可见性和指导情况 - 公司的投资组合演变已经显现，诊断、分子微生物学、自动化和软件等领域表现良好，正在抵消AGAW市场的疲软，即使面临逆风，公司仍有望实现一定增长 [140][141][142] - 公司对中国市场的可见性较低，中国刺激计划有项目获批但资金未释放，不确定资金何时释放，但预计该计划比过去更持久，公司希望在指导中充分考虑了这一因素 [145][146][147]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为8.014亿美元，同比增长11.0%[6] - 2025年第一季度净收入为7070万美元，同比下降9.0%[37] - 2025年第一季度非GAAP每股收益为0.47美元，同比下降11.3%[6] - 2025财年预计收入在34.8亿至35.5亿美元之间，报告收入增长为3.5%至5.5%[45] 用户数据 - 收入增长中，收购贡献约为9.6%，有机增长为2.9%[6] - 2025年第一季度非GAAP有机收入为742.6百万美元，同比增长2.9%[56] 财务指标 - 非GAAP毛利率为51.3%，较去年同期上升10个基点[6] - 非GAAP营业利润率为12.7%，同比下降130个基点[6] - 自由现金流（非GAAP）为3900万美元，同比增长38.6百万美元[40] - 2025年第一季度GAAP总收入为801.4百万美元，同比增长11.0%[56] - 2025年第一季度GAAP毛利为391.2百万美元，毛利率为48.8%[52] - 2025年第一季度GAAP净收入为17.4百万美元，稀释每股收益为0.11美元[52] - 2025年第一季度财务债务为2,116.7百万美元，较2024年12月31日的2,097.4百万美元有所增加[60] - 2025年第一季度总资产为5,933.1百万美元，较2024年12月31日的5,806.7百万美元有所增加[60] 部门表现 - 2025年第一季度科学仪器部门GAAP收入为744.5百万美元，同比增长14.3%[62] - 2025年第一季度能源与超导技术部门GAAP收入为56.9百万美元，同比下降19.4%[62] 未来展望 - 预计2025财年非GAAP每股收益在2.40至2.48美元之间[45] - 由于政策变化和关税，预计2025财年收入将面临约1亿美元的总压力[46]