纪要涉及的公司和行业 - 公司：Bruker（BRKR） - 行业：质谱仪、多组学、半导体、国防与国土安全检测、细胞分析、空间生物学 纪要提到的核心观点和论据 产品创新 - **TIMS Ultra and AIP**：用于传统自下而上蛋白质组学，提升MSMS灵敏度和带宽，与Evocep Ino配合实现每天500个样本的高通量，在单细胞蛋白质组学、亚细胞蛋白质组学和免疫肽组学等领域表现出色，该业务规模约2亿美元，与Team Red竞争[5][6][10] - **TIMS Metabo**：针对小分子高分辨率精确质量市场，包括PFAS研究、代谢组学和脂质组学等应用，灵敏度是现有产品的10倍，能解决注释置信度这一关键痛点，有望在几年内使市场机会翻倍[11][13][15] - **TIMS Omni**：开创了蛋白质组学2.0时代，可进行自上而下的蛋白质组学研究，适用于生物制药决策，目前市场竞争小，预计初期约三分之一的系统将用于生物制药[17][18][25] 市场策略与资源分配 - 因学术市场受政府预算影响，公司将资源重新分配至受政府预算影响较小的市场，如代谢组学、脂质组学、生物制药和应用市场等[22][24] - 为应对不确定性，公司准备在2026年实现适度增长，目标是有机增长6% - 8%，并通过削减成本实现显著的利润率扩张和每股收益增长[32][33] 市场优势与增长机会 - **国防与国土安全检测业务**：规模为3000 - 4000万美元，增长显著，预计明年增长2000万美元，主要得益于欧洲国防投资增加和机场安检需求增长，可带来约50个基点的增长[38][39][42] - **半导体计量业务**：占公司收入的8%，有望增长至10% - 12%，受益于高性能计算、人工智能和芯片制造的发展，公司在该领域技术领先，客户包括台积电和三星等[42][43][45] - **中国市场**：有望从刺激政策中受益，公司的高端研究工具如质谱仪、核磁共振仪和显微镜等需求大，但预算释放时间不确定，若在今年下半年释放，将为2026年带来显著顺风[47][49][51] 新产品与市场拓展 - **Beacon Discovery**：下一代台式细胞分析产品，价格降至50万美元，可拓宽市场，用于抗体发现和细胞系选择等[54][55] - **空间生物学产品**：通过NanoString交易进入该领域，对产品进行创新和改进，解决了IP诉讼问题，提升了性能和通量，与竞争对手相比具有优势，还推出了Painscapes仪器，用于研究细胞核内的位置、相互作用和结构[60][61][65] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 学术市场的售后耗材和服务合同比例低于平均水平，且受政府预算影响较大，公司预计2026年学术市场收入下降20% - 25%[22][24] - 公司成功完成了ERP向S4HANA的过渡，有助于提高运营效率[34] - 公司在空间生物学领域的产品通过NanoString销售渠道进行销售，与Akoya和Lunafore等竞争[64]

Bruker (BRKR) FY 2025 Annual General Meeting May 29, 2025 10:00 AM ET Speaker0 Good morning, and welcome to the twenty twenty five Annual Meeting of Stockholders of Bruker Corporation. We are pleased to be hosting this virtual meeting. This format allows us to be more inclusive and to reach a greater number of our stockholders. Welcome. At this time, I would like to introduce Gerald Herman, our Executive Vice President and Chief Financial Officer Brent Aldridge, our Senior Vice President, General Counsel an ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 1934 For the transition period from to Commission File Number 000-30833 BRUKER CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 04-3110160 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 O ...

Bruker (BRKR) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 08:30 AM ET Company Participants Joe Kostka - Director, Head of Investor RelationsFrank Laukien - Chairman, CEO & PresidentGerald Herman - Executive VP & CFOPuneet Souda - Senior MDMichael Ryskin - Managing DirectorPatrick Donnelly - Managing DirectorTycho Peterson - Managing Director, Global EquitiesLuke Sergott - Director - Healthcare Equity ResearchSubbu Nambi - Managing DirectorDoug Schenkel - Managing Director Conference Call Participants Rachel Vatnsdal ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度报告收入同比增长11%，达到8.014亿美元，高于此前公布的7.95 - 8亿美元的范围 [9] - 固定汇率（CER）收入同比增长12.5%，其中有机增长2.9%，收购贡献9.6% [9] - 第一季度非GAAP运营利润率为12.7%，同比下降，主要由于2024年第二季度战略收购的预期并购稀释 [9] - 第一季度稀释后非GAAP每股收益为0.47美元，低于2024年第一季度的0.53美元，受预期和近期外汇逆风影响 [10] - 2025财年更新后的非GAAP每股收益指引范围为2.4 - 2.48美元 [31][40] - 2025年第一季度产生6500万美元运营现金流，资本支出投资2600万美元，自由现金流3900万美元，较2024年第一季度改善约3900万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 生物自旋（BioSpin） - 第一季度收入2.08亿美元，CER收入呈中两位数百分比增长，受英国超高场核磁共振系统、工业研究和食品安全市场、生物制药环境改善以及临床前成像和实验室自动化等业务推动 [10] 临床与工业诊断（CALID） - 第一季度收入2.8亿欧元，CER收入呈中20%百分比增长，由微生物学和感染诊断、收购的ElliTech分子诊断业务以及生命科学质谱的两位数以上增长带动 [11] 布鲁克纳米（Bruker Nano） - 第一季度收入2.57亿美元，CER收入呈高个位数百分比增长，受NanoString无机收入增长支持，但欧洲、中国以及X射线和纳米分析工具市场疲软部分抵消了增长 [12] 最佳（BEST） - 第一季度CER收入扣除公司间消除项后呈高两位数百分比下降，研究仪器业务表现较弱，临床MRI超导市场持续疲软 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，美洲市场收入同比呈低个位数百分比下降，欧洲市场收入呈中个位数百分比增长，亚太市场收入呈低个位数百分比增长，但中国市场下降10%，EMEA地区收入呈中两位数百分比增长 [34] - 预计美国Aga gov市场2025年收入下降20% - 25%，2024财年该市场收入约占公司总收入的10% [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在空间生物学、细胞分析、核磁共振、微生物学和分子诊断等领域推出创新新产品，加强战略重点领域的高价值产品组合 [7] - 收购Recife公司，进入诊断领域的不同分支，与三重四极杆质谱战略相契合，为公司带来新的增长轨迹 [15] - 采取新定价行动、额外成本削减举措以及供应链和制造重组等措施，以应对政策变化和关税带来的逆风，预计2025年抵消超过一半的运营利润逆风，2026年完全抵消 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025年开局良好，实现两位数报告和固定汇率收入增长，布鲁克科学仪器部门有机收入增长5.1%，运营利润率表现好于预期 [6] - 美国政策变化、新关税以及中国刺激资金释放缓慢等因素给公司2025年有机收入带来约1亿欧元的总逆风，但也存在一些潜在的积极因素，如中国、德国和韩国的刺激资金释放、欧洲国防和安全投资以及半导体计量的强劲趋势等 [19][24] - 尽管面临新的逆风，但公司管理层有信心通过灵活应对和执行有效措施，在2026年及以后恢复利润率扩张和强劲的每股收益增长 [31][32] 其他重要信息 - 公司在AGBT、E和C、ESKMET和AACR等会议上展示了空间生物学领域的创新成果，包括GeoMx平台的HyFlex转录组学和组织蛋白质组学、nCounter系统以及CosMiX转录组面板等 [13][14] - 公司预计2025年第二季度有机收入同比呈低个位数下降，固定汇率收入同比呈低个位数增长，非GAAP运营利润率和非GAAP每股收益表现将出现暂时同比下降，但下半年预计将显著改善 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度是否因关税担忧或市场其他担忧出现需求提前拉动情况，以及中美欧市场是否有取消订单情况 - 公司表示没有因关税或AGAgap出现需求提前拉动情况，英国1.2千兆赫兹系统在第一季度安装是因为技术上顺利，并非市场驱动的提前拉动 [49] - 目前中国市场没有取消订单情况，客户因关税问题处于观望状态，美国和AGAGOV市场有不确定性和延迟，但暂无取消订单情况，公司会通过在欧洲或马来西亚生产等方式缓解影响 [50][51] 问题2: 如何看待AI芯片、德国资金倡议、低利率等因素对下半年影响 - AI相关订单在第一季度表现强劲，台积电是公司最大客户，AI需求持续旺盛，订单交付时间较长，部分订单可在今年发货 [53][54] - 德国、韩国等的刺激资金和欧洲国防基金支出是积极趋势，但对今年收入和损益表影响不大，对2026年及以后是有利的顺风因素 [55][56] 问题3: 假设美国政策导致明年预算削减20% - 25%，公司如何应对 - 公司致力于恢复显著的利润率扩张，若2026年及以后没有新的逆风，运营模式和卓越运营整合仍将有效，但会有一年的延迟 [64][65] - 生物制药、AI、欧洲安全和国防支出、清洁能源项目等都是公司的增长驱动力，虽然今年这些因素的作用被部分掩盖，但预计明年将发挥更大作用 [66] 问题4: 能否量化第一季度订单表现和积压订单情况 - 第一季度订单表现略低于2024年第一季度，学术和政府研究部门在中美市场表现较弱，但生物制药和一些工业市场（包括半导体）表现强劲 [73] - 公司目前积压订单为七个月，第一季度积压订单减少幅度不大，仍有足够的积压订单可在未来几个季度使用 [74] - BSI的订单出货比略低于0.95，3月份表现较弱，符合整体预期 [75] 问题5: 如何实现2026年关税影响的抵消，具体的定价、制造和成本举措是什么 - 公司在全球范围内采取额外定价行动，但出于竞争原因未详细说明 [80] - 在供应链方面，公司探索在不同地区进行产品最终组装和系统测试，与第三方合同制造商合作，将部分生产转移到美国 [80][81][82] - 预计今年的额外成本举措将达到约3000万美元，供应链举措今年影响较小，但明年影响更大 [83][84] 问题6: 如何看待学术市场未来几年的发展趋势 - 预计美国Aga gov市场明年仍将疲软，但降幅可能小于今年，全球75%的ACA gov市场在美国以外，表现良好，有刺激资金支持 [86][87] - 美国市场预计明年较今年有所增长，但仍处于较弱水平，部分影响可能是暂时的 [88] 问题7: 生物制药市场情况如何，是否在第一季度有所改善，以及收购对收入贡献的影响 - 生物制药市场从去年的疲软基础上有所改善，在第四季度和第一季度呈良好趋势，公司考虑了生物制药关税的威胁，在指导中纳入了适度的复苏预期 [92][93] - 公司在生物制药领域有多种工具，包括timsTOF、NMR、空间生物学和细胞分析等，并非单一产品驱动，过去两个季度表现良好 [93][94] - ChemSpeed和ElliTech表现出色，超出预期，空间生物学和细胞分析业务受生物制药和学术市场疲软以及中国出口困难影响，表现弱于预期，但预计2026年实现收支平衡 [96][97][98] 问题8: 对未来订单和积压订单的预期如何 - 美国学术订单疲软刚刚开始，预计第二季度和第三季度将更加明显，公司已在新指导中考虑了这一收入逆风 [101][102][103] - 公司预计年底积压订单为6.5 - 7个月，长期正常化积压订单应约为5倍，目前积压订单较高是好事 [103][104] 问题9: 中国刺激资金在第一季度的确认收入情况以及对全年的预期 - 第一季度中国刺激资金相关订单收入很低，不到1000万美元，预计大部分省份因关税和贸易战问题推迟释放资金 [108] - 即使资金释放并转化为订单，大部分订单可能在第三季度出现，相关收入可能在2026年确认，因此预计2025年中国刺激资金对公司损益表影响不大 [109] 问题10: 能否提供第二季度各业务部门的指导假设以及运营利润的成本抵消情况 - 部分缓解措施（如定价和供应链项目）在第二季度不会产生影响，主要是成本管理措施在第二季度有一定适度影响，第三和第四季度财务表现预计将大幅改善 [114][115] - 公司通过灵活措施（如在瑞士和德国调整生产能力）来控制成本，但这些措施主要在第三和第四季度产生影响，第二季度财务影响较小 [116][117] 问题11: 韩国、德国和日本的刺激资金情况如何，与中国过去的刺激计划有何不同 - 韩国有一项为期三年约46亿美元的刺激计划，对公司有一定意义 [120] - 德国每年有500亿美元的刺激资金，持续十年，部分用于国防，部分用于创新和技术，预计对公司有积极影响，但具体影响难以量化，主要在2026年及以后体现，可能是一个长期趋势 [121][122][123] 问题12: 临床MRI超导市场是否会改善 - MRI市场复苏较慢，预计BEST业务今年表现较弱，研究仪器业务相对稳定，超导材料业务全年较弱，但降幅较第一季度有所收窄 [133][134] 问题13: 过去几年的收购何时能实现同店销售同比增长，以及对中国市场的可见性和指导情况 - 公司的投资组合演变已经显现，诊断、分子微生物学、自动化和软件等领域表现良好，正在抵消AGAW市场的疲软，即使面临逆风，公司仍有望实现一定增长 [140][141][142] - 公司对中国市场的可见性较低，中国刺激计划有项目获批但资金未释放，不确定资金何时释放，但预计该计划比过去更持久，公司希望在指导中充分考虑了这一因素 [145][146][147]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为8.014亿美元，同比增长11.0%[6] - 2025年第一季度净收入为7070万美元，同比下降9.0%[37] - 2025年第一季度非GAAP每股收益为0.47美元，同比下降11.3%[6] - 2025财年预计收入在34.8亿至35.5亿美元之间，报告收入增长为3.5%至5.5%[45] 用户数据 - 收入增长中，收购贡献约为9.6%，有机增长为2.9%[6] - 2025年第一季度非GAAP有机收入为742.6百万美元，同比增长2.9%[56] 财务指标 - 非GAAP毛利率为51.3%，较去年同期上升10个基点[6] - 非GAAP营业利润率为12.7%，同比下降130个基点[6] - 自由现金流（非GAAP）为3900万美元，同比增长38.6百万美元[40] - 2025年第一季度GAAP总收入为801.4百万美元，同比增长11.0%[56] - 2025年第一季度GAAP毛利为391.2百万美元，毛利率为48.8%[52] - 2025年第一季度GAAP净收入为17.4百万美元，稀释每股收益为0.11美元[52] - 2025年第一季度财务债务为2,116.7百万美元，较2024年12月31日的2,097.4百万美元有所增加[60] - 2025年第一季度总资产为5,933.1百万美元，较2024年12月31日的5,806.7百万美元有所增加[60] 部门表现 - 2025年第一季度科学仪器部门GAAP收入为744.5百万美元，同比增长14.3%[62] - 2025年第一季度能源与超导技术部门GAAP收入为56.9百万美元，同比下降19.4%[62] 未来展望 - 预计2025财年非GAAP每股收益在2.40至2.48美元之间[45] - 由于政策变化和关税，预计2025财年收入将面临约1亿美元的总压力[46]

文章核心观点 Solis Agrosciences聘请Crystal Winkeler为首席商务官，她将助力公司商业团队发展及新业务拓展，公司在农业科技领域已取得显著进展 [1][2] 公司人事变动 - Solis Agrosciences于4月23日宣布聘请Crystal Winkeler为首席商务官，她将于5月1日加入公司 [1] - 公司CEO Charlie Bolten认为Crystal是可靠人才，将助力商业增长 [2] 新聘人员履历 - Crystal曾担任BioGenerator Ventures董事总经理，领导投资、参与董事会工作及创建新公司，管理过Panome Bio、RevivBio和Pairidex等公司投资 [2] - 此前她是Canopy Biosciences首席运营官和研发副总裁，参与公司创立与发展，离职时领导超40人国际团队 [3] - 更早前她在BioGenerator Ventures工作四年，负责对Benson Hill等公司种子投资尽职调查 [4] - 她拥有华盛顿大学分子细胞生物学博士学位 [5] 公司发展成果 - 公司在初创企业到大型跨国农业公司中取得显著进展，招募并培养行业经验丰富科学家团队，推出植物转化和基因编辑产品 [6] - 公司扩大管理团队，获得Pairwise Fulcrum™平台许可，收购Ferris Genomics进入全基因组测序领域，获Cultivation Capital新投资，销售额大幅增长 [6] 公司投资者 - 主要投资者有Hermann Companies、Cultivation Capital、Saloniki Investments、BioGenerator Ventures和QRM Capital [7] - 其他投资者包括St. Louis Arch Angels、Missouri Technology Corporation等及各类天使投资者 [7] 公司及相关方介绍 - Solis Agrosciences提供高质量农业科技研究服务，科学家位于密苏里州圣路易斯39 North农业科技创新区 [8] - Cultivation Capital是早期风险投资公司，自2012年成立已投资超150家公司 [9] - Hermann Companies成立于1956年，跨资产类别和行业投资，提供多种资本解决方案 [9] - 39 North农业科技创新区为农业食品科技提供基础设施、人才和资本支持 [10]

财务报告发布信息 - 公司于2025年4月11日发布新闻稿，公布截至2025年3月31日三个月的未经审计初步营收[5] - 公司预计在2025年5月7日市场开盘前发布新闻稿，公布第一季度最终财务结果[6] - 新闻稿中的财务结果为未经审计的初步估计，可能会有重大变化[6] 公司上市信息 - 普通股每股面值0.01美元，交易代码为BRKR，在纳斯达克全球精选市场上市[3] 报告基本信息 - 报告日期为2025年4月11日[1] - 本8 - K表格当前报告中的信息不视为根据1934年《证券交易法》第18条“提交”[7] - 报告由执行副总裁兼首席财务官杰拉尔德·N·赫尔曼于2025年4月11日代表公司签署[12] 公司注册及行政信息 - 公司注册地为特拉华州[1] - 公司主要行政办公室地址为马萨诸塞州比勒里卡市曼宁路40号，邮编01821，联系电话(978) 663 - 3660[1] 公司编号信息 - 证券交易委员会档案编号为000 - 30833，美国国税局雇主识别号为04 - 3110160[1]

公司概况 - 公司是高性能科学仪器及分析诊断解决方案的开发商、制造商和经销商[14] - 公司有四个可报告业务部门，包括BSI BioSpin、BSI CALID、BSI NANO和Bruker Energy & Supercon Technologies (BEST)[15] 业务部门客户与技术平台 - BSI BioSpin部门客户主要是学术和政府研究机构等[16] - BSI CALID部门客户包括制药、生物技术和诊断公司等[32] - BSI BioSpin部门仪器基于NMR、EPR、MRI等技术平台[20] - BSI CALID Segment的仪器基于MALDI - TOF、ESI - TOF等多种技术平台[36] - BSI NANO Segment包括Bruker AXS、Bruker Nano Analytics等多个部门[50] - BSI NANO Segment系统基于XRD、XRF等多种技术平台[53][55] 2024年业务进展 - 2024年公司新增3台1.2 GHz NMR系统的成功安装[17] - 2024年公司完成对Spectral Instruments Imaging和Chemspeed Technologies AG的收购，以及对NovAliX的少数股权投资[18] - 2024年公司推出新的近红外光谱仪BEAM和下一代多功能分析仪MPA - III[33] - 2024年公司还推出Novor V2.0、TwinScape™等多项新技术和工作流程[33] - 2024年公司完成对Tornado Spectral Systems Inc.、Nanophoton Corporation、Dynamic Biosensors GmbH以及ELITechGroup的收购[34] - 2024年收购NanoString Technologies相关资产和权利，创建Bruker Spatial Biology部门[52] - 2024年收购Nion LLC，其业务整合进Bruker AXS部门[52] 收购效益 - 收购Tornado Spectral Systems Inc.，其专利技术和拉曼分析仪可用于更准确的化学鉴定和定量[35] - 收购Nanophoton Corporation，其先进拉曼显微镜可将测量时间缩短数百倍[35] - 收购Dynamic Biosensors GmbH，扩展生物物理分析产品组合[35] - 收购ELITechGroup，补充MALDI BioTyper®平台，使公司成为IVD市场创新且不断发展的传染病专家[35] 产品与技术应用 - 公司产品包括µCT、EDS、EBSD等多种仪器系统，应用于材料研究、生命科学等多个领域[58][59][60] - LiquidArray®技术支持的FluoroType®MTDBR VER 2.0检测可通过分析多达45种不同突变检测超500种基因型[46] 销售周期与营收特点 - 销售周期方面，学术和高端研究产品为3至24个月，工业产品为2周 - 6个月，低温超导材料为4至12个月，高端NMR和超导设备超1年，部分大型复杂合同超2年[78] - 历史上公司第四季度营收较高，第一季度营收较低，受客户预算周期影响[80] 客户营收与应收账款占比 - 过去三个财年截至2024年12月31日，无单一客户营收占比超10%，截至2024年和2023年12月31日，无单一客户应收账款占比超10%[81] 竞争情况 - 公司面临竞争，竞争对手在财务、技术和营销资源等方面有优势，竞争因素包括技术应用专长、产品规格等[82][83] - BSI BioSpin Segment与JEOL、QOne Instruments等竞争磁共振光谱仪，与PerkinElmer Inc.等竞争临床前成像[84] - BSI CALID Segment与Danaher、Agilent等竞争质谱和分子光谱系统，在微生物学、分子诊断等领域也有众多竞争对手[85] - BSI NANO Segment与Rigaku、Oxford Instruments等竞争分析X射线解决方案等产品[86] - BEST在低温超导材料方面与Western Superconducting Technologies Co., Ltd.等竞争，在加速器腔体等开发供应方面也有众多竞争对手[87] 制造与质量认证 - 公司多个制造工厂获ISO 9001:2008国际质量标准认证，不同产品在不同地点制造和测试，关键组件内部制造，非关键组件外包[88] 合作与研发 - 公司与阿勒格尼技术公司有持续合作和联合技术开发协议，以推进铌基超导体发展[89] - 公司在各运营部门开展研发活动，还与他人合作微流体、自动化和工作流管理软件等领域[90] - BSI BioSpin部门在德国、瑞士和法国的设施开展研发，2023年在NMR和MRI技术取得重大里程碑[92] - BSI CALID部门在多个国家的设施开展研发，有创新质谱仪项目和新样品制备及自动化工作流程[93] - BSI NANO部门在德国、马来西亚和美国等地的设施开展研发，有荧光显微镜等项目和创新成果[94] - BEST部门在德国和美国的设施开展研发，具备高低温超导材料和设备的生产及开发技术能力[95] 知识产权 - 公司知识产权包括专利、版权等，有大量专利组合并打算在适当时候申请更多专利[96] 地区业务收入占比 - 2024年和2023财年，公司美国业务收入分别占总合并收入约28%和26%[124] - 2024年和2023财年，公司欧洲业务收入分别占总合并收入约35%和33%[124] - 2024年和2023财年，公司亚太地区业务收入分别占总合并收入约29%和33%[124] - 2024年和2023财年，公司非美国业务收入分别占总合并收入约72%和74%[130] 外部环境影响 - 新的美国政府已对包括中国、墨西哥、加拿大和欧盟等国征收或威胁征收10 - 25%的关税[128] - 目前唯一生效的关税上调是对从中国进口商品加征10%关税，2025年3月4日可能提高到20%[128] - 公司因俄乌冲突带来的经济影响已停止俄罗斯业务[127] 员工情况 - 2024年和2023年美国全职员工分别为2408人和1792人，其他国家全职员工分别为8988人和7915人，总员工数分别为11396人和9707人[109] - 2024年和2023年生产和分销员工分别为5221人和4469人，销售和营销员工分别为2692人和2313人，一般和行政员工分别为1437人和1174人，研发员工分别为2046人和1751人[111] 企业社会责任与认证 - 公司持续开展主管培训计划并将其扩展到其他员工群体[114] - 公司支持多项促进包容的举措，如德国全国女孩日和印度洒红节庆祝活动[115] - 公司德国一家工厂因强大的事故预防计划和积极的环境保护获得ISO 45001认证[117] 关税影响 - 关税可能增加公司成本、降低产品毛利率、影响客户购买力和公司竞争力[131] 法规与合规风险 - 公司需遵守GDPR等法规，不合规会面临高额罚款，数据传输相关诉讼或挑战可能影响业务[132] - 公司受环境、出口控制等法律法规约束，违规可能产生重大成本或责任[189] - 公司国际业务需遵守包括FCPA等各类法律法规，但无法确保相关政策能完全防范员工或第三方代理的不当行为[193] - 公司主营产品所在的生命科学行业受严格监管，相关法规变化可能影响市场机会[194] - 公司产品受FDA等监管，若违规可能面临警告信、罚款等多种后果，欧盟IVD法规更新要求产品在2025年5月前重新认证[195] - 公司会受到多政府机构询问，不遵守法规或未获必要许可可能影响营收和财务状况[196] 汇率与资产减值 - 汇率波动使公司2024年营收减少约1310万美元（0.4%），2023年增加约1120万美元（0.4%），2022年减少约1.68亿美元（6.9%）；2024年录得货币换算调整净损失7960万美元，2023年录得净收益7620万美元[135] - 商誉、无形资产和其他长期资产需定期评估减值，2024、2023、2022年商誉无减值，无形资产和部分使用权资产有减值损失[137] 业务风险 - 产品若未获足够市场认可，公司将无法实现预期营收[138] - 产品所处市场技术变化快，相关技术可能因新技术而过时，影响产品销售[140] - 公司面临激烈竞争，若竞争失败将影响业务和公司价值[141] - 生命和材料科学研究投资减少，公司创收能力可能受损[142] - 制造工厂中断可能影响公司业务、运营结果、财务状况和现金流[146] - 员工罢工或停工可能对公司业务、运营结果、财务状况和流动性产生重大不利影响[147] - 公司信息技术安全故障可能影响业务运营、财务结果、声誉并面临潜在责任或诉讼[149] - 失去战略合作伙伴可能损害公司营销和销售工作[171] - 通过第三方销售产品面临竞争、销售集中、信用和合规等风险[172] - 依赖合同制造可能影响产品上市能力并损害声誉[173] - 运营依赖有限数量的供应商和合同制造商，供应短缺或价格上涨可能影响收入和利润率[175] - 原材料供应短缺和价格上涨可能影响公司超导磁体等产品的毛利润[177] - 公司运营依赖液氦，其价格变化和短缺可能影响超导磁体的生产和运营利润[179] - 若侵犯第三方专利或无法有效保护知识产权，可能对公司业务造成不利影响[180] - 产品制造和销售可能面临产品责任索赔，超出保险范围的索赔可能影响公司业务[186] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司未偿还债务本金总额约21亿美元，现有信贷安排下还有8.722亿美元的借款能力[152] - 截至2024年12月31日，公司外国子公司持有4.193亿美元现金、现金等价物和短期投资[152] 税收政策影响 - 2022年8月16日美国签署的《降低通胀法案》引入15%的企业替代最低税和1%的企业股票回购消费税，2023年1月1日起生效，在2024年12月31日止年度对公司无重大影响[154] - 经济合作与发展组织（OECD）/G20包容性框架同意实施全球最低税制度“支柱二”，欧盟成员国分两阶段采用，第一阶段2024年1月1日生效，第二阶段2025年1月1日生效[155] - 公司有效所得税税率变化可能影响经营业绩，国际税收改革提案或条约修改可能增加税负和合规成本[154][157] 股权结构 - 截至2025年2月19日，劳基恩家族成员合计持有公司约32%的流通普通股[168] 公司治理与风险 - 公司董事会可在无股东投票情况下发行最多500万股优先股，公司宪章等规定可能增加被收购难度[204] 信息安全管理 - 截至2024年12月31日，无已识别风险需激活公司信息安全事件响应团队（ISIRT），员工至少每年接受一次网络安全培训[207][208] 物业情况 - BSI BioSpin位于法国维森堡的物业面积272000平方英尺，为自有[212] - BSI BioSpin位于德国埃特林根的物业面积188000平方英尺，为自有[212] - BSI BioSpin位于瑞士费伦丹的物业面积456000平方英尺，84000平方英尺为租赁[212] - BSI CALID位于德国不莱梅的物业面积298000平方英尺，为自有[212] - BSI CALID位于德国埃特林根的物业面积182000平方英尺，为自有[212] - BSI NANO位于奥地利格拉茨的物业面积30000平方英尺，为租赁[212] - BSI NANO位于德国卡尔斯鲁厄的物业面积145000平方英尺，为自有[212] - BEST位于德国贝吉施格拉德巴赫的物业面积85000平方英尺，49000平方英尺为租赁[212] - BEST位于德国哈瑙的物业面积138000平方英尺，为自有[212] - 共享物业位于美国马萨诸塞州比勒里卡，面积200000平方英尺，为自有[212] 股息分配 - 2025年2月宣布董事会已宣布每股0.05美元的季度股息，将于2025年3月支付[170] 收购整合风险 - 公司收购业务的整合存在多种风险，未来可能因商誉或无形资产减值计提费用[200] 公司经营模式风险 - 公司采用分散经营模式，显著增长可能给业务资源和公司职能带来压力，存在合规等风险[198] 历史收购情况 - 2022年1月1日至2024年12月31日，公司收购28家企业以拓展技术和产品[199] 业绩波动影响 - 公司季度业绩的不可预测性和波动可能影响普通股交易价格，历史上第四季度收入高于前三个季度[159][162] 系统与技术限制风险 - 公司业务管理和增长可能受系统和技术限制，未能利用新技术可能影响竞争地位[163][164]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司报告收入同比增长14.6%，达到9.796亿美元，其中包括1.2%的外汇逆风；恒定汇率（CER）收入同比增长15.8%，有机增长3.9%，收购带来11.9%的收入增长 [16] - 2024年第四季度，非GAAP运营利润率为18.1%，与2023年第四季度持平，有机运营利润率扩张300个基点，完全抵消了并购和外汇带来的利润率稀释 [17] - 2024年第四季度，非GAAP摊薄每股收益为0.76美元，同比增长8.6%；GAAP摊薄每股收益为0.09美元，2023年第四季度为1.41美元 [17][38] - 2024财年，报告收入增长13.6%，达到33.7亿美元，CER收入增长14%，有机增长4%，收购带来10%的收入增长，外汇带来0.4%的逆风 [19] - 2025财年，公司预计报告收入在34.7亿 - 35.4亿美元之间，CER收入增长5% - 7%，有机收入增长3% - 4%，收购贡献2% - 3%；非GAAP运营利润率预计扩张约140个基点；非GAAP每股收益预计在2.67 - 2.72美元之间，增长11% - 13%，CER每股收益增长14% - 16% [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年，BioSpin集团收入为9.057亿美元，CER增长低两位数，在欧洲、美洲、工业研究、ACA/GOV市场和生物制药领域有强劲增长 [22] - 2024年，CALID集团收入为11亿美元，CER增长中两位数，微生物学和感染诊断业务增长强劲，部分被ACA/GOV和中国业务疲软抵消 [23] - 2024年，NANO集团收入为11亿美元，CER增长高两位数，由ACA/GOV研究和半导体计量业务驱动 [23] - 2024年，BEST业务收入低个位数增长，研究仪器业务的加速器和FUSION技术增长，部分被临床MRI超导体业务疲软抵消 [25] - 2024年第四季度，微生物学和感染诊断业务增长中两位数，全年高个位数增长，MALDI Biotyper装机量超过7000台；半导体计量业务有机收入增长超过20%，全年低两位数增长，全年总收入超过2.5亿美元 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，美洲市场有机收入低个位数增长，欧洲市场有机收入中两位数增长，亚太市场有机收入高个位数下降，EMEA地区收入中个位数增长 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过战略收购，将空间生物学、分子诊断和实验室自动化平台纳入产品组合，向以增长为导向的行业领导者转型，目标是在后基因组时代占据领导地位 [11][31] - 未来三年，公司致力于每年非GAAP运营利润率扩张超过125个基点，2025年目标为140个基点，同时实现13% - 15%的CER每股收益增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为美国NIH和学术政府市场存在不确定性，但预计NIH和其他生命科学医疗研究投资不会减少；诊断和半导体计量市场趋势强劲，生物制药市场有复苏迹象 [13][14] - 公司对2025年实现5% - 7%的CER收入增长、3% - 4%的有机增长以及非GAAP运营利润率和每股收益增长有信心，认为增长目标合理且平衡 [55][56] 其他重要信息 - 公司在2024年下半年收到超过1500万美元的中国刺激计划订单，大部分在第四季度，未来还有更多订单 [13] - 公司在2025年初BSI部门积压订单仍超过6个月的收入，部分原因是2024年第四季度订单出货比为0.99 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对2025年仪器销售有信心的原因以及提高利润率指引的依据 - 公司认为虽然NIH存在不确定性，但NIH占比不到5%，即使下降8% - 10%，也有其他增长驱动力，如生物制药复苏、中国刺激资金、微生物学、半导体、AI和欧洲国防支出等，足以支撑3% - 4%的有机增长和5% - 7%的CER收入增长；公司致力于提高运营利润率，有足够机会实现目标，最终带来14% - 16%的CER每股收益增长 [54][55][58] 问题2: 2025年第一季度客户仪器安装情况以及是否有积压订单取消 - 公司未收到积压订单取消的消息，第一季度CER收入中个位数增长良好，但有机收入可能接近持平，已考虑NIH不确定性；认为NIH不会简单削减预算，而是重新分配资金，整体研究和验证资金仍充足，预计第二季度至第四季度收入将同比改善 [61][63][65] 问题3: 欧洲和中国学术政府预算情况 - 中国有刺激资金，将在多个季度逐步释放，预计2025年和2026年产生收入；欧洲和其他亚太地区市场表现强劲，弥补了中国市场的部分疲软；ACA/GOV市场今年不会太差，公司将这些因素纳入5% - 7%的CER收入增长指引 [68][69][70] 问题4: 2025年交易稀释情况 - 公司从2024年约0.15 - 0.2美元以上的稀释降至2025年的0.08 - 0.1美元，有望在2026年接近盈亏平衡 [72][74] 问题5: 生物制药复苏时间 - 公司认为生物制药复苏是渐进的，预计2025年上半年开始，下半年增强 [77] 问题6: 2025年UHF NMR放置数量以及BSI积压订单地理分布 - 预计2025年可能放置3台超高频系统，此前两年为4台；BSI积压订单地理分布与公司地理业务组合一致，目前积压订单水平略高于7个月，与第三季度相比变化不大 [80][81][83] 问题7: 2025年运营利润率扩张的因素以及关税风险 - 140个基点的运营利润率扩张是综合考虑后的合理目标，可能会有一定波动；存在约50个基点的有机逆风，但也有一些外汇顺风；公司在多个地区制造，有灵活性应对关税问题，目前未受影响，如有需要可在几个季度内做出响应 [88][89][90] 问题8: timsTOF平台的最新情况 - timsTOF平台表现好转，赢率回升，接近2亿美元业务规模，利润率良好，战略重要性高；公司将在该平台上进行更多投资，推动蛋白质组学等领域发展，其增长率正在恢复 [95][97][98] 问题9: 货币对2025年运营利润率指引的影响以及库存和自由现金流转换情况 - 2025年预计外汇逆风为3%；第四季度公司在工作资本方面有显著改善，预计2025年现金流量转换将继续改善；140个基点的运营利润率扩张中，并购逆风与外汇顺风的净逆风约为20个基点 [100][101][104] 问题10: 如果NIH或中国情况恶化，公司保护利润率和每股收益指引的措施以及应对NIH资金减少的方法 - 公司已进行敏感性建模，将合理的NIH情景纳入指引，认为公司有足够实力应对；公司是全球性组织，70%以上收入来自美国以外，其他地区业务表现良好，如半导体计量和微生物学业务 [108][109][112] 问题11: 公司在“让美国再次健康”运动中的定位和机会 - 公司有应用市场业务，参与PFAS测试和研究；该运动将推动后基因组时代和人类表型生物学测试，与公司业务方向一致，有长期积极影响 [115][116] 问题12: 2025年第一季度并购假设以及全年并购贡献节奏 - 第一季度并购贡献为中至高个位数，因ELITech和NanoString于2024年4月和5月收购，Chemspeed于第一季度中期收购；第二季度并购影响适中，第三季度和第四季度将逐渐减少，最终变为有机增长 [121][122][123] 问题13: 中国刺激计划对2025年的影响以及订单情况 - 预计2025年第一季度会有更多刺激订单，收入影响主要在下半年和2026年上半年；公司在指引中已考虑适度水平，因NIH不确定性未过度预估 [125][126][127] 问题14: 2% - 3%的并购贡献中各公司情况、半导体业务是否加速、进口/出口限制假设以及积压订单动态和第一季度运营利润率情况 - NanoString表现尚可，预计2025年增长；ELITech业务稳定，仪器放置情况良好，预计耗材拉动增长；Chemspeed表现超预期；半导体业务强劲，预计不会减速；中国半导体限制已实施多年，近期限制未影响公司；第一季度运营利润率较弱是由于NanoString的稀释效应；2025年积压订单预计不会有显著变化，可根据订单情况调整 [131][132][140] 问题15: timsTOF的地理增长区域、美国质谱仪暴露情况以及2025年指引假设 - timsTOF在美国和欧洲贡献较大，亚太地区也有重要贡献；该平台曾受生物制药资金疲软影响，预计2025年将逐渐改善；美国生物制药资金占比较大，有望带动业务增长 [150][151] 问题16: NIH资金对质谱仪的影响以及“相互作用组”相关问题 - NIH资金不会对质谱仪产生孤立影响；“相互作用组”与“自上而下”不同，相关仪器均在欧洲制造，不受限制 [152][155][156]